이더리움은 현물 수요보다 레버리지 증가 속도가 더 빠른 반면, 기관 자금 유입과 거시적 유동성은 가격 변동성에 지속적인 압력을 가하고 있습니다.
파생상품, 현물, ETF 지표 모두 서로 다른 방향으로 움직이고 있어 이더리움(ETH)의 회복세가 지속될 가능성은 낮아 보입니다. 현재 데이터에 따르면 시장에는 여전히 매수 압력이 존재하지만 매도 압력을 완전히 흡수하기에는 부족하며, 롱 포지션이 점점 더 많아지고 있습니다.
- 긍정적인 자금 조달률은 강세장이 다시 나타났음을 나타내지만, 이것이 반드시 지속적인 상승 추세를 의미하는 것은 아닙니다.
- 현물 CVD는 개선되었지만, ETH는 여전히 저항 영역 아래에 갇혀 있으며 수동적 매도 압력이 강하게 유지되고 있습니다.
- 이더리움 현물 ETF에서 자금 유출이 발생하면서 시장의 흡수 능력이 더욱 약화되고 있습니다.
이더리움 파생상품 시장은 매수세로 기울고 있지만, 가격 지지선은 아직 확정되지 않았습니다.
이더리움(ETH) 가격이 2,114달러 부근에서 거래되면서 펀딩 비율이 약 0.0105%로 플러스로 전환되었습니다. 앞서 4월 17일에는 ETH 가격이 약 2,420달러였지만 펀딩 비율은 약 -0.0040%로 마이너스였습니다.
이러한 차이는 파생상품 시장의 투자 심리가 가격 회복 속도보다 빠르게 개선되었음을 시사합니다. 2025년 10월의 4,120달러 부근이나 2026년 1월의 약 3,000달러 수준과 같은 이전 가격대에서도 비슷한 상황이 발생한 후 가격이 급격하게 하락한 바 있습니다.
하지만 긍정적인 자금 조달이 위험을 즉시 줄여주는 것은 아닙니다. 문제는 레버리지가 현물 매수 강도보다 더 빠르게 회복되고 있다는 점입니다.
현물 매수 압력은 개선되었지만, 이더리움은 여전히 저항선 아래에 갇혀 있습니다.
이더리움 현물 CVD는 바이낸스와 코인베이스에서 꾸준히 상승세를 보이고 있지만, ETH는 여전히 2,150~2,200달러 범위 아래에 갇혀 있습니다. 이는 매수세가 유입되고 있음을 시사하지만, 상단 저항선을 돌파하기에는 역부족인 것으로 보입니다.
이러한 상황에서 수동적인 매도 압력이 시장 매수 주문을 흡수하면서 돌파 효과가 약화되고 있습니다. 미결제 약정은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 무기한 시장의 롱 포지션이 계속 증가하여 가격 구조가 단기적인 변동에 더욱 민감해지고 있습니다.
실제 변동성이 좁아졌는데, 이는 시장에 매도 압력이 누적되고 있다는 신호인 경우가 많습니다. 매도 압력이 약해지면 이더리움의 변동성 범위가 더 빠르게 확대될 수 있습니다.
ETF 자금 유입과 거시경제 유동성이 이더리움 시장을 경색시키고 있습니다.
파생상품 시장뿐만 아니라 외부 유동성 환경에서도 압력이 가해지고 있습니다. 미국 국채 수익률은 약 4.56%까지 상승했고, 달러 강세는 위험 선호도를 더욱 약화시키고 있습니다.
이더리움 현물 ETF에서 일주일 동안 약 2억 1,500만 달러의 자금 유출이 발생했으며, 일일 매도액은 여러 차례 2,800만 달러를 넘어섰습니다. 이는 이더리움이 새로운 지지 기반을 필요로 하는 시기에 기관 투자자들이 유입되는 자금을 흡수할 수 있는 능력을 약화시켰습니다.
콜드월렛에서의 자금 유출도 둔화되었으며, 가격 상승 시 간헐적으로 자금 유입이 발생하고 있습니다. 그러나 거시경제 유동성이 지속적으로 경색됨에 따라, 레버리지 포지션은 단기적으로 가장 큰 변동성 위험 요인이 될 수 있습니다.
요약
이더리움은 현물 시장과 파생 상품 시장 모두에서 여전히 매수 압력을 받고 있지만, 급격한 레버리지 증가, ETF 자금 유출, 그리고 약화된 거시경제 유동성으로 인해 이러한 회복세가 지속될 가능성은 낮아 보입니다.
