암호화폐 관련 기술 덕분에 예측 시장은 세계화되었지만, 도박 관련 법률이 이를 다시 지역적인 것으로 만들 수도 있습니다.

한국 경찰은 6월 5일, 국내 폴리마켓 이용자를 대상으로 불법 도박 수사에 착수했으며, 6월 3일 지방선거 결과에 베팅한 주민들을 대상으로 수사를 진행하고 있다.

강원도 경찰청은 경찰청의 요청에 따라 전국적으로 암호화폐 거래 내역을 추적하여 사용자를 파악하는 수사를 주도하고 있다.

적발된 사람들은 형법 제246조에 따라 최대 1천만 원(약 6,500달러)의 벌금형에 처해질 수 있습니다. 폴리마켓이 집계한 2026년 서울시장 선거 시장만 해도 총 5,220만 달러의 거래량을 기록했으며, 한국 전체 선거 시장 규모는 수백억 원에 달할 것으로 예상됩니다.

한국은 체이나리시스의 2025년 글로벌 암호화폐 도입 지수에서 15위를 기록했으며, 이미 인도(1위), 브라질(5위), 인도네시아(7위), 태국(17위)이 포함된 순위에 새롭게 이름을 올렸습니다.

상위 20개 암호화폐 도입 시장 중 6곳이 도박법, 파생상품 규제, ISP 차단, 사용자 제재 또는 이 네 가지 모두를 조합한 방식으로 예측 플랫폼에 대한 제재를 가했습니다.

암호화폐 도입과 암호화폐 기반 금융 상품에 대한 법적 승인은 서로 다른 양상을 보였으며, 예측 시장은 이러한 격차에 갇혀 있습니다.

주목을 끈 볼륨

Kalshi와 Polymarket의 월간 총 거래량은 2025년 9월 50억 달러 미만에서 2026년 5월 100억 달러 이상으로 증가했습니다.

참고로, 미국 내 합법적인 스포츠 베팅 업체들은 2025년 한 해 동안 월평균 약 140억 달러의 베팅액을 기록했습니다. 2024년 7월 이후 Kalshi의 전 세계 거래량 중 91%, Polymarket의 경우 90%가 스포츠, 정치, 암호화폐 관련 베팅에서 발생했습니다.

칼시(Kalshi)의 경우 스포츠 관련 콘텐츠가 전체 거래량의 80%를 차지했고, 폴리마켓(Polymarket)의 경우 정치 관련 콘텐츠가 32%를 차지했는데, 이러한 특정 분야에 대한 집중도는 규제 당국이 가장 엄격한 기준을 적용하는 영역입니다.

2026년 초부터 Kalshi는 400건 이상의 의심스러운 거래를 적발했는데, 이는 2025년 한 해 동안 적발된 건수의 두 배가 넘는 수치입니다. 플랫폼들은 시장 건전성 확보 메커니즘을 구축하는 속도가 이를 규제하는 법적 틀이 마련되는 속도보다 훨씬 빨랐습니다.

분류 체계는 어떻게 세분화되는가

4월 24일, 브라질 재무부 장관 다리오 두리간은 국가통화위원회 결의안 제5298호를 통해 폴리마켓, 칼시, 프리딕트잇, 로빈후드의 예측 기능 등 27개 플랫폼의 접속을 차단했다고 발표했습니다. 또한 스포츠, 온라인 게임, 정치, 선거, 문화 및 사회적 결과와 관련된 파생상품 거래도 금지했습니다.

환율이나 금리와 같은 경제 지표에 연동된 계약만 이번 삭감에서 살아남았습니다. 두리간은 브라질 정부가 소비자 부채 감축을 위해 노력하는 시점에서 규제되지 않은 도박 시장이 가계 재정에 뿌리내리는 것을 막고자 했다고 밝혔습니다.

Kalshi의 타이밍은 특히 좋지 않았습니다. 해당 플랫폼은 차단 조치가 발효되기 한 달 전인 2026년 3월에 브로커리지 XP International과 브라질 유통 파트너십을 발표했기 때문입니다.

인도는 다른 법적 절차를 통해 동일한 제품을 처리하여 같은 결과를 도출했습니다. 인도 의회 양원은 2025년 8월에 온라인 게임 진흥 및 규제법(Promotion and Regulation of Online Gaming Act 2025)을 통과시켰고, 같은 달 대통령의 재가를 받아 2026년 5월 1일부터 시행되었습니다.

법률에 따르면 예측 시장은 금지된 온라인 도박으로 분류되며, 운영자가 이를 파생상품이나 예측 도구로 어떻게 포장하든 관계없이 이벤트 계약이 해당 분류에 포함됩니다.

MeitY는 Polymarket에 대한 접속 차단 명령을 내렸으며 Kalshi에 대해서도 유사한 명령을 준비하고 있습니다. 4월 25일, MeitY는 VPN 제공업체들에게 차단된 플랫폼에 대한 접속을 허용하지 말라고 경고하는 서한을 보냈습니다.

