작성자: Catrina Wang, Portal Ventures 투자 파트너 편집자: Luffy, Foresight News
우리 모두는 팬더를 좋아합니다. 팬더는 너무 귀엽습니다. 그러나 번식 문제로 인해 그 수가 희박합니다. 세계에서 가장 귀중한 동물 중 하나인 판다는 훌륭한 가치 저장 수단이기도 합니다(팬더 한 마리는 연간 100만 달러의 임대 "수익률"을 창출합니다).
우리는 주로 팬더의 귀여운 모습을 감상하기 위해 동물원에 사육합니다. 생물학적 특성으로 인해 그들은 매일 대나무를 먹고, 자고, 배변을 하고, 이 주기를 반복하는 이러한 삶을 반복합니다. 어느 날 누군가가 아이디어를 내놓았습니다. 팬더를 훈련하거나 유전자 변형하여 우리 사회에 더 유용하게 만들면 어떨까요? 흠, 흥미로운 아이디어네요. 실제로 팬더가 노동력에 더 많은 기여를 하게 되면 세계 GDP가 증가할 것입니다.
지금쯤이면 아마도 대부분의 독자들이 내가 말하려는 내용을 이해했을 것입니다.
팬더 = 비트코인
팬더의 인기 = 가치 저장 수단으로서의 비트코인의 매력
Panda를 더욱 "유용하게" 만들기 = 비트코인을 EVM만큼 프로그래밍 가능하게 만들기
이 글에서는 비트코인 생태계에 대한 우리의 관심을 표현하기 위해 비트코인과 팬더 사이의 예상치 못한 유사점을 탐구할 것입니다.
1. 비트코인 생태계에 대해 낙관하는 이유는 무엇입니까?
단순히 하드웨어 지갑에 머무르는 것보다 비트코인을 더 유용하게 만들려는 시도는 새로운 것이 아닙니다. 암호화폐 시장에서 비트코인의 지배력은 호기심과 노력을 불러일으켰고, 우리는 현재 그 여정에서 가장 다사다난한 시기에 있습니다.
먼저, 비트코인 생산성 향상에 반대하는 주요 주장을 검토해 보겠습니다.
1. 비트코인은 가치 저장 수단이어야 합니다. 이는 시끄럽고 완강한 "BTC OG" 중 가장 일반적으로 받아들여지는 믿음이지만, 최근 논의될 촉매제의 출현으로 인해 커뮤니티 정서는 큰 변화를 겪었습니다. 나중에.
2. WBTC(Wrapped BTC)의 제품 시장 적합성은 높지 않습니다. WBTC는 비트코인을 대표하는 이더리움의 ERC-20 토큰이며 관리업체인 BitGo가 보유한 비트코인을 1:1 비율로 지원합니다. WBTC의 시장 가치는 현재 약 50억 달러이며 최고치는 약 150억 달러로 비트코인 시장 가치의 작은 부분만을 차지합니다. 그러나 우리는 WBTC 활동 수준의 감소가 BTC 생산성 향상에 대한 대중의 관심을 나타내는 것과는 거리가 멀다고 믿습니다. 오히려 BTC에 대한 중앙 집중화 + EVM 중심 접근 방식만으로는 충분하지 않을 수 있음을 보여줍니다.
비트코인은 프로그래밍 가능성을 위해 설계되지 않았습니다. 비트코인의 스마트 계약은 공격을 제한하여 네트워크 보안을 최대화하는 비튜링 완전 프로그래밍 언어인 스크립트를 사용하여 구현됩니다. 설계 선택(예: 재진입 공격을 허용하지 않는 스크립팅 언어 사용)
대중의 믿음과는 달리 비트코인은 스마트 계약을 지원하지만 그 기능은 이더리움이나 솔라나와 같은 다른 블록체인에 비해 매우 간단합니다. 현재 비트코인에서 사용할 수 있는 스마트 계약 유형은 다음과 같습니다.
