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비녀장인공지능(AI) 거대 기업 오픈아이(OpenAI)가 대망의 시장공개 (IPO)(IPO)를 앞두고 미국 증권거래위원회(SEC)에 관련 서류를 제출할 준비를 하는 가운데 , 그동안 베일에 싸여 있던 재정 상황이 마침내 드러났습니다. 2026년 6월 16일, 아즈 테크니카(Ars Technica)의 보도 에 따르면, 독립 언론인 에드 지트론(Ed Zitron)은 오픈아이의 새로운 감사 재무제표를 입수했으며, 이 문서를 통해 세계 최고 기업가치를 자랑하는 이 AI 스타트업이 "성장을 위해 막대한 자금을 쏟아붓는" 극단적인 단계에 있음을 밝혀냈습니다.
매출은 세 배로 급증했지만, 연구 개발 비용이 이익을 초과했습니다.
유출된 문서에 따르면 OpenAI는 상용화에서 놀라운 진전을 이뤘습니다. 회사의 총 매출은 2024년 37억 달러에서 2025년 130억 7천만 달러로 세 배 이상 증가했으며, 2025년 말에는 월 매출이 20억 달러에 육박했습니다. 또한 ChatGPT의 주간 활성 사용자 수는 9억 명을 넘어섰으며, 이 중 약 5천만 명이 유료 사용자였습니다.
하지만 이처럼 엄청난 수익에도 불구하고, 근본적인 해시레이트 와 모델 학습 비용이라는 끝없는 문제를 해결하기에는 턱없이 부족합니다. 보고서에 따르면 OpenAI의 2025년 연구 개발(R&D) 지출은 무려 191억 8천만 달러(2024년 78억 1천만 달러 대비)에 달해 연간 총 수익을 훨씬 웃돌 것으로 예상됩니다. 이 중 R&D 비용과 마이크로소프트에 지불하는 클라우드 해시레이트 이 무려 105억 9천만 달러에 이릅니다. 또한 추론 연산을 포함한 수익 관련 비용은 75억 달러로 급증할 것이며, 판매 및 마케팅 비용은 57억 3천만 달러까지 오를 것으로 전망됩니다.
영업 손실이 200억 달러를 넘어섰으며, 2030년까지는 수익성 개선이 예상되지 않습니다.
다양한 고비용 요인에 시달리던 OpenAI는 2025년 영업손실이 209억 2천만 달러에 달해 총매출의 160%를 기록했습니다(2024년 87억 8천만 달러 손실(매출의 237%)에 비해서는 개선되었지만, 절대적인 손실액은 크게 증가했습니다).
순손실과 관련하여, 2025년 보고된 수치는 약 390억 달러에 달하지만, 해당 문서에서는 이 중 약 300억 달러는 회사가 "영리 구조"로 전환할 당시 투자자 평가에 대한 일회성 회계 조정으로 인한 것이라고 명시적으로 언급하고 있습니다. 이러한 비반복성 항목을 제외하면 실제 순손실은 약 80억 달러입니다. 이처럼 막대한 자금 부족 대면 OpenAI는 투자자들에게 2030년 이후에나 수익성을 달성할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
앤트로픽의 경쟁 압력에 직면한 소라는 손실을 막기 위해 사업을 중단했습니다.
내부 비용 통제 압력 외에도 OpenAI는 외부 시장에서 심각한 도전에 직면해 있습니다. 보고서 분석에 따르면 기업 고객들은 토큰 기반 가격 모델에 불만을 느끼기 시작했으며 명확한 투자수익률(ROI)을 강력하게 요구하고 있습니다. 동시에 경쟁사인 Anthropic의 급성장은 OpenAI가 가격을 인하하도록 압박할 수 있으며, 이는 단기적으로 손실을 더욱 악화시킬 수 있습니다.
손실을 막고 자원을 집중하기 위해 오픈아이얼은 2026년 3월 한때 센세이션을 일으켰던 동영상 생성 모델 "소라"를 종료하고 여러 부가 프로젝트를 정리한 후, 핵심 코드 생성 및 기업 사용자 시장 강화에 주력했습니다. 수많은 어려움에 직면했음에도 불구하고, 올해 3월 1,220억 달러라는 기록적인 융자 로 기업 가치가 8,520억 달러에 달하게 된 오픈아이얼은 여전히 인공지능 경쟁에서 주도권을 유지할 충분한 자금을 보유하고 있습니다.
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