프랑스 반도체 회사인 세콴스는 시장 진출 후 1년도 채 되지 않아 비트코인 보유량을 청산하고 핵심 사업인 반도체 사업으로 복귀한다고 발표했습니다.
작성자: 프로토스
작성: Chopper, Foresight News
11개월 전, 프랑스 반도체 회사인 세콴스 커뮤니케이션즈는 뉴욕 거래소 상장 폐지 리스크 대비하기 위해 기업용 비트코인 보유 프로그램을 시작했습니다. 하지만 이 시도는 결국 실패로 끝났습니다.
반도체 회사는 보유 비트코인을 매각하여 전환사채를 전액 상환했으며, 남은 658 비트코인도 단계적으로 현금화할 계획이라고 밝혔습니다. 이 회사의 비트코인 포지션 한때 3,234 비트코인으로 최고치를 기록했습니다.
Sequans는 이전에 3,000개 이상의 비트코인을 장기 준비 자산으로 축적하겠다는 의사를 밝혔습니다. 그러나 이러한 소위 "장기" 투자는 결국 1년도 채 지속되지 않았습니다.
이 회사의 주식(종목 코드 SQNS)은 올해 들어 77% 하락했으며, 지난 5년간 누적 하락률은 97%에 달합니다.
Sequans의 비트코인 준비금 계획은 2025년 6월 23일에 시작되었는데, 당시 Swan Bitcoin과 CEO인 Cory Klippsten은 여전히 이 프로젝트를 적극적으로 홍보하고 있었습니다(참고: Swan Bitcoin은 Sequans의 비트코인 준비금 전략에 대한 독점 운영 및 자문사입니다). 계획 시작 불과 18일 전, 뉴욕증권거래소(NYSE)는 Sequans에 상장 폐지 경고를 발령했습니다. 회사의 시총 과 주주 지분이 모두 거래소 상장 최소 기준인 5천만 달러 아래로 떨어졌기 때문입니다.
Sequans는 최근 발표에서 전환사채를 전액 상환했다고 밝혔습니다.
클립스텐은 당시 "시퀀스는 기업용 비트코인 준비금 부문에서 선두주자가 될 잠재력을 갖고 있다"고 언급했습니다. 당시 SQNS의 주가는 23.40달러였지만, 현재는 3.98달러에 거래를 시작하고 있습니다.
비트코인 보유 전략은 시작하자마자 실패한다
2025년 초여름 시장 거품이 붕괴된 후, 디지털 자산 보유고에 투자했던 수많은 상장 기업의 주가가 일제히 하락했고, 시퀀스가 처음 제시했던 아름다운 비전은 이제 물거품이 되었습니다.
Sequans의 CEO인 Georges Karam은 이전에 비트코인이 장기 투자 가치가 매우 높은 고품질 자산이라고 확신한다고 밝힌 바 있습니다.
해당 회사는 스완 비트코인(Swan Bitcoin)을 파트너로, 코인베이스 프라임(Coinbase Prime)을 수탁기관으로 선정했습니다. 노스랜드 캐피털 마켓(Northland Capital Markets)과 B. 라일리 증권(B. Riley Securities)이 공동 주간사로 참여하여 3억 8,400만 달러 규모의 융자 private equity 으로 완료했습니다.
이 자금 중 1억 9,500만 달러만이 주당 1.40달러에 판매된 미국 예탁증권(ADRC)에서 나왔고, 나머지 1억 8,900만 달러는 스테이킹 으로 담보된 전환사채였습니다. 다시 말해, 이 계획이 실행된 첫날부터 준비금으로 사용된 비트코인 시퀀스는 사실상 채권 에게 담보로 제공된 셈입니다.
2025년 10월 3일 기준으로 Sequans는 총 3,234개의 비트코인을 보유하고 있었으며, 비트코인당 평균 가격은 약 116,643달러 포지션. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인 가격은 73,000달러까지 하락했습니다.
불과 한 달 후, 상장 기업이었던 그 회사는 부정적인 뉴스 기사로 "유명해졌습니다". 채무 의 일부를 상환하기 위해 970비트코인을 매각한 것입니다.
이러한 행동은 기업의 암호화폐 보유 전략의 핵심 원칙을 완전히 위반하는 것이었습니다. 이 모델의 창시자인 마이클 세일러는 "절박한 상황이라도 비트코인을 팔지 마라"라는 유명한 말을 남겼습니다. 하지만 세콴스는 결국 빚을 갚기 위해 암호화폐를 팔기로 결정했습니다.
2025년 7월 22일 이후 여러 비트코인 재무 운용 회사의 조정 순자산가치(mNAV) 주당 변동률.
"비트코인 보유 전략 공식 종료"
5개월 후, 세콴스는 해당 프로젝트를 완전히 중단했습니다. 회사 측은 "비트코인 준비금 전략이 종료되었습니다"라고만 발표했습니다.
한때 비트코인을 굳게 믿었던 CEO 카람은 이제 이번 채무 상환이 회사 발전의 중요한 전환점이라고 말합니다. 앞으로 시퀀스는 핵심 사업인 IoT 반도체 사업에 모든 역량을 집중하고 업무 확장을 추진할 계획입니다.
비트코인의 가치와 암호화폐 보유고를 통해 주주들에게 장기적인 수익을 창출해 줄 것이라는 과거의 모든 과대광고는 사라졌고, 이제 회사는 보유 자산을 청산하고 현금화하는 계획만 남았습니다.
사실, 이 회사는 3주 전에 발표한 2026년 1분기 재무 보고서에서 이미 사업 철수 전략을 시사했습니다. 보고서의 리스크 고지 부분에서 회사는 비트코인 준비금 업무 종료할 것이라고 명시적으로 언급했습니다. 해당 분기 Sequans의 매출은 610만 달러에 불과했고, 영업 손실은 5,050만 달러였습니다.
Sequans의 연례 보고서에 따르면, 2025년 순손실은 1억 930만 달러에 달했으며, 이 중 6,740만 달러는 비트코인 자산에 대한 미실현 손상차손으로 인한 것입니다. 회사의 누적 손실액은 총 1억 4,510만 달러에 이릅니다.
요약하자면, 시퀀스는 비트코인을 비싸게 사서 싸게 팔아 결국 수천만 달러의 손실을 입었습니다.
당초 SQNS는 비트코인 보유량을 활용하여 재정적 리스크 강화하고 주주들에게 장기적인 가치를 창출하고자 했지만, 두 목표 모두 실패했습니다. 현재 SQNS의 주가는 비트코인 계획 발표 이후 80% 이상 하락했으며, 지난 1년 동안 최고점 대비 무려 92%나 급락했습니다.
