더 발전할 수 있는 완전히 독립적인 사업을 갖고 있다는 점에서 이는 승리입니다.
작성자: 알렉스 콘래드
편집자: Deep Wave TechFlow
세계에서 가장 유명한 벤처 캐피털 회사인 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital)이 분할됩니다. 중국 및 인도 펀드를 통해 에어비앤비, 왓츠앱, 줌 등 미국 기술 기업은 물론 바이트댄스, 고토 등 국제 거대 기업에 초기 투자한 것으로 알려진 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital)이 완전히 독립된 3개 회사로 분할된다.
Sequoia의 글로벌 리더십은 Roelof Botha, Neil Shen 및 Shailendra Singh 세 회사의 리더가 서명한 화요일 아침 LP에 보낸 서한에서 이 소식을 확인했습니다. 결과적으로 미국과 유럽을 대표하는 Sequoia Capital, 중국을 대표하는 HongShan, 인도와 동남아시아를 대표하는 Peak XV Partners 등 회사들은 '늦어도' 2024년 3월까지 분리를 완료할 계획입니다.
Forbes와의 별도 인터뷰에서 세 투자 리더는 Sequoia의 글로벌 브랜드를 해체하기로 한 결정은 점진적이며 몇 달에 걸쳐 이루어졌다고 말했습니다. 그들은 펀드의 각 스타트업 포트폴리오 간의 갈등, 전략적 불일치로 인한 브랜드 혼란, 중앙 집중식 규제 준수를 유지하는 데 따른 복잡성 증가 등을 요인으로 언급했으며, 냉랭한 지정학적 환경을 인정하지만 경시하려고 노력했습니다.
보타는 “모든 것이 쉬워지기보다는 점점 어려워지는 방향으로 나아가고 있는 것 같다”고 말했다. "이것은 항복이 아닙니다. '백기, 우리는 실패했습니다'. 더 나아갈 수 있는 완전히 독립적인 사업을 갖고 있다는 점에서 승리입니다."
Sequoia는 1972년 300만 달러의 자금으로 설립되었으며 실리콘 밸리 기술 허브의 중요한 부분이 되었으며 Apple, Cisco, Google 및 Nvidia와 같은 회사에 대한 초기 투자를 통해 향후 수십 년 동안 자산을 1억 달러로 늘렸습니다. 달러. 2000년대 중반에 회사는 현지 투자 파트너가 관리하는 중국과 인도에 펀드를 설정하기 시작했습니다. (나중에 1999년에 출시한 이스라엘 펀드를 폐쇄했습니다.) 그러나 현재 유럽과 이스라엘을 포함하도록 확장했으며 최근 몇 년 동안 Airbnb, DoorDash, Snowflake, WhatsApp 및 Zoom을 통해 눈부신 성과를 낸 Sequoia의 미국 사업과 달리 Sequoia China는 Alibaba, Meituan 및 TikTok의 모회사인 ByteDance를 포함한 자체 투자 목록을 자랑하며 인도 및 동남아시아 펀드는 Byju's, GoTo 및 Zomato와 같은 회사를 식별할 수 있습니다. Sequoia Partners는 매년 세계 최고의 벤처 캐피탈리스트 순위인 Forbes의 'Midas List'에서 1위를 차지했으며, 2023년에 선정된 투자자는 10명입니다. 1위는 이미 1위를 차지한 Shen(Shen Nanpeng)입니다. 타임스. Sequoia Investors는 22년 역사의 절반 동안 Midas List의 최고 영예를 얻었습니다.
그러나 처음부터 Sequoia는 지역 펀드를 분산된 거래 프로세스와 포트폴리오 결정을 통해 상대적으로 독립적인 것으로 간주했습니다. 한 지역의 파트너는 다른 지역의 가능한 거래를 검토하지 않고 대신 펀드는 규정 준수, 재무 및 투자자 관계, 인프라, 파트너를 위한 온라인 포털을 포함한 백오피스 기능을 공유합니다. 이러한 서로 다른 지역의 투자자는 중복되며, 파트너는 종종 서로의 자금에 개인적으로 투자합니다. 그러나 파트너들은 투자자 관계가 더욱 현지화되고 펀드 하우스가 자체 소프트웨어를 구축하는 등 이미 어떤 면에서 지역이 갈라지고 있다고 말합니다.
앞으로 새 회사는 자체 인프라를 구축할 것이며 파트너는 더 이상 서로의 자금에 투자하지 않을 것입니다. 12월 31일부터 다양한 지역 펀드 간의 모든 이익 공유(백오피스 기능 포함)가 중단됩니다. 세쿼이아는 이전 수익 계획에 대해 언급을 거부했습니다.
