국제결제은행(BIS)은 스테이블코인과 명목화폐를 비교분석한 결과 스테이블코인 시장은 중앙은행이나 이에 준하는 구조에 의한 통합 원장과 글로벌 규제가 자체적으로 필요하다는 결론을 내렸다.
BIS의 분석은 "On par: A Money View of stablecoins" 라는 보고서 에 나와 있으며 법정화폐와 비교하여 스테이블코인 결제 메커니즘의 약점을 식별합니다. 연구의 주요 결과는 중앙은행이 규제를 처리하는 운영 모델이 민간 대출 기관에 의존하는 모델보다 우수하다는 것입니다.
분석가에 따르면 스테이블코인에는 통화 시장 안정성을 보장하는 중요한 메커니즘이 부족합니다. 특히 이는 금융불안기에 중앙은행이 민간은행에 발행하는 대출에 관한 문제다.
보고서는 2008년 금융위기 당시 상황을 예로 들었다. 당시 연준은 다른 중앙은행과의 유동성 교환에 6000억 달러를 쏟아부어 인출 수요를 공급하고 달러 명목 가치를 지탱했다.
이와 대조적으로 스테이블코인은 법정화폐 보유액과 증권, 디지털 자산, 알고리즘 거래 프로토콜로 뒷받침됩니다. 하지만 이 시스템의 가장 큰 단점은 스테이블 코인 발행자의 유동성(장기 수요 충족 능력)이 유동성 비용(장기 수요 충족 능력)을 희생하여 발생한다는 잘못된 인식입니다. .
또한, 스테이블코인에 가치를 제공하는 대부분의 준비금은 현금 시장에 필연적으로 묶여 있는 “단기 안전 USD 자산과 동등한 가치”를 나타냅니다. 따라서 스테이블코인의 안정성은 현재의 경제 상황과 밀접하게 연관되어 있습니다. 그러나 전통적인 금융 시스템에는 경제 위기 중에 은행 유동성을 유지하는 데 도움이 되는 메커니즘이 있지만 스테이블코인에는 그러한 메커니즘이 부족합니다.
요약하자면, BIS 분석가들은 규제 책임 네트워크(RLN)를 사용하여 중앙 은행을 규제 기관으로 하는 단일 원장을 기반으로 하는 스테이블 코인을 위한 "본격적인 은행 시스템"을 만들 것을 권장합니다. 이를 통해 스테이블코인은 민간 스테이블코인이 부족한 기관 투자자로부터 신뢰를 얻을 수 있습니다.
올해 7월에는 규제 책임 네트워크(RLN)에 대한 개념 증명 단계가 은행의 뉴욕 혁신 센터(NYIC) 전문가들에 의해 성공적으로 수행되었습니다 . 9개의 주요 금융 기관. 9월에 영국 당국은 RLN 인프라에서 디지털 파운드의 파일럿 테스트를 시작할 계획도 발표했습니다 .
