XPeng Motors는 2026년 1분기 매출이 130억 3천만 위안으로 전년 동기 대비 17.6% 감소했으며, 순손실은 17억 8천만 위안으로 확대되었다고 발표했습니다. 차량 인도량은 전년 동기 대비 33.3% 감소한 6만 2,700대를 기록했지만, 총마진율은 5%포인트 개선된 20.6%를 기록했습니다. 연구개발 투자는 전년 동기 대비 46.8% 급증한 29억 1천만 위안으로, 주로 지능형 주행 기술 개선과 휴머노이드 로봇 개발에 집중되었습니다. XPeng Motors는 기존의 여러 모델을 조합한 "프랑켄슈타인의 괴물"과 같은 아키텍처에서 통합된 범용 "물리적 AI" 시스템으로 전환하고 있습니다. 하반기에 광저우에서 로보택시 시범 운행을 시작할 계획이며, IRON 휴머노이드 로봇은 2027년 1분기에 매장에 도입되어 판매될 예정이고, 2분기에는 수출이 시작될 것으로 예상됩니다.

기사 작성자 및 출처: 월스트리트 뉴스

최근 샤오펑 그룹(Xpeng Group)은 2026년 1분기 재무 실적을 공식 발표했습니다. 2026년 1분기 매출은 130억 3천만 위안으로 전년 동기 대비 17.6% 감소했습니다. 총이익률은 전년 동기 대비 5.0%포인트 상승 20.6%를 기록했지만, 순손실은 17억 8천만 위안에 달해 2025년 동기의 6억 6천만 위안 손실보다 훨씬 큰 규모로 악화되었습니다.

1분기 납품량 감소 외에도 손실 확대의 주요 원인은 연구개발비 상승 였습니다. 샤펑그룹의 연구개발 투자액은 1분기에 29억 1천만 위안에 달해 전년 동기 대비, 전분기 대비 모두 크게 증가했습니다.

5월 28일 발표된 실적 발표 컨퍼런스 콜과 팟캐스트에서 샤오펑 그룹 회장 허샤오펑은 2026년 첫 3개월간 연구 개발 투자 증가에 대한 방향성을 설명했습니다. 그는 회사가 여러 AI 모델로 구성된 "프랑켄슈타인의 괴물"과 같은 아키텍처에서 범용 대형 모델 기반의 새로운 "물리적 AI" 시스템으로 전환하고 있다고 밝혔습니다.

이러한 변화에 발맞춰 그는 2분기 배송량 대폭 상승, 로보택시의 양산 및 하반기 광저우에서의 시범 운행 시작, 휴머노이드 로봇 IRON의 4분기 양산, 2027년 1분기 XPeng 매장 입점 및 2분기 해외 수출 등 시한부 약속들을 발표했습니다.

XPeng은 곧 출시될 L03 및 G9 페이스리프트를 통해 단기적인 재무 보고서로 압박을 받으면서 물리적 AI의 상용화 단계에 진입하려 하고 있습니다.

이것이 전략적 선견지명인지 과잉 투자인지는 향후 4분기 동안 이러한 약속들이 얼마나 잘 이행되는지에 달려 있습니다.

01 손실 확대의 배경

XPeng의 1분기 재무 보고서를 살펴보면, 핵심적인 모순은 차량당 총이익이 개선되었음에도 불구하고 전체 손실이 확대된 이유입니다. 그 해답은 비용 구조에 있습니다.

매출 구조를 살펴보면, 1분기 총 매출은 130억 3천만 위안이었으며, 이 중 자동차 판매 매출은 약 110억 위안으로 2025년 동기 대비 23.5% 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 1분기 차량 인도량 감소에 기인합니다. 구체적으로, 2026년 1분기 XPeng Motors의 차량 인도량은 62,682대로 2025년 동기 94,008대 대비 33.3% 감소했습니다.

하지만 전체 매출총이익률은 20.6%로 유지되었으며, 이는 2025년 같은 기간보다 5%포인트 증가한 수치입니다.

전년 대비 차량 인도량은 감소했지만, 자동차 업무 의 총 마진율은 작년 동기 10.5%에서 12.1%로 상승했습니다.

이는 XPeng의 판매 구조가 개선되어 고가 모델의 비중이 상승 차량당 수익성이 향상되었음을 나타냅니다. 기술 및 플랫폼 공유를 통한 비용 절감 효과가 나타나면서 차량 판매당 이익률이 전년 대비 상승했습니다.

