작성자: HotairballoonCN
1. 프로젝트 소개
1. dYdX란 무엇인가
dYdX는 분산형 기술을 통해 보다 개방적이고 투명하며 안전한 금융 상품을 구축하는 것을 목표로 하는 세계 최초의 분산형 디지털 화폐 파생상품 거래 플랫폼입니다.
dYdX 플랫폼에서는 주로 마진(레버리지) 거래와 파생상품(무기한 계약) 거래를 지원하며, 최대 20배의 레버리지를 지원할 수 있다.
2. 제품 아키텍처
1) 주요 거래 모드
우리 모두 알고 있듯이 AMM(Automated Market Maker)은 DeFi의 초석 프로토콜 중 하나입니다.AMM 모델에서 거래 상대방은 자본 풀이고 자본 풀은 실시간으로 견적을 완료합니다. 플랫폼의 거래 매칭을 기다릴 필요가 없으므로 거래를 신속하게 완료할 수 있으며 이는 AMM 모델의 장점이기도 합니다.
DeFi 클래식 프로젝트 Uniswap(DEX), Pancakeswap 및 GMX(파생상품)는 모두 AMM 모델을 채택합니다.
그러나 dYdX는 추세를 따르지 않고 AMM 모델을 채택한 대신, 현재까지 중앙집중형거래소(CEX)에서 사용하고 있는 오더북 모델을 채택한 반대 방향으로 나아갔습니다.
사용자는 dYdX 플랫폼에서 시장가 주문과 지정가 주문을 할 수 있을 뿐만 아니라 5가지 손절매 모드도 포함할 수 있으며 주문의 유효 마감일도 설정할 수 있습니다.
dYdX의 관점에서 주문장 모델은 전문 거래자의 요구에 더 부합하고 더 많은 암호화폐 거래자의 요구를 충족시킵니다. 결국 현재 암호화폐 거래에서 중앙화 거래소(CEX)의 시장 점유율은 10%를 차지합니다. 시장 점유율 % 95 이상.
AMM 모델(패시브 트레이딩)을 채택한 DeFi 플랫폼과 비교할 때 dYdX 플랫폼에서 트레이더의 자율성이 더 높다는 것은 분명합니다. 사용자는 자신의 필요 사항(레버리지 배수, 주문 유형, 손절매 유형, 주문 유효 기간 등의 맞춤형 조합)을 기반으로 보다 복잡한 거래 전략을 만들어 자신의 거래 요구 사항을 충족할 수 있습니다.
2) 기본 기술 아키텍처
dYdX(현재 V3 버전)는 Ethereum L2 트랙의 4대 왕 중 하나인 Starkware 네트워크를 기반으로 구축된 DeFi 파생상품 거래 플랫폼입니다.
Starkware의 높은 확장성과 낮은 거래율, dYdX의 원활한 오프체인 주문장 및 온체인 정산 모델 덕분에 dYdX 플랫폼에서 사용자의 거래 경험은 중앙 집중식 거래소(CEX)와 거의 비슷합니다.
dYdX V4 버전은 Cosmos 네트워크로 마이그레이션될 예정입니다. dYdX는 완전히 분산된 오프체인 주문서 및 매칭 엔진을 갖춘 Cosmos SDK 및 CometBFT PoS 합의 프로토콜을 기반으로 자체 독립적인 L1 블록체인 dYdX 체인을 생성할 것입니다.
dYdX 체인 코스모스의 맞춤형 L1 블록체인인 dYdX는 노드 실행, 플랫폼 충전 구조 조정 등 더 많은 자율성을 갖게 되어 사용자에게 더 나은 거래 경험을 제공할 것입니다.
3. 개발 과정
dYdX는 2017년 7월에 설립되었습니다. 설립자 Antonio Juliano는 2015년부터 2016년까지 Coinbase에서 엔지니어로 일했습니다. 당시 1세대 탈중앙화 거래소(0x, Kyber)가 등장했지만 dYdX는 주로 마진거래와 파생상품에 자리잡고 있었습니다. .무역하다.
dYdX 창립자 Antonio Juliano에 따르면 이는 논리적인 것 같습니다. 당시 암호화폐 분야에서 마진거래(Bitfinex 주도)가 성황을 이루기 시작했기 때문에 시간이 지나면서 금융시장은 '현물마진파생상품'의 진화를 경험하게 될 것이라고 그는 본다.
