하이퍼리퀴드(HYPE)는 11억 6천만 달러 규모의 바이아웃 펀드에 ETF 자금이 대거 유입되면서 약 10% 급등하여 63달러를 넘어섰고, 하이퍼리퀴드가 바이낸스를 추월할 가능성에 대한 논의가 다시 활발해졌다.
이러한 급등세로 하이퍼리퀴드의 시가총액이 150억 달러를 돌파했으며, 토큰 순위는 전 세계 11위로 급상승하여 지난 7일 동안 대부분의 주요 토큰보다 우수한 성과를 보였습니다.
Hyperliquid(HYPE) 가격 차트. 출처: BeInCrypto자사주 매입 펀드는 HYPE의 가격 안정을 이끄는 원동력입니다.
지원 펀드는 HYPE의 가격 유지를 위한 노력에 핵심적인 역할을 했습니다. Hyperliquid는 거래 수수료 수익의 거의 전부인 11억 6천만 달러 이상을 시장에서 HYPE를 되사들이는 데 사용했습니다.
"Hype의 최근 가격 급등은 ETF에 대한 기대감과는 거의 관련이 없고, 주로 Hyperliquid의 자동 매입 메커니즘 때문입니다. Hyperliquid는 출시 초기부터 거의 모든 거래 수수료(11억 6천만 달러 이상)를 지원 펀드를 통해 HYPE를 매입하는 데 사용했습니다."라고 WuBlockchain은 Forbes의 Zennon Kapron의 말을 인용하여 전했습니다 .
현물 거래 수수료와 선물 계약에서 발생하는 거의 모든 수익은 시장에서 HYPE 토큰을 되사들이는 데 사용됩니다. 이러한 메커니즘은 토큰 잠금 해제 시 발생하는 매도 압력을 흡수하는 데 도움이 되며, 최근 HYPE 토큰 가격 급등 의 원동력이 되어 많은 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.
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블룸버그 ETF 분석가인 제임스 세이파트는 2024년 5월 출시 이후 21Shares의 THYP와 Bitwise의 BHYP 두 ETF에 약 5300만 달러가 투자되었다고 밝혔습니다.
이러한 현금 흐름은 HYPE에 투자하려는 기관 투자자들의 ETF 투자 수요 증가 와도 일치합니다. 그러나 카프론은 이 모델이 거래량에 크게 의존한다는 점을 강조합니다. 시장이 급락할 경우, 자사주 매입 펀드의 활동이 약화되어 HYPE의 가격을 유지하기 어려울 것입니다.
분석가들은 하이퍼리퀴드가 바이낸스를 넘어설 수 있다고 예측합니다.
블록체인 분석가 사이먼 데딕은 하이퍼리퀴드의 잠재력이 단순히 가격 경쟁력보다는 구조적 혁신에 있다고 주장합니다. 그는 하이퍼리퀴드가 "암호화폐 업계에서 가장 강력하고 수익성 높은 기관"으로서 바이낸스를 대체할 수 있는 탈중앙화 거래소(DEX)가 될 수 있다고 전망합니다.
"HYPE가 BNB를 넘어서는 날은 이 업계가 스스로를 가로막는 장벽을 제거할 능력을 증명하는 날이 될 것입니다. 어쩌면 그 순간이 사람들이 생각하는 것보다 더 가까이 있을지도 모릅니다."라고 그는 말했다 .
데딕은 하이퍼리퀴드의 공개적이고 투명한 거래 모델이 바이낸스의 BNB와 차별화되는 주요 요소라고 주장합니다. 이러한 견해는 하이퍼리퀴드가 파생상품 거래량에서 획기적인 성장을 이루어 바이낸스, 코인베이스와 같은 대형 거래소와 직접 경쟁하게 된 배경을 논의하는 많은 분석가들의 의견과도 일맥상통합니다.
아르테미스(Artemis)의 데이터에 따르면, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 올해 상반기에만 약 2조 6천억 달러의 명목 거래량을 기록했는데, 이는 코인베이스(Coinbase)의 1조 4천억 달러의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 이는 하이퍼리퀴드에서 엄청난 규모의 거래가 이루어지고 있음을 보여줍니다.
코인베이스와 하이퍼리퀴드의 거래량 비교. 출처: 아르테미스이러한 성과는 논쟁을 불러일으켰습니다. 과연 탈중앙화 거래 플랫폼은 중앙 집중식 거래소와 경쟁하고 이를 대체할 만큼 충분히 규모가 큰 것일까요?
"하이퍼리퀴드가 조용히 코인베이스를 추월하고 있습니다. (명목) 거래량: 코인베이스 1조 4천억 달러, 하이퍼리퀴드 2조 6천억 달러. 이는 코인베이스의 거의 두 배에 달하는 수치이며, 온체인 거래소에서 나온 결과입니다. 시장은 이미 이러한 변화에 주목하기 시작했습니다."라고 아르테미스는 주장했습니다 .
왜 과대광고(HYPE)가 있는 인수합병은 성공적이지만, 단순 홍보(PUMP)가 있는 인수합병은 실패하는 걸까요?
HYPE의 자사주 매입 사례는 Pump.fun(PUMP)과도 비교되는데, Pump.fun의 토큰은 현재 약 0.0018달러에 거래되고 있으며, 펀드가 3억 5천만 달러 이상을 자사주 매입에 투입했음에도 불구하고 2023년 9월 최고점 대비 80% 이상 하락했습니다. 이는 강력한 시장 합의 없이는 모든 자사주 매입 모델이 효과적인 것은 아니라는 점을 보여줍니다.
Pump.fun(PUMP) 가격 차트. 출처: BeInCryptoBeInCrypto는 이전에 Pump.fun의 자사주 매입 프로그램이 목표치를 달성하지 못한 것에 대해 보도했는데, 지분 희석과 "고래"들의 매도로 인해 매수 압력이 크게 감소했기 때문입니다.
차이점은 수익 흐름의 질에 있습니다. 하이퍼리퀴드의 무기한 거래 수수료는 1조 달러라는 무기한 거래량이라는 이정표를 달성하면서 더욱 강화되었으며, 전문 사용자 기반과 연결된 지속적인 수익원입니다.
Pump.fun의 수익은 밈 코인의 유행 주기에 따라 달라지기 때문에 관심이 시들해지면 토큰 매입 프로그램이 크게 약화됩니다.
하지만 온체인 수익, ETF 유입, 그리고 리더십 교체의 명분 등 여러 지표들이 모두 동일한 시나리오를 가리키고 있는 상황에서, 이 시스템이 암호화폐 시장의 더 심각한 침체를 견뎌낼 수 있을지는 여전히 의문으로 남아 있습니다.
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