비용 측면을 살펴보면, 판매 및 관리비는 18억 8천만 위안으로 전년 동기 대비 3.2%, 전분기 대비 32.5% 감소했습니다. 판매량 급감과 신차 상장 위한 마케팅 투자 필요성을 고려할 때, 이러한 비용이 여전히 감소하고 있다는 것은 경영진이 비용을 효과적으로 관리하고 있음을 보여줍니다.

수익을 잠식하는 또 다른 요인은 연구개발 투자 상승 입니다. 1분기 연구개발비는 29억 1천만 위안에 달해 2025년 같은 기간의 19억 8천만 위안보다 46.8% 이상 증가했으며, 2025년 4분기와 비교해도 증가했습니다.

이번 추가 투자금은 주로 지능형 주행 연구 개발, 휴머노이드 로봇 IRON 개발, 그리고 로보택시 차량 운영을 위한 소프트웨어 및 하드웨어 개선이라는 세 가지 분야에 집중 투자되었습니다. 허샤오펑 CEO는 5월 28일 인터뷰에서 회사가 "인공지능 프랑켄슈타인 괴물에서 통합된 물리적 인공지능 아키텍처로 전환하는" 중요한 투자 시기에 있으며, 이러한 구조적 비용은 불가피하다고 밝혔습니다.

그렇다면 단기적인 재정 반등은 어디에서 이루어질까요? 그것은 신차 출시 속도에 달려 있습니다.

XPeng은 실적 발표에서 2분기 차량 인도량이 전분기 대비 약 10만 대에서 10만 6천 대까지 크게 상승 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이러한 기대감을 뒷받침하는 것은 잇따른 신차 상장 입니다. GX는 5월에 상장 되었는데, 중타이자동차 팀의 조사에 따르면 출시 12시간 만에 약 2만 5천 대가 주문되는 등 예상치를 훨씬 뛰어넘는 판매량을 기록했습니다. 월 판매량은 약 7천 대 수준에서 안정될 것으로 예상되는데, 시장에서는 당초 2천~3천 대를 예상했었습니다.

더욱 중요한 대량 판매 모델인 L03은 15만 위안 미만의 가격으로 책정된 순수 전기 SUV로, 3분기에 상장 예정입니다.

이 모델은 10만 위안에서 15만 위안 사이의 순수 전기 세단 판매 차트에서 오랫동안 1위를 차지해 온 M03와 대량 기본 아키텍처를 공유합니다. 시장에서는 월 판매량이 1만 5천 대를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.

또한, 페이스리프트된 G9와 L05 모델은 올해 하반기에 상장 및 인도될 예정이며, 올해 전체에 걸쳐 "한 차에 두 가지 기능"을 갖춘 모델이 총 7종 출시될 계획입니다.

L03 및 GX의 판매 목표가 예상대로 달성된다면 XPeng은 3분기에 출하량이 급격히 증가하는 추세에 접어들 것입니다.

판매량 증가로 인한 제조 비용 절감과 기존 모델의 총이익률 상승 추세가 맞물려 올해 자동차 업무 의 총이익률은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

주로 기술 라이선스 및 지능형 주행 구독을 포함하는 서비스 및 기타 매출은 1분기에 20억 3천만 위안에 달했습니다. VLA 디스틸드 에디션이 올해 차량에 점진적으로 탑재되고 더 많은 자동차 제조업체에 기술 솔루션이 제공됨에 따라, 이 고마진 매출 항목은 전반적인 수익성을 조정하는 중요한 완충재가 될 것입니다.

2분기에 시작되는 신차 판매 주기는 XPeng의 투자가 규모의 경제와 수익으로 이어질 수 있는지 여부를 시험하는 첫 번째 기회가 될 것입니다.

02 "물리적 AI" 3부작

허샤오펑은 재무 보고서 외에도 지능형 주행 기술 개발, 로보택시 운영, 휴머노이드 로봇 대량 생산이라는 세 가지에 XPeng의 미래를 걸고 있습니다.

5월 28일 실적 발표에서 그는 첨단 자율 주행, 로보택시, 휴머노이드 로봇 IRON 등 세 가지 핵심 업무 분야를 명확히 밝혔는데, 이 모든 사업은 "디지털 AI"에서 현실 세계와 상호 작용할 수 있는 "물리적 AI"로의 질적인 도약을 의미합니다.

