저자: 변호사 Liu Honglin
지난 이틀 동안 홍콩과 미국 주식을 매수한 많은 친구들이 같은 소식을 전해왔습니다.
2026년 5월 22일, 중국 증권감독관리위원회(CSRC)는 타이거 브로커스, 푸투 증권, 창차오 증권 및 관련 국내외 법인들이 중국 내에서 불법적으로 업무 운영한 혐의로 조사에 착수했으며, 행정 제재 사전 통지서를 발송했다고 발표했습니다. 여기서 중요한 점은 이것이 최종 제재 결정이 아니라는 것입니다. 관련 당사자들은 여전히 입장을 밝히고, 자신을 변호하며, 청문회를 요청할 권리가 있습니다.
같은 날, 중국 증권감독관리위원회(CSRC)를 포함한 8개 부처는 "불법 해외 증권, 선물, 펀드 거래 종합 시정 시행 계획"을 발표했습니다. 이 계획의 핵심은 특정 인터넷 증권사를 처벌하는 것이 아니라, 해외 증권, 선물, 펀드 기관들이 국내 투자자를 대상으로 불법적으로 업무 전반을 종합적으로 시정하는 것입니다. 계획에 따르면, 규제 당국은 해외 기관의 중국 내 마케팅, 계좌 개설, 거래 지시 접수 및 처리, 자금 이체는 물론 , 웹사이트 및 거래 소프트웨어 개발 및 운영, 고객 서비스 등 국내 기관의 지원 활동까지 모두 단속 대상으로 삼을 예정입니다. 또한, 이 계획은 2년의 집중 시정 기간을 설정하여, 해당 기간 동안 기존 업무 는 원칙적으로 단방향 판매 및 자금 이체만 허용하도록 규정하고 있습니다.
많은 일반 사용자들은 이를 단순히 홍콩과 미국 주식을 매수하는 데 사용할 앱을 선택하는 것으로 이해했습니다. 그러나 규제 당국의 초점은 사용자가 휴대전화에 어떤 거래 앱을 설치했는지가 아니라, 해당 앱이 승인 없이 중국 본토에서 증권 서비스를 제공하는지 여부에 있습니다. 중국 본토에서 고객 확보, 거래 주문 처리, 시스템 운영, 고객 지원 제공, 자금 유입 및 유출입 과정에서 사실상 폐쇄적인 구조가 형성되면, 이는 더 이상 단순한 인터넷 상품의 문제가 아닙니다.
그 소식이 전해진 후 몇몇 사람들이 제게 이렇게 물었습니다. "기존의 국경 간 증권 중개 경로가 점점 좁아지고 있는데, 온체인 통해 홍콩과 미국 주식을 거래하는 것이 가능할까요?"
이 질문은 전혀 놀랍지 않네요.
작년에 싱가포르에 가서 투자 관련 친구들과 이야기를 나눴습니다. 그중 한 명은 이전에는 암호화폐에 별 관심이 없었는데, 작년에 웹3에 관심을 갖기 시작했습니다. 비트코인 가격 급등이나 특정 퍼블릭 체인의 새로운 화두 때문이 아니라, 온체인 미국 주식 때문이었습니다. 그의 생각은 간단했습니다. 미래에 애플, 엔비디아, 테슬라, S&P ETF 같은 자산을 온체인 계정을 통해 보유, 이전, 결제하고 심지어 DeFi 포트폴리오에 편입할 수 있다면, 블록체인은 더 이상 암호화폐 세계 내의 자산 거래에 그치지 않고 글로벌 금융 자산을 위한 새로운 인터페이스가 될 수 있다는 것이었습니다.
이것은 매우 흥미로운 현상입니다.