암호화폐도 다르지 않을 것으로 보이며 현물, 마진(레버리지)에서 파생상품(계약 등)으로 진화하는 과정을 겪게 될 것입니다.
dYdX의 첫 번째 제품인 Expo는 레버리지 토큰을 구매하는 데 사용할 수 있는 간단한 거래 애플리케이션인 V1 마진 프로토콜을 기반으로 구축되었습니다. 최고조에 달했을 때 Expo의 일일 거래량은 약 50달러였습니다.
그 후 2019년에는 코드명 "Solo"라는 dYdX 마진 거래 프로토콜의 두 번째 버전이 출시되었습니다. 이 버전은 더욱 강력하고 원래 프로토콜의 일부 문제를 해결했습니다. 곧 플랫폼의 거래량이 하루 약 100만 달러로 늘어났습니다.
그런 다음 dYdX는 자체 주문서 시스템을 구축하기 시작했습니다.
dYdX는 처음에는 이더리움 L1을 기반으로 구축되었지만 DeFi의 등장으로 가스 비용이 100~1000배 증가했으며 이더리움 네트워크의 혼잡도 사용자의 거래 경험에 심각한 영향을 미쳤습니다.
그러다가 2021년 4월 dYdX는 확장성이 더 뛰어난 Ethereum L2 Starkware 플랫폼으로 이전했습니다. 확장성(TPS)이든 가스 요금이든 Starkware의 장점은 매우 분명합니다. L2 출시 직후 dYdX 플랫폼 거래량이 약 5배나 급증했습니다. 하루에 약 3천만 달러에 달합니다.
- dYdX 재단은 DYDX 토큰을 발행합니다
2021년 여름, 스위스 독립재단인 dYdX 재단이 설립되었고, 8월 21일 재단은 dYdX 프로토콜의 토큰인 DYDX를 출시했으며, 토큰 출시 이후 dYdX 플랫폼의 거래량이 급증했습니다.
2022년 6월 dYdX는 v4 버전이 Cosmos SDK 및 Tendermint 합의를 기반으로 하는 독립 블록체인으로 출시될 것이라고 발표했습니다.
dYdX V4 테스트 네트워크는 7월 6일 이른 아침에 공식적으로 출시되었습니다.
4. 자금조달상황
공개 정보에 따르면 dYdX는 지금까지 최소 4차례의 자금 조달을 완료했습니다.
2017년 12월에는 Andreessen Horowitz(a16z), Polychain Capital, 1confirmation, Kindred Ventures, Caffeinated Capital, Abstract Ventures 및 기타 여러 투자 기관의 참여로 시드 라운드 파이낸싱에서 200만 달러를 받았습니다.
2018년 10월에는 Andreessen Horowitz(a16z), Bain Capital Ventures, Abstract Ventures, Craft Ventures, Polychain Capital, Fred Ehrsam(전 Coinbase 파트너) 및 Brian Armstrong(Coinbase CEO)으로부터 시리즈 A 자금 조달로 1,000만 달러를 받았습니다. 개인투자자들도 참여했습니다.
2021년 1월에는 Three Arrows Capital과 deFiance Capital이 주도하고 새로운 투자자 Wintermute, Hashed, GSR, SCP, Scalar Capital, Spartan Group, RockTree Capital 및 a16z와 같은 기존 투자 기관과 함께 시리즈 B 자금 조달에서 1,000만 달러를 받았습니다. Polychain Capital, Kindred Ventures, 1confirmation, Elad Gil, Fred Ehrsam 등 기타 투자자도 투자에 참여했습니다.
2021년 6월에는 Paradigm이 주도하고 유동성 공급업체인 QCP Capital, CMS Holdings, CMT digital, Finlink Capital, Sixtant, Menai Financial Group, MGNR, Kronos Research 및 벤처 캐피탈 회사인 HashKey, Electric과 함께 시리즈 C 자금 조달에서 6,500만 달러를 받았습니다. 캐피탈, 델파이디지털, 스타크웨어도 투자에 참여했다.
