솔라나 생태계의 전반적인 성과는 DePIN과 MEME 코인을 중심으로 강세를 보였으며, SOL의 가격도 12월 22일 거의 100달러까지 올랐습니다. 솔라나의 DEX 거래량이 이더 잠시 초과하면서 '솔라나 플립 이더리움'에 대한 요구가 높아졌습니다.
동시에 이더 다양한 FUD에 직면하기 시작했으며, 특히 유동성 채굴 통해 지난 불장(Bull market) 이끌었던 이더 의 DeFi 프로젝트는 더 이상 낙관적이지 않았습니다. 최근 인기를 얻고 있는 MEME와 DePIN 외에도 솔라나의 DeFi 프로젝트는 어떤 성과를 내고 있나요? 오래된 프로젝트가 실제로 부활하고 있습니까?
유동성 스테이킹
유동성 스테이킹 솔라나의 중요한 성장 프로젝트입니다. 스테이킹 자체가 자금을 고정시켜 SOL의 상승에 도움이 됩니다. 다양한 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 다른 DeFi 프로젝트에 적용할 수 있습니다. 새로운 프로젝트 에어드랍 의 부 창출 효과 또한 인센티브를 통해 유동성 스테이킹 에 참여하는 자금이 계속해서 성장할 수 있습니다.
솔라나의 가장 큰 유동성 스테이킹 프로젝트는 Marinade Finance와 Jito이며, DefiLlama 데이터에 따르면 12월 22일 기준 이들의 TVL은 각각 미화 10억 5천만 달러와 미화 6억 2천 6백만 달러로 솔라나 생태계 내 상위 2개 TVL이기도 합니다.
마리네이드 스테이킹 금액은 달러 기준 고점 대비 57%에 불과하지만, SOL 스테이킹 금액(1,115만 SOL)은 역대 신고점 기록했다.
Jito는 또한 스테이킹 기반으로 MEV 인프라를 제공하며 예상치 못한 에어드랍 으로 인해 Jito는 좋은 대중 기반을 확보했습니다. 최근 DeFi 프로젝트에서 JitoSOL 채택을 장려하기 위한 인센티브가 시작되면서 Jito의 스테이킹 건수는 계속해서 빠르게 증가하고 있으며 현재 스테이킹 SOL은 642만 개입니다.
탈중앙화 거래소
탈중앙화 거래소(DEX) 트랙에서 가장 중요한 두 가지 프로젝트는 여전히 Raydium과 Orca이며, 눈에 띄는 새로운 프로젝트는 등장하지 않았습니다. 그들은 또한 원래 기반으로 중앙 집중식 유동성 기능을 개발했지만 그 상태는 역전되었습니다.
DEX의 경우 유동성과 거래량이라는 두 가지 지표가 가장 중요합니다. 레이디움의 유동성은 최고치인 22억1000만 달러에서 현재 1억1300만 달러로 최고치의 5.1%에 불과하다. 오르카의 유동성은 최고 14억1000만 달러로 정점을 찍었고 현재는 최고치의 13%에 불과한 1억8400만 달러에 이른다.
최근 모두가 우려하는 데이터 중 하나는 솔라나의 DEX 거래량이 이더 넘어섰다는 것입니다. 아래 DefiLlama 데이터에서 볼 수 있듯이 지난 24시간 및 지난 7일 모두 솔라나의 거래량이 이더리움 이더 높습니다. 일부 사람들은 이것이 거래 통합자(transaction aggregator)의 거래량을 이중으로 계산하는 것이 아닐까 하는 의문을 제기했지만, 솔라나는 이더(1inch)보다 거래 통합자(Jupiter)에 더 많이 의존하고 있으며 이중 계산량도 더 큽니다.
