페트로브라스: 미래를 이끄는 기업인가, 과거에 갇혀 있는가? | FT 필름

제작, 촬영 및 편집: 그레고리 보빌롯; 추가 촬영: 페트로스 지움파시스, 카슈피 할포드; 그래픽: 러셀 버켓; 총괄 프로듀서: 트레이더 조(JOE) 싱클레어; 기획 편집: 베로니카 칸-다파아. 동영상 플레이어에서 자막(캡션)을 활성화할 수 있습니다. 우리는 세계에서 가장 중요한 석유 회사 중 하나이자 브라질에서 가장 중요한 회사 중 하나를 보고 있습니다. 이 회사는 수년에 걸쳐 심해 석유 시추를 위한 놀라운 기술을 개발해 왔습니다. 페트로브라스는 오랜 세월 동안 수많은 최상급 수식어를 달고 살아왔습니다. 한때 세계에서 가장 부채가 많은 석유 회사였고, 몇 년 전에는 세계 최대 규모의 기업 배당금 지급 기업이기도 했습니다. 또한 세계 최대 규모의 해외 뇌물 사건의 중심에 서기도 했습니다. 이제 문제는 그것이 어떤 방향으로 나아가고 있으며, 투자자와 브라질 사회 모두에게 어떤 대가를 치르게 될 것인가 하는 점입니다. 페트로브라스는 브라질 경제에 매우 중요한 기업입니다. 브라질 최대 납세자이기도 하고, 원유는 현재 브라질의 최대 수출품이며, 그중 상당량이 페트로브라스에서 생산되기 때문에 외환 수입의 주요 원천입니다. 또한, 페트로브라스는 다른 부문에서 일자리를 창출하는 등 경제 전반에 걸쳐 승수 효과를 발휘합니다. 수십만 명의 직원을 고용하고 있으며, 전 세계 주식 시장에 상장되어 있습니다. 시가총액은 약 700억 달러 정도인데, 불과 몇 년 전만 해도 1000억 달러를 훨씬 넘었습니다. 브라질은 세계 9위의 석유 생산국이며, 정부는 2020년대 말까지 4위로 도약하기를 원하고 있습니다. 그리고 페트로브라스는 이러한 목표 달성에 핵심적인 역할을 합니다. 페트로브라스는 거대하고 성공적인 석유 회사입니다. 정부를 포함한 주주들에게 막대한 배당금을 지급하죠. 하지만 양측 모두 페트로브라스가 브라질 경제에 더 많은 기여를 할 수 있다는 데 동의할 것입니다. 다만 그 방법에 대해서는 의견이 극명하게 갈릴 뿐입니다. 사업 영역을 더욱 집중하고 수익성을 높이는 방향으로 나아가야 할지, 아니면 사업을 다각화하고 산업 발전을 주도하는 방향으로 나아가야 할지에 대한 의견 차이가 큽니다. 우파 성향의 자이르 보우소나루가 이끌던 이전 정부에서는 페트로브라스의 자산을 대거 매각하고, 기업 규모를 축소하여 석유 및 가스 탐사라는 핵심 사업에 집중하도록 했습니다. 보우소나루는 심지어 페트로브라스를 민영화하는 데에도 관심을 보인다고 언급했습니다. 그러나 룰라가 다시 집권하면서 민영화는 완전히 물 건너갔습니다. 그래서 페트로브라스는 경제 성장의 동력 역할을 해내야 한다는 요구를 받고 있습니다. 하지만 사람들은 지난번 그 역할이 얼마나 잘못되었는지 생생하게 기억하고 있습니다. 결국 용암 유출 사고로 이어졌고, 페트로브라스는 막대한 부채를 떠안게 되었으며, 여러 프로젝트를 취소하고 자산을 매각해야 했으며, 수많은 사람들이 일자리를 잃었습니다. 지난 10년 동안 페트로브라스는 브라질에서 '라바 자토(Lava Jato)', 즉 '세차'라고 불리는 대규모 정치 부패 스캔들의 중심에 있었습니다. 