금요일 유가 급등으로 전 세계 국채 수익률이 전반적으로 급등했습니다. 영국 30년 만기 국채 수익률은 5.82%까지 치솟아 1998년 이후 최고치를 기록했습니다.
이번 매도세는 미국 국채뿐 아니라 영국과 일본 국채에도 영향을 미쳤습니다. 투자자들은 이제 이러한 채권들이 중국, 석유 공급, 그리고 정부 재정 적자에 대해 어떤 신호를 보내고 있는지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.
주요 경제국 전반에 걸쳐 동시다발적인 수익률 상승 현상이 나타나고 있다.
알리안츠의 수석 경제 고문인 모하메드 엘-에리안은 이러한 상승의 주요 원인은 유가 급등 이라고 밝혔습니다. 또한 일본의 생산자 물가 지표도 예상보다 높게 나왔다고 덧붙였습니다.
일본 30년 만기 국채 수익률이 1999년 이후 처음으로 4%대에 진입했다. 영국 10년 만기 국채 수익률은 5.14% 안팎을 기록했고, 독일의 같은 만기 국채 수익률은 7.5bp 상승한 3.12%를 기록했다.
미국 국채 수익률도 상승했다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 약 4.54%, 20년 만기 국채 수익률은 5.10%, 30년 만기 국채 수익률은 5.09%를 유지했다.
미국 10년 및 30년 만기 국채 수익률과 영국 30년 만기 국채 실적. 출처: TradingView"모든 만기일의 금리가 동시에 상승했습니다."라고 강세론 트레이더는 강조했습니다 .
주식 시장은 큰 영향을 받지 않았습니다. S&P 500 지수는 인공지능 (AI) 에 대한 낙관론 덕분에 사상 최고치인 7,501 부근을 유지했습니다. S&P 500의 수익률은 현재 10년 만기 국채 수익률보다 상당히 낮은 수준으로, 2003년 이후 볼 수 없었던 상황입니다.
"채권 수익률은 인공지능에는 관심이 없습니다. 채권 수익률은 연간 2조 달러에 달하는 재정 적자, 배럴당 100달러를 돌파한 유가, 높은 인플레이션 유지, 그리고 전쟁 자금 마련을 위해 매일 끊임없이 돈을 빌리는 정부에만 관심을 기울입니다."라고 불 시어리(Bull Theory)는 덧붙였다.
수익률은 중국과 경제에 대해 무엇을 말해줄까요?
중국 측에서는 전반적으로 회의적인 분위기가 지배적입니다. '매드 머니' 진행자 짐 크레이머는 주식 시장이 시진핑 주석이 도널드 트럼프 대통령과 관련된 석유 공급 차질을 견뎌낼 수 있을지에 대한 믿음을 갖고 있다고 분석했습니다.
그는 또한 명확한 무역 합의가 나오지 않았다고 지적했습니다. 하지만 채권 거래자들은 그보다 덜 낙관적인 태도를 보였습니다.
경제적으로 볼 때, 채권 가격은 예상보다 오래 지속된 인플레이션을 반영하고 있습니다. 여기에 더해 재정 적자가 증가하고 중앙은행이 금리를 신속하게 인하하기 어려운 상황도 영향을 미치고 있습니다.
영국 국채는 재정 긴축의 징후를 보이고 있으며, 일본 장기 국채는 일본은행이 통화정책 정상화에 나서면서 장기간 지속된 수익률 억제 정책이 종료될 조짐을 보이고 있다.
현재 채권 수익률은 중국발 외교적 파장이 제한적일 것이라는 예상, 유가 상승으로 인한 인플레이션, 그리고 증가하는 차입 비용을 반영하고 있습니다. 한편, 주식 시장은 인공지능(AI)에 힘입은 이익 성장 에 대한 확신을 유지하고 있습니다.
이 두 가지 관점이 무기한으로 유효할 가능성은 낮습니다. 향후 유가 변동, 일본은행의 메시지, 그리고 트럼프-시 회담 이후의 움직임이 어느 쪽이 먼저 양보해야 할지를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.
