USDC의 탈정박 위기가 마무리되고 유동성이 회복되면서 USDC도 어제 1달러까지 반등하며 스테이블코인 거대기업으로서의 위상을 회복한 듯 보였지만, 이번 사건 이후에도 USDC의 강력한 회복력은 업계의 안정성에 대한 의지를 약화시키지 못했습니다. 미국 달러 연동 스테이블코인에 대한 우려는 미국 달러 연동 스테이블코인에 대한 우려를 증폭시킬 뿐입니다. USDC가 안정적인 자산 클래스가 아닌 경우 1달러를 어디에 보관해야 합니까? 오늘은 스테이블 코인에 초점을 맞춘 수익 프로토콜이기도 한 분산형 대출 프로토콜인 Liquidity Protocol(LUSD & LQTY)을 소개하겠습니다. LUSD 역시 최근 시장에서 많이 회자되고 있는 스테이블 코인입니다.
유동성 프로토콜 소개
Liquity Protocol은 Collatterized Debt Protocol - Collaborized Debt Protocol(CDP)이라고도 알려진 분산형 대출 프로토콜입니다. ETH를 약속하여 무이자 대출을 신청하고 LUSD 스테이블코인 대출을 받을 수 있습니다(ETH는 Liquity에서 허용하는 유일한 유형의 담보입니다). DeFi 프로토콜로서 Liquidity Protocol은 불변성, 비수탁형, 자유 거버넌스의 특성을 가지며 완전히 분산된 DeFi 프로토콜입니다.
LUSD와 USDC, USDT 스테이블 코인의 차이점은 후자가 미국 달러에 1:1로 고정되어 있다는 점이며, 자산과 부채가 1:1에서 벗어나면 이러한 유형의 스테이블 코인은 붕괴되어 더 이상 안정적이지 않게 됩니다. LUSD와의 차이점은 LUSD가 법정화폐(은행에 저장된 실제 현금)에 고정되지 않고 ETH에 고정되어 있다는 점입니다. 그리고 이 프로토콜은 검열에 저항적입니다. 어떠한 규제 기관도 LUSD 발행을 금지할 수 없습니다. 프로토콜은 완전히 코드로 작동되며 코드는 불변입니다.
Liquity Protocol의 무이자 대출 메커니즘은 프로토콜이 일회성 대출 및 상환 수수료를 부과한다는 것입니다. 이 수수료는 가장 최근의 상환 시간을 기준으로 알고리즘적으로 조정됩니다. 예: 가까운 시일 내에 더 많은 상환이 발생하면(LUSD가 1달러 미만으로 거래될 수 있음을 의미) 대출 금리(수수료)가 인상되어 대출과 대출이 중단됩니다.
본 프로젝트에 돈을 빌려주려면 차용인은 이더리움 주소를 통해 재무부(trove)를 개설해야 합니다. 각 주소에는 하나의 재무부가 있을 수 있습니다. 재무부에 일정 금액의 ETH를 입금하면 해당 금액의 LUSD가 인출될 수 있습니다. 전제는 모기지 금리가 110%를 초과할 수 없으며 최소 대출 금액은 2,000 LUSD입니다. 물론 사용자는 언제든지 빚을 갚고 금고를 닫을 수 있습니다. ETH도 가격 하락의 위험이 있지만 프로토콜은 LUSD를 ETH 포지션으로 즉시 청산하여 프로토콜의 전체 1:1 담보 대출 비율을 보장합니다.
유동성 프로토콜 사용 사례
사용 사례는 다음과 같습니다.
- ETH를 스테이킹하여 LUSD를 빌리세요.
- 유동성 보장을 위해 LUSD를 스테이블코인 풀에 예치하세요.
-LQTY를 스테이킹하여 LUSD 차용 및 상환 수수료를 받으세요.
- LUSD가 1 USD 미만인 경우 1 USD의 LUSD를 1 USD 상당의 ETH로 교환합니다.
Liquity의 수입원은 다음과 같습니다.
-LUSD 채권
- LQTY 스테이킹
-LUSD 안정 풀
LUSD 채권 수익률
채권은 강화된 자동 복리 수익률을 가지며 보유하거나 거래할 수 있습니다. 세 가지 다른 소스에서 얻은 수익을 bLUSD로 변환하여 수익 성장도 달성했습니다. 채권 자체는 기술적으로 NFT로 사용될 수 있으며 OpenSea에서 거래될 수 있습니다.
bLUSD의 장점은 다음과 같습니다.
스테이블 풀에 LUSD를 예치하는 것보다 더 높은 수익을 제공합니다.
생성된 이익은 자동으로 수집되고 합성됩니다.
또한 가격 하한선 인상에 대한 담보로 사용할 수 있는 ERC-20 토큰이기도 합니다.
