최근 미국 현물 비트코인 거래소 거래 기금(ETF)의 등장으로 선두 암호화폐 거래소 코인베이스가 중요한 기로에 섰다. 이번 개발은 암호화폐의 주류적 돌파구를 의미하는 동시에 Coinbase를 잠재적인 보상과 상당한 리스크 가득 찬 주목을 받게 합니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인에 직접 투자할 수 있는 최초의 현물 거래소 거래 기금 승인하고 출시했으며, 이는 비트코인이 주류 수용을 향한 여정에서 중요한 순간을 의미합니다.
BlackRock 및 Ark Invest와 같은 업계 거대 기업을 포함한 많은 현물 ETF 발행자가 거래소, 거래 및 대출과 같은 기본 서비스를 거래소에 의존함에 따라 이러한 움직임으로 인해 Coinbase가 조치의 중심에 놓이게 되었습니다. 중앙화의 양날의 검 Bitcoin ETF 시장에서 Coinbase의 새로운 지배력은 양날의 검입니다. 한편으로, 회사는 비트코인 거래의 새로운 시대에서 중심적인 역할을 통해 상당한 이익을 얻을 수 있습니다. 반면, 블룸버그에 따르면 이러한 중앙화는 “리스크 집중”에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
블록체인 보안 회사 Halborn의 COO인 David Schwed는 금융 시장 인프라에서 여러 핵심 기능을 단일 기업에 맡길 때 발생할 수 있는 잠재적인 위험을 다음과 같이 강조했습니다.
설계상 당사의 금융 시장 인프라는 다양한 역할로 구분됩니다. 거래의 전체 수명주기를 책임지는 하나의 주체가 있다면 우려가 된다고 생각합니다.
Bloomberg는 코인베이스가 이미 세계 최대 규모의 암호화폐 관리업체이며 현물 비트코인 ETF 관리를 위한 첫 번째 선택이라고 보고했습니다. 그러나 현물 ETF 발행자는 거래소 의 "서비스 제한"리스크 또는 리스크 공개 축소의 위험에 주목합니다.
ETF 자문회사인 Dabner Capital Partners의 대표인 Dave Abner도 집중 리스크 에 대한 우려를 표명했습니다. Abner는 암호화폐 관리인으로서 Coinbase에 크게 의존하는 것의 위험성을 지적하고 "다중 관리인"이 투자자와 발행자에게 더 안전한 옵션일 수 있다고 제안했습니다.
이러한 우려에도 불구하고 코인베이스 CFO인 알레시아 하스(Alesia Haas)는 전통적인 증권 시장 구조가 암호화폐 공간에 완전히 적용되지 않을 수 있다고 주장하면서 회사가 "이해 상충을 피하기 위해 노력하고 있다"고 확신했습니다.
Coinbase는 성장과 시장 동태 균형을 맞춥니다. 거래소 ETF 공간에서 영향력 있는 역할을 맡으면서 비트코인 투자 수단에 대해 더 낮은 수수료를 제공하는 신흥 펀드의 어려움에도 직면해 있습니다.
이 경쟁은 Coinbase의 주요 거래 플랫폼의 수익을 위협합니다. 작년에 회사의 주가가 100% 이상 급등했지만 일본의 주요 은행인 미즈호 은행의 분석가들은 새로운 현물 ETF가 수익에 5~10%만 추가될 것이라고 추정합니다.
고객 행동의 잠재적 변화로 인해 Coinbase의 시장 지위가 더욱 복잡해졌습니다. 일부 기존 고객은 일반적으로 거래소 보다 거래 수수료가 낮은 현물 ETF를 통해 비트코인 구매로 전환할 수 있습니다.
Mizuho의 Dan Dolev가 설명했듯이 상황은 암호화폐 공간 전반에 걸쳐 수수료 압축으로 이어질 수 있으며 Coinbase의 수익 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 회사는 여전히 낙관적입니다.
Haas는 현물 ETF가 암호화폐 시장과 Coinbase에 도움이 될 것으로 기대합니다. 한편, 코인베이스의 기관 상품 책임자인 그렉 투사르(Greg Tusar)는 현물 ETF가 시간이 지남에 따라 여러 관리인을 통해 다양화될 것이라고 믿습니다.
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