지난주 스페이스X의 기업공개(IPO) 이후 '스페이스X의 유동성 확보를 위한 출구 전략'에 대한 이야기가 곳곳에서 나오고 있습니다. 비평가들은 스페이스X 주식에 대한 엄청난 수요로 인해 초기 투자자, 직원 또는 내부자들이 매우 높은 가격에 주식을 매도할 수 있는 반면, 신규 매수자, 특히 개인 투자자들은 위험을 감수해야 할 것이라고 주장합니다.
하지만 S-1 서류 제출, 락업 일정, 암호화폐 선물 포지션은 적어도 현재로서는 정반대의 상황을 시사합니다.
누가 SpaceX 주식을 조기에 매도할 수 있나요?
출구 유동성 문제를 다룰 때는 공급 측면부터 살펴보는 것이 중요합니다. 이번 공모는 신규 발행된 SpaceX 주식만 매각하는 방식입니다. SpaceX는 5억 5,560만 주의 신규 A급 주식 발행을 통해 약 750억 달러를 조달했으며, S-1 서류에 따르면 기존 홀더 상장 시 주식을 매도하지 않습니다.
모든 수익은 SpaceX 자체로 들어가며, 주로 AI 개발 자금으로 사용됩니다. SpaceX IPO 주식을 어떻게 사는지 묻는 많은 독자들이 내부자가 직접 판매한다고 생각하지만, 그렇지 않습니다.
SpaceX 주가 차트. 출처: Google Finance이와 같은 유용한 정보를 더 원하시나요? 하르쉬 노타리야 편집장의 일일 뉴스레터를 구독하려면 여기를 클릭하세요.
내부자들은 지분의 약 95.8%를 보유하고 있습니다 . 일론 머스크와 일부 주요 투자자들은 366일간의 주식 매각 금지 조항에 합의했는데, 이는 일정 기간 동안 주식 매각을 막는 계약입니다. 직원들에게도 제한이 적용됩니다.
용접공 같은 하위 직급 직원들은 이번 주에 명목상 백만장자가 되었지만, 2분기 실적 발표 후 첫 번째 주식 공개 시점까지는 그들의 지분은 동결된 상태입니다. 그들은 아무리 원하더라도 오늘 당장 SpaceX 주식을 팔 수 없습니다.
유일한 예외 조항은 경영진이 선정한 개인에게 IPO 주식 의 최대 5%까지 배정하는 지정 주식 프로그램 입니다. 이들조차도 첫 번째 실적 발표 이후에만 주식을 매도하고 공모가로 신규 주식을 매입하는 것으로 알려져 있습니다.
SpaceX 실적 확정 데이터: 비인크립토(BeInCrypto)그렇다면 현재 SpaceX와 관련된 누구도 판매할 수 없다면, 나중에 누가 판매하고 싶어 할 것이며, 언제 판매의 문이 열릴까요?
억만장자들은 나가고 싶어하지만, 구치소가 날짜를 정해 놓았다.
잠재적 매도자들이 실제로 존재하며, 바로 이 지점에서 SpaceX IPO를 통한 유동성 확보라는 이야기가 어느 정도 사실로 드러납니다. 구글(알파벳)은 xAI와의 합병으로 기존 6.11%의 예치(stake) 희석시킨 후 현재 약 5%의 지분 을 보유하고 있습니다 .
해당 포지션의 가치는 최대 1,000억 달러에 달할 수 있으며, 이는 2015년 투자 대비 약 100배의 수익률입니다. 그들은 그 수익의 일부를 현금화하고 싶어할 수도 있습니다.
초기 벤처 투자자들도 같은 경고음을 내고 있다.
스페이스 자본 설립자 채드 앤더슨은 포춘지에 다음과 같이 말했습니다 .
"저희는 거의 10년 동안 투자해 왔으며, 투자자들에게 자본 돌려주는 것이 저희 사업의 핵심입니다."
하지만, 그들의 매각은 SpaceX의 주식 매각 제한 일정에 따라 진행됩니다. 적격 내부자 주식의 최대 20%는 7월 중순에서 9월 사이에 발표될 것으로 예상되는 2분기 실적 발표 후 매각이 확정됩니다. SPCX 주가가 10거래일 중 5거래일 동안 공모가보다 30% 이상 높을 경우 추가로 10%가 매각됩니다. 이후 70일, 90일, 105일, 120일, 135일에 각각 7%씩 매각이 진행되며, 3분기 실적 발표 후 28%가 추가로 매각되고 180일 후에는 모든 주식이 매각될 예정입니다.
