원제: Prisma Finance 개요
원저자: ASXN
원본 출처: 서브스택
편집자: Lynn, MarsBit
개요
Prisma Finance는 사용자가 기본 초과 담보 스테이블코인인 민트 acUSD에 LST를 담보로 예치할 수 있는 분산형 스테이블코인 프로토콜입니다. Prisma는 Curve Finance 창립자, Convex Finance 창립자, FRAX Finance, Conic Finance, Coingecko 창립자, OKX Ventures, Swell 창립자 등 많은 대규모 투자자 및 창립자의 지원을 받고 있습니다.
acUSD
Prisma를 사용하면 사용자는 다양한 LST로 완전히 담보된 스테이블 코인인 acUSD를 발행할 수 있으며, Prisma를 사용하면 Liquidity 코드베이스 위에 완전히 구축된 스테이블 코인인 acUSD를 발행할 수 있습니다. acUSD는 Curve 및 Convex에 대한 인센티브를 제공하여 사용자가 거래 수수료, CRV 및 CVX는 물론 PRISMA 및 Ethereum 스테이킹 보상을 얻을 수 있도록 합니다.
사용자는 스테이블 코인을 스테이킹하고 CRV 및 CVX로 보상을 받을 수 있습니다. Prisma는 Curve Wars에 참여함으로써 스테이커에게 막대한 인센티브를 제공하므로 이러한 보상은 높을 것으로 예상됩니다. 이더리움 스테이킹 보상이 증가함에 따라 LST 보장 대출은 점차적으로 스스로 상환되어 사용자에게 자체 상환 메커니즘을 제공합니다.
유동성 개요 및 메커니즘:
요약하자면, Liquity는 사용자가 이자 없이 ETH를 예치하고 안정적인 LUSD를 빌릴 수 있는 분산형 프로토콜입니다. 사용자는 스마트 계약에서 ETH를 담보로 잠그고 "trove"라는 위치를 만들 수 있습니다. 사용자가 ETH 담보로 LUSD를 발행할 수 있도록 각 재무부는 LTV 110% 이상을 담보로 해야 합니다. 사용자는 언제든지 담보를 상환할 수 있습니다.
안정적인 풀
Prisma는 acUSD 및 Prisma Finance의 지급 능력을 보장하기 위해 안전망 역할을 하는 안정적인 풀 메커니즘을 사용합니다. Prisma에는 공유된 "안정적 풀"이 있지만 여전히 사용자가 다른 담보에서 독립적으로 빌릴 수 있습니다.
안정성 풀은 청산된 포지션 부채를 상환하기 위한 주요 유동성 공급원입니다. 청산은 포지션의 담보 비율이 110% 미만으로 떨어질 때 발생합니다. 이는 acUSD 공급이 항상 지원되도록 보장합니다.
포지션이 청산되면 해당 포지션의 남은 부채에 해당하는 acUSD는 부채 상환을 위해 안정성 풀 잔액에서 소멸됩니다. 그 대가로 청산된 포지션의 모든 담보는 안정성 풀로 이전됩니다. 안정성 제공자(안정성 풀의 제한된 파트너)는 이 양도된 담보를 통해 지급을 받습니다.
안정적인 풀 메커니즘
LST
출시 시 Prisma는 다음 자산을 지원합니다:
- wstETH (Lido는 ETH를 약속합니다)
- cbETH(코인베이스 래핑 약속 ETH)
- rETH (로켓 풀 ETH)
- sfrxETH(약속된 Frax 금융 이더리움)
- WBETH(바이낸스 패키지 및 서약 ETH)
각 자산의 상한선은 아직 결정되지 않았으며(PrismaRisk는 stETH, cbETH 및 wbETH에 대한 단기 위험 평가를 완료했습니다) PrismaRisk의 감사 및 평가 결과에 따라 결정될 것입니다. Caps는 각 LST의 담보 수수료 구조, 분산화 및 담보를 기반으로 독립 팀에 의해 평가됩니다.
로켓 풀의 ETH(rETH) 부수적 위험 평가 예시: 여기 링크를 클릭하세요.
PrismaRisk 부수적 위험 평가
프리즈마 토큰
PRISMA는 투표 에스크로(ve) 토큰 경제 모델을 사용하여 다음을 포함하여 프로토콜의 여러 측면을 제어합니다.
- 안정적인 풀
- 담보 추가 또는 제거
- 담보 한도 및 매개변수
- 주조 수수료, 대출 수수료 및 환매 수수료
- 미납대출이자율
- 배출량
vePRISMA 보유자는 LST 담보의 발행 및 대출 수수료를 변경하고 PRISMA를 LP 토큰으로 직접 발행할 수 있습니다.