공개 키 해시 결제(P2PKH)
다중 서명 스크립트
시간 잠금 비트코인 거래
P2SH(Pay-to-Script-Hash)
P2TR(페이투탭루트)
하지만 왜 비트코인을 원래 의도된 가치 저장 수단으로 두면 안 될까요?
그 이유는 다음과 같이 요약될 수 있습니다.
1. 비트코인 유동성이 DeFi로 흘러들어오는 유혹
비트코인은 지난 5년 동안 암호화폐 시장을 장악해 왔으며 시장 점유율은 40%에서 70% 사이를 오갔습니다. 이에 비해 L2와 DApp 모두 호황을 누리고 있지만 이더리움의 시장 점유율은 최고조에 달했던 20%에 불과했다. 간단한 수학적 계산을 살펴보겠습니다. 비트코인의 잠재적 유동성의 3분의 1이 공개되면 이론적으로 현재 DeFi 유동성 규모를 두 배로 늘릴 수 있습니다. 물론 DeFi에 주입된 유동성이 BTC의 시장 규모에 비례할 것이라고 가정해서는 안 됩니다. 결국 대부분의 비트코인 보유는 기관에 속하며 기관은 결코 "탈화"되지 않을 것입니다. 이러한 미묘한 차이는 이 기사의 뒷부분에서 논의됩니다.
2. 각 비트코인 반감기로 인한 네트워크 보안 침해를 상쇄합니다.
비트코인 반감기는 4년마다 네트워크에서 거래를 검증하는 채굴자들의 보상이 줄어드는 것을 의미합니다. 현재 블록 보상은 블록당 6.25 BTC이며, 다음 반감기는 2024년 4월에 발생합니다. 반감기는 공급을 제어하기 위한 비트코인 설계의 필수적인 부분이지만 다음 두 가지 방식으로 네트워크 보안에 영향을 미칠 수 있습니다.
채굴자 수 감소: 반감기는 채굴자의 수익성을 직접적으로 감소시켜 채굴 비용이 수익을 초과할 경우 일부 채굴자는 채굴 기계를 종료하게 됩니다.
51% 공격 비용 절감: 반으로 줄어들 때마다 51% 공격을 수행하기 위해 채굴자에게 뇌물을 주는 비용도 절반으로 줄어듭니다.
비트코인에는 네트워크 보안 마모를 처리하는 두 가지 방법이 있습니다.
첫 번째(신뢰성이 떨어지는) 방법: 비트코인 총 공급량의 부족으로 인해 토큰 가격이 상승합니다. 그러나 비트코인의 최대 공급량은 약 2,100만 코인으로 알려져 있으며 가격이 책정되어 있으며 비트코인의 실시간 가격은 거시적 및 암호화폐 시장 정서에 의해 더 많이 좌우됩니다.
두 번째 방법(여기서 논의의 주요 요점): 비트코인 네트워크의 온체인 활동 증가로 인해 발생하는 수수료가 시간이 지남에 따라 증가하여 블록 보상 감소를 보상할 것이라고 가정합니다. 올해 초 Ordinal 열풍을 제외하면 이 접근 방식은 아직 효과가 없었지만 곧 바뀔 것입니다.
채굴 수수료를 높이기 위해 비트코인 블록 공간에 대한 수요를 늘리는 것은 비트코인 네트워크의 활력과 보안을 추구하는 타협할 수 없는 일입니다.
3. 임박한 촉매제
a. 12개 스팟 비트코인 ETF 신청서: 세계 최대 자산 관리 회사인 BlackRock은 6월에 스팟 비트코인 ETF 신청서를 제출했습니다. 그 뒤를 이어 Fidelity Investments, Invesco 및 WisdomTree 등이 유사한 ETF를 신청했습니다. 이러한 동작의 의미는 다양합니다.
시장 접근: 미국 부의 80-90%는 금융 자문가나 기관에 의해 통제되며, 오늘날 시장에 접근하는 주요 방법은 ETF를 이용하는 것입니다. 현물 ETF 승인은 시장 수요에 두 배 이상 큰 영향을 미칠 것입니다.