하지만 DefiLlma의 다양한 DEX 거래량을 계산한 결과, 지난 24시간 동안 솔라나에서 Raydium, Orca, Lifinity, Phoenix, OpenBook, Mango Markets, Drift, Sabre의 거래량을 합산한 금액은 US$1.55였습니다. 10억. 드리프트와 같은 무기한 계약의 거래량은 여기서 계산하면 안 됩니다.드리프트의 현물 거래량은 760만 달러로 계산되지만 SOL-PERP의 거래량은 4,300만 달러입니다.
이더 에서 Uniswap, Curve, Balancer, PancakeSwap, DODO, Tokenlon, Maverick 및 Sushi의 총 거래량은 11억 8천만 달러입니다. 11월 21일 솔라나의 DEX 거래량이 실제로 이더리움 이더 높았다고 설명할 수 있습니다. 또한 이더 의 거래량은 주로 Uniswap(9억 4천만 달러)에 집중되어 있고 그 다음이 Curve(1억 4천만 달러)이며 나머지 거래량은 약 2천만 달러 이하에 불과합니다.
최근 언급되기 시작한 또 다른 지표인 DEX 거래량/TVL은 자금 활용률을 반영할 수 있습니다. Raydium과 Orca는 각각 4.81과 2.87이고 Uniswap, Curve, Balancer는 각각 0.26, 0.09, 0.042입니다. 현재 유동성 공급자는 주로 거래 수수료 수입을 얻기 위해 유동성을 제공하는데, 이는 동일한 원금으로 솔라나에서 유동성을 제공함으로써 발생하는 수입이 이더리움 이더 훨씬 높고, 후속 자금이 솔라나 생태계에 더 많이 유입될 수 있음을 보여줍니다.
탈중앙화 대출
탈중앙화 대출 트랙은 큰 변화를 겪었습니다. 예전에 많은 자금을 보유했던 대출 프로토콜 중에서 Solend만이 여전히 선두에 있지만 신규 진입자들도 이를 추월했습니다. TVL은 대출계약에서도 중요한데, 약정서에 남은 자금(예금-차입금)이 얼마나 되는지 나타내는데, 남은 자금이 많을수록 예금도 많아진다.
Solend TVL은 9억 1천만 달러로 최고치를 기록했으며 현재는 1억 8,700만 달러로 최고치의 20.5%에 해당합니다. Solend는 2022년 11월 FTX가 붕괴하면서 워털루를 만났고, TVL은 월초 2억 8천만 달러에서 90% 하락했습니다. Port Finance의 TVL은 최대 2억 6천만 달러에서 570만 달러로 감소했고, Larix의 TVL은 3억 6천만 달러에서 481만 달러로 감소했으며, Apricot Finance의 TVL은 3억 5천만 달러에서 250만 달러로 감소했습니다.
이 트랙에는 수많은 새로운 경쟁자도 등장했습니다. 마진파이와 카미노의 TVL은 각각 3억 4,800만 달러, 2억 4,000만 달러로 최근 급속도로 성장하고 있다. 이들 중 아직 거버넌스 토큰을 발행한 곳은 없으며, 두 곳 모두 예금과 대출에 대해 포인트를 얻을 수 있는 포인트 시스템을 출시했습니다. Pyth, Jito 등 에어드랍 의 부 창출 효과로 자금이 지속적으로 유입되고 다양한 LST도 지원 가능하며, 유동성 스테이킹 프로젝트를 통해 이러한 자금에 추가적인 인센티브를 제공할 수 있습니다.
일드 어그리게이터 (Yield Aggregator)
일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 트랙은 거의 위조되었으며, 솔라나는 이더 처럼 높은 처리 수수료를 요구하지 않기 때문에 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 통한 투자는 개인 운영의 처리 수수료를 피하면서 자동으로 재투자할 수 있습니다.
솔라나의 이 트랙에서 가장 유명한 프로젝트인 Sunny는 최고 TVL이 34억 달러였으며 현재는 402만 달러에 불과합니다. Sunny는 주로 Saber와 함께 사용되는데, 두 프로젝트의 개발자는 동일인으로 밝혀졌으며, 이 개발자는 11개의 ID를 위조하여 서로 다른 프로젝트를 개발함으로써 솔라나의 TVL을 수십억 달러 증가시켰습니다.
