원문 기사는 Odaily 오데일리 (Odaily)(@OdailyChina)에서 확인할 수 있습니다.
저자｜벤저 (@wenser 2010)
5월 29일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 24시간 연중무휴 거래 규제 지침을 발표하면서, 암호화폐 관련 파생상품은 디지털 인프라와 전 세계적인 지속적인 거래 특성으로 인해 24시간 거래 및 결제에 더욱 적합하다고 강조했습니다 .
이는 과거 암호화폐 무기한 계약 거래가 금지된 지역으로 여겨졌던 미국이 처음으로 시장을 개방했다는 것을 의미합니다. 이러한 변화는 미국이 '암호화폐 중심지'로 부상하는 데 더욱 박차를 가하고 있습니다.
많은 암호화폐 거래 플랫폼과 기존 거래소 신속하게 대응하여 상응하는 거래 포털을 출시했습니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 암호화폐 시장에 준 가장 큰 선물은 24시간 연중무휴 무기한 거래 시장을 개설한 것이다.
불완전한 통계에 따르면, 2025년 암호화폐 파생상품 무기한 계약의 거래량은 60조 달러에서 85조 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 일일 최고 거래량은 7,500억 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 이는 전체 암호화폐 거래량의 약 75~80%를 차지할 것입니다. (오데일리 오데일리 (odaily) 주: 칼시는 이 시장의 총 거래량이 2025년에 90조 달러를 넘어설 것이라고 언급했습니다.)
하지만 미국 암호화폐 플랫폼의 경우, 규제 당국은 이 거대한 시장에 대한 명확한 규정을 제시한 적이 없습니다.
이제 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 미국 시민, 일부 국내 암호화폐 플랫폼, 그리고 CEM 거래소 이전에는 거의 점유율 하지 않았던 이 시장을 공식적으로 개방했습니다 . 동시에, 미국 기관과 개인 사용자들은 이제 24시간 언제든 암호화폐 무기한 계약을 원활하게 거래할 수 있게 되어, 기존의 "시간 차이" 문제가 해소되었습니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 마이클 S. 셀리그는 이번 조치가 "세계에서 가장 활발하게 거래되는 암호화폐 파생상품을 미국 규제 프레임 아래로 편입시키는 역사적인 발걸음"이라고 평가했습니다. 이러한 규제 움직임은 주요 암호화폐 플랫폼들의 즉각적인 대응을 촉발했습니다.
새 정책의 직접적인 수혜자: Kalshi, Coinbase, CME
같은 날, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 는 지정 계약 시장 업체인 칼시엑스(KalshiEX, LLC)에 비트코인 현물 가격을 기준으로 하는 BTCPERP 무기한 계약을 선물 상품으로 상장할 수 있도록 상장 명령을 내렸습니다 . 해당 계약은 CFTC 규정 40.3에 따라 2026년 5월 29일에 승인 신청되었습니다. 또한 칼시는 향후 10개 이상의 다른 암호화폐 무기한 계약을 출시할 계획입니다.
또한 코인베이스는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 최초이자 현재 유일한 선물거래중개업체(FCM)가 되었다고 발표했습니다 . 이를 통해 미국 고객은 암호화폐 무기한 계약 및 옵션 (비트코인 옵션 미결제 약정 규모가 310억 달러를 넘는 데리비트(Deribit)와 같은 플랫폼과 연결됨)을 포함한 글로벌 암호화폐 파생상품 시장에 접근할 수 있게 되었습니다 . 동시에 코인베이스는 고객의 암호화폐 자산/스테이블코인을 보증금 으로 사용할 수 있도록 승인받았습니다(단, 재사용 조건).
마지막으로, 전통적인 거래 플랫폼인 CME 그룹(시카고 상품 거래소) 또한 이번 정책 변화의 직접적인 수혜자입니다. 이번 주 금요일부터 CME 그룹의 글로브엑스(Globex) 플랫폼에서 비트코인 선물과 옵션 거래가 24시간 내내 가능해지며 , 기존의 금요일부터 일요일까지의 고정된 시장 휴장이 종료됩니다. 이를 통해 기관 고객들은 현물 시장 변동성에 대한 헤지 전략을 더욱 원활하게 실행할 수 있게 됩니다.
하지만 이는 거래량이 갑자기 급증할 것이라는 의미는 아닙니다. 주말 시장 휴장으로 발생했던 "CME 갭"은 해소되었지만, 시장 유동성은 여전히 주로 ETF 옵션과 해외 무기한 계약에 집중되어 있으며, IBIT 옵션의 미결제 약정은 CME 암호화폐 옵션 시장보다 훨씬 높습니다. 현재 대형 거래자 공매도(Short) 포지션 지속적으로 감소하고 있으며, 공매도(Short) 압력은 완화되었지만, 확실한 매수 포지션 추세는 아직 형성되지 않았습니다 .
미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 신중한 입장 표명: 상품 차별화와 권위 강화
어제 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 코인베이스 플랫폼에 "조치 불필요 서한(No-Action Letter)"을 발송하면서 특히 두 가지 사항을 강조했습니다.
- 지역적 특성과 거래 구조로 인해 농산물과 같은 전통적인 상품 파생상품은 24시간 연중무휴로 운영하기에 적합하지 않을 수 있습니다.