가격 영향: 현물 ETF는 실제로 금융 기관이 기본 자산을 구매하고 보유하도록 요구하는 반면, 비트코인 선물 ETF는 계약을 기반으로 합니다.
규제 완화: ETF는 SEC 규제를 받게 되며 이는 투자자의 신뢰와 시장 안정성을 향상시킬 수 있습니다.
업계 신호: 현물 비트코인 ETF의 출시는 암호화폐를 합법화하고 전통 금융에 통합하는 데 있어 중요한 단계입니다.
b. 2023년 4월에 발생할 다음 반감기의 영향: 아래 차트(Cointeleprah 제공)에 표시된 것처럼 역사적으로 비트코인 반감기 이벤트는 상당한 가격 상승과 관련되어 왔습니다.
4. 비트코인의 UTXO 모델은 특정 사용 사례/기능에 더 적합합니다.
개인 정보 보호: UTXO 모델은 각 UTXO를 다르게 만들어 개인 정보 보호를 강화하므로 이더리움보다 거래 내역 추적이 더 까다롭습니다.
단순화된 검증: UTXO를 사용하면 거래 검증이 더 간단해집니다. 각 트랜잭션은 특정 UTXO를 입력 및 출력으로 참조하므로 노드가 네트워크의 전체 상태를 계산하지 않고도 트랜잭션을 더 쉽게 확인할 수 있습니다.
보안: UTXO 모델에는 특정 보안 이점이 있습니다. 네트워크 손상이나 공격이 발생할 경우 UTXO 모델은 특정 UTXO에 피해를 줄 수 있는 반면, 계정 기반 모델은 더 넓은 범위의 계정과 관련 자산을 노출할 수 있습니다.
원자 스왑 및 스마트 계약: UTXO 모델은 서로 다른 블록체인의 트랜잭션을 동시에 실행할 수 있는 원자 스왑에도 적합합니다. 또한 Ethereum의 계정 모델은 Turing-complete 언어로 인해 복잡한 스마트 계약에 더 도움이 되지만, Bitcoin의 UTXO 모델은 여전히 더 간단하고 결정적인 스마트 계약을 효과적으로 실행할 수 있습니다.
5. 비트코인 블록 공간에 대한 수요는 충족될 수 없으며, 비트코인 블록체인의 현재 상태는 이를 지원할 수 없습니다.
Ordinals 열풍 동안 Binance는 전송 비용을 줄이기 위해 Lightning Network와 통합해야 했습니다. 엘살바도르와 같은 지역의 사용자들은 암호화폐 트위터에서 100달러의 거래 수수료가 20달러에 가깝다고 말했습니다. 흥미롭게도 몇 달 전 실험적인 BRC-20 주조에 대한 가스 요금은 800달러였습니다. 이러한 상황은 바뀌어야 합니다.
결론: 비트코인 커뮤니티는 르네상스를 맞이하고 있습니다…
1.Taproot 업그레이드(새로운 "뉴스"는 아니지만 최근 달성된 결과)
Taproot 업그레이드는 2021년 11월 온체인에서 활성화되어 Schnorr 서명(BIP 340)을 통해 비트코인을 더욱 비공개적이고 안전하게 만들었습니다. BIP341의 P2TR(Pay-to-Taproot) 및 MAST(Merklized Alternative Script Trees)를 도입함으로써 확장성이 향상되었으며, Schnorr 서명을 읽을 수 있도록 비트코인의 스크립트 언어를 수정하여 프로그래밍이 더욱 가능해졌습니다. 분석가 Vikramaditya Singh이 Taproot 업그레이드를 요약합니다.
2.Ordinals, BRC-20 및 새로운 표준
서수는 비트코인 프로토콜에 대한 두 가지 업데이트, 즉 2017년 SegWit(Segregated Witness)과 2021년 Taproot를 통해 구현됩니다. 이러한 업데이트는 블록체인에 저장된 데이터를 확장하여 이미지, 비디오 및 기타 미디어를 저장할 수 있게 하여 Ordinal을 탄생시켰습니다. 이어서 DOMO가 BRC-20 토큰 표준을 발명하여 JSON을 Ordinals에 도입했습니다. 이는 사고 실험이었습니다.