온체인 미국 주식은 기존 투자자들이 웹3를 더 쉽게 이해할 수 있도록 해줍니다. 완전히 새롭고 낯선 자산을 받아들일 필요 없이, 익숙한 주식, ETF, 인덱스 상품을 지갑, 스테이블코인 결제, 스마트 계약과 같은 맥락에서 살펴볼 수 있기 때문입니다. 일부 투자자들에게는 이러한 방식이 퍼블릭 체인의 성능, 합의 메커니즘, 생태계 인센티브에 대한 장황한 설명을 듣는 것보다 훨씬 직관적일 수 있습니다.
하지만 이 문제는 모두가 생각하는 것처럼 간단하지 않습니다. 중국 본토 투자자들에게 온체인 미국 주식 거래는 규제를 우회하는 "해결책"이 아닙니다. 단순히 기존에 해외 증권사 앱에서 처리했던 계좌 개설, 입금, 거래, 포지션 온체인 지갑, USDT, 그리고 온체인 토큰으로 대체하려는 경우, 리스크 오히려 줄어들지는 않을 수 있습니다.
더 정확한 표현은 다음과 같습니다. 온체인 미국 주식은 "전통적인 자산을 블록체인에 어떻게 올릴 수 있는지, 그리고 자격을 갖춘 사용자가 온체인 방식을 통해 미국 주식에 어떻게 투자할 수 있는지"에 대한 문제를 해결하는 것이지, "미국 거주자가 증권, 외환 및 가상화폐 규정을 우회하여 미국 주식을 매수할 수 있는지"에 대한 문제를 해결하는 것은 아닙니다.
규정을 준수하는 기관이나 기술 서비스 제공업체에게는 이 인프라 부문이 진지하게 고려해 볼 만한 가치가 있습니다. 하지만 단순히 새로운 투자처를 찾는 일반 투자자라면 당분간 신중한 태도를 유지하는 것이 좋습니다.
온체인 거래되는 미국 주식에 대한 수요는 어디에서 오는 걸까요?
온체인 미국 주식 거래가 부상하는 이유는 무엇일까요? 전통적인 증권 시장은 매우 성숙했지만, 많은 비미국 투자자들에게 미국 주식을 사는 것은 단순히 웹페이지를 열고 '매수' 버튼을 클릭하는 것만큼 간단하지 않습니다. 계좌 개설 서류 준비, 자금 이체, 세금 서류 처리, 그리고 계좌 위험 신고 시 연락해야 할 담당자 정보 확인 등은 전문 기관 투자자들에게는 익숙한 절차이지만, 일반 투자자들에게는 각 단계마다 은행, 증권사, 그리고 규제 기관과의 접촉이 수반됩니다. 이러한 과정이 원활하지 않으면 시장은 자연스럽게 새로운 진입점을 찾게 됩니다.
암호화폐 사용자들에게 이러한 격차는 더욱 두드러집니다. 그들은 지갑 이체, 온체인 결제, 24시간 자금 흐름에 익숙해져 있습니다. 하지만 주식이나 ETF에 투자하려면 은행 계좌, 증권 계좌, 그리고 전통적인 결제 시스템으로 돌아가야 합니다. 온체인 자산과 전통 자산이 기술적으로 완전히 호환되지 않는다는 것이 아니라, 연결 과정이 매우 단절되어 있다는 것입니다.
온체인 미국 주식의 매력은 바로 여기에 있습니다. 미국 주식이나 ETF의 경제적 노출을 온체인 인증 정보로 전환하려는 시도이기 때문입니다. 사용자는 특정 미국 주식이나 ETF의 온체인 버전과 같은 주식 토큰을 보게 되는데, 그 뒤에는 발행사, 브로커, 수탁기관, MM (Market Making), 오라클, 스마트 계약, 유통 플랫폼 등이 존재합니다. 비교적 완전한 정보 공개와 높은 수준의 규정 준수 요건을 요구하는 상품일수록 기초 자산의 안정성, 분리 보관, 적격 투자자 제한, 환매 조건, 법적 문서 등을 강조하는 경향이 있습니다.
