미국 주식은 너무 비싼 걸까요? 한 최고투자책임자(CIO)가 전 세계를 샅샅이 뒤져 엔비디아보다 더 나은 주식 5개를 찾아냈습니다.

편집 및 번역: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow

게스트: 제임스 E. 데머트, 메인 스트리트 리서치 최고투자책임자(CIO)

진행자: 캐롤라인

팟캐스트 출처: TheStreet 및 James E. Demmert

원제목: S&P 500을 능가할 수 있는 해외 주식 5선

방송일: 2026년 6월 2일

핵심 요약

메인 스트리트 리서치의 최고투자책임자(CIO)인 제임스 데머트는 올해 S&P 500 지수 목표치를 8100포인트로 제시하며 해외 증시가 미국 증시를 능가할 것이라고 전망했습니다. 그는 미국 기업 대비 저평가되어 있지만 인공지능(AI) 혁명의 수혜를 직접적으로 받을 수 있는 해외 주식 5종을 추천했는데, 그중에는 주가수익비율(PER)이 9인 HSBC, PER이 16인 BHP, 그리고 "만약 5년 동안 단 한 종목만 보유할 수 있다면 ASML을 선택하라"고 조언했습니다.

데머트는 유럽과 일본이 전례 없는 재정 부양책으로 세계 경제 성장을 주도하고 있으며, 이러한 국제 증시가 미국 증시를 능가하는 추세가 "향후 수년간 지속될 것"이라고 전망합니다. 그는 투자자들이 포지션 의 45%를 해외에 투자할 것을 권장합니다.

주요 관점 요약

• "투자자들이 지금 미국 주식만 보유한다면, 먼저 분산 투자의 기회를 놓치게 될 뿐 아니라, 미국 이외 지역에서 얻을 수 있는 놀라운 투자 기회를 놓치게 됩니다. 미국 이외 지역에서는 주가가 더 합리적이고 성장률도 동등하거나 더 높을 수 있습니다."
• "해외 시장은 미국 시장보다 우수한 성과를 보여왔으며, 이러한 추세는 계속될 것으로 예상합니다."

궁극적인 글로벌 칩 배포: ASML

• "우리는 엔비디아와 마이크론의 지분을 보유하고 있으며, ASML은 AI 거래에서 다른 역할을 합니다. ASML은 칩 설계 및 제조 기술을 제공하고 미국 이외 지역으로의 사업 다각화를 가능하게 해줍니다."
• "달러 가치가 계속 약세를 보이는 상황에서 해외 기업 주식에 자산을 배분하는 것은 달러 표시 자산과 관련된 집중 리스크 완화하는 데 도움이 됩니다."

고부가가치 글로벌 은행: HSBC

• "HSBC는 주가수익비율이 9에 불과해 JP모건 체이스보다 저렴하며, 장기적인 성장 전망도 더 밝습니다. 글로벌 투자은행으로서 아시아에서의 영향력은 JP모건 체이스와 비교할 수 없을 정도로 큽니다."
• "저는 현재 중국 주식에 투자하는 것이 좋다고 생각하지 않지만, 중국에서 사업을 하고 있거나 업무 할 능력이 있는 기업들에는 투자할 가치가 충분히 있다고 생각합니다."

에너지 인프라 구축: 지멘스 에너지

• "세계는 전력 위기에 직면해 있습니다. 인공지능도 전력을 소비하고, 암호화폐도 전력을 소비하며, 전기 자동차도 전력을 소비합니다. 지멘스 에너지의 핵심 업무 세계 전력망 구축을 지원하는 것입니다."
• "AI 혁명은 현재 9이닝 경기의 3, 4이닝에 접어든 초기 단계에 있습니다. 이러한 유형의 주식 시장 움직임은 – 90년대 기술주 붐을 기억하신다면 – 처음 몇 년 동안 매우 유사하게 나타나며, 이러한 추세는 꽤 오랫동안 지속될 수 있습니다."