4차에 걸쳐 총 8,700만 달러의 자금이 조달되었으며, 투자 목록에는 Paradigm, Polychain Capital, Andreessen Horowitz(A16Z), Three Arrows Capital 및 기타 업계 유명 기관과 Wintermute가 포함됩니다. dydx 등의 최대 유동성 공급자. 투자자 라인업이 강력하고 프로젝트 개발 자금이 충분합니다.
토큰 분배 계획에 따르면 토큰의 27.73%, 즉 2억 7,700만 개의 토큰을 투자자가 소유하며, 투자자를 위한 DYDX의 평균 비용은 US$0.31입니다.
이전 라운드와 이후 라운드의 가치 평가 차이를 고려하면 최종 투자 비용인 6,500만 달러는 0.31달러보다 높았을 수 있습니다. dydx가 받은 시장의 관심 중 일부는 강력한 자본 배경에서 비롯된 동시에 이는 현재 트랙에서 선도적인 위치의 일부이기도 합니다.
5. 근본적인 영향
dYdX는 세계 최초의 분산형 디지털 통화 파생상품 거래 플랫폼입니다.
defillama 플랫폼의 통계에 따르면 DeFi 파생 상품 트랙에서 dYdX의 TVL은 GMX에 이어 두 번째로 3억 5천만 달러에 도달했습니다.
CoinMarketCap 플랫폼의 통계에 따르면 DEX 트랙에서 dYdX는 지난 24시간 동안 거래량 1위를 차지했으며 시장 점유율은 23.3%로 UniswapV3를 능가했습니다.
또한 dYdX 플랫폼은 현재 다른 DEX 거래 플랫폼의 거래 쌍보다 훨씬 낮은 37개의 거래 쌍만 지원합니다.
2. DYDX 토큰
1. 토큰 분배
DYDX 토큰의 총 개수는 10억개이며, 2021년 8월 3일부터 5년간 배포될 예정입니다.
1) 공급량의 50.00%는 다음과 같은 커뮤니티에서 사용됩니다.
- 25.00% 거래 보너스;
- 7.50%는 소급 채굴 보상에 사용됩니다.
- 7.50%는 유동성 공급자 보상에 할당됩니다.
- 5.00%는 커뮤니티 재무부에 들어갑니다.
- 2.50%는 유동성 스테이킹 풀에 USDC를 스테이킹한 사용자에게 할당됩니다.
- 2.50%는 DYDX를 안전한 스테이킹 풀에 스테이킹하는 사용자에게만 사용됩니다.
나머지 50%:
2) 27.73%는 과거 투자자들이 보유하게 된다.
3) 15.27%는 창업자, 직원, 컨설턴트 및 고문에게 할당됩니다.
4) 7.00%는 미래의 dYdX 직원 및 컨설턴트를 위해 예약됩니다.
5년 후, 플랫폼 개발을 지원하기 위한 최대 연간 인플레이션율은 2.00%입니다.
2. 토큰 사용
DYDX 코인의 주요 용도는 다음과 같습니다.
1. 거버넌스 및 투표에 참여
거버넌스 토큰으로서 DYDX 코인은 거버넌스에 투표하고 참여하는 기능을 가지고 있습니다.
2. 수수료 할인
바이낸스 코인(BNB)과 같은 거래 플랫폼 토큰인 DYDX를 사용하면 보유자는 현재 보유 규모에 따라 거래 수수료 할인을 받을 수 있습니다.
3. 서약하기
스테이커는 풀의 총 USDC 중 각 스테이커의 지분을 기반으로 지속적인 분배로 DYDX를 받게 됩니다. 다음 기간에 USDC를 출금하려면 스테이커는 현재 기간이 종료되기 최소 14일 전에 USDC 약속 취소를 요청해야 합니다. 스테이커가 출금을 요청하지 않으면 스테이킹된 USDC는 다음 기간으로 이전됩니다.