블록체인은 두 가지 계층으로 볼 수 있습니다. 온체인 보이는 것은 계정, 토큰, 거래 진입점이며, 실제로 블록체인 외부에서 결정되는 것은 기초 자산, 수탁 계약, 법률 문서, 사용자 접근 권한, 그리고 출금 경로입니다.
온체인 주식 상품을 평가할 때는 단순히 이름에 애플, 엔비디아, 테슬라 같은 회사가 포함되어 있는지 여부만으로는 부족합니다. 기초 자산이 실제로 매입되었는지, 누가 자산을 보관하고 있는지, 발행 서류는 어떤 내용인지, 사용자가 매수 자격을 갖추었는지, 그리고 나중에 상환, 매도 또는 권리 행사가 가능한지 등 온체인 전체를 살펴봐야 합니다.
이는 온체인 가장 쉽게 오해되는 부분이기도 합니다. 온체인 주식을 보유한다고 해서 반드시 미국 상장 기업의 주식을 직접 소유하는 것은 아닙니다.
현재 업계에서 볼 수 있는 진로는 크게 두 가지 유형이 있습니다.
한 가지 유형은 발행자가 기초 주식이나 ETF를 기반으로 온체인 금융 증서를 발행하는 것입니다. 예를 들어, Backed의 xStocks는 법률 문서에서 온체인 양도 가능 증권, 특히 기초 주식이나 ETF의 가격을 추종하는 구조화 상품인 "추적 증서"로 공식적으로 설명됩니다. 각 xStock은 상장 주식이나 ETF를 1:1 비율로 추종하며 해당 기초 자산으로 완전히 담보되어 있다는 점을 강조하지만, 보유자가 기초 주식에 대한 의결권이나 주주권을 획득하는 것은 아니라는 점도 명확히 합니다. 즉, 상장 기업의 직접적인 주주가 되는 것이 아니라 기초 자산으로 뒷받침되는 금융 증서를 받는 것입니다.
또 다른 유형은 대형 플랫폼이 특정 지역 사용자를 위한 투자 관문으로 주식 토큰을 활용하는 것입니다. 예를 들어, 로빈후드는 2025년에 유럽 연합(EU) 사용자를 위해 미국 주식 및 ETF 토큰을 출시하여, 자격을 갖춘 유럽 사용자가 앱 내에서 미국 주식에 투자하고 배당금 지급 및 장기적인 거래 경험을 누릴 수 있도록 지원하는 데 중점을 두었습니다. 온도 글로벌 마켓(Ondo Global Markets) 또한 2025년 출시 당시 100개 이상의 미국 주식과 ETF를 온체인 도입하여 미국 이외 지역의 자격을 갖춘 사용자를 대상으로 했습니다. 이들의 공통점은 "누구나 구매할 수 있다"는 것이 아니라, 모두 특정 규정을 준수하는 유통 프레임 내에서 제품을 제공하려고 한다는 점입니다.
온체인 주식 시장 또한 성장하고 있습니다. 코인게코(CoinGecko)의 2026년 상대가치자산(RWA) 보고서에 따르면, 온체인 시가 시총 은 2025년 6월 30일 약 209만 달러에서 2026년 3월 31일 약 4억 8,700만 달러로 증가했습니다. 또한 2026년 1분기 온체인 주식의 현물 거래량은 약 151억 달러로, 이미 2025년 하반기 총 거래량을 넘어섰습니다.
하지만 이를 "온체인 미국 주식이 전통적인 증권사를 대체했다"라고 오해해서는 안 됩니다. 같은 보고서에서는 주요 온체인 주식들이 여러 중앙화 거래소 에 통합되었음에도 불구하고, 실제 미국 주식 시장 대비 거래량은 여전히 미미하다고 지적합니다. 이러한 추세는 빠르게 성장하고 있지만, 아직 주류 증권 시장 자체로 자리 잡지는 못했습니다.
저는 이를 검증된 투자 지름길이라기보다는 지속적인 인프라 실험으로 보는 것을 선호합니다.
