리플은 더 이상 단순히 규제 명확화만을 요구하는 데 그치지 않고, 통계 분석을 바탕으로 구체적인 기술 제안을 제출하고 있습니다. 2026년 5월 22일, 리플은 미국 증권거래위원회(SEC) 암호화폐 태스크포스에 공식 후속 서한을 보내 미국 내 스테이블코인 도입과 토큰화 자산 개발을 저해하는 다섯 가지 규제 공백을 지적했습니다.
리플, 스테이블코인 규제 관련 SEC에 압력 행사
— BSCN (@BSCNews) 2026년 5월 28일
리플(@Ripple)은 미국 증권거래위원회(SEC) 암호화폐 태스크포스에 브로커 딜러 규정 하에서 결제용 스테이블코인과 토큰화된 자산에 대한 보다 명확한 처리를 요청했습니다.
해당 회사는 적격 결제 스테이블코인에 대해 0% 수수료 인하를 추진하고 있는 것으로 알려졌습니다… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd
핵심 요구 사항은 적격 결제 스테이블코인에 대한 자본 차감률을 0%로 낮추는 것입니다. 이는 현재 브로커-딜러 자본 규정에 적용되는 2%에서 크게 낮아진 수치입니다. 오늘 발표된 리플 관련 소식은 리플이 SEC의 암호화폐 규정 제정 과정에서 가장 기술적으로 적극적인 참여자 중 하나임을 보여줍니다.
리플이 2% 수수료 삭감을 징벌적 조치라고 부르는 이유는 무엇일까요?
현재 브로커-딜러 금융 거래에서 담보로 사용되는 스테이블코인에 대해 규정 15c3-1에 따라 적용되는 2%의 차감률이 있습니다. 그러나 리플은 이 차감률이 수학적으로 불균형적이라고 주장합니다. 이를 입증하기 위해 리플은 $RLUSD , $USDC , 그리고 5년간의 3개월 만기 미국 국채의 일일 가격 변동을 비교하는 변동성 분석을 실시했습니다. 그 결과는 매우 놀랍습니다.
- $RLUSD 표준편차: 일일 0.0418%
- 달러화 표준편차: 일일 0.0156%
- 3개월 UST 표준편차: 일일 0.00496%
이러한 수치를 바탕으로 리플은 2%의 가격 인하가 $RLUSD 의 표준편차 47.85에 해당하는 변동폭이라고 계산했습니다. 이는 대략 1 − 10⁻⁴⁹⁹%의 확률에 해당합니다. 실제로 이 스레스홀드(Threshold) 매우 보수적이어서 실제 스테이블코인 가격 변동 위험과는 의미 있는 상관관계가 없습니다.
리플의 제안은 다음과 같습니다. 브로커-딜러와 스테이블코인 발행자 사이에 직접적인 발행-소각 관계가 존재하는 경우, 차익거래 수수료는 0%여야 합니다. 기업이 액면가로 직접 상환할 수 있다면 2차 시장 가격은 무의미해집니다.
다섯 가지 요구 사항 상세 설명
리플의 서한은 다음 다섯 가지 특정 규제 영역을 다룹니다.
- 규칙 15c3-1( 자본): 적격 스테이블코인을 발행-소각 조건 하에서 0%의 차감률로 허용 가능한 자산으로 인정합니다.
- 규칙 15c3-3(고객 보호): 스테이블코인 잔액을 준비금 산정 공식에서 현금 등가물로 처리할 수 있도록 "적격 결제 스테이블코인" 범주를 생성합니다.
- 비증권형 암호화 자산: 비트코인(BTC) 과 이더리움(ETH)에 적용된 "쉽게 거래 가능한" 자산 취급 기준을 충족하는 모든 비증권형 암호화 자산으로 확대 적용합니다. 이는 사실상 엑스라 (리플(XRP) 에도 동일한 브로커-딜러 취급을 적용해 달라는 요청입니다.
- 온체인 레지스트리 우선권: 직접 발행된 토큰화된 증권에 대한 유일한 법적 권위 기록으로 온체인 레지스트리를 지정합니다. 이는 디지털 트윈 구조에서 이중 레지스트리로 인한 모호성을 제거합니다.
- OCC 인가 신탁은행: 연방 감독을 받는 디지털 자산 수탁기관이 규칙 15c3-3에 따라 "은행"에 해당하는지 명확히 합니다.
투자자와 개발자를 위한 시사점
GENIUS Act의 스테이블코인 인프라 구축업체와 기관 투자자들에게 있어, 0% 헤어컷 제안은 직접적인 상업적 의미를 지닙니다. 현재 2%의 헤어컷 요건은 스테이블코인 기반 금융의 자본 효율성을 저해하여, $RLUSD 또는 유사한 스테이블코인을 담보로 사용하는 모든 기업의 비용을 증가시키고 있습니다. 따라서, 발행 후 소각 조건 하에서 0%의 헤어컷이 적용된다면 이러한 비용을 크게 낮추고 기관 투자자들의 스테이블코인 도입을 가속화할 수 있을 것입니다.
리플(XRP) 보유자들에게 가장 중요한 요소는 비증권 동등성 요청입니다. 구체적으로, 리플은 증권거래위원회(SEC)에 리플(XRP) 브로커-딜러 자본 계산 시 비트코인 및 이더리움과 동일한 규제 지위로 취급해 줄 것을 공식적으로 요청하고 있습니다. 이는 궁극적으로 기관 투자자들이 리플(XRP) 활용하는 데 있어 마지막 남은 실질적인 규제 장벽을 제거하는 조치입니다. 따라서 SEC 암호화폐 태스크포스의 답변은 현 행정부의 암호화폐 친화적인 정책이 구체적인 기술적 규정 제정에까지 얼마나 확대될지를 보여주는 중요한 지표가 될 것입니다.