3. 최신의 발전과 미래의 상상의 공간
1.dYdX 체인
dYdX 커뮤니티에서는 현재 dYdX V4가 가장 많은 관심을 받고 있습니다.
dYdX의 현재 버전에서는 대부분의 구성 요소가 분산되어 있지만 주문서와 매칭 엔진은 여전히 중앙 집중식 구성 요소입니다.
dYdX의 목표는 완전한 탈중앙화를 달성하는 것입니다. dYdX의 관점에서 시스템의 탈중앙화는 최소 탈중앙화 구성 요소의 탈중앙화와 동일하며 이는 v4의 모든 어셈블리가 탈중앙화되어야 하며 고성능을 유지해야 함을 의미합니다.
V4 버전은 주문서와 매칭 엔진의 분산화를 달성하기 위한 것이며 플랫폼은 더 이상 중앙 집중식 구성 요소를 실행하지 않으므로 dYdX 플랫폼의 완전한 분산화를 달성합니다.
dYdX는 탈중앙화라는 목표를 달성하기 위해 dYdXChain이라는 자체 L1 블록체인을 Cosmos에 만들었습니다.
이전 버전에 비해 V4는 독립적인 L1 블록체인입니다. 확장성이나 가스 거래 수수료 등 필요한 기능에 따라 Cosmos에 맞춤화된 자체 L1 블록체인입니다. 모두 L2 Starkware의 dYdX V3보다 우수하며 더 많은 혜택을 받을 것입니다. 코스모스의 기술 지원.
실제로 dYdX가 Ethereum에서 Cosmos로 마이그레이션한 주된 이유는 사용자의 거래 경험을 향상시키기 위한 것입니다.
dYdX 창립자 안토니오(Antonio)는 트위터에서 다음과 같이 말한 적이 있습니다.
"만약 구축할 수 있는 더 나은 기술(dYdX)이 있다면, 우리는 그것을 사용할 것입니다.", "나는 dYdX가 어떤 체인 위에 구축되었는지 100% 상관하지 않고, 사용자에게 최고의 제품 경험을 제공하는 데에만 관심이 있습니다."
이는 그가 현재 dYdX가 Cosmos 애플리케이션 체인을 구축하는 것이 사용자 경험을 향상시키는 최고의 솔루션이라고 믿고 있다는 의미입니다.
StarkNet 공동 창립자 @TobbyKitty도 코스모스로 마이그레이션하는 가장 큰 이유는 dYdX 토큰이 새 체인에서 검증 노드를 실행하고 프로토콜 값을 잠글 수 있도록 허용하는 것이지만 L2에서는 이를 수행할 수 없다고 솔직하게 말했습니다.
향후 dYdX 체인에서 사용자는 ETH 대신 DYDX 토큰을 사용하여 거래 수수료를 지불하게 됩니다.
현재 DYDX는 채굴 화폐에 해당하며, dYdX 프로토콜은 꽤 잘 발전하고 있지만 이더리움 생태계에서 실행되며 거래에 소비되는 가스 비용은 ETH로 지불됩니다.
또한, dYdX 플랫폼에서 발생하는 거래 수익은 궁극적으로 프로젝트 당사자에게 귀속됩니다.
DYDX 토큰에는 풍부한 응용 시나리오가 부족하므로 dYdX 플랫폼의 급속한 발전은 DYDX 토큰의 가격 인상을 어느 정도 촉진하지 못했습니다.
실제로 DYDX와 UNI도 같은 문제에 부딪혔는데, 플랫폼은 꽤 잘 발전했지만 플랫폼 토큰의 성능은 상대적으로 평균 수준이었다.
그러나 dYdX가 더 큰 자율성을 갖춘 L1 블록체인으로 Cosmos로 이전한 후 토큰 DYDX는 전체 dYdX 체인의 생태적 발전을 위한 기본 기본 토큰이 될 것이며 토큰의 가치는 플랫폼 개발과 깊이 연관되어 있습니다.
노드 구축을 위해 약속해야 하는 토큰은 DYDX이며, 거래에 소비되는 가스도 DYDX 토큰을 사용합니다.dYdX 체인이 발전할수록 더 많은 DYDX 토큰을 소비하게 됩니다.
