수요일 미국 비트코인 ETF 현물 시장에서 하루 만에 6억 3,500만 달러가 유출되어 1월 29일 이후 최대 규모의 순유출을 기록했습니다. 일본은행의 매파적 신호가 전 세계적인 위험 회피 움직임을 촉발했고, 이는 5억 달러 이상의 암호화폐 매도로 이어졌습니다.
비트코인 가격이 24시간 만에 2% 이상 하락하여 79,400달러를 기록하며, 최근 몇 주 동안 65,000달러에서 80,000달러 이상까지 끌어올렸던 상승세가 멈췄습니다.
6억 3,500만 달러 규모의 자금 유출로 미국 증시에 상장된 11개 비트코인 현물 ETF에서 5거래일 동안 총 순유출액은 12억 6천만 달러에 달했으며, 2024년 1월 출시 이후 누적 순유입액은 597억 6천만 달러에서 585억 달러로 감소하여 수개월에 걸쳐 축적된 자금이 단 일주일 만에 모두 사라졌습니다.
일본은행의 매파적 정책이 어떻게 6억 3500만 달러 규모의 비트코인 ETF 유출을 초래했으며, 그 전파 경로는 왜 레버리지를 통해 이루어졌는가?
과정을 추적해 보면 메커니즘은 간단합니다. 일본은행이 금리 인상 기조를 강화하면서 엔화 가치가 상승했고, 엔화로 위험 포지션을 보유한 기관 투자자들은 고변동성 자산에 대한 노출을 줄일 수밖에 없었습니다.
위험도 측면에서 가장 높은 수준에 위치한 암호화폐는 디레버리징 과정에서 불균형적으로 큰 비중을 차지했습니다.
비트코인은 이미 기술적으로 취약한 상태였습니다. 상승세가 82,000달러 바로 위에 위치한 200일 단순 이동평균선에 부딪혔는데, 이 수준은 역사적으로 상승 모멘텀의 중요한 검증 지점 역할을 해왔습니다.
거시 경제적 요인으로 인한 매도 압력이 해당 저항선에 도달했을 때, 레버리지를 활용한 장기 포지션은 빠져나갈 곳이 없었습니다.
거래소 데이터에 따르면 바이낸스와 오케이엑스(OKX) 5억 달러 규모의 롱 포지션 청산의 대부분이 이루어진 주요 거래소였으며, 이는 해당 플랫폼들의 개인 투자자 대상 레버리지 프로필과 일치합니다.
ETF 자금 유출은 같은 맥락에서 기관 투자자들의 자금 유출을 보여주는 부분입니다. 3월과 4월에 걸쳐 32억 9천만 달러를 모금한 미국 상장 비트코인 현물 ETF 상품 11개가 주요 상승 흐름을 주도했습니다. 이러한 상승 흐름은 완화적인 거시 경제 환경이 유지될 것을 전제로 했습니다.
일본은행이 다른 신호를 보내자 기관 투자자들의 환매가 이어졌는데, 이는 비트코인이 변해서가 아니라 위험 예산 계산 방식이 바뀌었기 때문이다.
테서랙트 그룹의 자산 관리 책임자인 아담 하임스는 다음과 같이 상황을 정확하게 설명했습니다. "지속적으로 높은 소비자 가격 지수(CPI) 상승, 워시가 이끄는 새로운 연준의 매파적 행보, 또는 또 다른 유가 충격은 순유입이 긍정적이더라도 비트코인 가격을 하락시킬 수 있습니다."
