이전 기사 “원동력으로서의 개발: 토큰 가격 성과에 미치는 영향을 이해합니까? ” 우리는 업계 전반의 GitHub 개발과 토큰 가격 변동 사이의 복잡한 관계를 꼼꼼하게 조사했습니다. 우리의 분석은 상승장과 하락장 모두의 시장 상황에 관계없이 6가지 GitHub 요소와 토큰 가격의 상승 및 하락 사이의 긍정적인 상관관계를 나타냅니다.
최신 연구 논문에서 우리는 이전에 식별한 상관 관계를 더 깊이 조사하고 기술 개발과 토큰 가격 상승 사이의 인과관계를 탐구했습니다. 우리는 중요한 질문에 답하고자 합니다. 개발 발전이 가격 인상으로 이어지는가, 아니면 토큰 가격 상승이 개발 진행을 주도합니까? 이 조사는 투자자와 개발자에게 귀중한 통찰력을 제공하고 암호화폐 가격의 움직임을 형성하는 데 있어 "개발"이 수행하는 중요한 역할에 대한 보다 명확한 이해를 제공하는 것을 목표로 합니다.
이 뉴스 기사에서는 연구 조사의 주요 결과에 대한 개요를 제시합니다.
먼저 우리는 개별 토큰에 대한 GitHub 개발 활동 수준을 측정하기 위해 GitHub 개발 활동 지수(GDAI)를 개발했습니다.
이를 바탕으로 업계 시가총액 순위, GitHub 프로젝트 수의 지속적인 추세 등 다양한 요소를 통합하여 IGDAI(산업 GitHub 개발 활동 지표)를 만들었습니다. 이 지표는 업계 전반의 전반적인 GitHub 개발 활동을 포괄적으로 나타냅니다.
다음으로 지난 6년간 IGDAI 추세와 토큰 가격 변동의 상관관계를 살펴봄으로써 개발과 가격의 인과관계를 살펴보았다. 이 분석은 업계 개발 활동의 변화가 토큰 가격의 움직임과 일치하는지 확인하는 것을 목표로 했습니다.
마지막으로 지난 6년 이내에 개발된 토큰에 GDAI 지표를 적용하여 개발 활동 지표의 가치와 코인 가격 상승의 차이, BTC, ETH 등 주요 암호화폐의 성과를 비교했습니다. 이 단계는 개발과 가격 사이의 인과 관계에 관한 초기 관찰을 검증하는 것을 목표로 했습니다.
1 단계. 계층적 분석 방법을 활용하여 개별 프로젝트에 대한 GitHub 개발 활동 지수(GDAI)를 구성합니다.
토큰의 개발 활동을 정확하게 평가하고 정해진 기간 내에 기술 발전을 보여주기 위해 우리는 신뢰할 수 있는 측정 기준을 찾고 있습니다. 선도적인 오픈 소스 코드 플랫폼으로서 GitHub의 중요성을 인식하여 우리는 풍부한 토큰 개발 데이터를 활용하기로 결정했습니다. 결과적으로 우리는 개별 토큰에 대한 포괄적인 척도로 GitHub 개발 활동 지수(GDAI)를 도입하고 있으며 이는 GitHub의 스타, 포크, 커밋, 문제 및 끌어오기 요청의 5가지 중요한 요소를 고려합니다.
GDAI 공식:
AHP(Analytic Hierarchy Process)는 시스템 분석 및 의사 결정에 사용되는 강력한 방법론입니다. 이 접근 방식은 결정을 목표, 기준 및 계획이라는 별개의 구성 요소로 분류합니다. AHP는 이러한 구성요소에 대한 정성적, 정량적 분석을 수행함으로써 계산 프로세스를 단순화하고 간소화하여 효율성과 정확성을 보장합니다.
(1) 시스템 내 다양한 요소들 간의 관계를 분석하고 체계적인 계층 구조를 확립합니다.
대상 레이어 GDAI를 다섯 가지 기준 레이어(μStar, μFork, μCommit, μIssues, μPullRequests)로 분해합니다.