또한, V4 버전이 완전히 분산되면 커뮤니티는 dYdX Trading Inc.의 통제권을 빼앗게 됩니다. 따라서 커뮤니티는 플랫폼의 수입을 DYDX 토큰 보유자의 손에 더 많이 제공하기 위한 제안을 전달할 수 있으며, V4 버전과 달리, 모든 수익은 플랫폼으로 유입됩니다.
이러한 방식으로 DYDX 토큰은 dYdX 프로토콜 개발에서 더 많은 가치를 얻을 수 있습니다.
V3가 단지 이더리움 L2의 애플리케이션 체인이라면, V4(dYdX Chain)는 독립적인 L1 블록체인으로서 운영 공간이 더 많습니다.
2. 파생상품 거래량
전통적인 금융시장에서는 파생상품의 거래량이 현물상품의 거래량보다 훨씬 높습니다.
암호화폐 시장에서는 현재 파생상품 거래량이 현물 거래량에 비해 크게 높지 않기 때문에 암호화폐 시장의 파생상품 거래량은 아직 발전 여지가 많습니다.
그리고 바이낸스의 파생상품 거래량과 비교하면 dYdX의 파생상품 거래량은 바이낸스 파생상품 거래량의 2%에 불과하며, 선도적인 탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼으로서 dYdX의 전체 거래량은 성장할 여지가 많습니다.
3. PoS 서약 잠금 토큰
dYdX가 PoS 합의로 전환된 후 자체 노드를 실행하게 되며 PoS 노드를 실행하려면 일정량의 DYDX 토큰을 약속해야 합니다.DYDX 약속 비율이 높을수록 dYdX 체인 네트워크는 더 안전해집니다.
일부 PoS 블록체인의 서약 비율은 50% 이상으로 높지만 우리 모두 알고 있듯이 현재 DYDX 토큰의 유통량은 15.63%에 불과하며 후속 잠금 해제 및 릴리스 볼륨은 여전히 다소 큽니다.
PoS 노드 스테이킹은 dYdX 체인의 DYDX 토큰 소비 및 일괄 DYDX의 선형 잠금 해제와 결합하여 DYDX 토큰의 잠금 해제 판매 압력의 영향을 어느 정도 희석하므로 전체적으로 DYDX 토큰 통화 판매 압력을 해제하는 것은 DYDX 토큰에 큰 영향을 미치지 않습니다.
4. dYdX에 상장된 코인의 수
현재 dYdX 플랫폼에서는 37개의 토큰만 거래되고 있으며, 다른 DEX 플랫폼에 비해 dYdX 플랫폼은 거래 쌍이 거의 없습니다.
dYdX 플랫폼에 상장된 통화의 수는 다른 DEX 플랫폼에 비해 훨씬 적지만, 플랫폼의 거래량은 다른 플랫폼에 비해 높습니다.
따라서 dYdX의 지속적인 개발로 V4 버전이 출시된 후 커뮤니티는 더 많은 토큰을 나열하기 위해 투표할 수 있으며 플랫폼의 거래량은 여전히 상상의 여지가 많습니다.
5. 감독에 저항하다
FTX 플랫폼 붕괴 이후 DEX 플랫폼의 거래량이 크게 증가했으며, dYdX의 경우 플랫폼 거래량과 DYDX 토큰 가격 모두 좋은 성과를 냈습니다.
그 이유는 dYdX 플랫폼이 특정 규제 저항을 갖고 있으며 향후 V4 버전에서는 dYdX가 완전히 분산될 것이기 때문입니다. dYdX Trading Inc(플랫폼 측)는 더 이상 중앙 집중식 구성 요소를 실행하지 않으며 dYdX는 관리 및 제어를 이전합니다. 플랫폼에 어떤 토큰이 상장될 것인지, 프로토콜 수익이 어떻게 배분될 것인지, 플랫폼의 향후 발전 방향 등은 모두 커뮤니티 투표를 통해 결정됩니다.
dYdX Chain의 100% 분산 운영은 불필요한 규제 문제를 피할 것입니다.
dYdX 팀은 야심찬 팀입니다.. 블로그에서 팀이 언급한 내용: dYdX의 핵심 가치 중 하나는 10배 더 크게 생각하는 것입니다. dYdX는 지금까지 쌓아온 것을 보호하기보다는 무엇을 이룰 수 있는지에 집중해야 합니다. dYdX의 목표는 dYdX가 결국 암호화폐 공간에서 가장 큰 거래소 중 하나가 되는 것입니다.