BRC-20에는 근본적인 가치가 거의 없습니다. 즉, Ethereum의 ERC-20에서 기대할 수 있는 스마트 계약 기능, 프로그래밍 가능성 또는 상호 운용성이 없습니다. 새로운 토큰 표준 대안은 Casey Rodarmor(Ordinals의 발명가)가 주도하는 커뮤니티에서 진행 중인 뜨거운 노력입니다.
비트코인의 기존 대체 가능 토큰 프로토콜에 대한 Rodarmor의 질문 출처: Casey Rodarmor
그럼에도 불구하고, 2023년 초 BRC-20과 Ordinals의 급격한 증가로 인해 채굴자의 비트코인 수수료 수입은 128배 증가하여 총 4,450만 달러에 달했습니다(참고: 통계 범위는 올해 1월부터 6월까지입니다).
3.BitVM
BitVM은 운영 코드를 변경하지 않고 Turing-complete 비트코인 계약을 구현하기 위한 첫 번째 단계입니다. BitVM의 주요 혁신은 다음과 같습니다.
비트 커밋을 통해 서로 다른 UTXO 또는 서로 다른 스크립트 간에 상태를 도입합니다.
논리 게이트를 통한 검증 가능성: 가상 머신에서 문제의 프로그램을 분해하여 실행을 검증할 수 있으며 증명자가 실행의 유효성을 검증할 수 있습니다. 이를 통해 허위 주장이 잘못된 것으로 신속하게 입증될 수 있습니다.
비트코인 네트워크 경량화 유지: 이더리움의 낙관적 롤업과 유사하게 BitVM은 비트코인에 대해 많은 계산을 수행하지 않습니다. 대신, 온체인 활동을 최소화하고 잘못된 실행을 반박하여 해결자 및 검증자 역할을 더 많이 수행합니다. BitVM 프로그램의 출력만이 비트코인 거래에 사용됩니다.
현재 BitVM의 기능은 제로 검사 기능이라는 하나의 실행 가능한 기능으로 극히 제한되어 있지만 잠재적인 향후 사용 사례에는 확장성을 위한 사이드체인이 있는 양방향 후크가 포함됩니다. ZK 유효성 검사기를 BitVM에 구축할 수 있다면 소프트 포크 없이 비트코인 롤업을 활성화할 수 있습니다. 자세한 내용은 Stephan Livera의 팟캐스트를 확인하세요.
4. 비트코인 확장을 위한 Urbit 아키텍처
Bitcoin의 공유 UTXO 및 클라이언트 측 검증 모델은 Zorp의 Nockchain과 자연스럽게 맞습니다.
Volt: Urbit의 라이트닝 네트워크 구현
Urbit의 내장 ID를 사용하여 Bitcoin에 L2 확장 솔루션 구현
5. 생산능력 확장에 대한 새로운 사고
비트코인 커뮤니티는 다음을 포함한 다양한 실험 방법을 제안하고 테스트했습니다.
탭루트 자산(Taproot Assets): 비트코인 블록체인에서 자산을 발행하기 위해 Taproot에서 제공하는 프로토콜이며 라이트닝 네트워크와 함께 작동하여 빠르고 저렴한 거래를 가능하게 합니다.
RGB: 비트코인 생태계의 레이어 2 및 레이어 3에서 실행되는 클라이언트 측 검증 상태 및 스마트 계약 시스템은 라이트닝 네트워크에서도 작동합니다.
Spiderchain: Botanix의 모든 실제 비트코인을 보호하기 위해 분산 다중 서명 네트워크를 사용하는 비트코인용 PoS 레이어 2입니다.
STX의 sBTC 및 Nakamoto 업그레이드: 공식적으로 비트코인의 L2가 되어 BTC의 100% 보안을 보장하는 STX의 중요한 이정표입니다. sBTC는 BTC를 위한 신뢰가 최소화된 앵커 토큰을 목표로 합니다.