투자자들은 무엇에 주목해야 할까요?
개인 투자자들에게 있어 온체인 가장 큰 문제는 전문 용어가 아니라, "주식 거래소와 매우 흡사한 페이지"로 인한 오해입니다. 많은 상품들이 주식 코드, 실시간 가격, 변동률, 매수/매도 버튼 등을 전면에 표시하여 사용자들이 증권사를 통한 전통적인 미국 주식 거래로 착각하기 쉽습니다. 하지만 법적으로 볼 때, 실제로 거래되는 것은 기초 주식을 담보로 하는 증서, 구조화 상품, 합성 자산, 심지어 플랫폼 내부 장부상의 가격 변동에 대한 노출일 수도 있습니다.
가장 먼저 고려해야 할 사항은 권리입니다. 상환권이 있습니까? 배당금은 어떻게 지급됩니까? 의결권이 있습니까? 발행자가 파산할 경우 기초 자산은 어떻게 됩니까? 수탁 기관에 문제가 발생할 경우 누구에게 연락해야 합니까? 이러한 질문에 대한 답변은 토큰 자체의 이름이 아니라 법률 문서 및 상품 구조에 명시되어 있습니다. 만약 어떤 프로젝트가 단순히 "거래 가능"하고 가격이 미국 주식 시장을 따른다고만 강조하면서 기초 자산, 수탁 및 출구 전략에 대해 제대로 설명하지 않는다면 투자자들은 극도로 주의해야 합니다.
두 번째는 신원 및 지역 제한을 고려해야 합니다. 시장에 나와 있는 대부분의 비교적 투명한 온체인 미국 주식 상품은 사용 가능한 지역과 불가능한 지역, 그리고 사용자가 거쳐야 하는 신원 확인 또는 적격 투자자 검증 절차를 명확하게 명시하고 있습니다. 많은 상품이 미국 이외 지역 사용자를 대상으로 한다고 강조하지만, "미국 이외 지역"이라는 말은 "전 세계 누구나 구매할 수 있다"는 의미가 아니며, 특히 "중국 본토 거주자가 지갑을 통해 직접 구매할 수 있다"는 것은 더욱 아닙니다. 사용자가 허위 신원, 명의대리인 신원, VPN, 해외 전화번호 또는 기타 방법을 사용하여 플랫폼 제한을 우회하는 경우, 단기적으로는 시장에 진입할 수 있는 것처럼 보일 수 있지만, 나중에 두 가지 문제에 직면하게 됩니다. 첫째, 플랫폼에서 적발 시 계정을 동결, 제한 또는 해지할 수 있습니다. 둘째, 분쟁 발생 시 이미 규정을 준수하지 않은 접근 경로를 기반으로 한 것이기 때문에 완전한 보호를 받기 어려울 수 있습니다.
세 번째는 자금 출처를 검토하는 것입니다. 국내 개인이 외환을 구매할 경우, 거래의 정당하고 합법적인 근거가 있어야 합니다. 개인 외환 구매 신청서에는 해당 자금을 해외 부동산 구매, 증권 투자 또는 아직 개시되지 않은 기타 자본 프로젝트에 사용할 수 없다고 명시되어 있습니다. 만약 이전에 개인 외환 구매 한도를 해외 주식 구매에 합법적으로 사용할 수 없었던 사람이 이제 그 자금을 온체인 블코인으로 전환한 후 미국 주식을 매수하는 경우, 단순히 지갑 처리 단계를 하나 더 추가한다고 해서 자금 사용이 합법적이 되는 것은 아닙니다.