4. 경쟁제품 비교
탈중앙화 파생상품 트랙에서 가장 주목할 만한 것은 GMX와 dYdX인데, 아래에서 이 두 프로젝트를 비교해 보겠습니다.
우선 둘이 채택한 모델이 다르다.
dYdX는 사용자와 사용자(또는 마켓 메이커)가 서로 상대방이 되는 주문장 모델을 채택하고 플랫폼은 구매자와 판매자의 주문을 운영합니다.
GMX는 사용자와 자산 풀이 서로 상대방이 되는 AMM(자동 시장 조성자) 모델을 채택합니다.
이제 우리는 유동성, 가격 발견 메커니즘 및 자금 조달 비율의 세 가지 측면에서 분석합니다.
1. 유동성
암호화폐 거래소의 유동성은 거래소에서 사고팔 수 있는 암호화폐의 양과 해당 암호화폐의 가격이 얼마나 안정적인지를 나타냅니다.
dYdX는 유동성 제공과 매칭 효율성을 추구하기 위해 마켓 메이커를 도입했지만, 슬리피지는 피할 수 없고 안정적인 가격으로 거래가 완료되지 않으며, 거래 금액이 클 경우 슬리피지는 더 높아집니다.
GMX 플랫폼은 슬리피지 제로 메커니즘을 채택하고 있으며 거래상대방은 자본 풀이고 오라클을 통해 호가가 제공되므로 신속하게 거래를 완료할 수 있으며 슬리피지가 0이기 때문에 거래자는 보다 안정적인 가격으로 매매할 수 있습니다. 거래가 완료되더라도 금액이 엄청나더라도 오라클의 제로 슬리피지 메커니즘은 여전히 가격 안정성을 보장합니다.
예를 들어 dYdX 플랫폼에서 1,000 ETH가 거래되면 가격은 확실히 상승(예: 10%)하게 되어 거래자는 더 높은 슬리피지를 감수해야 하지만, GMX 플랫폼에서 1,000 ETH가 거래되면 가격은 펀드 풀의 견적은 오라클에 의해 결정되기 때문에 안정적으로 유지됩니다.
이런 의미에서 GMX는 더 유동적입니다.
그러나 향후 더 많은 CEX 파생 상품 사용자가 체인으로 이동하면 DEX 파생 상품의 사용자 및 거래량이 크게 증가할 것입니다.이론적으로 dYdX는 GMX보다 유동성 한도가 더 높습니다.
dYdX는 주문장 모델을 채택하기 때문에 LP의 수익성을 극대화할 방법을 고려할 필요가 없으므로 더 많은 LP가 플랫폼에 유동성을 제공하도록 동기를 부여합니다. 유동성이 되세요.
그러나 GMX는 사용자와 자산 풀 간 베팅인 AMM 모델을 채택하고 있으며 사용자 간 매수/매도 주문 매칭이 없으며 플랫폼의 유동성은 LP 제공업체에 따라 다릅니다. 플랫폼은 수익성을 고려해야 합니다. LP는 더 많은 LP를 장려하기 위해 플랫폼에 유동성을 제공합니다.
2. 가격 발견 메커니즘
가격 발견 메커니즘은 거래소가 가격 결정력을 가지고 있는지 여부를 결정합니다.
주문서는 가격 결정력이 있고 가격을 결정할 수 있으며, 주문서는 사용자 간 경쟁이므로 롱 포지션과 숏 포지션이 1:1로 매칭되어야 하기 때문에 상대적으로 OI에는 큰 편차가 없을 것입니다. 포지션은 상쇄될 수 있으며, 상쇄되지 않고 포지션 이동을 일으키는 부분은 가격의 상승 또는 하락으로 표현되는데, 이는 중앙화 거래소의 메커니즘과 동일합니다.