이 이름은 스캔들을 밝혀낸 수사의 이름에서 따온 것입니다. 페트로브라스는 건설 회사들에게 막대한 계약을 퍼주는 대기업 중 하나였고, 그 대가로 뇌물이 횡령되고 있었습니다. 본질적으로, 건설 회사들이 카르텔을 형성하여 페트로브라스와 계약을 따내기 위해 뇌물을 제공했고, 그 대가로 정치인들과 회사 고위 임원들이 뒷돈을 받았습니다. 그리고 사태는 점점 악화되었습니다. 결국 대기업 경영진들이 감옥에 가게 되었습니다. 브라질과 중남미 전역에서 사업을 운영하는 거대 건설 회사인 오데브레히트의 회장은 머리를 삭발당하고 감옥에 갔습니다. 이런 일은 브라질에서는 결코 일어나지 않던 일이었습니다. 거물들은 값비싼 변호사를 고용할 여력이 있었기에 감옥에 가는 일이 거의 없었습니다. 그런데 이들은 감옥에 갔습니다. 세차장은 룰라 대통령을 포함한 정치권과 매우 밀접한 링크(Chainlink) 를 맺고 있었다. 그들은 전직 대통령이자 후임 대통령이었던 룰라를 투옥했습니다. 그는 라바 자토 스캔들에 연루되었습니다. 그가 실제로 거주한 적도 없는 해변가 부동산을 이 스캔들의 대가로 받았는지 여부가 문제였습니다. 그는 유죄 판결을 받았지만, 그 판결은 뒤집혔습니다. 세차장 운영 사건은 브라질과 페트로브라스를 전 세계의 주목을 받게 했습니다. 이는 브라질 근현대사에 있어 중요한 전환점이었습니다. 브라질의 비즈니스 환경을 생각해 보세요. 많은 기업들이 세차장 운영 사건 이후 윤리 및 준법감시 프로그램을 도입하기 시작했습니다. 페트로브라스 자체도 매우 강력한 준법 및 윤리 프로그램을 시행해야 했습니다. 그들은 미국 법무부와 합의서를 체결해야 했습니다. 따라서 엄청난 파장이 있었습니다. 미국 법무부는 이 사건에 깊이 관여했으며, 이를 역사상 최대 규모의 국제 부패 사건으로 규정했습니다. 라바 자토 프로젝트가 진행되던 시기에 페트로브라스는 세계에서 가장 많은 부채를 안은 석유 회사로 전락했습니다. 비평가들은 그 이유가 페트로브라스가 무리하게 사업을 확장했기 때문이라고 지적했습니다. 수익성이 좋지 않은 정유 시설 프로젝트 등 여러 분야에 투자를 아끼지 않았고, 그 자금은 낭비되었다는 것입니다. 게다가 정부의 압력으로 수백억 달러에 달하는 연료 보조금을 지급해야 하는 상황에 놓이기도 했습니다. 룰라의 두 차례 성공적인 집권 이후 집권한 딜마 루세프 정부는 페트로브라스뿐만 아니라 산업 전반에 걸쳐 매우 적극적으로 개입했습니다. 페트로브라스는 정부의 도구로 노골적으로 이용되었고, 유가가 폭락하고 부패 의혹이 헤드라인을 장식하던 시기에 상당한 부채를 떠안게 되면서 페트로브라스가 실제로 자금을 재조달하고 운영을 지속할 수 있을지에 대한 신뢰 위기가 심각하게 대두되었습니다. 이 두 가지 임무 사이에서 어떻게 균형을 잡아야 할까요? 브라질을 위한 페트로브라스의 사명과 투자자들에게 돌려줘야 할 수익은 무엇일까요? 페트로브라스에 민간 투자자들이 있고, 페트로브라스가 글로벌 경쟁을 한다는 사실을 잊지 않도록 균형을 잘 맞춰야 한다고 생각합니다. 