숨겨진 AI 채굴 관련 주식: $BHP

• "대부분의 사람들은 이것을 단순한 상품 거래로 생각하지만, 모든 데이터 센터의 요구 사항을 고려하면 이는 분명히 AI 투자입니다. 저는 이것을 AI의 2차 파생물이라고 부릅니다."
• "세계는 더 많은 구리를 필요로 합니다. 데이터 센터를 더 많이 건설할수록 구리의 역할은 더욱 중요해질 것입니다. BHP의 주가수익비율은 16에 불과하며, 해외에서의 기업 가치는 미국 내보다 훨씬 더 높습니다."

저평가된 헬스케어 주식 반등: AZN(아스트라제네카)

• "헬스케어 산업은 오랫동안 시장에서 소외되어 왔습니다. 아스트라제네카는 탄탄한 제약 및 바이오 의약품 파이프라인, 18의 주가수익비율(PER), 그리고 20%가 넘는 연간 성장률을 자랑합니다."
• "투자자들은 올해 하반기쯤부터 의료 분야에 관심을 돌리기 시작할 것입니다. 그때쯤이면 인공지능이 의료 분야에서 부가가치를 창출하기 시작할 것이기 때문입니다."

국제 증시가 미국 증시보다 더 나은 성과를 보이는 이유는 무엇일까요?

• "이것은 가치 평가에 관한 이야기이기도 하지만, 글로벌 정책 변화에 관한 이야기이기도 합니다. 미국은 재정 지출을 긴축하고 있는 반면, 유럽은 우리의 전략을 따라 전례 없는 대규모 정부 지출을 통해 저금리를 유지하려고 시도하고 있습니다."
• "수년 만에 처음으로 해외 시장이 미국 시장을 능가하는 성과를 보였으며, 이러한 추세는 향후 몇 년간 지속될 것으로 예상합니다."

간단 질문과 답변: 선호하는 선택과 최대 리스크

• "만약 향후 5년간 단 하나의 주식만 보유할 수 있다면 ASML을 선택하겠습니다. ASML은 가치가 두 배로 오르는 첫 번째 종목이 될 것입니다. 시멘스 에너지는 주가가 하락할 때 가장 먼저 매수할 종목입니다."
• "가장 저평가된 해외 시장은 유럽입니다. 미국 투자자들이 저지른 가장 큰 실수는 해외 시장에 대한 투자 비중을 줄인 것입니다. 그들은 너무 보수적이었습니다. 해외에 45%를 투자하고 나머지는 국내에 투자할 것을 권장합니다."

소개

진행자 캐롤라인: S&P 500 지수가 8100포인트에 도달할 것이라는 대담한 예측을 다음 게스트가 내놓았습니다. 그는 미국 주식 시장에 대해 여전히 낙관적이지만, 현재 가장 큰 투자 기회는 해외에 있을 수 있다고 말합니다. 메인 스트리트 리서치의 설립자이자 최고 투자 책임자인 제임스 데머트 씨를 모셨습니다. 제임스, 만나 뵙게 되어 반갑습니다.

제임스 :

만나서 반가워요, 캐롤라인.

진행자 캐롤라인: 당신은 여전히 ​​S&P 500 지수가 올해 8100포인트에 도달할 수 있다고 믿지만, 당신이 추천한 상위 5개 종목 중 S&P 500에 속한 종목은 하나도 없습니다. 이것은 무엇을 의미할까요?

제임스 :

이는 S&P 500 지수가 8100에 도달할 수 있다고 믿는다는 것을 시사합니다. 이전에는 매우 높은 목표로 여겨졌던 이 수치는 이제 달성 불가능해 보이지는 않지만, 예상보다 훨씬 가까워졌습니다. 또한, 해외 시장을 선호하는 이유도 설명해 줍니다. 해외 시장이 실제로 S&P 500 지수를 능가할 수 있다고 믿기 때문입니다.

진행자 캐롤라인 : 만약 투자자들이 지금 미국 주식만 보유한다면 무엇을 놓치게 될까요?

제임스 :

제 생각에 그들이 놓친 것은 첫째, 투자 다각화였고, 둘째, 미국 이외 지역의 놀라운 기회였습니다 . 미국 외 지역에서는 주가가 더 합리적이고 성장률도 미국 못지않게, 혹은 더 높습니다. 올해 해외 시장이 미국 시장을 능가하는 성과를 보였다는 것을 눈치채셨을 겁니다. 저희는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다.

