유통시장 과열을 막기 위해! OpenAI와 Anthropic이 동시에 지분 정책을 강화하면서 IPO 이전 시장에 심각한 타격을 입혔습니다.

마스 파이낸스에 따르면, 5월 13일 오픈아이언(OpenAI)과 앤스로픽(Anthropic)은 거의 동시에 자사 웹사이트에 공식 정책을 발표/업데이트하여 서면 동의 없이 이루어진 모든 지분 양도는 무효라고 명시했습니다. 여기에는 직접 판매, 특수목적법인(SPV) 점유율, 토큰화된 권리, 선물 계약 등이 포함됩니다. 두 회사는 이러한 소위 "지분 양도"는 회사 장부에 기록되지 않으며, 구매자는 주주 권리를 취득하지 못하고, 동의 없는 양도는 "회사에서 인정되지 않으며 경제적 가치가 없다"고 밝혔습니다. 이러한 중대한 조치는 유통시장 빠르게 영향을 미쳤습니다. 프리스톡스(Priest Stocks, 주피터의 IPO 전 시장)와 같은 플랫폼의 토큰화 상품이 가장 큰 타격을 입었습니다. 앤스로픽 토큰 가격은 24시간 만에 약 40% 폭락했고, 내재 가치도 급격히 하락했습니다. 오픈아이언의 관련 상품 가격 또한 30% 이상 하락했습니다. 전통적인 유통시장 에서 정서 발생했고, 암호화폐 IPO 이전 무기한 계약은 순수 파생상품(실제 지분을 나타내는 것은 아님)임에도 불구하고 시장 정서 거래량의 상당한 변동을 초래했습니다. OpenAI와 Anthropic은 "지분 양도"를 엄격하게 금지하지는 않습니다. 월스트리트저널에 따르면, OpenAI는 최근 융자 라운드에서 직원 각자에게 최대 3천만 달러 상당의 주식을 매각할 수 있도록 허용했습니다. 지난 10월, 600명이 넘는 현직 및 전직 직원이 주식을 매각하여 총 66억 달러를 조달했습니다. 블룸버그 또한 2월에 Anthropic이 유사한 융자 라운드에서 평가된 기업 가치와 일치하는 최소 3,500억 달러의 기업 가치로 직원 공개 매수를 계획하고 있다고 보도했습니다. 자격을 갖춘 현직 및 전직 직원이 보유 주식의 일부를 매각할 수 있도록 허용하는 것은 이러한 조치의 핵심 목적이 지분 구조에 대한 확고한 통제력을 유지하고 "그림자 주주"가 통제 불능 상태로 치닫는 것을 방지하는 데 있을 수 있음을 시사합니다. 이 정책은 또한 2026년 잠재적 IPO를 위한 장애물을 제거하고(이전에는 유통시장 에서 기업 가치가 공식 수준을 훨씬 초과하여 부풀려져 IPO 가격 책정 및 로드쇼 설명에 영향을 미쳤음), 지분 양도 절차를 표준화하고, 승인되지 않은 2차 거래가 주주 명부 및 기업 가치 평가에 미치는 영향을 줄이는 것을 목표로 합니다. 또한 미국 증권법 관련 리스크 회피하고, 허위 특수목적법인(SPV) 사기를 방지하며, 초기 투자자와 직원의 이익을 보호할 수 있습니다. 이러한 움직임은 AI 사모펀드에 대한 더욱 엄격한 규제의 새로운 국면을 알리는 것이며, 암호화폐 IPO 이전 상품의 프리미엄은 더욱 줄어들 것으로 예상됩니다.