기존의 주요 압력 요인은 휘발유 가격을 안정시켜 국민의 소비를 촉진하는 정치적 수단으로 활용되는 하류 정유 사업과, 높은 수익성과 마진을 자랑하는 상류 사업 간의 대립입니다. 그리고 페트로브라스는 핵심 사업 분야에서 정말 뛰어난 기업입니다. 특히 초심해라는 매우 어려운 환경에서 탁월한 운영 능력을 보여주고 있으며, 이는 수십 년에 걸쳐 축적된 전문성 덕분입니다. 페트로브라스는 1950년대 게툴리우 바르가스 대통령 재임 시절에 '석유는 우리의 것이다(petroleo e nosso)'라는 슬로건 아래 설립되었습니다. 이는 브라질이 자국의 천연자원을 적극적으로 활용해야 한다는 민족주의적 구호였습니다. 브라질 석유 산업은 육지에서 석유를 시추하는 것부터 시작했습니다. 그러다 잘 되지 않자, 얕은 바다로 진출했고, 그 분야에서 경험을 쌓은 후, 브라질 연안의 대륙붕이 급격하게 깊어지는 심해 석유 시추 기술을 개발하게 되었습니다. 이 회사는 산토스 분지와 같은 해저 지역에서 상당한 진전을 이루었습니다. 하지만 진정한 전환점은 21세기 초, 리우데자네이루와 상파울루 해안, 이른바 심해저 유전 지대에서 대규모 유전을 발견했을 때였습니다. 이는 석유가 해저 깊숙한 곳, 두꺼운 소금층 아래에 ​​매장되어 있기 때문입니다. 그리고 룰라는 그곳에 내려가서 기름을 직접 만지며 작업하곤 했습니다. 그리고 아시다시피, 이 기계에서 처음으로 기름이 나오기 시작할 때는 정말 멋진 순간이었죠. 오랜 시간과 많은 투자가 필요했지만, 이제 그 사업은 회사에 매우 큰 수익을 가져다주고 있으며, 회사는 세계 최고의 해양 석유 시추 업체 중 하나로 인정받고 있습니다. 그래서 2015년 당시 우리는 여전히 매우 높은 부채비율, 낮은 유가, 그리고 대폭 줄여야 할 부채 문제에 직면해 있었습니다. 그리고 그 이후 지난 10년 동안 상당한 규모의 부채 감축 프로그램이 진행되었습니다. 몇 년 전 호황기 동안 페트로브라스는 말 그대로 세계에서 가장 많은 배당금을 지급하는 기업이었기 때문에 정부는 페트로브라스로부터 막대한 수익을 올리고 있습니다. 하지만 정책 수단으로서 모든 정부는 페트로브라스가 정부의 인기를 높이는 데 도움이 되는 활동을 하기를 원합니다. 룰라 대통령이 이끄는 현 정부는 페트로브라스가 다시 경제 활동의 원동력이 되기를 바라고 있습니다. 헤시페는 브라질 북동부의 자본 이지만, 전략적으로도 매우 중요한 위치에 있습니다. 수십 년에 걸쳐 개발된 수아페라는 거대한 천연 항구가 있죠. 북동부 지역은 룰라 대통령을 강력하게 지지하는 곳입니다. 그는 이 지역에서 엄청난 표를 얻고 있는데, 이는 그의 정부가 북동부 지역 경제를 발전시키고, 부를 창출하고, 일자리를 만들어내는 데 많은 노력을 기울였기 때문입니다. 페트로브라스가 이 거대한 새 정유 시설을 건설하기로 결정한 곳이 바로 헤시피였으며, 이는 단순한 상징을 넘어 지역 재생의 실질적인 원동력이 되었습니다. 그래서 지금 무슨 일이 벌어지고 있냐면, 정부가 다시 한번 정유 시설에 투자하고 있다는 겁니다. 우리는 정유 사업이 석유 탐사 및 생산과는 다르다는 것을 알고 있습니다. 과거에는 수익률이 매우 낮았기 때문입니다. 2018년에 계산해 본 결과, 페트로브라스는 정유 사업으로 60억 달러의 경제적 손실을 입었습니다. 