SpaceX, Anthropic, OpenAI는 초대형 기업공개(IPO)의 역사를 새로 쓸 수 있다

투자자들은 SpaceX, Anthropic, OpenAI와 같은 초대형 기술 기업의 IPO 시점을 결정해야 하는 중요한 시점에 직면해 있습니다. 과거 데이터에 따르면 기술 기업의 IPO는 첫 해에 주가가 하락하는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 기업들은 규모가 매우 크고 시장에 매우 중요한 역할을 합니다. 전문가들은 과거 기술 대기업들의 사례에서 볼 수 있듯이, 매수를 미루는 것이 현명할 수 있다고 조언합니다. 초대형 기업의 기업공개(IPO) 역사를 보면 상장 후 첫 해에는 주가가 하락하는 것이 일반적입니다. 하지만 SpaceX, Anthropic, OpenAI 등 상장을 앞둔 기업들은 규모가 매우 크고 시장에서 시스템적으로 중요한 위치를 차지하고 있기 때문에 이러한 일반적인 추세가 적용되지 않을 수도 있습니다. 이 모든 것은 투자자들에게 중요한 타이밍 문제를 제기합니다. 앞으로 있을 초대형 기술 기업의 IPO에 투자하기에 적절한 시기는 언제일까요? 프랭클린 템플턴 투자 솔루션의 수석 부사장인 맥스 고크만은 "이러한 초대형 IPO는 주요 지수의 시장 점유율과 개인 투자자들의 관심도를 빠르게 잠식할 것"이라고 말했다. 트루이스트 웰스는 지난 15년간 주요 기술 기업 IPO 30건을 분석한 결과, 상장 첫 해에 평균 최대 55%의 하락률을 기록했다고 밝혔습니다. 트루이스트의 계산에 따르면, 6개월 시점의 선행 수익률 또한 마이너스 경향을 보였습니다. 이러한 약세에는 여러 가지 이유가 있을 수 있는데, 그중에는 낮은 유통 주식 수와 초기 투자자들이 즉시 매도하지 못하도록 막았던 보호예수 기간 만료로 인한 매도 압력 증가 등이 있습니다. 하지만 차이점은 이번에 예정된 IPO들이 일반적인 초대형 기업의 IPO와는 다르다는 것입니다. 공식 명칭이 우주탐사기술공사(Space Exploration Technologies Corp.)인 스페이스X는 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 통해 750억 달러를 조달하려 하고 있으며, 이를 통해 기업 가치는 약 1조 8천억 달러로 평가될 예정입니다. 앤트로픽은 비공개 투자 유치를 통해 9,650억 달러의 기업 가치를 인정받았고, 오픈AI는 자체 투자 유치를 기준으로 8,520억 달러의 기업 가치를 평가받았습니다. 이번 세 건의 초대형 기업공개(IPO)는 모두 시가총액이 1조 달러를 넘거나 최소한 그에 매우 근접할 것으로 예상됩니다. 현재 S&P 500 지수에 포함된 기업 중 시가총액이 1조 달러를 넘는 기업은 단 11개뿐입니다. "개인 고객과 자문가들로부터 스페이스X IPO에 대해 이렇게 많은 질문을 받은 적은 처음입니다."라고 노스웨스턴 뮤추얼 웰스 매니지먼트의 주식 포트폴리오 총괄 매니저인 맷 스터키는 말했습니다. "흥미로운 현상이지만, 동시에 위험 관리 관점에서 다소 우려스러운 부분이기도 합니다." 이러한 거래는 투자자들이 AI에 점점 더 집중하는 시점에 이루어졌으며, AI는 주식 시장의 촉매제인 동시에 위험 요소이기도 합니다. 알파벳, 메타 플랫폼, 마이크로소프트와 같은 기업들이 약속한 막대한 자본 지출은 반도체부터 에너지 공급업체, 건설 회사에 이르기까지 겉보기에는 관련이 없어 보이는 여러 산업 분야의 매출과 주가를 끌어올렸습니다. SpaceX, Anthropic, 그리고 OpenAI는 이미 이 분야의 선두주자로 여겨지고 있으며, 앞으로 더욱 그 지위를 공고히 할 것으로 예상됩니다. 