라이트닝 네트워크와의 다양한 생태계 통합: SOLightening(라이트닝 네트워크와 솔라나 통합), 바이낸스, 코인베이스, 캐시 앱 등
빌더의 관심과 인큐베이터 급증: 비트코인 커뮤니티에는 개발자 생태계와 새로운 아이디어, 즉 비트코인 스타트업 랩, 비트코인 프론티어 펀드, 아웃라이어 벤처의 BTC 베이스 캠프, 울프 인큐베이터 등을 육성할 수 있는 흥미로운 시기도 있습니다.
2. 우리의 견해: 비트코인 자본 효율성은 프로그래밍 가능성보다 낫습니다.
프로그래밍 가능한 인터넷 컴퓨터라는 이더리움의 명시된 사명과는 달리, 비트코인의 사명은 격렬한 논쟁의 대상이었습니다. 가치 저장 수단으로서의 "불활성" 디지털 금, 신흥 시장의 결제 통화, 아니면 프로그래밍 가능한 고성능 레이어 1 통화 등 미래에 비트코인의 위치는 어떻게 될까요?
기관 등급 자산, 글로벌 송금 시스템, 프로그래밍 가능한 블록체인 네트워크 등 비트코인의 역할은 오랫동안 열띤 논쟁의 대상이었습니다. 비트코인은 항상 사실상의 가치 저장고였지만, 수많은 기술, 제도 및 시장 촉매제가 비트코인을 "게으른" 디지털 금보다 더 생산적인 방향으로 밀어붙였습니다. 이 기사에서 Catrina는 새로운 운동의 촉매제인 비트코인 혁신의 역사에 대한 자신의 연구를 소개하고 결론을 입증합니다. 비트코인의 자본 효율성은 프로그래밍 가능성보다 더 중요합니다.
우리의 견해로는 이러한 모호함은 버그라기보다는 기능입니다. 비트코인이 무엇이어야 하는지에 대한 의견 차이는 비트코인을 중심으로 다양하고 활기찬 생태계를 구축하는 데 필요한 촉매제입니다.
우리는 "프로그래밍 가능성"과 "자본 효율성"이라는 두 가지 중복되지만 서로 다른 혁신 흐름을 봅니다.
"프로그래밍 가능" 학교는 기본 스마트 계약 및 확장성(속도 및 비용 효율성)의 부족을 해결하여 비트코인을 이더리움과 같은 생태계로 개발합니다. 그 범위는 다음을 포함하여 다양한 수직 분야를 포괄합니다.
EVM 통합 등 다른 체인과의 상호 운용성.
스왑, 다양한 DEX 플랫폼, 합성 자산 및 LSD를 포함한 정교한 DeFi 및 거래 기능.
서수, BRC-20 및 추가 토큰 표준 지원
특정 토큰 표준을 사용하여 비트코인 체인에서 새로운 자산을 발행하는 기능.
VM, 롤업 및 기타 확장 솔루션과 같이 비트코인을 데이터 가용성 계층으로 활용하는 계층 2 솔루션입니다.
"자본 효율성" 학파는 비트코인을 가치 저장 자산으로 보고 그 위에 기본적인 금융 상품을 만듭니다. 그들은 비트코인 체인의 확장성이나 다양성을 우선시하지 않습니다. 대신 그들은 안정적인 수익률을 달성하고 위험 균형을 유지하면서 비트코인의 자본 효율성을 향상시키기 위해 비트코인을 금융화하는 데에만 집중합니다. 이 접근 방식은 "가치 저장 수단으로서의 비트코인" 정신을 점진적으로 확장한 것입니다.
무신뢰 비트코인 스테이킹 및 수익.
네이티브 비트코인 스테이블코인.
비트코인 기반의 스테이블 코인입니다.
온체인과 오프체인 모두를 포함하는 비트코인 보험.