수아페 항구는 여러 사업체를 끌어들였습니다. 그중에서도 가장 중요한 곳은 아틀란티코 술 조선소인데, 이는 룰라 1차 정부 시절 브라질 조선 산업을 발전시키려는 시도였습니다. 그래서 그들이 이 사업을 얼마나 잘 해낼 수 있을지, 그리고 투자할 가치가 있는지를 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다. 어떤 사람들은 투자하지 않는 것이 낫다고 말할 수도 있습니다. 당신들이 잘하는 분야가 바로 이것이고, 당신들의 핵심 역량은 정유 시설 건설이 아니라는 것이죠. 이미 이러한 점에서 갈등이 존재합니다. 오늘날 모든 석유 회사들이 직면하고 있는 또 다른 긴장감은 에너지 전환을 고려할 때 무엇을 해야 하는가 하는 점입니다. 우리는 매우 빠르게 전환해야 합니다. 2035년까지 천천히 전환할 수는 없습니다. 속도를 높여야 합니다. 따라서 화석 연료 탐사를 계속해야 한다는 주장, 심지어 전환을 위해 새로운 탐사까지 해야 한다는 주장은 정당화될 수 없습니다. 절대 아닙니다. 수십 년 동안 페트로브라스는 완전한 국영기업이었습니다. 그러다가 1990년대에 일부 주식을 상장했습니다. 민간 ​​투자자들이 페트로브라스 지분의 약 3분의 2를 소유하고 있지만, 정부는 여전히 의결권의 50%에 1%를 더한 지분을 보유하고 있어 실질적으로 경영권을 행사합니다. 정부는 최고경영자(CEO)를 임명하고 궁극적으로 회사의 방향을 결정합니다. 한 회사에 여러 이해관계자가 있는 것은 그리 특이한 일이 아닙니다. 다만 페트로브라스의 경우 이해관계가 일치할 수도 있고 일치하지 않을 수도 있는 두 그룹의 주주가 있다는 점이 다릅니다. 집권 정부는 소수 주주들의 의견에 동의하여 페트로브라스가 잘하는 사업을 계속 많이 해야 한다고 주장할 수도 있습니다. 반대로 소수 주주들이 있는 반면, 대주주는 손실을 감수하면서까지 사업을 계속해야 한다고 주장할 수도 있습니다. 따라서 투자 기간과 투자 감내 수준에 따라 상황이 달라집니다. 페트로브라스의 문제는 경영진에 있습니다. 정치적인 문제 때문에, 70년이 넘는 페트로브라스 역사를 살펴보면 CEO의 평균 임기는 1년 반에 불과합니다. 이렇게 변동성이 심한 환경에서 성공한 기업은 전 세계 어디에도 없습니다. 딜레마에 빠졌습니다. 페트로브라스는 심해 유전 개발 사업에서 막대한 수익을 올리고 있으며, 이는 회사에 상당한 재정적 완충 장치를 제공합니다. 따라서 많은 투자자들은 페트로브라스의 다른 분야 투자나 자본 지출 증가에 대해 크게 걱정하지 않습니다. 하지만 동시에, 지난 10년간 페트로브라스가 대규모 투자를 감행했을 때, 부패에 시달리거나 예산 초과로 인해 완공되지 못하고 막대한 자금이 낭비된 프로젝트들이 많았다는 사실에 주목하는 투자자들도 있습니다. 제 말은, 이번 일은 페트로브라스에게 정말 중대한 전환점이라고 해도 과언이 아니라고 생각합니다. 왜냐하면 과거에도 페트로브라스를 경제의 다른 비츠(Bits) 활성화하는 동력으로 활용한 사례가 있었기 때문입니다. 중요한 것은 이번에도 그 전략이 성공할지 여부입니다.