Sequoia는 수년 동안 벤처 캐피털을 장악해 왔지만 최근 헤드라인은 브랜드 이미지에 그다지 좋지 않았습니다. 미국과 유럽 사업부는 일론 머스크의 새로운 트윗에 대한 투자와 암호화폐 거래소 FTX의 실패에 대한 의문에 직면해 있습니다. 아메리칸 펀드는 2022년 2월 세쿼이아 캐피탈을 통해 대규모, 무기한 펀드에서 자금을 할당하고 주식 보유 기간을 더 길게 허용하는 색다른 자금 조달 모델을 채택한 반면, 이러한 움직임은 시장이 조정을 받기 전인 시점에 발생했습니다. The Information의 보고서에 따르면 이는 제한된 파트너가 자본 인출에서 일회성 면제를 받을 수 있도록 허용합니다. (이 문제에 정통한 관계자는 시장 변화로 인해 유동성이 필요한 사람들을 구제하기 위해 이루어졌다고 말했습니다.) 올해 초 기준으로 이 펀드의 자산은 130억 달러가 넘습니다.
한편, 세쿼이아의 중국 사업은 각 지역, 특히 미국과 중국 간의 지정학적 관계가 멀어지는 상황에서도 계속해서 성장하고 있습니다. 지난 5월 Forbes의 보고서에 따르면 Sequoia China는 수십억 달러 가치가 있는 지분 약 10%를 보유하고 있는 ByteDance의 최대 주주로 남아 있습니다. Sequoia America Fund는 ByteDance의 주주이기도 하며 지난 몇 년 동안 설립한 성장 펀드를 통해 전 세계적으로 신흥 포트폴리오 회사에 투자합니다. 물론 ByteDance는 TikTok의 모회사입니다. TikTok은 최근 몇 년 동안 미국 국회의원들로부터 여러 논란과 규제 조사를 받았습니다. 2020년 이 회사의 전 글로벌 리더인 더그 리온(Doug Leone)은 미국 및 유럽 펀드에서 ByteDance를 대신하여 Trump 행정부에 로비를 했으며, 지난해 이 펀드는 도움을 주기 위해 워싱턴 D.C.의 컨설팅 회사를 고용한 것으로 알려졌습니다.
Neil Shen(Shen Nanpeng)은 ByteDance 이사회의 이사로 남아 있으며 투자에 대해 구체적으로 언급하는 것을 거부했습니다. 그러나 일반적으로 그는 자금을 분리하면 중국 기업이 홍콩이나 다른 곳에 상장하는 것이 더 쉬워진다는 생각을 거부했습니다. “이들은 더 이상 젊은 회사가 아닙니다.”라고 그는 말했습니다. "우리가 실질적인 소유권을 갖고 있다는 이유만으로 회사 IPO를 지원할 수 있는 능력을 과대평가하고 싶지 않습니다."
별도의 인터뷰에서 보타, 쉔, 싱은 모두 지정학적 긴장이 변화의 구체적인 촉매제라는 사실을 부인했습니다. 그들은 모두 확장되는 포트폴리오 간의 갈등이 더 큰 요인이라고 말했습니다. 과거에는 미국의 Stripe, Sequoia India의 회사와 경쟁하는 중국의 Airwallex 등 각 그룹의 유명 회사가 직접 경쟁한 적이 있습니다. 그러나 중국과 인도 기업이 더 일찍 국내 시장을 넘어 확장하려고 하고 원격 근무가 증가하면서 지리적 경계가 모호해지면서 이러한 시나리오가 점점 더 가능성이 커지고 있습니다. Botha는 Sequoia 팀의 지원을 받는 인도 경쟁업체가 잠재 고객에게 해당 분야에서 회사가 큰 투자를 했다고 말한 미국 소재 Sequoia 포트폴리오 회사의 최근 불만 사항을 설명했습니다.
"부끄럽죠?" 보타가 말했다. "고객 관점에서 볼 때 Sequoia의 영향력이 뒤에 있는 Sequoia가 지정했다고 생각하는 회사로부터 기술을 구매하려고 하는데 이제 두 개가 있어 혼란스럽습니다."
Singh은 좌절감이 양방향으로 갈 수 있다고 지적합니다. 그는 미국의 Sequoia 파트너에게 Sequoia India의 투자가 미래의 힘에서 경쟁력이 있을 것이라고 믿고 있다고 불평하는 잘 알려진(그러나 이름은 밝히지 않은) 미국 기술 회사에 대해 이야기합니다. 그러나 Singh은 그의 팀이 1년 전에 수표를 썼다고 말했습니다. Sequoia India가 종료되었습니다. 현재 인공지능 기업의 붐 속에서 Singh은 비슷한 갈등을 상상합니다. (Sequoia Capital은 미국 펀드를 통해 OpenAI에 투자했습니다.) Singh은 “AI 창업자들 간의 갈등으로 인해 우리 지역의 중요한 기업에 대한 투자가 차단된다면 그 결과는 매우 파괴적일 것입니다.”라고 말했습니다.