순수 집계 채굴 기능 외에도 일부 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 대출 및 레버리지 채굴 기능도 제공하지만 채굴 수익 감소로 인해 이러한 프로젝트의 성과도 좋지 않았습니다. Francium의 TVL은 4억 3천만 달러에서 2,089만 달러로 감소했고, Tulip의 TVL은 10억 7천만 달러에서 2,141만 달러로 감소했습니다.
무기한 계약
이더 레이어 2의 다양한 무기한 계약 프로젝트와 비교할 때, 이 트랙에서 솔라나의 성과는 특별히 좋지 않습니다.
현재 Drift는 이 분야에서 가장 포괄적이며 Drift는 주로 dYdX와 유사한 오더북 거래 모델을 채택하고 최대 20배의 레버리지를 사용할 수 있습니다. 현재 프로젝트의 TVL은 1억 500만 달러라는 새로운 최고치를 기록했으며 지난 24시간 동안 SOL-PERP 거래량은 4300만 달러였습니다. 이 프로젝트에는 현물 레버리지 거래도 있습니다.
Mango는 트랙의 오래된 프로젝트로 TVL이 최고치인 2억 1천만 달러에서 1,047만 달러로 떨어졌습니다. 나중에 기소하다 되어 체포된 해커에 의해 시장 조작 방식으로 공격을 받았습니다. Mango는 주로 대출과 레버리지 거래를 사용하는데, 이는 자금을 빌린 후 Jupiter를 통해 거래해야 합니다. 이제 Mango는 무기한 계약을 위한 새로운 거래 방법도 추가했습니다.SOL-PERP는 지난 24시간 동안 US$520,000의 거래량을 기록했습니다.
이 트랙의 또 다른 경쟁자는 GMX V1과 유사한 모델인 Jupiter의 JLP입니다. JLP의 자본 한도는 2,300만 달러로 설정되어 있으며, 지난 24시간 동안 SOL-PERP 거래량은 1억 1,000만 달러로 Drift보다 훨씬 많습니다.
탈중앙화 스테이블코인
솔라나는 처음부터 끝까지 탈 탈중앙화 스테이블코인 분야에서 뛰어난 프로젝트를 진행한 적이 없습니다.
UXD 프로토콜이 대표적인데, 한때 20억 달러에 가까운 가치 평가로 1D0을 완료했지만, TVL은 최고치인 4,200만 달러에 불과했고 현재는 1,119만 달러에 달합니다. 처음에는 델타 중립 방식으로 SOL 담보를 헤징했지만 이제는 USDC를 민트 1:1로 전환했습니다.
민트 위해 초과 담보를 사용하는 스테이블코인 프로젝트도 두 개 있었지만 역시 거절했습니다. Parrot Protocol의 TVL은 최고 4억 7,600만 달러로 현재 861만 달러이며, 허블의 TVL은 최고 3,983만 달러로 현재 806만 달러입니다.
요약
이 글에서는 솔라나의 다양한 DeFi 프로젝트 개발 현황에 대해 설명합니다. 유동성 스테이킹 프로젝트가 솔라나 TVL의 성장을 이끌었습니다. 다양한 LST를 다른 프로젝트에서도 사용하고 인센티브를 받을 수 있으며, DEX의 유동성을 이더 의 유동성과 비교합니다. 멀지만 거래량은 때때로 이더 의 DEX를 초과합니다. 그 뒤에는 솔라나의 DEX의 극도로 높은 자본 효율성이 있으며, 이는 탈중앙화 신규 이민자인 솔라나의 자금을 더욱 유치할 수 있습니다. 성과는 다음과 같습니다. 우수하고 에어드랍 에 대한 기대가 있고, 무기한 계약의 Drift와 JLP가 성장하고 있으나, 일드 어그리게이터 (Yield Aggregator) 와 Stablecoin 분야에서는 우수한 프로젝트가 없습니다.