오라클 머신은 가격 결정력이 없으며 가격에 영향을 미치지 않습니다. 오라클로부터 가격 피드를 수동적으로만 받을 수 있으므로 가격을 받는 당사자는 스스로 가격 변동을 소화할 수만 있습니다. 이로 인해 오라클 공격에 문제가 발생할 수 있습니다. 예를 들어 GMX는 슬리피지 제로로 인해 2022년 9월 공격을 받았습니다.
GMX는 제로 슬리피지 메커니즘을 채택하기 때문에 제로 슬리피지는 실제로 공격자가 항상 무제한의 유동성을 가지며 공격 비용이 낮다는 것을 의미합니다.
사용자가 GMX 플랫폼에서 미화 10억 달러 가치의 AVAX를 매수했다면, 상식적으로 이러한 높은 거래량은 AVAX의 가격을 확실히 상승시킬 것입니다. 그러나 GMX는 0 슬리피지를 사용하고 다음의 견적을 기반으로 포지션을 오픈합니다. 오라클..
그러나 이 규모의 거래는 확실히 다른 거래 플랫폼에서 AVAX 토큰 가격을 상승시킬 것입니다. 가격이 20% 증가했다고 가정하면 오라클은 최신 AVAX 가격(20% 증가)을 GMX에 피드백합니다. 이때, 최근 20% 상승한 가격에 따라 포지션을 청산할 수 있습니다.
GMX 플랫폼에서는 오라클 견적을 사용하기 때문에 슬리피지 메커니즘이 없습니다. 향후 플랫폼의 거래량이 엄청나지만 가격을 획득할 수 있는 방법이 아직 외부에 있다면 가격이 공격받기 쉬울 것입니다.
왜냐하면 거래량이 아무리 크거나 작더라도 GMX 플랫폼에서는 슬리피지가 발생하지 않기 때문이며, 대규모 거래가 발생하면 외부 플랫폼의 가격과 GMX 플랫폼의 호가 사이에 차이와 지연이 발생하기 때문에, 그리고 이 가격 지연은 공격자들에 의해 이용될 것입니다.
그러나 dYdX 플랫폼의 경우 오라클 견적 메커니즘을 사용하지 않으며 가격은 공정한 시장 가격을 반영할 수 있습니다. CEX와 경쟁할 때 이 dYdX 모델은 더 많은 장점을 가지고 있습니다.
3. 펀딩비율
dYdX의 수수료 부과 메커니즘은 중앙화 거래소(CEX)와 일치합니다.
그러나 GMX 플랫폼에서는 롱이든 숏이든 GLP 풀에 위험자산이나 스테이블 코인을 빌려 포지션을 구축하는 것으로 이해될 수 있다. .
즉, GMX 플랫폼에서는 롱과 숏이 균형을 이룰 수 없으며, 강력한 일방적 시장이 발생하여 OI에 큰 편차가 발생하면 GLP 풀은 막대한 이익 또는 손실을 부담할 수 있습니다.
예를 들어 강세장에서는 대부분의 사람들이 롱 포지션을 선택하는데, GMX 플랫폼에서 숏 포지션을 취하면 펀딩 수수료를 받지 못할 뿐만 아니라 일정 금액의 차입 수수료도 지불해야 합니다. GMX에서 숏 포지션을 선택하지 않을 것이며 이는 GMX로 이어질 것입니다. 플랫폼의 롱 포지션과 숏 포지션은 불균형 상태입니다.
그러나 dYdX 플랫폼에서는 장단기 측면의 균형을 잘 맞출 수 있는 중앙 집중식 거래소의 일관된 전략을 채택합니다.