권장 사항 1: 궁극적인 글로벌 칩 레이아웃

진행자 캐롤라인: 네, ASML부터 시작해서 당신이 고른 상위 5개 종목을 살펴보겠습니다. 이 주식은 올해 이미 많이 올랐는데, 왜 아직도 매수하고 계신가요?

제임스 :

기술 업계의 모든 사람들이 마이크론과 메모리 칩 거래에 혈안이 되어 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 ASML은 칩을 설계, 제조, 기술 개발하는 회사이며, 전체 칩 제조 공정에서 없어서는 안 될 중요한 기업이라는 점을 잊지 마세요. 네덜란드에 본사를 둔 ASML의 현재 주가수익비율(PER)은 38이지만, 연간 성장률은 이를 훨씬 웃돕니다. 해외 주식에 투자하기에 더할 나위 없이 좋은 시점입니다.

진행자 캐롤라인: 마이크론을 언급하셨는데, 마이크론이나 엔비디아, 또는 다른 반도체 주식을 직접 매수하는 대신 ASML에 투자하는 이유는 무엇인가요?

제임스 :

저희는 엔비디아와 마이크론 주식을 보유하고 있습니다. ASML은 AI 거래에서 완전히 다른 역할을 하기 때문에 포트폴리오에 포함시켰습니다. ASML은 칩 설계 기술을 다루며, 미국 외 지역에 대한 분산 투자를 제공합니다. 아시 다시피 미국 달러가 약세를 보이고 있기 때문에 해외 기업 주식에 투자하는 것은 달러 표시 자산의 집중 리스크 완화하는 데 도움이 됩니다.

권장 사항 2: 고가치 글로벌 은행

진행자 캐롤라인: 다음은 HSBC입니다. 미국에는 매수할 만한 우량 은행 주식이 대량, 왜 해외 은행에 투자하려고 하시는 건가요?

제임스 :

정말 좋은 질문입니다. 핵심은 가치 평가입니다. 캐롤라인, HSBC의 주가수익비율(PER)은 9에 불과합니다. 반면, JP모건 체이스는 훌륭한 기업이며 저희도 주식을 보유하고 있지만 , HSBC는 더 나은 가치 평가와 장기적인 성장 전망을 제공합니다. 해외 투자가 다시 활성화되고 있기 때문입니다. 해외 지수가 국내 지수를 상회하는 이유도 바로 이 때문입니다. HSBC는 해외 지수에서 중요한 비중을 차지하고 있으며, 글로벌 투자은행으로서 미국과 유럽을 넘어 아시아에서도 JP모건 체이스가 따라올 수 없는 업무 를 구축하고 있습니다.

진행자 캐롤라인: 그렇다면 투자자들은 중국과 리스크 어떻게 바라봐야 할까요?

제임스 :

중국 시장 자체에 투자하는 것이 적절한지는 확신할 수 없지만, 중국에서 안전하게 업무 할 수 있는 기업에는 투자하는 것이 좋다고 생각합니다. 엔비디아가 중국 시장 진출에 그토록 적극적인 이유 중 하나도 바로 이것이라고 생각합니다. 따라서 현재로서는 중국 주식에 투자하는 것은 적절하지 않다고 생각하지만, 중국에서 사업을 운영하거나 업무 할 능력을 갖춘 기업에 투자하는 것은 매우 합리적인 선택이라고 봅니다.

권고 사항 3: 에너지 인프라 배치

진행자 캐롤라인: 다음으로 살펴볼 종목은 지멘스 에너지입니다. 미국 증시 티커는 SMERY이고, 올해 들어 약 40% 상승했습니다. 이 주식에 대해 낙관적인 이유는 무엇인가요?

제임스 :

올해 실적이 정말 좋았고, 이러한 추세가 계속될 것이라고 생각합니다. 한 가지 분명히 해야 할 점은 세계가 전력 위기에 직면해 있다는 것입니다. 인공지능(AI)은 대량 의 전력을 소비하고, 암호화폐도 마찬가지이며, 전기 자동차도 전력을 소비합니다. 우리 모두가 전력 공급 증대 방안을 고민하는 가운데, 바로 이 분야에 지멘스 에너지가 집중하고 있습니다. 지멘스는 독일 본사뿐 아니라 전 세계적으로 글로벌 전력망 구축을 지원하고 있습니다. 이 주식의 주가수익비율(PER)은 약 37이지만, 수익 성장률은 이를 훨씬 웃돕니다.