자금은 다른 방식으로도 분기되고 있습니다. 3개 지역의 LP들이 10여년 만에 한자리에 모여 신규 펀드를 검토한 가운데, Sequoia India와 동남아시아, Sequoia China는 각각 최근 펀드를 각각 28억 5천만 달러와 90억 달러로 조달했습니다. (쉔은 자금 중 일부가 미국 기관에서 나왔지만 주로 '외국 자본'이었고 중국 자체에서 나온 것은 아니라고 말했다.) 미국 기업은 올해 1월 1억 9500만 달러 규모의 시드 펀드를 발표했지만, 초점은 두 배로 내려갔다. 중국 사업은 초기 단계 투자에 중점을 두었지만, 최근에는 인프라를 포함한 비기술 투자와 헤지펀드 공공 지분 업무에 더 집중하고 있습니다.
미국과 유럽에서는 캘리포니아의 유명한 삼나무의 이름을 딴 세쿼이아(Sequoia)가 계속해서 그 이름을 유지할 것입니다. 이 이름은 한때 회사 이름이 오래 지속될 것이라는 희망을 표현한 고 돈 발렌타인(Don Valentine)이 제안한 것입니다. 기부금 패밀리 오피스인 Sequoia Heritage와 공공/민간 교차 회사인 Sequoia Capital Global Equities도 계속해서 별도의 사업체로 존재할 것입니다. Sequoia India의 새 이름인 Peak XV Partners("fifteen"으로 발음)는 에베레스트 산의 원래 이름에서 유래했다고 Singh은 말했습니다. Shen (Shen Nanpeng)에 따르면 Sequoia China는 이미 삼나무를 의미하는 Sequoia라는 중국어 이름을 사용했으며 이제 "HongShan"의 영어 음역을 채택할 예정입니다. “많은 중국 기업가들은 아마도 세쿼이아(Sequoia) 철자를 어떻게 쓰는지조차 모르는 것 같습니다.”라고 그는 말했습니다.
Shen (Shen Nanpeng)은 HongShan으로 인해 자신의 투자 기반이 크게 변할 것이라고 생각하지 않습니다. "투자자들이 중국에 대해 불편함을 느끼면 투자하지 않을 것입니다. 새로운 이름을 선택하는 것이 아무런 영향을 미치지 않을 것이라고 생각합니다. 그러나 대부분의 투자자는 수익과 성과의 관점에서 생각합니다"라고 그는 말했습니다.
모리셔스에 펀드를 등록한 Singh은 모리셔스가 자금을 각각 100명 미만의 유한 파트너로 제한하기 때문에 Peak XV의 유한 파트너 기반은 이미 다른 Sequoia 위치와 부분적으로만 겹치고 있다고 말했습니다. 그는 앞으로도 이런 일이 계속될 것이라고 덧붙였다. Singh은 "우리는 Sequoia를 좋아하지만 우리 브랜드는 관계를 기반으로 구축되었으며 우리 자신의 브랜드가 강력하고 그것이 우리를 좋은 방향으로 발전시킬 것이라고 생각합니다"라고 말했습니다.
Sequoia 분할 후의 경우, Botha는 회사가 (적어도 자체 역사적 기준으로) 강력한 위치에서 앞으로 나아가지 않을 것이라는 모든 의견을 비웃었습니다. 그는 동료 페이팔 졸업생과 동료 남아프리카 머스크에 대해 "트위터에서 무슨 일이 일어나는지 지켜보라"고 말하며 "불행한 일이지만" FTX는 "다른 여러 명의 승자가 있는" 펀드로서는 좋지 않은 선택이라고 말하면서 자신감을 갖고 있다고 말했습니다. 그것은 단지 작은 손실이었습니다. 그는 Sequoia의 펀드 모델 전환에 대해 후회하지 않는다고 말했습니다. 비록 그것이 상장된 후 주가가 하락한 일부 회사의 주식을 계속 보유하는 것을 의미하더라도 말이죠. 그는 "모든 것을 분배할 수 있는가? 우리 펀드와 우리가 지원하는 기업의 성과를 보면 우리가 취약한 위치에 있다고 말하기 어렵다"고 주장했다.
보타는 앞으로 두 회사가 더 이상 특별한 관계가 없더라도 서로를 공유된 유산을 가진 사촌으로 여기기를 바란다고 말했습니다. 그는 자신의 기업 외에 다른 기업을 언급하며 “우리 스스로가 기업가로서 이제 그 자체로 리더가 된 다른 4개의 환상적인 기업을 탄생시키는 데 도움을 주었기 때문에 이는 큰 성공이었습니다.”라고 말했습니다. 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital)에 대해 보타는 "지난 10년 동안 미국과 유럽에 대한 기술 투자에 대해 이보다 더 흥분된 적은 없었다"고 말했다. "인터넷 초창기가 생각나네요."
https://www.forbes.com/sites/alexkonrad/2023/06/06/sequoia-splits-into- three-firms/?sh=211ad1ce7e8a
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