중국은 가상화폐에 대한 규제를 지속적으로 강화해 왔습니다. 2026년 2월 6일, 중국인민은행을 포함한 8개 부처는 "가상화폐 관련 리스크 예방 및 처리 강화에 관한 통지"(인법[2026] 제42호)를 발표했습니다. 이 통지는 가상화폐가 법정화폐와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며, 법정화폐 업무 가상화폐로 교환하거나, 가상화폐를 서로 교환하거나, 토큰 발행을 통한 융자 조달, 중국 내에서 가상화폐 관련 금융 상품을 거래하는 행위는 불법 금융 활동으로 간주되어 엄격히 금지된다고 재차 강조했습니다. 또한 해외 법인 및 개인이 어떠한 형태로든 국내 법인에 가상화폐 관련 서비스를 불법적으로 제공하는 것을 금지했습니다. 더 나아가 실물 자산의 토큰화 또한 규제 프레임 에 포함시켜, 중국 내에서 특정 허가 없이 관련 활동 및 중개·정보 기술 서비스를 제공하는 행위 역시 불법 금융 활동 리스크 한다고 명시했습니다. 온체인 미국 주식 거래 맥락에서, 국내 사용자가 스테이블코인을 사용하여 해외 주식 토큰에 접근할 경우, 리스크 단순히 "해외 자산 매입"에 그치는 것이 아니라 증권 투자, 외환 사용, 가상화폐 거래, 자금세탁 방지, 그리고 국경 간 분쟁까지 동시에 수반할 수 있습니다.
위에서 언급한 문제 외에도, 투자자들이 온체인 미국 주식과 관련하여 주의를 기울여야 할 다른 많은 문제들이 있습니다.
무엇보다 중요한 것은 가격과 유동성입니다. 전통적인 미국 주식 시장은 개장, 마감, 중앙 집중식 경매, 시장 조성, 규제 및 결제 시스템을 갖추고 있습니다. 온체인 토큰은 24시간 언제든 전송할 수 있지만, 기초 주식 시장은 24시간 열려 있지 않습니다. 거래 시간 외에는 온체인 가격이 어떻게 고정될까요? 누가 시장을 조성할까요? 가격 변동은 어느 정도까지 허용될까요? 시장 변동성이 높은 시기에는 상환 및 차익 거래 메커니즘이 제대로 작동할까요? 이러한 질문들에 대한 명확한 답변이 사전에 제공되지 않는다면, 사용자들은 안정적인 미국 주식 투자가 아닌, 미국 주식과 가격이 유사해 보이는 온체인 거래 상품을 구매하는 결과를 초래할 수 있습니다.
주식 거래에는 배당금 지급, 주식 분할, 합병, 상장 폐지, 적대적 인수 제안, 세금 원천징수 등 다양한 백오피스 프로세스가 포함됩니다. 전통적인 증권사들은 일반적으로 고객을 대신하여 이러한 업무를 처리합니다. 온체인 미국 주식 거래가 충분히 표준화되려면 다음과 같은 질문에도 답해야 합니다. 배당금은 어떻게 지급되는가? 주식 분할은 어떻게 조정되는가? 상장 폐지 후 주식 증서는 어떻게 되는가? 세금 관련 서류는 누가 제공하는가? 사용자는 추가적인 보고 의무를 부담하는가? 그렇지 않으면 사용자는 표면적으로는 "미국 주식 투자"를 할 수 있지만, 실제 기업 활동이 발생할 때 권리가 모호해질 수 있습니다.
분쟁 해결 문제도 있습니다. 온체인 전송은 명확해 보일 수 있지만, 법적 관계는 반드시 그렇지는 않습니다. 발행자는 한 관할 구역에, 수탁자는 다른 관할 구역에, 유통 플랫폼은 또 다른 관할 구역에 있을 수 있고, 사용자는 중국 본토에 있을 수도 있습니다. 문제가 발생할 경우, 어느 국가의 법이 적용되는지, 기소하다 할 곳은 어디인지, 자산 증명을 확보할 수 있는지, 수탁 자산을 회수할 수 있는지 등을 결정하는 것은 블록체인 익스플로러 해결해 줄 수 없는 문제입니다.