(2) 판단 매트릭스 구축
이전 수준의 특정 기준과 관련하여 동일한 수준에 있는 각 요소의 상대적 중요성을 비교하기 위해 판단 행렬이라고 알려진 2x2 비교 행렬을 만듭니다. 표 2에서는 다양한 중요도 수준에 대한 측정 기준을 설정합니다.
기준 레이어 B를 평가하기 위해 경험과 메트릭의 특성을 기반으로 GitHub 개발 활동에 대한 기여의 우선 순위는 Commit>Pullrequests>Issues>Fork>Star입니다. Star 및 Fork 지표는 개발 활동을 직접적으로 나타내지 않으므로 상대적으로 낮은 가중치를 할당합니다.
(3) 일관성 점검(CI)
행렬 B의 특성 방정식:
(4) 3가지 방법을 이용한 중량 계산
방법 1: 산술 평균 방법
산술평균법을 이용하여 가중치 벡터를 도출하는 수식은 다음과 같다.
방법 2: 기하평균 방법
방법 3: 고유값 방법은 행렬 A에 대한 최대 고유값과 해당 고유벡터를 계산하기 위한 초기 단계로 사용됩니다. 이어서 이러한 고유벡터를 정규화하여 원하는 가중치를 얻습니다.
위의 3가지 방법으로 얻은 가중치를 평균하여 최종 가중치 값이 된다. 구체적인 결과는 표 4에 나와 있습니다.
따라서 GDAI의 구체적인 공식은 다음과 같습니다.
$$$ GDAIi=0.03Stari+0.05Forki+0.44Commiti+0.15Issuesi+0.32Pullrequestsi. $$$
이 지수는 특정 기간 동안 각 토큰의 GitHub 개발 활동을 계산할 수 있습니다.
Step2 GDAI를 기반으로 최적화된 업계 전반의 GitHub 개발 활동 지수(IGDAI).
1단계에서는 개별 토큰의 GitHub 개발 활동을 측정하는 지표인 GDAIi를 개발했습니다. 그런 다음 GDAIi를 기반으로 GitHub에 상장되어 유통되는 암호화폐 산업의 모든 오픈 소스 토큰을 고려합니다. 이러한 토큰의 GDAIi 값을 집계하여 업계 전반의 GitHub 개발 활동 지표인 IGDAI를 도출합니다. IGDAI를 계산하는 구체적인 공식은 다음과 같습니다.
산업의 전반적인 상태를 나타내는 지표를 구성할 때 일반적으로 두 가지 접근 방식이 있습니다.
대표적인 마커를 선택하고 성능을 평가합니다.
전체 산업을 전체적으로 포괄적으로 살펴봅니다.
첫 번째 접근 방식에서는 현재 암호화폐 산업 생태계가 아직 성숙하지 않았으며 코인 가격 및 시가총액 측면에서 인상적인 성능을 보이는 많은 토큰이 오픈 소스가 아니라는 점을 고려해야 합니다. 이는 해당 토큰에 대한 특정 개발 정보에 제3자가 접근할 수 없어 선택된 대상의 "대표성"에 대한 우려가 제기됨을 의미합니다. 또한, 암호화폐 산업은 아직 초기 단계에 있어 엄청난 성장 잠재력을 제공하고 있습니다. 각 토큰은 짧은 시간 내에 빠른 개발을 달성할 수 있는 가능성을 가지고 있습니다. 더욱이 암호화폐 산업은 24시간 거래되는 높은 유동성 특성으로 인해 짧은 시간 내에 시가총액이 크게 변동합니다. A주 시장과 유사하게, 6개월 이내에 선택한 목표를 변경하면 토큰 시장 가치에 관한 중요한 정보를 놓칠 수 있습니다.
따라서 이 글에서는 IGDAI를 계산하기 위해 업계 전체의 토큰 개발 정보를 고려합니다.
Step 3 '암호화폐의 발전'과 '암호화폐 가격 상승'의 원인과 효과는 무엇인가요? 암호화폐 가격의 변화는 GitHub의 개발 수준에 일방적으로 영향을 미칩니다.