하지만 그렇다고 해서 IPO 직후 주식을 매수하는 것이 투자자들에게 최선의 투자 방법이라는 의미는 아닙니다. "구글과 페이스북의 IPO 당시 주식을 매수하지 않아도 장기적으로 수익을 낼 수 있습니다."라고 스터키는 말했다. "첫날 매수하지 않았다고 해서 6개월 후나 1년 후에 매수해도 좋은 투자가 될 수 없다는 뜻은 아닙니다." 최근 잇따라 대규모 기업공개(IPO)가 쏟아지는 현상은 1990년대 후반 닷컴 버블 시대를 떠올리게 합니다. 당시 VA Linux Systems, Ask Jeeves, Webvan Group 같은 유명 기업들이 투자자들이 인터넷 관련 주식이라면 무엇이든 사들이는 분위기에 맞춰 앞다퉈 상장했습니다. 그러다 보호예수 기간이 만료되고 내부자들이 매도에 나서면서, 신규 주식이 대량으로 유입되면서 시장의 수급 균형이 바뀌었다고 TS Lombard는 분석합니다. 우려되는 점은 과거의 호황과 불황이 반복될 수 있다는 것입니다. "일단 주식 매각 제한이 해제되고 직원과 벤처 투자자들이 상당한 부를 실현하기 위해 시장에 뛰어들면, 소폭의 매도 압력이 이미 불안정한 시장을 뒤흔들 수 있습니다."라고 고크만은 말했습니다. "하지만 그 전에, 큰 폭의 조정에 앞서 흔히 나타나는 급등 현상이 나타날 수도 있습니다." 다음은 주요 기술 기업 3곳의 IPO 이후 첫 해 실적과 장기적인 실적을 비교한 내용입니다. 메타 플랫폼 2012년 상장 당시 페이스북으로 알려졌던 메타 플랫폼(Meta Platforms)은 상장 첫날부터 어려움을 겪었고, 첫 해 또한 순탄치 않았습니다. 주당 38달러에 책정된 IPO 가격은 약 42달러에서 시작했지만, 곧바로 반등하여 거의 변동 없이 마감했습니다. 이는 일반적으로 IPO 가격이 상승을 전제로 책정되는 점을 고려하면 이례적인 일이었습니다. 이후 12개월 동안 주가는 30% 이상 하락했지만, 그 후 반등에 성공했습니다. 현재 메타 플랫폼 주가는 IPO 가격 대비 1,400% 이상 상승했습니다. 일론 머스크가 설립한 전기차 제조업체 테슬라는 기업공개(IPO) 이후 극심한 변동성을 경험한 주식의 대표적인 사례입니다. 테슬라 주가는 2010년 6월 상장 후 몇 달 동안 등락을 거듭하다가 11월과 12월에 반등한 후 다시 하락했습니다. 12개월 동안 18% 상승했지만, 당시 S&P 500 지수 대비 저조한 수익률을 기록했고, IPO 당시 최고가에도 훨씬 못 미치는 수준이었습니다. 물론 테슬라 주가는 이후에도 높은 변동성을 보였지만, 그럼에도 불구하고 IPO 이후 25,000% 이상 급등하는 놀라운 성과를 거두었습니다. 코어위브(CoreWeave Inc.) 주가는 2025년 3월 기업공개(IPO) 이후 150% 이상 급등했지만, 그 과정은 결코 순탄하지 않았습니다. 우선, 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체인 코어위브는 상장을 앞두고 공모 규모를 축소해야 했고, 이로 인해 공급업체이자 투자사인 엔비디아(Nvidia Corp.)가 인수 보증을 맡아야 했습니다. 마이클 인트레이터(Michael Intrator) 코어위브 CEO는 엔비디아의 지원 없이는 상장이 성사되지 않았을 것이라고 밝혔습니다. 이후 주가는 상장 첫날 IPO 가격인 40달러보다 낮은 가격으로 거래를 시작했고, 같은 날 종가도 그 수준을 유지했습니다. 그러다가 이후 상승세가 가속화되어 2025년 6월에는 400% 이상 급등하며 사상 최고치를 경신했습니다. 하지만 지난여름 상승분의 절반을 반납했고, 그 이후로는 등락을 반복하는 양상을 보였습니다. 현재 주가는 최고점 대비 44% 하락한 상태입니다. 오늘의 기술 차트