비트코인의 MEV(채굴 가능 가치) 문제에 대한 솔루션
이 맥락에서 비트코인 네트워크에서 거래 속도를 높이고 수수료를 줄이는 확장 솔루션으로 정의되는 레이어 2 솔루션(가상 머신, 롤업, 비트코인을 DA로 사용 등이 포함될 수 있음).
L2 스케일링 솔루션은 비트코인을 더욱 프로그래밍 가능하고 자본 효율적으로 만드는 인프라 역할을 하기 때문에 두 범주 모두에 속합니다. 이것이 우리의 관심 분야입니다.
우리는 비트코인의 자본 효율성을 높이는 것이 더욱 중요하다고 생각하며 그 이유는 다음과 같습니다.
비트코인의 명확한 제품 시장 가치 저장소로서의 적합성
전체 암호화폐 산업에서 가장 명확한 제품 시장 적합성을 갖고 있는 사람은 누구입니까? 기본 DeFi 사용자의 경우 대답은 Ethereum일 수 있습니다. 그러나 암호화폐를 사용하지 않는 사람들에게 비트코인은 가치 저장 수단입니다.
이 입증된 PMF를 유일한 디지털 금으로 활용하고 확장하는 대신 다른 사람들이 잘하는 것을 사용하는 것은 어떨까요? 결국, 비트코인 생태계 외부에는 비트코인 체인보다 속도와 확장성에 더 적합하도록 “유전적으로” 설계된 수많은 사용 사례별 솔루션(Solana, ETH L2, Monad와 같은 새로운 EVM)이 있습니다.
순 신규 수요원은 데겐이 아니다
비트코인의 유동성 잠금 해제 전망에 대해 흥분하면서 우리가 스스로에게 물어봐야 할 중요한 질문은 다음과 같습니다. 새로운 유동성은 어디에서 나올 것인가? 내 생각엔 기관 비트코인 보유자와 비원시 암호화폐 소매 보유자라고 생각합니다. 숙련된 DeFi 사용자(또는 "degens")와 달리 기관 투자자와 소매 투자자 모두 비슷한 낮은 위험 선호도와 복잡성에 대한 내성을 가지고 있습니다. 이 새로운 고객 그룹의 매력은 비트코인을 보다 "자본 효율적"으로 만들고 복잡한 운영 및 거래상대방 위험 없이 지속 가능하고 안정적인 수익을 창출하는 비트코인 제품의 단순성입니다.
비트코인 소비 및 사용의 심리학
서로 다른 인식과 특성으로 인해 BTC와 ETH의 전송 심리는 매우 다릅니다. 실제로 하드웨어 지갑에서 비트코인을 이체하려면 사람에게 가장 필요한 것은 무엇입니까? 가장 중요한 고려 사항은 안전입니다. 향상된 프로그래밍 가능성은 취약성 증폭 비용을 수반하며, 이는 위험을 회피하는 기관 채굴자와 보유자의 참여를 방해할 수 있습니다.
팬더 비유로 요약하자면, 우리의 초점은 팬더의 DNA를 바꾸는 것이 아니라 더 많은 팬더 새끼를 낳는 데 도움이 되는 프로젝트를 찾는 것입니다.
3. 비트코인을 개선하기 위한 다양한 시도
전반적으로 우리는 BIP(비트코인 개선 제안)를 통과할 필요가 없는 완전히 무신뢰할 수 있는 양방향 페그 솔루션을 아직 보지 못했습니다. BitVM은 현재 가장 유망한 솔루션으로 보이지만 아직 초기 단계에 있으며 아직 갈 길이 멀습니다.
이전 세대 탐험가
비트코인 분야의 장기적이고 지속적인 혁신가로서 다음과 같은 선점자 이점을 갖고 있습니다.
지역사회 지원
유동성
암호.
스택
여름 인턴 Vikram이 STX에 대해 심층적으로 살펴보았습니다. 저는 2022년 2월부터 STX 생태계를 개인적으로 추적해 왔으며, 설계 접근 방식에 대한 몇 가지 일반적인 비판은 언어가 새롭다는 점, Turing 완전하지 않다는 점, sBTC-BTC 페그가 완전히 무신뢰성이 아니라는 점, EVM이 부족하다는 점입니다. 호환성. 그러나 이 프로젝트에는 여전히 많은 장점이 있습니다.