우리는 2015년부터 2023년 10월 1일까지의 기간에 걸친 2개의 시계열 데이터 세트를 사용하여 산업 개발 활동(IGDAI)과 BTC 가격 변화 사이의 인과 관계를 조사하기 위해 Granger 인과성 테스트를 수행했습니다. 데이터는 매일 측정됩니다.
분석을 시작하기 위해 시차 4를 결정하고 데이터의 평활함(Granger 인과성 테스트의 전제 조건)을 보장하기 위해 단위근 테스트를 수행했습니다. 얻은 결과는 다음과 같습니다.
여기서 0.000<0.05는 F-검정이 원래 가설(원래 가설 H0: 둘 사이에 Granger 인과성이 없음)을 기각하고 BTC_price가 IGDAI의 원인, 즉 업계 GitHub 개발 활동 IGDAI가 지연의 영향을 받음을 나타냅니다. 동전 가격의 변화 기간. 0.135>0.05로, F-검정이 원래의 가설을 받아들이고 IGDAI가 BTC_price 원인이 아님을 나타냅니다. 요약하면, 코인 가격의 변화는 산업 발전 활동 정도에 단방향으로 영향을 미칩니다.
보다 명확하고 직관적인 분석을 제공하기 위해 차트를 활용하였습니다. 개발 활동 지수의 일일 변동폭이 크고 수많은 무작위 요인이 존재한다는 점을 고려하면 전반적인 추세를 파악하는 것이 어려울 수 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해 우리는 지수 평활화 기술을 사용하고 기간을 주 단위로 확장했습니다. 그림 2는 2015년부터 현재까지 IGDAI 지수와 BTC 가격의 변동을 월 단위로 보여줍니다.
차트는 눈에 띄는 패턴을 보여줍니다. 산업 개발 생태계는 다양한 시점에서 BTC 가격에 비해 지연을 보여왔습니다. 두 지표 모두 유사한 변동을 보였으며, 이는 암호화폐 가격의 변화가 IGDAI에 단방향으로 영향을 미친다는 결론을 뒷받침합니다.
더욱이, 우리의 분석은 최근 몇 달 동안 우려되는 추세를 발견했습니다. 산업 개발 활동 지수는 37%라는 상당한 감소를 경험해 거의 10년 만에 가장 큰 감소를 기록했습니다.
4단계 개발팀이 약세장 동안 계속 노력하고 노력하더라도 코인 가격이 크게 상승할 것이라는 보장은 없습니다.
3단계 섹션에서는 그랜저 인과성 테스트 결과를 바탕으로 코인 가격과 기술 발전 사이에 단방향 관계가 있다는 결론에 도달했습니다. 그러나 우리는 또한 뚜렷한 관계가 있는지 조사하고 싶었습니다. GitHub 개발 수준이 코인 가격의 상승 또는 하락에 직접적인 영향을 미치지 않더라도 개발팀이 초점을 유지하는 한 코인 가격 성과가 안정적으로 유지되는지 여부 약세장에서 발전하고 살아남습니다. 토큰 개발 생태계의 발전하는 성숙도와 토큰 유형의 변화하는 환경을 고려하여 우리는 2018년 내내 일관된 개발을 보여준 토큰을 식별하기로 결정했습니다. 우리의 목표는 GitHub 개발 활동(GDAI)과 코인 가격 변동 사이의 관계를 다음과 비교하는 것이었습니다. BTC의 것.
그 중 “지속적인 개발”을 2018년부터 2023년 10월까지의 기간 동안 매주 GitHub 개발 코어의 커밋, 이슈, 풀 리퀘스트 요소가 0인 것으로 정의하고, 코인 가격의 상승 또는 하락을 해당 기간( 최고 가격 - 최저 가격) / (최저 가격). 최소 가격. 대규모 데이터 크롤링 및 분석을 통해 2018년부터 현재까지 약 1,400개의 토큰이 동시에 오픈소스화 및 상장된 것으로 파악되었으며, 1,400개의 토큰 중 위의 조건을 충족하는 38개의 토큰(BTC, ETH 포함)을 찾아냈습니다. BTC와 ETH의 개발 생태계와 시장 가치가 이미 매우 성숙하고 대표적이라는 점을 고려하고, 기사의 길이를 고려하여 논문의 정교화에 중점을 둡니다. (나머지 36개의 토큰을 BTC와 비교한 결과) 특정 토큰 목록은 표 6에 나와 있습니다.