진행자 캐롤라인: 올해 실적이 좋았다고 말씀드렸지만, 1년 수익률은 90%가 넘어서 더욱 인상적입니다. 이렇게 크게 오른 주식에 투자자들은 어떻게 접근해야 할까요? 아직 투자하지 않았다면 지금이라도 투자하기에는 너무 늦은 걸까요?

제임스 :

아직 시장에 진입하지 않으셨다면, 제가 꾸준히 드리는 조언은 주가 하락을 기다렸다가 약세를 보일 때 매수하거나, 처음에는 포지션 의 3분의 1 정도를 매수하여 점차 보유량을 늘려가는 것입니다. 이미 주식을 보유하고 계시다면, 이러한 유형의 주식, 특히 AI 트레이딩 업계 전체가 그렇듯 변동성이 매우 크다는 점을 기억해 두시기 바랍니다. 하지만 저희는 AI 혁명이 현재 9이닝 야구 경기의 3회 또는 4회 초, 아직 초기 단계에 있다고 봅니다. 1990년대 IT 붐을 떠올려 보시면 아시겠지만, 이러한 유형의 주식은 처음 몇 년 동안 매우 유사한 흐름을 보이며, 이러한 추세는 상당 기간 지속될 수 있습니다.

추천 4: 숨겨진 AI 채굴 관련 주식

진행자 캐롤라인: 다음은 BHP 그룹입니다. 이 회사 역시 올해 들어 40% 이상 상승했습니다. 광업 부문에 대해 여전히 낙관적인 이유는 무엇인가요?

제임스 :

세계는 더 많은 구리를 필요로 합니다. 데이터 센터가 더 많이 건설될수록 구리의 중요성은 더욱 커집니다. 또한 현재 세계 경제가 확장세에 접어들었으며, 이는 원자재 수요가 더욱 증가할 것임을 의미합니다. BHP는 이러한 추세에 참여할 수 있는 훌륭한 투자처입니다. 호주에 본사를 둔 이 회사의 주가수익비율(PER)은 단 16에 불과합니다. 해외 기업의 기업 가치 평가가 미국 기업 가치 평가보다 훨씬 유리한 상황입니다.

진행자 캐롤라인: 그럼 이건 상품 거래인가요, 아니면 AI 인프라 거래인가요?

제임스 :

그게 바로 핵심입니다. 대부분의 사람들은 단순한 상품 거래라고 생각하지만, 이 모든 데이터 센터의 요구 사항을 고려하면 이는 분명히 AI 투자, 즉 제가 'AI의 2차 파생물'이라고 부르는 것입니다.

권고 사항 5: 의료 부문의 저평가된 반등세

진행자 캐롤라인: 마지막으로, 헬스케어 기업인 아스트라제네카 주식을 살펴보겠습니다. 이 회사는 올해 시장 수익률을 하회하며 거의 본전치기에 그쳤습니다. 왜 부진한 헬스케어 주식을 사야 할까요?

제임스 :

이것이 바로 "작은 기관차"입니다. 저희는 헬스케어 부문이 시장에서 너무 오랫동안 저평가되어 왔다고 생각하며, 아스트라제네카는 매우 강력한 제약 및 바이오 의약품 파이프라인을 보유하고 있습니다. 주가수익비율(PER)이 18배이고 연간 성장률이 20%를 넘는 이 주식의 가치를 시장이 재발견할 것이라고 믿습니다.

저희는 투자자들이 올해 하반기쯤부터 헬스케어 부문으로 관심을 돌리기 시작할 것으로 예상합니다. 인공지능(AI)이 의료 분야에 부가가치를 창출하고 실질적인 기여를 하는 것을 투자자들이 점차 인식하게 될 것이기 때문입니다. 따라서 궁극적으로 이는 AI 투자로 이어질 것이라고 생각합니다. 더욱이, 가치 평가 및 해외 시장 진출 관점에서 볼 때, 이는 포트폴리오 다각화에 매우 효과적인 방법입니다.

