루크 그로먼은 비트코인이 확실한 상승세를 보이지 못하는 것은 단순히 현물 수요 약세만을 반영하는 것이 아닐 수 있다고 말하며, 파생상품이 수년간 금 시장을 형성해 온 방식처럼 종이 형태의 비트코인도 일시적으로 매수 압력을 흡수할 수 있다고 주장합니다.
6월 6일 나탈리 브루넬과의 인터뷰에서 거시경제 분석가인 그로먼은 이전에 줄였던 비트코인 포지션을 실질적으로 다시 늘리지는 않았다고 밝혔습니다. 그는 " 비트(Bit) 매수했다"면서도 "실질적으로 다시 매수한 것은 아니다"라고 덧붙였습니다. 그 이유에 대해 그는 최근 비트코인 가격 움직임이 유동성, 시장 구조, 그리고 실물 자산 신호의 정치적 민감성과 관련하여 중요한 신호를 보내고 있을 가능성이 있다고 설명했습니다.
페이퍼 비트코인과 5만 8천 달러~7만 2천 달러의 좌절감 영역
브루넬은 그로멘에게 비트코인이 "한동안 5만 8천 달러에서 7만 2천 달러 사이의 가격대에 갇힐 수 있다"는 그의 이전 발언과 비트코인(BTC) 및 금 가격이 억제될 가능성에 대해 질문했습니다. 그로멘은 해당 발언이 부분적으로는 "농담조"였지만, 그 아이디어에는 진지한 배경이 있다고 해명했습니다.
그는 "제 생각에 그들이 할 방식은 파생상품의 확대일 겁니다. 과거 금에 했던 방식처럼 말이죠."라고 말했습니다. "장기적으로는 가능할 겁니다. 비트코인에는 적용하기 어렵겠지만, 파생상품을 확대할 수 있다면 숏 으로는 상당한 영향을 미칠 수 있을 겁니다."
그로멘의 주장은 비트코인의 공급량을 바꿀 수 있다는 것이 아니라 수요를 다른 곳으로 돌릴 수 있다는 것입니다. 비트코인(BTC) 직접 매수해야 하는 구매자는 대신 콜옵션이나 다른 합성 금융상품을 매수할 수 있습니다. 이는 여전히 강세 포지션을 나타내지만, 직접 보유하여 현물을 축적하는 방식처럼 시장에서 비트코인을 완전히 제거하는 것은 아닙니다.
그로멘은 "누군가 비트코인을 갖고 싶어 하지만, 비트코인을 직접 사는 게 아니라 비트코인 콜옵션을 사는 겁니다."라고 말했습니다. "만약 그런 파생상품이 없었다면, 비트코인을 갖고 싶다면 비트코인을 직접 사야 했죠. 하지만 이제는 비트코인 파생 상품 살 수 있게 되면서 상황이 더 허술해지고 느슨해지기 시작했습니다."
그로멘에게 있어 그러한 차이점은 단기적인 관점에서 가장 중요합니다. 그는 정책 입안자들이 비록 무기한으로 그럴 수는 없더라도 단기적으로는 "많은 사안에 대해" 여론을 관리할 수 있다고 주장했습니다.
루크 그로먼은 비트코인 가격이 5만 8천 달러에서 7만 2천 달러 사이에서 정체될 수 있는 이유로, 큰손들이 실제 비트코인을 매수하는 대신 투기성 거래로 수요를 충족시키면서 가격 상승을 저해하고 있다는 점을 지적했습니다.
금에는 수년간 효과가 있었지만, 비트코인에는 영원히 효과가 지속되지 않을 거라고 그는 생각합니다… https://t.co/yPAuJA3dKI pic.twitter.com/CwZ2cGwwW6
— 나탈리 브루넬 ⚡️(@natbrunell) 2026년 6월 9일
비트코인은 유동성 경보기 역할을 합니다.
파생상품 시장 위축설은 더 광범위한 거시적 틀 안에서 논의됩니다. 그로멘은 비트코인을 "유동성을 알려주는 마지막 경보 장치 중 하나"라고 표현하며, 최근 비트코인의 약세는 "좋지 않은 징조"라고 지적했습니다. 그의 견해로는 유동성이 다른 곳으로 흡수되고 있으며, 특히 인공지능 관련 주식과 이란 전쟁 이후 에너지 및 원자재 시장에서 이러한 현상이 두드러지게 나타나고 있다는 것입니다.
그로멘은 "AI가 방 안의 모든 산소와 유동성을 빨아들이고 있는데, 이 모든 것이 한 영역에서 일어나고 있다"며 "비트코인도 마찬가지라고 생각한다. 비트코인 역시 AI의 희생양이 되고 있다"고 말했다.
그는 주식 시장의 상승세가 주요 지수들이 보여주는 것보다 범위가 좁으며, 인공지능 관련 기업들이 상승세를 주도하고 있다고 주장했습니다. 이러한 맥락에서 비트코인의 부진한 움직임이 더욱 중요하게 작용한다고 그는 지적했습니다. 비트코인(BTC) 유동성에 민감한 자산인데 주식 시장의 강세를 제대로 반영하지 못한다면, 시장의 실제 건강 상태는 지수 수준이 시사하는 것보다 좋지 않을 수 있다는 것입니다.
그로멘은 이 문제를 미국이 경제를 과열시키고, 달러를 약화시키며, 생산 시설을 미국 본토로 이전하려는 노력과 연관지었습니다. 그는 이러한 요인들이 보다 자유로운 시장에서 금과 비트코인에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다. 하지만 동시에 불편한 메시지를 전달할 위험도 있다고 덧붙였습니다.
그는 "미국 내에는 그런 상황을 원치 않는 세력이 있습니다. 왜냐하면 그런 조치들은 전 세계에 '당신들은 인플레이션을 유발하고 있다'는 메시지를 전달하게 될 것이기 때문입니다."라고 말했습니다. "그리고 이는 트레져리 시장에서 자금 조달 측면에서 몇 가지 문제를 야기할 수 있습니다."
그의 기본 시나리오는 일반적인 폭락이 아니라 측정 기준의 변화입니다. 그는 달러 기준으로는 주가가 상승하는 반면 금과 비트코인으로 환산하면 하락할 것으로 예상합니다. 이러한 시나리오에서는 실물 자산이 명목 채권보다 높은 수익률을 보이고, 10년 만기 트레져리 수익률은 4~4.5% 범위에서 안정적으로 유지될 것입니다.
그렇기 때문에 그로멘은 비트코인에 대한 잠재적인 억압이 영구적일 것이라고 보지 않습니다. 모의 시장은 움직임을 지연시킬 수 있고, 신호를 흐리게 할 수 있습니다. 하지만 그의 분석 틀에 따르면, 모의 시장은 근본적인 거시적 압력을 제거할 수는 없습니다.
그는 " 숏 으로는 여론을 잘 수습할 수 있겠지만, 장기적으로는 그럴 수 없다"고 말했다.
보도 시점 현재 비트코인(BTC) 60,966달러에 거래되고 있습니다.
