암호화폐 시장의 전체 미결제 약정 규모는 지난해 10월 10일 청산 사태 이전 기록적인 최고치였던 2,100억 달러에서 절반 이상 감소했습니다.
작성자: 코인게코
작성: Chopper, Foresight News
무기한 계약 거래소 산업은 구조적 변화를 겪고 있습니다. 2016년 BitMEX가 무기한 계약 거래 모델을 개척한 이후, 중앙 집중식 무기한 계약 거래소 암호화폐 시장의 핵심 유동성 허브 역할을 꾸준히 수행해 왔으며, 2025년에는 총 거래량이 85조 3천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
빠른 제품 개발과 온체인 거래 활동의 상당한 증가로 인해 탈중앙화 무기한 계약 거래소 틈새 프로토콜에서 매우 경쟁력 있는 시장 플레이어로 성장했습니다. 코인게코(CoinGecko)는 2026년 암호화폐 무기한 계약 거래 시장 보고서를 발표했으며, 다음은 주요 내용을 요약한 것입니다.
- 2025년 1월부터 2026년 4월까지 MEXC와 BingX는 각각 879건과 565건의 신규 무기한 계약을 출시하며 업계를 선도했습니다.
- 상위 11개 중앙 집중식 무기한 거래소 의 월평균 거래량은 2026년에 4조 7천억 달러로 감소했다가 2025년에는 7조 1천억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
- 상위 12개 탈중앙화 무기한 거래소 월평균 거래량은 2026년에 6,115억 7천만 달러, 2025년에 5,316억 5천만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
- Hyperliquid의 영향으로 탈중앙화 무기한 계약의 거래량은 2025년에 대폭상승 중앙화 계약 점유비율 의 13%에 달하는 최고치를 기록했습니다.
- 2025년에도 탈중앙화 무기한 거래소 의 미결제 약정 점유율 계속 증가하여 현재 13.5% 점유비율, Hyperliquid가 1위를 기록할 것으로 예상됩니다.
신규 계약 출시 속도는 플랫폼별로 차이를 보이고 있으며, 소규모 플랫폼들이 더욱 적극적인 움직임을 보이고 있습니다.
2025년 1월 이후 MEXC와 BingX는 신규 무기한 계약 건수 기준으로 업계 1위와 2위를 차지했으며, 각각 879건과 565건의 신규 계약을 체결했습니다. 월평균 신규 계약 건수는 각각 55건과 35건입니다. 두 플랫폼 모두 주로 장기 암호화폐 계약에 집중하고 있습니다.
상위 11개 거래소 중 6개는 월 신규 계약 출시 건수가 20건 미만으로, 보수적인 투자 전략을 보여주고 있습니다. Crypto.com은 신규 계약 출시 건수가 가장 적어 2025년 12월에 단 2건, 2026년 4월에 최고 13건에 그쳤습니다.
주요 거래소 일반적으로 무기한 계약 상장을 우선시하며, 새로운 현물 통화쌍 상장에는 상대적으로 소극적입니다. 지난 16개월 동안 바이낸스는 305개의 무기한 거래쌍을 추가했지만, 현물 거래쌍은 125개에 불과했으며, 신규 계약의 대부분은 밈 코인과 AI 관련 토큰에 집중되었습니다.
MEXC, BingX, Gate 등 주요 신규 투자자들은 현물 외환 시장에서도 공격적으로 투자 규모를 확대하고 있습니다. 특정 암호화폐에 대한 레버리지 거래 수요는 낮고, 대상 고객은 리스크 감수 수준이 더 높습니다.
규제 요건으로 인해 무기한 계약 상장 절차가 현물 거래보다 오래 걸리고, 특정 암호화폐의 거래 활동도 상대적으로 제한적입니다. 2025년 1월 이후 코인게코(CoinGecko)에는 총 7,803개의 신규 토큰이 등록되었지만, 상위 11개 중앙화 거래소 무기한 계약을 개설한 암호화폐는 1,030개에 불과합니다.
중앙 집중식 계약 거래량은 전년 대비 감소했습니다.
상위 11개 중앙 집중식 무기한 거래소 2026년 첫 4개월간 월평균 거래량은 4조 6900억 달러로, 2025년의 7조 1100억 달러에서 34% 감소했습니다.