국제 증시가 미국 증시보다 더 나은 성과를 보이는 이유는 무엇일까요?

진행자 캐롤라인: 네, 가치 평가 관점에서 이 다섯 가지 추천 종목을 전체적으로 봤을 때, 해외 주식이 미국 주식보다 우수한 성과를 낸다는 논리는 이제 단순히 가치 평가적인 이야기일 뿐일까요?

제임스 :

이것은 가치 평가에 관한 이야기이기도 하지만, 글로벌 정책 변화에 대한 이야기이기도 합니다. 아시다시피 미국은 재정 지출을 긴축하고 있거나, 적어도 그렇게 하려고 노력하고 있습니다. 실제로 우리는 성장 동력을 유럽에 넘겨주었고, 이제 유럽이 우리의 전략을 펼칠 차례입니다. 유럽, 해외, 그리고 일본에서는 전례 없는 수준의 정부 지출을 감행하면서 동시에 저금리를 유지하려 노력하고 있기 때문에 경제가 활황을 보이고 있습니다. 이것이 바로 해외 시장이 수년 만에 처음으로 미국 시장을 능가하는 이유이며, 우리는 이러한 추세가 향후 몇 년간 지속될 것으로 예상합니다.

간단 질문과 답변: 선호하는 선택과 최대 리스크

진행자 캐롤라인: 이제 간단한 질의응답 시간으로 넘어가겠습니다. 만약 향후 5년간 단 하나의 주식만 보유할 수 있다면 어떤 주식을 선택하시겠습니까?

제임스 : ASML.

진행자 캐롤라인: 이 목록에서 하나를 먼저 빼야 한다면 어떤 것을 빼시겠어요?

제임스 :

아스트라제네카.

진행자 캐롤라인: 주가가 하락했을 때 처음으로 매수한 주식은 무엇이었나요?

제임스 :

지멘스 에너지.

진행자 캐롤라인: 이 다섯 개 중 어떤 것이 가장 먼저 가치가 두 배가 될까요?

제임스 :

ASML.

진행자 캐롤라인: 경제가 둔화되면 어떤 분야가 가장 회복력이 강할까요?

제임스 :

아스트라제네카.

진행자 캐롤라인: 어느 팀이 라이벌 팀에 비해 가장 큰 경쟁 우위를 갖고 있나요?

제임스 :

지멘스 에너지.

진행자 캐롤라인: 이 다섯 종목이 공통적으로 직면하고 있는 가장 큰 리스크 은 무엇일까요?

제임스 :

베어장 (Bear Market).

진행자 캐롤라인: 만약 이 목록에 여섯 번째 주식을 추가한다면 어떤 주식을 추가하시겠습니까?

제임스 :

엔비디아.

진행자 캐롤라인: 지금 가장 저평가된 해외 시장은 어디일까요?

제임스 :

유럽.

진행자 캐롤라인: 미국 투자자들이 해외에 자산을 투자할 때 가장 흔히 저지르는 실수는 무엇일까요?

제임스 :

해외 파병 규모가 부족하고, 너무 보수적이다.

진행자 캐롤라인: 일반적인 포트폴리오에서 미국 투자와 해외 투자의 포지션 비율은 어떻게 될까요?

제임스 :

자산의 45%는 해외에, 나머지는 국내에 투자하는 것을 권장합니다.

진행자 캐롤라인: 엔비디아를 제외하고, 5년 동안 보유한다면 어떤 미국 주식을 추천하시겠습니까?

제임스 :

코스트코.

진행자 캐롤라인: 지금 피해야 할 미국 주식 유형은 무엇인가요?

제임스 :

부동산 부문과 소비재 부문의 모든 것.

진행자 캐롤라인: 금리 때문인가요?

제임스 :

이는 금리 문제이기도 하고, K자형 경제 패턴과도 관련이 있습니다.

진행자 캐롤라인: 네, 현재 미국 시장에 대한 당신의 생각을 한 단어로 표현해 주세요.

제임스 :

상승 관점 이지만 항상 걱정스럽습니다.

진행자 캐롤라인: 국제 시장에 대한 당신의 생각을 한 단어로 표현해 주세요.

제임스 :

매우 낙관적—이 두 단어입니다.