트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹은 경제성이 더 이상 확보되지 않아 비트코인 상장지수펀드(ETF) 계획을 포기한 것으로 보인다.
ETF 분석가들은 트루스 소셜을 운영하는 회사가 냉혹한 현실에 직면했다고 말합니다. 현물 비트코인 ETF 시장은 포화 상태이고, 수수료는 급락했으며, 투자자들은 이미 12개 이상의 유사한 상품 중에서 선택할 수 있다는 것입니다.
이번 주, 트럼프 미디어는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했던 "트루스 소셜 비트코인 ETF"와 "트루스 소셜 비트코인 & 이더리움 ETF" 등록 신청서를 철회하며 해당 펀드 출시 계획을 종료했습니다.
회사 측은 이번 조치를 투자자들에게 적합한 투자 상품을 개발하기 위한 "구조적 재편"이라고 설명했습니다. 그러나 ETF 시장을 분석하는 전문가들은 경쟁 압력이 더 유력한 이유라고 보고 있습니다.
노바디우스 웰스 매니지먼트의 사장인 네이트 게라치는 코인데스크와의 인터뷰에서 "처음 출시된 5개의 트루스 소셜 ETF는 미온적인 반응을 얻었으며, 2025년 말 출시 이후 총 3천만 달러가 조금 넘는 자산을 유치하는 데 그쳤다"고 말했다.
"투자자들의 미온적인 반응 때문에 회사는 세계 최대 자산 운용사들과 이미 자리를 잡은 암호화폐 기반 ETF 발행사들과 경쟁해야 하는 매우 치열한 시장에 진출하는 것을 주저했을 수 있습니다."라고 제라치는 말했습니다. 비트코인 ETF 수수료가 이미 14bp(베이시스 포인트) 수준으로 낮아진 상황에서, 트루스 소셜 비트코인 ETF는 "사각지대에 놓였을 것"이라고 그는 덧붙였습니다.
최근 몇 달 동안 주요 월가 금융 회사들이 암호화폐 상품으로 영역을 넓히면서 수수료 압박이 심화되었습니다. 모건 스탠리는 최근 14bp(베이시스 포인트)의 수수료를 부과하는 비트코인 ETF를 출시했는데, 이는 시장에서 가장 저렴한 상품 중 하나입니다.
그로 인해 시장 점유율을 확보하려는 신규 진입 기업에게는 넘어야 할 산이 높아졌습니다.
블룸버그 인텔리전스 ETF 분석가인 제임스 세이파트는 트럼프 미디어의 철수 이유에 대한 설명에 의문을 제기했습니다. 세이파트는 트럼프 미디어가 1933년 증권법에 따라 등록된 상품과 1940년 투자회사법에 따라 구성된 펀드 간의 차이점을 지적했다고 말했습니다.
"하지만 제 생각에는 그다지 이해가 가지 않습니다."라고 세이파르트는 썼습니다. "당연히 33조에 따른 ETP는 40조에 따른 ETF와 다르며, 보호 장치도 더 적습니다. 이 분야에 종사하는 사람이라면 누구나 아는 사실입니다. 아무것도 변하지 않았습니다."
대신 세이파르트는 "이는 현물 비트코인 ETF의 경쟁 환경과 더 관련이 있을 것으로 추측한다"고 말했다.
그는 트럼프 미디어가 '40년 투자법'에 따라 암호화폐 관련 펀드를 계속 추진할 수도 있다고 덧붙였습니다. 이 법은 발행자가 파생상품, 소득 상품 또는 적극적으로 관리되는 포트폴리오를 사용하여 보다 유연한 전략을 구축할 수 있도록 허용합니다.
세이파르트는 "비트코인 ETF가 14번째 자리를 차지할 필요가 정말 있을까요?"라고 썼습니다. "하지만 차별화된 상품이라면 의미가 있을 겁니다."
블룸버그 인텔리전스의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 수수료 전쟁을 직접적으로 지적했습니다.
"제 생각에는 MSBT 이후 요크빌 관계자가 트루스 사람들에게 수수료를 14bp 아래로 낮추지 않으면 사업을 접는 게 나을 거라고 말했을 것 같아요." 발추나스가 X에 쓴 글입니다. "아무도 사지 않을 거고, 꽤 망신스러운 일이 될 수도 있어요."
일부 암호화폐 전문가들은 이번 철수가 트럼프 일가의 암호화폐 사업에 대한 정치적 조사나 CLARITY 법안 관련 협상과 연관이 있을 수 있다고 추측했습니다. 하지만 세이파르트는 코인데스크와의 인터뷰에서 그러한 우려가 이번 결정의 원인이라고 생각하지 않는다고 밝혔습니다.
