하이퍼리퀴드의 HYPE 지수는 지난 24시간 동안 7% 상승했는데, 이는 주요 토큰들이 하락하고 비트코인이 월요일 아시아 오전 시간대에 77,000달러 아래로 떨어진 상황에서도 나타난 현상입니다.
이번 조치는 Trade.xyz가 일론 머스크 소유의 SpaceX 보통주 시장 예상 가격을 추종하는 IPO 이전 무기한 선물 계약인 SPCX-USDC를 UTC 오전 5시 16분경 Hyperliquid의 호가 창 에 등록하면서 이루어졌습니다.
이번 계약은 스페이스X의 공개된 완전 희석 주식 수 118억 7천만 주를 기준으로, 기준 가격 150달러와 초기 시가총액 1조 7800억 달러로 시작되었습니다.
이는 SpaceX가 기업공개(IPO)를 통해 목표로 삼고 있는 1조 7500억 달러에서 2조 달러 범위 내에 속합니다. 코인데스크는 SpaceX가 4월 1일 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 서류를 제출한 후 이달 초 이같이 보도했습니다.
SpaceX는 또한 Coinbase Prime에 8,285 비트코인을 보관하고 있는데, 이는 S-1 서류가 접수되면 처음으로 공시 자료에 나타날 것이며, 2025년 말에 발효된 FASB 규정에 따라 공정 가치 회계 처리가 필요할 것입니다.
SPCX는 상장 직후 몇 시간 만에 216달러까지 급등했다가 202.89달러로 마감하며 하루 만에 12.72% 상승했다고 Trade.xyz 데이터가 밝혔습니다. 첫 거래일 동안 24시간 거래량 은 3,300만 달러, 미결제약정은 2,180만 달러를 기록했습니다.
SPCX는 합성 무기한 계약으로, 실제 SpaceX 주식이 거래되지 않습니다. 거래자들은 기준 평가액을 추종하는 파생 상품 통해 기초 주식의 예상 가격에 베팅하며, 펀딩 금리와 오라클에서 제공하는 가격 피드를 통해 계약 가격이 기준 가격에 고정됩니다.
무기한 선물은 만기일이 없는 파생상품으로, 거래자가 증거금을 예치하고 계약 가격이 현물 기준 가격보다 높거나 낮게 거래되는지에 따라 자금을 지불하거나 수령하는 한 포지션을 유지할 수 있습니다.
그 메커니즘은 오늘 아침 일찍 IPO 이전 토큰 현물 시장을 뒤흔든 법적 문제를 우회합니다.
코인데스크 보도에 따르면, 앤스로픽과 오픈AI의 토큰화된 주식 상품은 지난주 프리스톡스에서 약 50% 폭락했는데, 이는 두 회사가 특수목적법인이나 토큰화된 상품을 통한 주식 양도는 회사 정관에 따라 무효라고 경고한 데 따른 것이다.
프리스톡 모델은 특수목적법인(SPV)이 실제 주식을 보유하는 구조에 기반을 두고 있는데, 기업들은 이러한 구조가 무효라고 주장합니다. 합성 무기한 채권은 양도할 기초 주식이 없으므로, 사모펀드가 무효화할 대상이 없습니다.
SPCX는 Trade.xyz가 자사 플랫폼에서 제공할 예정인 일련의 IPO 전 무기한 거래 시장 중 첫 번째 사례입니다.
합성 무기한 채권 모델이 특수목적법인(SPV) 모델이 실패한 부분에서 성공을 거둘지는 비상장 기업들이 자사 가치를 참조하는 파생 상품 상품에 대해 유사한 제한 조치를 취할지 여부에 달려 있습니다.