따라서 온체인 환경은 단지 표면적인 요소일 뿐이며, 진정한 보안의 결정 요인은 기초 자산, 수탁 계약, 발행 문서, 사용자 접근, 상환 메커니즘, 감사 공시 및 분쟁 해결을 규율하는 전체 오프체인 규칙에 있습니다. 이러한 프레임워크가 없다면, 주식을 온체인에 올리는 것이 아무리 매력적인 아이디어라 할지라도 진정한 투자자를 유치하기는 어려울 것입니다.
웹3 기업가들이 주목해야 할 점은 무엇일까요?
기업가들에게 있어 온체인 미국 주식은 분명 주목할 만한 가치가 있지만, 이를 "전통적인 증권사들이 규제 당국의 압박을 받고 있어 온체인 투자 기회가 생겨났다"라고 해석해서는 안 됩니다.
이번 국경을 넘나드는 증권회사 단속에서 가장 주목할 만한 점은 푸투, 타이거 브로커스, 창차오 같은 회사들이 적발된 것뿐만 아니라, 불법적인 국경 간 거래 행위 전체가 드러났다는 것입니다. 해외 금융기관 자체는 물론 규제 대상이지만, 국내 계열사, 파트너, 불법 중개업자, 인터넷 플랫폼, 소셜 미디어, 계좌 개설 안내, 경험 공유, 마케팅 및 트래픽 유도, 거래 소프트웨어, 고객 서비스, 자금 이체 지원 등도 규제 당국의 감시 대상이 될 수 있습니다.
이는 온체인 미국 주식 시장에서 사업을 시작하는 기업가들에게 다음과 같은 점을 분명히 상기시켜 줍니다. 국내 투자자들에게 온체인 미국 주식을 홍보하고, 계좌 개설을 안내하고, 입금 방법을 알려주고, 사용자 유치를 위해 수수료 할인을 제공하고, 중국 고객 서비스를 제공하고, 커뮤니티 투자 자문가를 조직하고, 사용자의 거래 주문 처리를 지원하거나, 해외 플랫폼에 거래 소프트웨어, 웹사이트 운영, 고객 서비스 및 마케팅 지원을 제공하는 경우, 진입점이 증권사 앱에서 지갑으로 바뀌고 결제 통화가 미국 달러에서 스테이블코인으로 바뀌더라도 리스크 의 성격은 자동으로 변하지 않습니다.
보다 현실적인 기업가적 입장은 "개인 투자자 미국 주식을 매수할 수 있는 새로운 채널을 만드는 것"이 아니라, B2B 지향적이고, 인프라 지향적이며, 규정 준수 지향적인 입장을 취하는 것입니다.
발행자는 기초 자산 보관 및 자산 인증, 독립 감사 및 준비금 공개, 사용자 식별, 자금 세탁 방지 및 제재 대상 목록 심사, 온체인 주소 리스크 점수 산정, 오라클, 거래 모니터링, 비정상 가격 알림, 기업 활동 처리 시스템, 세금 보고 및 사용자 대조 도구와 같은 규정을 준수하는 유통 기능을 갖춰야 합니다. 거래 플랫폼과 지갑 또한 다양한 지역에서 상품을 표시하는 방법, 사용자별 접근 권한을 결정하는 방법, 추가 리스크 공개가 필요한 자산, 의심스러운 거래 모니터링을 유발하는 작업, 상호 작용할 수 없는 온체인 주소 등과 같은 기능을 갖춰야 합니다.
이러한 직업들은 "블록체인에서 미국 주식을 사는 것"처럼 흥미진진하게 들리지는 않겠지만, 장기적으로 운영할 수 있는 사업에 더 가깝습니다.