지능형 주행은 여전히 ​​기본 토대입니다.

허샤오펑은 자신의 VLA 2.0 기술이 중국 최고 수준에 도달했다고 확신하며, 올해부터 이 기술의 정제된 버전을 차량에 점진적으로 적용하기 시작했고, 2027년에는 VLA 2.0을 전 세계에 출시할 계획입니다.

하지만 화웨이의 첸쿤 ADS 역시 '탐색 및 지능화' 분야에서 빠르게 영향력을 확대하고 있으며, 테슬라의 FSD는 중국 내 현지 테스트를 가속화하고 있다. 샤오펑이 지능형 주행 분야에서 우위를 유지할 수 있을지는 기술 발전 속도와 비용에 달려 있다.

차량을 이해하고 계획하며 제어하기 위해 통합된 대규모 모델을 사용하는 것은 과거의 규칙 기반 "프랑켄슈타인의 괴물" 모델과는 완전히 다른 접근 방식입니다. XPeng VLA2.0의 지능형 주행 주행거리 점유비율 이 첫 달 운영에서 50%를 넘어섰다는 데이터는 이러한 기술적 접근 방식의 타당성을 입증하는 중요한 증거입니다.

이는 사용자들이 새로운 지능형 주행 시스템에 대한 의존도와 신뢰도가 높아지고 있음을 보여주며, XPeng이 다른 자동차 제조업체에 기술 라이선스를 제공하고 서비스 수익을 확대할 수 있는 상업적 기반을 마련해 줍니다.

로보택시와 휴머노이드 로봇 아이언의 양산이 임박함에 따라 XPeng의 기업 가치는 자동차 제조업체에서 보다 광범위한 물리적 AI 서비스 제공업체로 확대되었습니다.

로보택시는 폐쇄 루프 지능형 주행 기술을 기반으로 이미 생산이 시작되었으며, 올해 하반기 광저우에서 시범 운행을 시작할 예정입니다. 또한 허샤오펑 사장은 로보택시가 향후 저가형 모델을 출시하고 해외 시장에도 진출할 계획이라고 밝혔습니다.

첨단 휴머노이드 로봇 IRON은 훨씬 더 과감한 시도입니다.

상용화 경로는 매우 명확하고 실용적입니다. 올해 4분기에 생산을 시작하고, 2027년 1분기에는 직원들이 판매 가이드로서 처음으로 자신들의 매장에 배치될 예정입니다.

이러한 "먼저 사용해 보는" 전략은 실제 시나리오에서 데이터를 축적하고 기술을 반복적으로 개선할 수 있게 해주는 동시에 비교적 통제 가능한 비용으로 상업적 가치를 탐색할 수 있도록 해줍니다.

한편, 인간형 로봇인 IRON 역시 해외 진출을 계획하고 있으며, 2027년 2분기부터 수출이 시작될 것으로 예상됩니다.

XPeng은 핵심 AI 기술을 두뇌 삼아 지능형 차량, 로보택시, 휴머노이드 로봇 등 다양한 분야에 적용하는 "하나의 기술로 여러 용도를 구현하는" 스토리를 제시하고 있습니다. 시장이 이러한 스토리를 받아들인다면 XPeng의 기업 가치 평가 기준은 자동차 제조업체의 주가매출비율에서 기술 기업으로서의 논리로 바뀔 수 있습니다. 그러나 현재 지능형 주행 기술 라이선스 수익은 변동성이 크고, 로보택시와 로봇 사업은 아직 투자 단계에 있어 어느 한 사업 부문만으로는 독립적인 수익을 창출하기 어렵습니다.

시장이 보고 싶어하는 것은 완벽한 기술 아키텍처와 사업 계획이 아니라, 실질적인 대규모 구현과 재무 데이터의 실현입니다.

IRON이 매장에서 인간의 노동력을 정말로 대체할 수 있을까요? 로보택시가 대규모로 도입된 후의 단위 경제 모델은 어떤 모습일까요? 이러한 질문에 대한 답이 나오기 전까지 "물리적 AI"는 그저 허구에 불과합니다.

현재 XPeng은 이미 다음 단계로 진출할 자격을 확보했으며, 경쟁은 이제 막 시작되었을 뿐입니다.