플랫폼뿐 아니라 VPN 제공업체까지 대상으로 삼는 것은 액세스 스택 깊숙한 곳까지 규제를 확대하는 것입니다.

인도네시아는 프라보워 수비안토 대통령의 임기가 조기에 종료될 가능성에 대한 베팅이 플랫폼에서 유포되자 폴리마켓(Polymarket)을 차단했습니다. 태국의 사이버범죄 당국은 앞서 폴리마켓을 불법 온라인 도박으로 분류했습니다.

스페인은 도박 감독 기관인 DGOJ의 징계 절차가 진행되는 동안(3~4개월 소요 예상) 인터넷 서비스 제공업체(ISP)들에게 폴리마켓과 칼시 접속을 차단하도록 명령했다.

스페인은 체이나리시스의 상위 20위권 밖에 있지만, 소비자 보호 메커니즘에 기반하여 규제 당국이 제품이 파생 상품으로 분류되는지 여부와 관계없이 적용할 수 있는 틀을 갖추고 있습니다.

미국 버전

미국에서는 연방 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제와 동일한 계약에 대한 주 차원의 도박 관련 소송이 공존하면서 관할권 분쟁이 발생하고 있으며, 이러한 긴장은 아직 해결되지 않은 상태입니다.

Kalshi는 지정 계약 시장 라이선스를 보유하고 있으며, Polymarket은 규제 대상 파생 상품 회사를 인수한 후 2025년 말 미국 거래소를 재출범시켰습니다.

몇몇 주에서는 스포츠 및 선거 계약이 CFTC의 감독 여부와 관계없이 도박 영역에 속한다고 주장하며, 이로 인해 국내 시장이 여러 조각으로 나뉘는 소송이 발생하고 있습니다.

2026년 4월, 폴리마켓 인터내셔널의 거래량은 90억 달러를 기록했으며, 이는 폴리마켓 미국 시장의 13억 달러와 비교됩니다.

미국 하원 감독위원회는 2026년 5월, 정부 직원들이 기밀 정보를 이용해 거래했는지 여부를 조사하기 위해 칼시와 폴리마켓에 대한 조사를 시작했으며, 제임스 코머 위원장은 의원과 행정부 관리들의 참여를 금지하는 법안을 발의할 가능성을 시사했습니다.

시장 건전성 관련 주장은 상품선물거래위원회(CFTC)와 주 정부 간의 문제와는 별개로 입법적 압력을 가중시킨다.

담보 쐐기가 얼마나 멀리까지 퍼져나가는가

낙관적인 시나리오에서는 주요 금융 중심지의 규제 당국이 이벤트 계약을 경제, 금융 또는 헤지 목적으로 사용될 때 합법적인 파생 상품으로 인정하고, 플랫폼이 합법적으로 운영되려면 스포츠, 정치 및 선거 관련 요소를 제거하도록 요구합니다.

Kalshi의 CFTC 규제 모델은 플랫폼이 규정을 준수하는 금융 계약 레이어와 별도의 역외 암호화폐 기반 레이어로 분리되는 템플릿 역할을 합니다.

해외 유통망은 결제 과정의 불편함, 앱 스토어 규제 강화, VPN 단속 등으로 접근성이 점차 제한될 때까지 소매 수요를 계속해서 끌어들일 것입니다.

비관적인 시나리오에서는 브라질의 전면적인 파생상품 금지 조치와 인도의 온라인 도박 규제가 다른 주요 암호화폐 도입 시장으로 확산될 가능성이 있습니다.

스포츠, 정치, 선거는 사용자들이 실제로 원하는 상품이며, 규제 당국이 집중적으로 규제하려는 대상도 바로 이러한 분야입니다. 전체 거래량의 90%를 이러한 분야에 의존하는 플랫폼은 해당 분야를 제외하면 사업 구조가 완전히 달라지게 됩니다.

지정학적 사건이나 선거와 관련된 내부자 거래 사례처럼 시장 건전성을 해치는 사건이 발생하면 연쇄 반응이 가속화됩니다. 칼시는 2026년 첫 5개월 동안에만 400건 이상의 의심스러운 거래를 적발했습니다. 이미 사태를 촉발할 만한 여지는 충분히 마련되어 있습니다.

규제 대상 금융 계약은 특정 사건 범주를 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 방식의 파생상품으로 취급하려는 관할 지역에서 활용될 것입니다. 허가받은 도박 상품은 결과 계약을 베팅으로 분류하고 현지 소비자 보호 규정을 준수하는 플랫폼에서 제공될 것입니다.

지리적 제약이 있는 암호화폐 기반 시장은 접근성, 결제 처리 또는 법 집행 압력이 따라잡을 때까지 스테이블코인, 지갑 및 VPN을 통해 사용자에게 계속 접근할 것입니다.

한국의 조사 결과는 당국이 암호화폐 거래 기록을 추적하여 개인을 식별하고 심문하기 위해 소환하는 등, 단속 논리가 플랫폼 차단에서 사용자 책임으로 옮겨가고 있음을 보여줍니다.