해외 증권사, 자산운용기관, 수탁기관 또는 펀드 플랫폼이 증권 업무 검토할 경우, 온체인 지갑, 스마트 계약, 보안 감사, 온체인 데이터, 크로스체인 브리지, 자산 증명, 스테이블코인 결제 등의 개념을 반드시 이해할 필요는 없습니다. 스타트업 팀이 명확한 기술 모듈 제공하고 사용자 자금 관리, 거래 매칭, 국내 마케팅, 수익 약속 등을 생략한다면, C-엔드 거래 채널을 직접 구축하여 시장에 진출하는 것보다 훨씬 더 큰 규제 준수 여지를 확보할 수 있습니다.
온체인 솔루션이 만병통치약은 아닙니다.
처음 질문으로 돌아가서: 온체인 주식 거래가 새로운 해결책일까요?
만약 소위 해결책이라는 것이 중국 본토 투자자들에게 국경을 넘는 증권, 외환, 가상화폐 규제를 우회할 수 있는 새로운 방법을 제공하는 것이라면, 답은 분명합니다. "아니요." 그것은 해결책이 아닐 뿐더러, 원래 증권 계좌 문제였던 것을 증권, 외환, 가상화폐, 자금세탁 방지, 국경 간 분쟁까지 얽힌 복잡한 문제로 악화시킬 수 있습니다.
하지만 다른 관점에서 보면, 블록체인에 온체인 미국 주식이 글로벌 금융 자산이 업로드되는 중요한 진입점이 될 수 있을까요? 저는 그렇게 생각합니다.
시장 수요는 분명합니다. 전 세계 사용자들은 미국 자산에 대한 접근성을 높이고 싶어하고, 암호화폐 사용자들은 스테이블코인이 단순한 거래 및 결제 수단을 넘어 더 다양한 용도로 활용되기를 바라며, 전통적인 금융기관들은 스테이블코인을 발행, 결제, 유통하는 더욱 효율적인 방법을 모색하고 있습니다. 미국 주식과 ETF는 이미 전 세계적으로 가장 널리 인정받는 자산 중 하나이며, 이를 온체인 로 구현하는 것이 새로운 토큰을 완전히 새로 만드는 것보다 일반 투자자들이 이해하기 훨씬 쉽습니다.
핵심은 블록체인을 도입할지 여부가 아니라 "블록체인을 도입하는 목적이 무엇인가"입니다. 블록체인 도입이 신원 확인, 외환 통제, 증권 라이선스 또는 투자자 적합성 심사를 우회하기 위한 것이라면 장기적인 성공으로 이어지지 않을 것입니다. 하지만 블록체인 도입이 규정을 준수하는 자산의 발행, 보관, 이전, 감사, 결제 및 위험 관리를 더욱 투명하고 자동화되고 글로벌하게 만들기 위한 것이라면, 장기적으로 구축할 가치가 있는 인프라입니다.
일반 투자자에게 가장 중요한 것은 "유사 주식"을 "실제 주식"으로 착각하지 않고, "온체인"을 "규제되지 않은" 것으로 오해하지 않는 것입니다. 기업가에게 기회는 "개인 투자자 미국 주식을 매수할 수 있는 허점을 찾는 것을 돕는 것"에 있는 것이 아니라, 합법적인 자금 조달, 적격 사용자, 규정을 준수하는 발행, 투명한 보관, 검증 가능한 준비금, 제한된 유통, 리스크 공개, 거래 모니터링, 기업 활동 처리 및 세금과 같은 비즈니스 서비스를 제공하는 데 있습니다.
규제 문서 때문에 시장 수요가 사라지지는 않겠지만, 수요가 자동으로 규제를 준수하는 사업으로 이어지지는 않을 것입니다.
온체인 미국 주식은 가치가 있지만, 오래된 문제에 대한 새로운 해결책은 아닙니다. 진정한 시험대는 실물 금융 자산이 온체인 옮겨진 후 기술 혁신이 금융 규제와 다시 조화를 이룰 수 있는지 여부입니다.
제대로 활용한다면 금융 자산을 블록체인에 올리는 데 중요한 단계가 될 수 있지만, 우회로로 이용된다면 차세대 리스크 요소가 될 수 있습니다.