첫째, STX를 스테이킹하면 BTC를 얻을 수 있어 매우 독특하고 가치 있는 자산이 됩니다.
두 가지 생태계 촉매제(Nakamoto Upgrade 및 sBTC)가 2024년 초에 출시될 예정입니다.
EVM과 RustVM을 결합한 L3/서브넷에 대한 향후 계획이 있습니다.
토큰 경제 측면에서 보면 많은 부분(~78%)이 잠겨 있습니다.
스택은 결제에 더 초점을 맞춘 라이트닝 네트워크와 달리 비트코인에서 가장 큰 범용 L2 생태계 중 하나입니다.
대목
Rootstock(RSK)은 EVM(Ethereum Virtual Machine)과 호환되는 스마트 계약을 비트코인 네트워크에 도입하여 비트코인 거래 속도를 높이는 비트코인 사이드체인입니다. 기본 BTC를 사용하여 비트코인 블록체인 내에서 실행되는 라이트닝 네트워크와 달리 RSK는 양방향 페그를 활용하여 BTC를 RSK의 파생 자산인 smartBTC(또는 RBTC)에 크로스체인합니다. RBTC는 BTC와 1:1 페그를 유지하지만 보안이 병합 채굴을 기반으로 하기 때문에 무신뢰가 아니며 중앙 집중식 관리인에 의존합니다.
임계값 네트워크
임계값 ECDSA 서명을 사용하여 Ethereum과 Bitcoin 네트워크를 연결합니다. BTC를 예비금으로 ERC-20 tBTC를 발행하고 정직한 다수 가정을 바탕으로 검증자 간의 다중 서명 체계를 통해 BTC-tBTC 페그를 구현합니다.
Liquid Network는 사용자가 자신의 BTC를 Liquid Network에 고정할 수 있게 해주는 비트코인 사이드체인으로, 해당 BTC는 해당 토큰(L-BTC)으로 변환되어 보다 빠르고 기밀한 거래에 사용될 수 있습니다. 그러나 RSK와 유사하게 평판이 좋은 암호화폐 거래소 및 서비스 제공업체와 같은 "기능적 기관"에서 유사한 신뢰 가정을 가지고 있습니다.
라이트닝 네트워크
결제 채널을 사용하여 온체인 결제와 오프체인 처리를 혼합하여 거래 비용을 가속화하고 줄이는 비트코인의 레이어 2 확장 솔루션입니다. 저는 라이트닝 네트워크가 자체 다기능 생태계를 목표로 하는 Arbitrum과 같은 Ethereum Layer 2라기보다는 결제 사용 사례를 특별히 목표로 하는 "애플리케이션" 체인에 가깝다고 생각합니다.
네트워크는 지난 2년 동안 1,212% 성장했으며 이 글을 쓰는 시점에서 TVL이 약 1억 6천만 달러에 달합니다. 그러나 오프체인 구성 요소는 네트워크를 위협하는 교체 루프 공격과 같은 고유한 문제도 제시합니다.
단점: 라이트닝 네트워크는 충분한 유동성과 지속적인 온라인 존재를 갖춘 P2P 결제 채널이 필요하기 때문에 완전히 무신뢰가 아닙니다. 사용자가 오프라인 상태가 되면 일방적인 채널 폐쇄 위험이 있으며, 이로 인해 자금이 보류될 수 있습니다. 이러한 채널의 정체로 인해 네트워크가 사기 및 공격에 노출될 수 있습니다.