- 규제 대상 거래 플랫폼, 스왑 실행 시설, 파생 상품 청산소 및 선물 중개업체는 24시간 연중무휴 거래를 확대할 때 상품거래법(CEA) 및 관련 규제 규칙을 준수해야 하며, 리스크 관리 및 운영 체계를 사전에 평가해야 합니다.
즉, 농산물과 같은 상품의 24시간 무기한 거래는 현재 허용되지 않으며, 파생상품의 24시간 거래를 시작하려는 기관은 사전에 CFTC 직원과 소통하고 상세한 계획 및 리스크 분석 자료를 제출해야 하며, CFTC는 사안별로 준수 여부를 검토할 것입니다.
따라서 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 이번 조치는 암호화폐 자산에 대한 "특별 사례"에 가깝다고 볼 수 있으며 , 더 많은 암호화폐 플랫폼이 파생상품 거래 부문을 개설할 수 있도록 길을 열어주고 암호화폐 파생상품에 대한 규제 권한을 더욱 강화하는 계기가 될 것입니다.
업계 관계자들은 압도적인 찬사와 지지를 표명했습니다.
미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 지침은 미국 시장에서 암호화폐 파생상품이 진정한 의미의 현지화된 24시간 연중무휴 거래를 실현했음을 시사합니다. 이전에는 미국 시장에서 배제되었던 많은 현지 사용자들의 유동성이 빠르게 유입될 것으로 예상되며, 이는 현지 기관의 참여와 자본 효율성을 더욱 높이고 리스크 관리 비용(롤오버 비용, 주말 거래 공백)을 어느 정도 절감하는 효과를 가져올 것입니다.
Strategy의 설립자 마이클 세일러는 CFTC 가이드라인이 24시간 거래, BTC 담보, 무기한 선물, 옵션, 규제된 접근 등 비트코인 자본 시장의 발전을 촉진할 것이라고 밝혔습니다 . 이는 BTC 보유자에게 이익이 되고, MSTR의 발전을 지원하며, 비트코인 기반 디지털 신용 메커니즘인 STRC의 발전을 뒷받침할 것입니다.
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 "미국 사용자들은 오랫동안 전 세계 암호화폐 시장의 점유비율%를 차지하는 이 시장(무기한 선물 및 옵션 포함)에서 배제되어 왔습니다. 하지만 이제 상황이 달라졌습니다!" 라고 외쳤습니다 .
Kalshi의 CEO인 Tarek Mansour 는 "이번 인수는 Kalshi가 예측 시장의 선두주자에서 차세대 파생상품 거래소 로 진화했음을 의미하며, 미국 내에서 안전하고 규제된 무기한 계약을 통해 수많은 미국 기업의 자본 배분 및 리스크 관리를 개선할 수 있을 것입니다."라고 밝혔습니다.
수혜자들이 그러한 발언을 하는 것은 이해할 만하지만, 일부 외부인들은 이를 "투기적 행태의 판도라 상자를 여는 것"으로 해석합니다.
미국의 한 비영리 단체는 상품선물거래위원회(CFTC)가 공익과 투자자 보호를 무시하고 있다고 주장합니다.
2008년 금융 위기 이후 설립된 제3자 소비자 보호 단체인 베터 마켓츠(Better Markets)는 공식 성명을 통해 "개인 투자자 무기한 선물 거래와 관련된 리스크 완전히 이해하기 어려울 가능성이 높다. 작년에 우리는 상품선물거래위원회(CFTC)에 개인 투자자 들이 더 쉽게 이해할 수 있도록 강화된 정보 공개를 요구할 것을 촉구했다. 그러나 CFTC는 그러한 강화된 정보 공개를 요구하지 않았을 뿐만 아니라, 자사가 승인한 상품들이 직면한 리스크 완전히 무시한 것으로 보인다"고 밝혔다.
"미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 이번 조치는 규제 기관으로서 부적절합니다. 하지만 코인베이스와 칼시가 CFTC 자문위원회 두 곳의 자문위원으로 활동하고 있다는 점을 고려하면 놀랄 일도 아닙니다. 분명히 CFTC의 업무는 공익이나 투자자 보호를 위한 것이 아니라, 자신들이 규제해야 할 산업을 위한 것입니다."
이 발언은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 코인베이스 및 칼시와 부적절한 거래 또는 일종의 내부 공모에 관여했을 가능성을 직접적으로 시사했습니다.
미국 시장은 파생상품 거래 급증을 앞두고 있다.
앞서 언급한 직접적인 수혜자 외에도, 미국 가상화폐 거래소 크라켄은 향후 30일 이내에 미국 시장에서 CFTC(미국 상품선물거래위원회)의 규제를 받는 최초의 무기한 선물 상품을 출시할 계획 이라고 발표했습니다 . 현재 크라켄 프로(Kraken Pro)에서 무기한 선물 거래는 CFTC에 등록된 선물 중개업체인 닌자트레이더 클리어링(NinjaTrader Clearing, LLC, 크라켄 파생상품 미국 법인으로 운영)을 통해 제공되고 있으며, 관련 현물 보증금 및 무기한 선물 상품은 비트노미얼 거래소(Bitnomial Exchange)에서 제공될 예정입니다. (오데일리 (odaily): 비트노미얼 거래소는 CFTC의 규제를 받는 거래소 로, 최근 크라켄의 모회사인 페이워드(Payward)에 인수되었습니다 .)
의견이 극명하게 갈리는 상황과는 별개로, 수조 달러 규모의 무기한 파생상품 시장에 대한 접근이 미국 사용자들에게 서서히 열리고 있습니다.
