스테이블코인 인프라 기업 STBL의 최고영업책임자인 트레이더 조(JOE) 볼로노에 따르면, 명확성 법안의 가장 큰 성과는 "수익률 서비스"라는 완전히 새로운 시장이 창출되는 것일 수 있다.
이번 논쟁의 핵심은 제안된 법안의 404조로, 이는 디지털 자산 서비스 제공업체(DASP)와 그 계열사가 디지털 자산을 보유한다는 이유만으로 수익률을 제공하는 것을 금지하는 내용입니다.
이 조항은 암호화폐 사용자들이 수익을 얻는 방식을 근본적으로 바꿔놓을 수 있으며, 시장을 수동적인 "보유 후 수익 창출" 상품에서 보다 능동적이고 법규를 준수하는 수익 창출 전략으로 이끌 수 있습니다.
볼로노는 코인데스크와의 인터뷰에서 "이것은 사실상 업계를 '보유 후 수익 창출' 시장에서 '사용 후 수익 창출' 시장으로 전환시키는 것입니다."라고 말했습니다. "유휴 자본 으로 남을 자금을 활용하여 수익을 창출하려면 규정을 준수하는 수익률 전략이 필요할 것입니다."
클래리티 법안은 이미 상원 은행위원회를 통과했으며, 이제 하원 조정 절차를 거치기 전에 상원 농업위원회 버전과 병합되어 상원 본회의로 넘어갈 것으로 예상됩니다. 낙관적인 일정으로는 7월 초에 본회의 표결이 이루어질 수 있습니다. 이후 규제 당국은 약 12개월 동안 해당 법안의 시행 방안을 마련해야 합니다.
모건 스탠리에서 7년 이상 근무하고 SIFMA에서 업계 옹호 및 시장 구조 문제 관련 업무를 담당했던 볼로노는 클래리티 법안의 의미가 수익률 상품 자체를 훨씬 뛰어넘는다고 말했습니다. 그는 규제 명확성이 마침내 암호화폐 시장에 대규모 기관 투자자의 참여를 가능하게 할 수 있다고 주장했습니다.
"이러한 문제들이 해결되면 대규모 자본 시장에 유입될 수 있게 됩니다."라고 그는 말했다. "이것이 바로 진정한 촉매제입니다."
클래리티 법안의 통과는 암호화폐 시장에 있어 중요한 전환점이 될 것으로 널리 여겨지고 있습니다. 이 법안은 디지털 자산에 대한 최초의 포괄적인 미국 규제 체계를 구축하여, 토큰이 증권거래위원회(SEC) 또는 상품선물거래위원회(미국 상품선물거래위원회CFTC))의 관할권에 속하는지 여부와 그 방식에 대한 수년간의 불확실성을 해소할 것이기 때문입니다.
이 법안은 거래소, 브로커, 스테이블코인 발행사 및 탈중앙화 금융 플랫폼에 대한 보다 명확한 규정을 마련할 것으로, 많은 분석가들은 대규모 기관 투자자, 은행 및 자산 운용사가 자본 대규모로 투자하기 전에 이러한 조치가 필요하다고 말합니다. 지지자들은 규제 명확화가 법적 위험을 줄이고 소비자 보호를 강화하며, 기존 금융 회사들이 해외가 아닌 미국에서 암호화폐 상품 및 서비스를 개발하는 데 필요한 규정 준수 체계를 제공할 수 있다고 주장합니다.
인공지능의 역할
볼로노는 그 결과 규제 준수 수익 창출에 집중하는 중간 계층의 인프라 제공업체가 등장할 가능성이 높다고 말했다. 그는 이러한 서비스의 상당수가 규제 자본 흐름을 위한 조정 계층 역할을 하는 인공지능에 의해 구동될 것으로 예상한다고 덧붙였다.
잠재적 수혜자로는 탈중앙화 금융(DeFi) 인프라 제공업체, 금고 관리자, 담보 관리 플랫폼, 자동화된 트레져리 서비스, 대출 시장 및 보상 시스템 등이 있습니다.
그는 "규제된 시장에서는 이 모든 것이 인공지능에 의해 자동화될 수 있다"고 말했다.
볼로노는 스마트 계약, 오라클, DeFi 플랫폼, API 기반 인프라 등 규제 체계에 맞게 조정할 수 있는 기본 기술 스택이 이미 존재한다고 말했다.
"이것은 완전히 새로운 세상을 만들어냅니다."라고 그는 말했다.
법률 제정
이번 법안을 둘러싼 논쟁은 특히 스테이블코인과 예금 이관을 둘러싸고 전통적인 은행과 암호화폐 업계 간의 긴장감을 드러냈습니다.
볼로노는 "많은 것이 예치(stake) 있다"며 "은행들은 예금 유출을 우려하고 있지만, 나는 그 우려가 상당히 과장되었다고 생각한다"고 말했다.
그는 전통적인 부분 지급준비금 제도가 은행들이 대출을 통해 신용과 유동성을 창출할 수 있는 대규모 자본 을 유지하는 데 의존한다고 말했습니다. 만약 예금이 토큰화된 달러나 수익형 블록체인 상품으로 이동한다면, 이러한 모델은 압박을 받을 수 있다고 덧붙였습니다.
하지만 볼로노는 궁극적인 타협이 현직 의원들에게 실존적 위협이 되기보다는 오히려 이익이 될 것이라고 말했다.
그는 "똑똑한 기존 업체들은 경쟁에 나설 것"이라며 "은행들이 반드시 시장 점유율을 포기해야 하는 것은 아니다"라고 말했다.
그는 은행들이 궁극적으로 준비금을 담보로 자체 스테이블코인을 발행하고 클래리티 프레임워크 하에서 규정을 준수하는 수익률을 창출할 수 있으며, 이는 완전히 새로운 비즈니스 모델의 가능성을 열어줄 것이라고 제안했습니다.
스테이블코인 2.0
그러한 역동성은 STBL의 핵심적인 홍보 전략입니다.
이 회사는 스스로를 "스테이블코인 2.0"이라고 칭하며, 오늘날 시장을 지배하는 전통적인 중앙 집중식 발행자 모델에서 벗어나야 한다고 주장합니다.
대신 STBL은 사용자가 실물 자산으로 뒷받침되는 스테이블코인을 민트(Mint) 하면서도 기초 준비금에서 발생하는 경제적 효과를 유지할 수 있도록 하는 인프라를 구축하고 있습니다.
볼로노는 "생태계에 가치를 제공하는 사용자들이 경제 활동에 참여해야 한다"고 말했다.
이 회사의 인프라는 규정을 준수하는 수익률 관리를 지원하는 동시에 중앙 집중식 발행자가 아닌 사용자가 준비 자산에서 발생하는 수익을 확보할 수 있도록 설계되었습니다.
볼로노는 명확성 법안이 그러한 전환을 가속화하는 데 필요한 규제 틀을 제공할 수 있다고 말했습니다. 그는 "이 법안이 분명히 하는 것은 바로 '서비스형 금융' 시대가 도래했다는 것입니다."라고 덧붙였습니다.
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