BingX는 올해 이러한 추세와는 반대로 시장 점유율 을 2025년 3%에서 5%로 늘려 현재 업계 7위를 기록하고 있습니다. Bitget의 거래량은 감소하여 월평균 거래량이 7,406억 2천만 달러에서 2,870억 8천만 달러로 줄었지만, 여전히 6%의 점유율 로 6위를 유지하고 있습니다.
바이낸스와 OKX는 시장 점유율 소폭 상승하며 선두 자리를 굳혔다. 2026년 첫 4개월 동안 두 거래소는 각각 33%와 15%의 시장 점유율 기록했다.
탈중앙화 스마트 계약의 규모는 꾸준히 증가하고 있으며, 새로운 플랫폼들이 빠르게 등장하고 있습니다.
2026년 1월, 탈중앙화, 이후 매달 감소세를 보였습니다. 4월의 거래량은 4,818억 4천만 달러로, 2025년 같은 기간의 3,000억 달러 미만 수준보다 여전히 훨씬 높은 수치입니다.
2025년 탈중앙화 예상되며, 이는 2024년의 1조 5,000억 달러에 비해 수 배 증가한 수치입니다. 전반적인 시장 압력에도 불구하고, 2026년 탈중앙화 무기한 계약의 거래량은 전년과 같은 수준을 유지하거나 오히려 넘어설 것으로 전망됩니다.
Pacifica, Extended, Variational과 같은 새로운 탈중앙화 스마트 계약 플랫폼들이 시장 점유율 꾸준히 확대하고 있습니다. 세 플랫폼 모두 포인트 프로그램을 출시했으며, 에어드랍 곧 진행될 가능성이 높습니다. 4월 기준으로 이들 플랫폼의 시장 점유비율 각각 4%, 4%, 3%를 기록하며 Jupiter와 dYdX 같은 기존 플랫폼을 넘어섰습니다.
분산형 계약의 점유비율 상승 가 다시 감소했으며, 주요 프로젝트들은 상당한 규모를 보여주었습니다.
탈중앙화 과 중앙 집중형 무기한 계약 거래량 비율은 2025년에도 계속 상승하여 3%에서 시작해 연말에는 13%로 상승. 2026년에는 이 비율이 다소 감소하여 4월에는 10%까지 떨어졌고, 중앙화 거래소 시장 점유율 90% 이상을 되찾았습니다. 이는 2025년 10월 이후 처음으로 이러한 패턴이 복원된 것입니다.
Hyperliquid는 4월에 1,902억 8천만 달러의 거래량을 기록하며 탈중앙화 계약 거래량의 대부분을 차지했고, 이는 업계 전체 계약 거래량의 3.9%에 해당하며 9위를 기록했습니다. BingX의 1,968억 1천만 달러보다는 약간 낮지만 KuCoin의 837억 1천만 달러보다는 앞섰습니다.
탈중앙화 계약의 성장률이 일시적으로 둔화되었지만, 퍼시피카와 같은 신규 업체들은 포인트 에어드랍 대한 기대감을 활용하여 자금을 유치하고 있으며, 향후 시장 점유비율 반등할 여지가 있습니다.
전체 미결제약정은 감소했지만, 탈중앙화 계약 점유비율 포지션 비중은 크게 증가했습니다.
암호화폐 시장의 전체 미결제 약정은 2025년 초 1,203억 5천만 달러에서 2026년 4월 말 990억 9천만 달러로 감소했으며, 이는 2025년 10월 7일 청산 직전의 사상 최고치인 2,100억 2천만 달러에서 절반 이상 줄어든 수치입니다.
중앙화 거래소 여전히 미결제 약정의 대부분을 보유하고 있지만, 점유율 2025년 초 96.4%에서 2026년 4월 말 86.5%로 감소했습니다. 2025년 10월 이후로 탈중앙화 계약이 포지션 10% 이상의 점유비율 꾸준히 유지하고 있습니다.
더 나아가, 실물자산(RWA) 업무 온체인 도입은 탈중앙화 계약의 발전을 촉진하여 암호화폐 사용자들이 현금화하거나 시장에서 이탈하지 않고도 이러한 플랫폼을 통해 전통적인 금융 시장 거래에 참여할 수 있도록 했습니다. 그러나 중앙화 거래소 들도 실물자산 무기한 계약을 출시하며 이러한 추세를 따라가고 있으며, 이는 해당 분야의 경쟁을 더욱 심화시키고 있습니다.