라이트닝 네트워크를 사용하면 다양한 비용이 발생합니다. 네트워크 지연 시간이 길어지면 검증 시간이 길어져 채굴자에게 더 높은 거래 수수료가 발생합니다. 노드가 설정한 추가 라우팅 수수료는 여러 채널의 거래에 적용됩니다. 라이트닝 네트워크를 사용하는 모든 사업이나 거래소에는 추가 수수료가 추가될 수도 있습니다. 따라서 Taproot Asset 또는 Taro와 같은 프로토콜이 잠재적으로 개선되더라도 라이트닝 네트워크를 서수로 사용하면 허용되지 않는 수수료가 발생할 수 있습니다.
새로운 세대의 모험가
Taproot 자산(이전의 Taro) 및 RGB
Taproot Assets 및 RGB와 같은 새로운 이니셔티브는 비트코인에서 자산 발행을 활성화하고 라이트닝 네트워크와 협력하는 것을 목표로 합니다. 아직 두 팀 모두와 대화할 기회는 없었지만, 그들이 비트코인에서 기본 스테이블 코인을 활성화하고, 보안 전송을 위해 라이트닝 네트워크를 활용한 다음(공격이나 보안 문제가 없다는 가정 하에) 비트코인으로 돌아와서 보안을 데이터 가용성 계층으로 활용합니다. 이것이 잠재적으로 비트코인에 새로운 ERC-20과 동등한 시스템을 생성할 수 있습니까?
비트코인의 롤업/L2
Botanix Labs: SpiderChain을 사용하는 비트코인의 EVM L2(BIP 필요 없음)
Alpen Labs: 비트코인의 ZK 롤업(BIP 필요)
BitVM: 사기 증명으로 비트코인 튜링 완성(BIP 필요 없음)
비트코인에 대한 신뢰 최소화 스테이킹(최근 Portal의 주요 초점 중 하나)
바빌론(Babylon): 크로스체인 브리지가 필요하지 않고 신뢰를 최소화하는 비트코인 스테이킹 플랫폼입니다. 이해관계자는 자신이 선택한 PoS 체인의 통화 토큰을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 비트코인의 Eigenlayer와 유사하지만 축소할 수 없는 비트코인 체인을 "절단"할 수 있는 암호화 혁신의 추가 계층이 있습니다.
Papaya: STX 및 sBTC의 기본 인프라를 사용하는 비트코인 스테이킹을 위한 플랫폼입니다.
Atomic Finance: DLC를 사용하면 사용자가 비트코인에서 자체 양육권 수입을 얻을 수 있습니다.
EVM을 원하시나요?
EVM과의 호환성은 스타트업에 대한 투자 선호도에 대한 우리의 관점에 영향을 미치지 않습니다. EVM과의 호환성을 통해 EVM 생태계의 유동성과 제품에 접근할 수 있지만 비트코인 보유자의 위험 노출도 증가합니다. 더욱이, EVM 호환성에 초점을 맞추는 것은 "자본 효율성" 주장에 어긋납니다. 목표는 비트코인 생태계에서 새로운 유동성을 확보하는 것이지 그 반대가 아니기 때문입니다. 솔라나는 Apple에서 Android로, Nvidia에서 Intel 칩 표준으로의 Web2 성공 사례와 같은 EVM 호환성을 결코 우선시하지 않았습니다.
요약하다
마지막으로, 이전 팬더 비유를 떠올려 보면, 우리는 팬더의 핵심 강점(귀여움)을 약화시키는 기술보다는 더 많은 팬더 아기를 생산하는 기술(즉, "자본 효율성"이 더 높은)을 믿습니다. 우리가 특히 중점을 두는 수직 영역은 다음과 같습니다.
비트코인 스케일링 솔루션(롤업/L2)
비트코인 기반 스테이블코인
비트코인 보험 상품
비트코인 MEV 문제에 대한 해결책
내 원고를 검토하고 귀중한 피드백을 제공한 다음 친구들에게 감사드립니다. Portal Ventures의 Evan Fisher, Token Terminals의 Aleksis Tapper, Sora Ventures의 Jason Fang, Multicoin의 Kyle Samani, Bitcoin Frontier Fund의 Kevin Williams 및 Kyle Ellicott, Amber의 Jian 바빌론 Haotian의 그룹 및 Sankha Banerjee.