GitHub 개발 활동 GDAI와 관련하여 38개의 토큰 사례가 계산되어 그림 3을 얻었습니다.
빨간색은 IGDAI가 BTC를 초과하는 토큰을 나타내고, 파란색은 그렇지 않은 토큰을 나타냅니다. 지속적으로 개발되는 토큰 중 BTC보다 개발 활동이 활발한 토큰이 9개 있습니다.
토큰 가격 상승 및 하락과 관련하여 그림 4가 얻어집니다.
토큰은 명확한 구분을 제공하기 위해 색상으로 구분되어 있습니다. 빨간색은 코인 가격 변동이 BTC를 초과하는 토큰을 나타내고 파란색은 그렇지 않은 토큰을 나타냅니다. 꾸준히 개발된 토큰 중 31개의 토큰이 BTC를 능가하는 코인 가격 상승을 경험했습니다.
두 차트를 분석해 보면 빨간색으로 표시된 8개의 토큰이 서로 겹치는 것을 알 수 있습니다. 이는 2018년부터 현재까지 이 8개의 토큰이 업계 벤치마크로 간주되는 BTC에 비해 GitHub 개발 활동(GDAI)과 코인 가격 변동 모두에서 우수한 성능을 입증했음을 의미합니다. 이 8개 토큰은 이 기간 동안 지속적으로 개발된 모든 토큰의 22%를 차지합니다. 해당 토큰의 자세한 목록은 표 7을 참조하세요.
지속적인 개발 측면을 고려하면 22%의 중복률은 상대적으로 낮은 상관관계를 나타낸다. 따라서 지속적인 개발이 코인 가격에 어느 정도 영향을 미친다는 결론을 내릴 수 있지만 코인 가격에 상당히 긍정적인 견인 효과가 있다고 단정적으로 말할 수는 없습니다. 이러한 관점은 3단계에서 수행된 Granger 인과성 테스트의 결과와 일치합니다.
결론적으로
본 논문에 제시된 결과를 바탕으로 Falcon은 결론을 다음과 같이 요약합니다.
본 연구에서는 계층적 분석을 통해 개별 토큰에 대한 개발 활동 지수(GDAI)를 도입하고, 산업 전체를 대상으로 산업 전반의 GitHub 개발 활동 지수(IGDAI)를 구축합니다.
2015년부터 2023년 10월까지의 IGDAI 및 BTC 가격 데이터를 분석한 결과, 코인 가격은 GitHub 개발 활동에 단방향으로만 영향을 미치는 것으로 관찰되었습니다. 또한 최근 몇 달 동안 업계 개발 활동 지수는 31.7%라는 큰 폭의 감소를 경험해 거의 10년 만에 가장 큰 감소를 기록했습니다.
"울타리를 휘두르지 않고 개발을 계속하는 팀"만으로는 약세장 이후 코인 가격 상승의 주요 동인이 아니라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 투자 결정을 내릴 때 다른 요소와 가격에 미치는 잠재적 영향을 고려하는 것이 중요합니다.
루시다 & 팔콘 소개
Lucida( https://www.lucida.fund/ )는 업계 최고의 퀀트 헤지 펀드입니다. 2018년 4월 공식적으로 암호화폐 업계에 진출한 Lucida는 CTA 전략/통계 차익거래 전략/옵션 내재 변동성 차익 전략을 개발하고 있으며, 현재 팀은 1400만 달러의 독점 자산을 포함하여 3000만 달러를 관리하고 있습니다.
Falcon( https://falcon.lucida.fund /)은 다중 요소 모델을 기반으로 하는 Web3 투자 인프라이며 사용자가 암호화폐 자산을 "선택", "구매", "관리" 및 "판매"하도록 지원합니다. Falcon은 2022년 6월 LUCIDA 내에서 인큐베이션된 제품입니다.
추가 정보 https://linktr.ee/lucida_and_falcon
