암호화폐는 CLARITY 실패는 견딜 수 있지만, 그 기다림은 견뎌낼 수 없다: Bitwise CIO

Bitwise의 최고 투자 책임자(CIO)인 맷 호건은 CLARITY 법안의 운명 자체보다 법안을 둘러싼 불확실성을 해소하는 것이 더 중요하다고 말합니다. 그는 암호화폐 산업은 법안이 부결되더라도 살아남을 수 있지만, 규제 불확실성 속에서는 번성할 수 없다고 주장합니다.

호건은 주요 암호화폐 자산 가격이 급락하고 법안이 상원 전체 표결을 기다리는 가운데 작성된 CIO 메모에서 이러한 주장을 펼쳤습니다.

CLARITY 법안의 불확실성이 기관들을 소외시키는 이유는 무엇일까요?

이 법안은 SEC와 CFTC의 관할권을 명확히 구분하고, 집행 중심의 감독을 법적 틀로 대체하는 내용을 담고 있습니다. 하원은 2025년 7월 찬성 294표, 반대 134표, 민주당 의원 78명의 찬성으로 이 법안을 통과시켰습니다.

팀 스콧 상원 은행위원회 위원장은 5월 14일 위원회 표결에서 찬성 15표, 반대 9표로 법안을 통과시켰으며, 이로써 거의 1년 동안 이어진 초당적 협상이 마무리되었습니다. 위원회 소속 공화당 의원들은 이 법안이 명확한 규정과 강력한 투자자 보호를 제공한다고 평가했습니다.

하지만 본회의 통과는 더욱 어려워질 전망입니다. 공화당은 상원 53석을 차지하고 있으며, 통과에는 60표가 필요한데, 위원회 소속 민주당 의원 중 이 법안을 지지한 의원은 단 두 명뿐입니다. 남은 상원 본회의 통과 관건은 탈중앙화 금융(DeFi) 관련 규정부터 스테이블코인 관련 법규까지 다양합니다.

그러한 긴장감이 승률 격차의 원인입니다. 폴리마켓 거래자들은 연말 지지율을 51%로 예상하고 있다고 호건은 메모에서 언급했습니다. 반면, 그가 워싱턴에서 접촉한 사람들은 그 가능성을 5%에서 30% 사이로 보고 있습니다.

이러한 불확실성으로 인해 기관 투자자들은 관망세를 유지하고 있다. 투자자들은 몇 달 안에 규제 차질을 빚을 위험을 감수하는 대신, 사상 최고가에 인공지능 관련 주식을 매수할 수 있다고 그는 썼다.

"암호화폐 시장은 CLARITY 법안이 부결되더라도 살아남을 수 있고, 법안이 통과되더라도 반등할 수 있습니다. 하지만 그 중간 단계에서는 번성할 수 없습니다."라고 휴건은 메모에서 밝혔습니다.

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워싱턴의 지연 속에서 암호화폐 시장이 성장하고 있다

호건은 시장이 모멘텀 거래에서 역발상 투자로 전환되고 있다고 설명합니다. 투자자들은 과대광고를 쫓는 대신, 하이퍼리퀴드처럼 실질적인 수익을 창출하는 프로토콜에 점점 더 많은 보상을 제공하고 있습니다.

비트코인( BTC )은 올해 들어 21% 하락했고, 이더리움( ETH )과 솔라나( SOL )는 각각 33%와 37% 하락했다고 보고서는 전했다. 암호화폐 ETF 역시 자금 유출에 직면했으며, 현물 거래량은 수년 만에 최저치를 기록했다.

반면, 하이퍼리퀴드(HYPE)는 한 달 만에 72% 상승했고, 지캐시(ZEC)는 50% 올랐습니다. 두 종목 모두 거시 경제 지표와는 다른 상승세를 보였는데, 후건은 이러한 차이를 각 종목의 독특한 펀더멘털 때문이라고 분석합니다.

호건은 이러한 자금 순환을 암호화폐 시장의 겨울이 많은 사람들이 예상하는 것보다 빨리 끝날 수 있다는 증거로 해석했습니다. 그는 실질적인 성장에 기반한 수익률이 계절의 변화를 알리는 신호라고 주장했습니다.

그는 또한 CLARITY 법안이 통과되면 암호화폐 자산의 가치 평가 방식이 바뀔 수 있다고 말했습니다.

하지만 그는 의회가 이 문제를 결정하기 전까지는 대형주가 지속적으로 상승세를 보일 것으로 예상하지 않는다.

따라서 상원의 다음 일정 결정이 최종 투표 결과 자체보다 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.