유권자는 특정 LST 발행을 장려하기 위해 직접 발행하거나, 특정 LST로 활성 차용을 유지하거나, LP 토큰 서약자로 사용될 수 있습니다.
이를 바탕으로 Prisma Finance의 목표는 플라이휠/배출 전쟁 역학(CVX, CRV, FRAX 등과 유사)을 만드는 것 같습니다.
- DAO를 인센티브화함으로써
- 유동성을 높이기 위해 LST 제공업체가 PRISMA를 구매하고 스테이킹하도록 장려함으로써 LST 담보 등으로 acUSD 발행을 장려합니다.
vePRISMA 투표 가중치는 veCRV 작동 방식과 유사하게 토큰 잠금 길이를 기반으로 합니다. 그러나 veCRV와 달리 사용자는 서로 다른 길이의 여러 잠금을 병렬로 가질 수 있을 뿐만 아니라 "잠금 고정" 기능도 사용할 수 있습니다(부패로 인해 계속해서 다시 잠글 필요가 없도록 하기 위해).
사용자는 총 투표 가중치 대비 투표 가중치에 따라 PRISMA 보상을 최대 2배까지 받게 됩니다. 또한 사용자는 자신의 투표를 Convex와 유사한 프로토콜에 위임하여 수수료를 받고 집계 및 판매할 수 있습니다.
대부분의 LST 발행자는 배출을 자체 LST 발행과 같은 조치로 유도하는 데 관심이 있으므로 뇌물 수수 계층은 Prisma 거버넌스와 참여자를 보완할 것입니다. 예를 들어, Frax Finance는 자체 투표 에스크로 거버넌스 시스템을 사용하여 sfrxETH로 acUSD를 발행하는 사용자에게 FXS 방출을 지시할 수 있습니다.
LST 스테이블코인 패턴
현재 LST 지원 스테이블 코인을 제공하는 세 가지 주요 프로토콜인 Lybra, Raft 및 Gravita가 있습니다 . 세 가지 프로토콜 모두 CDP(담보 부채 포지션)를 사용하여 유동성이 작동하는 방식과 유사하게 작동합니다.
라이브라
Lybra Finance는 수익성이 높은 LST 기반 스테이블 코인인 eUSD를 제공합니다. Lybra는 많은 예금을 유치했으며 예금은 계속 증가하고 있습니다. 이렇게 높은 총 가치가 잠긴 것은 부분적으로 공격적인 유동성 채굴 프로그램 때문입니다.
Lybra가 "LBR 2단계 채굴 계획"을 시작한 이후 Lybra의 일일 esLBR 배출량은 각 사용자의 잠금 기간에 따라 54,618에서 126,277까지 다양했습니다. 대부분(78%)은 eUSD 대출 풀로 배출되었고, 나머지는 LBR/ETH Uniswap V2 LP 풀(15%)과 eUSD/USDC Curve LP 풀(7%)로 배출되었습니다.
Raft를 사용하면 사용자는 유동 고정 토큰을 입금하고 일회성 수수료를 지불하여 달러 고정 스테이블 코인인 R을 생성할 수 있습니다.
최근 5월에 출시된 Raft는 stETH를 입금하고 R을 생성하는 사용자로부터 현재까지 약 6천만 달러의 TVL을 유치했습니다.
업계의 또 다른 경쟁업체인 Gravita 프로토콜을 사용하면 사용자는 최대 0.5%의 수수료와 대출 이자 0%로 담보를 예치하고 GRAI를 빌릴 수 있습니다. 그들은 최근 Arbitrum에서 출시를 발표했습니다.
처음에는 wETH, rETH 및 wstETH를 지원합니다. 각 통화의 발행 한도는 500,000 GRAI로 비교적 작습니다.
이 데이터를 통해 Lybra가 TVL과 스테이블코인 주조 모두를 지배하고 있음을 알 수 있습니다. 경쟁사에 비해 Lybra의 TVL은 최대 10배 더 높으며 일일 stETH 예치금은 지속적으로 높습니다. 대부분의 경우, 스테이블 코인 발행을 위한 StETH 예금에 대한 Prisma의 시장 점유율은 75%-100% 사이입니다. 이는 주로 LBR 토큰에 대한 선점자 이점과 투자자 인식에 기인합니다.
Prisma는 Curve 생태계를 활용하여 스테이블코인 보유자에게 더 높은 수익률을 제공할 예정이므로 이 분야에서 최초의 실제 경쟁자입니다.
각 스테이블코인 프로토콜에 입금된 STETH의 양
Lybra는 Stablecoin 프로토콜에 예치된 StETH 시장 점유율을 장악했습니다.