SpaceX IPO 출구 유동성 확보를 위한 일정 공개: 비인크립토(BeInCrypto)계량된 공급량은 예정된 구매자와 만납니다. 나스닥의 빠른 진입 규칙과 MSCI의 조기 편입 덕분에 인덱스 펀드와 그 뒤에 있는 퇴직 계좌들은 상장 후 몇 주 안에 SpaceX 주식을 매수합니다.
수동적 자금 유입은 내부자가 공개하는 모든 정보에 대한 지속적인 수요로 이어집니다. 재무 정보는 일부 사람들이 서두르는 이유를 설명해 줍니다.
SpaceX는 2025년 매출 187억 달러를 예상했지만, 순손실은 49억 달러에 달할 것으로 전망했습니다. 이는 스타링크의 44억 달러 영업이익이 xAI의 64억 달러 손실을 상쇄했기 때문입니다. SpaceX의 기업 가치는 최근 매출액의 약 94배에 달하며, 페이스북의 2012년 단계적 보호예수 기간 종료 시점의 기업 가치는 인수 가격보다 40% 낮은 수준이었습니다.
스타링크는 2025년에 총 44억 달러의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다 . https://t.co/hXqWv75PpU
— 아크 투자 추적기 (@ArkkDaily) 2026년 6월 9일
그러므로 판매 압력은 상상이 아니라 계획된 것입니다.
SpaceX는 기업공개(IPO) 공모가를 기준으로 자사 기업 가치를 1조 7천억 달러로 평가하고 있습니다. 매출액을 180억 달러로 가정하면 SpaceX의 기업 가치는 매출액의 약 94배에 달합니다. 참고로, 테슬라는 매출액의 15배, 엔비디아는 21배입니다. 이 정보를 어떻게 활용하시든 자유입니다.
— 칼루 아자(@FinPlanKaluAja1) 2026년 6월 8일
소매업이 그보다 못한지는 실제로 누가 할당량을 받았는지에 달려 있습니다.
소매 판매가 축소된 것이지, 늘어난 것은 아닙니다.
내부자들이 소액 투자자들에게 물량을 떠넘기려 했다면, 배정 물량은 개인 투자자들의 손실을 극대화했어야 했다. 그러나 정반대의 결과가 나타났다. 개인 투자자들은 스페이스X IPO 주식 매수를 위해 1,000억 달러가 넘는 주문을 제출하며 공모 규모인 750억 달러를 초과했고, 총 수요는 공모 물량의 3.5배에서 4배에 달했다 .
SpaceX는 기관 투자자들의 높은 관심에 따라 개인 투자자 대상 비중을 당초 계획했던 30%에서 20% 초반대로 낮췄습니다. 블랙록만 해도 최소 50억 달러를 주문했고 , 국부펀드들도 각각 10억 달러 이상을 배정받았습니다.
거래 방식은 투자자 입장에서 손해를 감수해야 한다는 주장을 더욱 약화시킵니다. 체결은 브로커에 따라 무작위 또는 비례 배분 방식으로 이루어졌으며, 브로커는 실제로 수령한 주식에 대해서만 현금을 인출했습니다. 따라서 이번 공모에서 SpaceX 주식을 매수하지 못한 사람은 투자금을 그대로 보유하게 됩니다.
판매 구조를 더 잘 이해하기 위해: 비인크립토(BeInCrypto)출구 유동성 확보라는 전략은 개인 투자자가 손실을 홀더 입장이 될 때만 효과가 있습니다. 그러려면 두 가지 함정 중 하나에 빠져야 합니다. 개인 투자자가 팔 수 없는 주식을 보유하게 되거나, 아무도 원하지 않는 주식을 떠맡게 되는 경우입니다.
SPCX 개인 투자자는 첫날부터 매도할 수 있었고 주문한 것보다 적은 주식을 받았기 때문에 두 가지 문제 모두 피할 수 있었습니다.
