암호화폐 파생상품 시장은 5월 29일에 약 75억 달러 규모의 비트코인과 이더리움 월간 옵션 만기를 앞두고 있습니다.
이번 주는 전 세계 주요 디지털 자산에서 상당한 하락세를 보였으며, 최대 고통 수준은 현재 가격보다 높은 상태입니다.
오늘 월간 옵션 만기가 비트코인에 미치는 영향은 무엇일까요?
월간 옵션 만기일은 한 달 중 가장 중요한 날로, 파생 상품 거래량이 가장 많은 거래량 계약이 결제되는 날입니다. 오늘 거래 세션은 시장 조정 국면 한가운데에서 상당한 규모의 청산 집중적으로 발생했습니다.
비트코인에는 현재 84,112개의 미결제 계약이 있으며, 명목 가치는 약 62억 달러에 달합니다. 마감 시점 기준, 전체 미결제 약정의 풋/콜 비율은 0.84이며, 활성 풋 계약은 38,322건, 콜 계약은 45,790건입니다.
이러한 불균형은 시장 참여자들 사이에서 약간의 강세 편향이 있음을 반영합니다. 행사가격 분포는 특히 해당 주기 동안 8만 달러에서 8만 5천 달러 사이의 높은 가격대에 집중되어 있는 모습을 보입니다.
비트코인 만료 옵션. 출처: 데리빗(Deribit)비인크립토(BeInCrypto) 의 데이터 에 따르면 비트코인의 최대 고통선은 75,000달러로, 이번 주 5% 하락하여 현재 약 73,350달러에 거래되고 있는 비트코인 가격보다 훨씬 높습니다.
이러한 맥락이 압력을 설명해 줍니다. 5월 14일 이후 기관 투자자들의 ETF 매도 규모가 20억 달러에 달하면서 , 장 마감 직전 몇 시간 동안 가격이 월간 최대 손실 수준(Max Pain)에서 벗어나도록 끌어내렸습니다.
이더리움과 월간 만료의 중요성
이더리움 역시 비슷한 압박을 받고 있습니다. 미결제약정은 총 643,639건으로 약 12억 9천만 달러에 달합니다. 월말 기준 풋/콜 비율은 0.74이며, 콜옵션은 369,158건, 풋옵션은 274,481건입니다.
해당 비율은 사이클 동안의 매수세를 반영하지만, 최근 가격 하락으로 인해 오늘 예정된 월간 만기일 이전에 많은 콜옵션이 외가격 상태가 되었습니다 .
행사가격 분포를 보면 2,200달러 부근에 7만 건 이상의 풋옵션이 집중되어 있는 것을 알 수 있습니다. 그 위로는 2,500달러와 3,000달러 행사가격에서 활발한 매수세가 이어지고 있지만, 현재 현물 가격과의 격차는 점점 벌어지고 있습니다.
이더리움 만료 옵션. 출처: 데리빗(Deribit)이더리움의 최대 고통선은 2,200달러로, 현재 가격 인 2,003달러보다 높습니다. 해당 수준으로의 회복은 한 달 전체 주기 동안 프리미엄을 받고 판매해 온 기관 투자자들에게 유리하게 작용할 것입니다.
거래자들은 거래량이 가장 많은 행사가격 주변의 유동성을 면밀히 관찰합니다. 만기일이 가까워질수록 막판 거래 흐름이 집중되는 경향이 있으며, 이는 전 세계 현물 시장의 다음 사이클 분위기를 결정짓는 급격한 변동을 야기할 수 있습니다.
옵션 시장의 미래는 어떻게 될까요?
Greeks.live의 분석가들에 따르면 비트코인 가격이 주요 GEX(감마 노출) 집중 영역 아래로 하락하기 시작했습니다.
결과적으로, 이전에 미결제약정이 제공했던 지지 저항선이 점차 약화될 것으로 예상됩니다. 이와 유사하게 이더리움 또한 주요 GEX 저항선을 하향 돌파했으며, 감마는 2,000달러 부근에 집중되어 있습니다.
비트코인 가격이 기술적으로 위험하고 심각한 수준까지 하락했음에도 불구하고, 내재 변동성(IV)은 예상외로 크게 상승하지 않았습니다. 모든 만기의 IV는 40% 미만으로 억제된 상태를 유지하고 있으며, 장기(초기) IV는 지속적으로 하락 추세를 보이고 있습니다. 더욱이, 3일간의 급격한 매도세에도 불구하고 단기 내재 변동성은 의미 있는 급등을 보이지 않았습니다.
비트코인(BTC) 가격이 Gex 집중 영역 아래로 하락하기 시작했으며, 미결제 약정 저항선은 계속 약화될 것으로 예상됩니다. 한편, Gex가 2,000달러 부근에 집중되어 있는 가운데, 이더리움(ETH) 또한 Gex 저항선을 돌파했습니다. 비트코인(BTC) 매우 위험한 수준까지 하락했지만… pic.twitter.com/INeioAIqMP
— Greeks.live (@GreeksLive) 2026년 5월 28일
현재 5월 옵션 계약이 약 20% 수준에서 거래되고 있는 이러한 환경에서 월별 결제는 기존 옵션 포지셔닝 및 감마 구조를 크게 재편할 것으로 예상됩니다.
전반적으로 시장은 주요 지지선이 견고하게 유지될 것이라는 데 계속해서 기대를 걸고 있으며, 대형 투자자들은 더 큰 폭의 하락에 대한 우려나 헤지 포지션을 크게 늘리지 않은 것으로 보입니다.