4. 가치 포착 능력
분명히 GMX는 더 강력한 가치 포착 능력을 가지고 있으며, 플랫폼 수수료의 30%는 GMX 약속자에게 주어지고 나머지 70%는 GLP 약속자에게 주어집니다. GMX는 토큰 약속자에게 플랫폼 수수료를 100% 제공합니다.플랫폼의 발전이 좋을수록 토큰 보유자의 소득도 높아집니다.즉, GMX 토큰의 가치는 플랫폼의 발전과 깊은 연관이 있습니다.이것이 또한 주요한 것입니다. GMX 가격 인상 이유.
그러나 DYDX 토큰의 가치는 dYdX 플랫폼 개발과 깊이 연관되어 있지 않습니다. 플랫폼 토큰은 dYdX 개발에서 많은 가치를 얻지 못합니다. dYdX가 꽤 잘 발전하고 있지만 DYDX 토큰의 가격 대비 성능은 매우 뛰어납니다. 일반의.
위의 dYdX와 GMX 비교를 통해 양쪽 모두 장점이 있다는 것을 알 수 있습니다.
GMX의 가치 포착 능력과 분산화 정도는 dYdX 플랫폼을 능가합니다.
하지만 플랫폼 수수료를 토큰 보유자에게 100% 돌려주는 GMX의 '버닝 머니' 방식이 진정으로 지속 가능한지는 지켜봐야 할 것 같다.
dYdX의 탈중앙화 정도와 플랫폼 토큰의 가치 포착 기능은 향후 dYdX V4 버전에서 해결될 예정입니다.
dYdX V4는 주문서와 매칭 엔진에 주로 반영되는 완전한 분산화를 달성한다고 주장합니다.플랫폼은 더 이상 프로토콜의 중앙 집중식 구성 요소를 운영하지 않습니다. 플랫폼 통화 보유자에 대한 프로토콜 수익 분배를 늘리고 DYDX에 더 많은 응용 프로그램 시나리오를 제공하면 DYDX의 가치 포착 기능이 향상됩니다.
따라서 현재 GMX 토큰이 더 나은 가격 대비 성능을 가지고 있지만 장기적으로 DYDX가 미래에 더 큰 상상의 여지를 가질 것이 분명합니다.
5. 시장가치 예측
현재 GMX의 가격은 2달러 안팎이고 시가총액은 2억 달러가 조금 넘는 수준으로 100위 안팎, GMX의 시가총액은 80위다.
DYDX 토큰의 과거 K-라인 차트를 관찰하면, 토큰이 발행되고 채굴이 시작된 후 DYDY의 가장 높은 증가가 발생하여 가격이 $27 이상으로 상승한 것을 확인할 수 있습니다. 나중에 플랫폼이 DYDX에 더 많은 응용 시나리오를 제공하지 않았기 때문에 DYDX는 충분한 응용 시나리오가 부족했으며 dYdX는 꽤 잘 발전했지만 DYDX 가격은 오랫동안 부진했습니다.
현재 DYDX 가격은 93% 이상 하락해 최고가와는 거리가 멀고 기본적으로 오랫동안 낮은 수준을 유지해 과매도 상태라고 할 수 있다.
그러나 V4 버전이 출시되면 이러한 문제는 해결될 것이며 커뮤니티는 투표를 통해 DYDX 보유자에게 더 많은 플랫폼 수익을 분배할 것입니다.
물론 DYDX 토큰이 직면한 무시할 수 없는 문제는 잠금 해제 판매 압력이 상대적으로 크다는 점이지만, V4 버전이 출시된 후에는 토큰 스테이킹이 잠금 해제 판매 압력을 흡수할 가능성이 높습니다.
또한, 현재 탈중앙화 파생상품의 거래량은 여전히 매우 낮습니다.글로벌 규제 정책의 출현으로 더 많은 거래가 탈중앙화 거래 플랫폼으로 이전될 것이며 탈중앙화 파생상품은 미래 발전의 여지가 상대적으로 넓습니다.
위 예측을 바탕으로 향후 강세장에서 DYDX의 시장 가치는 TOP30~50에 진입할 가능성이 가장 높으며, 시장 가치가 TOP30에 진입할 가능성도 배제할 수 없습니다. DYDX 토큰의 가격은 보수적으로 추정됩니다. 5~10배 또는 그 이상 증가합니다.