LQTY 스테이킹
LQTY를 스테이킹하면 프로토콜 수수료(ETH, LUSD)의 일부를 얻을 수 있으며, 사용자는 서약을 시작한 후 이에 비례하여 차입 및 상환 수수료를 얻을 수 있습니다. DefiLlama 데이터에 따르면 LiquidityProtocol은 지난 24시간 동안 비용 측면에서 11위를 차지했습니다.
Liquity Protocol의 환매 메커니즘은 사용자가 가격 제한 없이 1 USD의 LUSD를 1 USD의 ETH로 환매할 수 있으며, LUSD는 파기되지만 환매 과정에는 일정 수수료를 지불해야 합니다. 차입 수수료가 증가하면(LUSD가 $1 미만으로 떨어질 수 있음을 의미) 청구되는 차입 수수료도 증가하여 차입의 매력이 떨어지게 됩니다. 이 메커니즘은 새로운 LUSD가 시장에 진입하여 가격이 $1 아래로 떨어지는 것을 방지합니다.
LUSD 안정 풀
LUSD를 스테이블 풀에 예치하면 청산을 통해 LQTY 수익과 ETH 수익을 얻을 수 있습니다. 현재 APR은 약 8.42%입니다. 위에서 언급한 대로 청산 수익은 trove에서 발생합니다. 사용자가 ETH를 예치하고 LUSD를 빌려주면 ETH의 가격이 하락하고 사용자가 포지션을 늘리지 않거나 부채의 일부를 상환하지 않으면 모기지 금리가 110%보다 낮아지고 trove가 청산됩니다.
LUSD의 특별한 메커니즘
그렇다면 LUSD는 어떻게 ETH와의 안정적인 연결을 유지하고 자체 순환 공급량을 유지합니까? LUSD에는 몇 가지 특별한 메커니즘이 있습니다.
하드 페그 메커니즘은 LUSD가 1:1 비율로 ETH로 전환될 수 있음을 의미합니다. 시스템은 일회성 상환 수수료를 부과하며, 상환할 때마다 이 수수료가 증가합니다. 시간이 지나도 상환이 발생하지 않으면 점차적으로 0으로 감소합니다. . LUSD는 상환 시 폐기됩니다.
예를 들어, Peg = $0.98, 차익거래자는 LUSD를 $0.98에 구매하고 이를 $1에 상환하여 $0.02의 이익을 얻습니다. LUSD의 구매 압력으로 인해 가격이 상승합니다. Peg = $1.15, 차익거래자는 LUSD를 110%에 구매합니다. 최대 차입 금액을 초과하여 $0.05의 이익을 위해 LUSD를 판매합니다. LUSD 판매 압력으로 인해 가격이 하락합니다.
소프트 페그 메커니즘은 LUSD도 간접적인 미국 달러 패리티 메커니즘의 혜택을 받는 것을 말합니다. LUSD 미국 달러 패리티를 셸링 포인트로 삼는 것도 그 중 하나입니다. Liquidity Protocol은 LUSD를 미국 달러와 동일하게 취급하므로 둘 사이의 패리티는 계약의 암묵적인 균형 상태입니다.
또한, LUSD의 차입 및 환매수수료와 동일한 메커니즘으로 LUSD 공급이 폭주하는 것을 방지하며, ETH를 예치하여 LUSD를 빌리면 대출수수료 및 환매수수료도 동일하게 적용됩니다.(LUSD를 발행하는 사람이 많아질수록 수수료가 인상됩니다.)
유동성 준비금인 유동성 프로토콜의 안정성 풀은 청산 포지션의 부채 상환을 위한 유동성 소스이기도 합니다. 청산으로 인해 안정성 풀이 소진되면 부채와 담보가 균등하게 분배됩니다. 이 메커니즘은 유동성 프로토콜의 완충 장치이기도 합니다. 위험에 대비합니다.
Liquity Protocol에는 대규모 청산에 대처할 수 있도록 설계된 특수 복구 모드도 있는데, 이는 시스템의 총 담보 비율(TCR)이 150% 미만일 때 활성화되며, 담보 비율이 150% 미만인 포지션도 청산할 수 있습니다. 복구 모드는 예금을 장려하도록 설계되었습니다.ETH를 예치하고 부채를 상환하십시오.
LUSD 획득 방법
LUSD를 얻기 위해 ETH를 스테이킹하는 것 외에도 사용자는 다른 Cex 또는 Dex에서도 LUSD를 얻을 수 있습니다.
Dex: 유니스왑, 커브
CEX: 쌍둥이자리
유동성 프로토콜 파트너와 토큰 경제
Liquity Protocol은 또한 Pantera Capital, Polychain, Nexus Mutual, Synthetix, Coinbase, Velodrome, OlympusDAO, Gemini 및 Huobi를 포함한 매우 강력한 파트너 라인업을 보유하고 있으며 LUSD도 시가총액 기준 상위 10대 스테이블코인 중 하나입니다.
LQTY의 최대 공급량은 1억 개이며, 유통량은 9,100만 개입니다. 코인마켓캡에 따르면 현재 시장 가치는 약 2억 8,500만 달러입니다.
