최근 많은 사람들이 온갖 종류의 인기있는 오늘, 특히 솔라나 위의 밈 코인에 달려들기 바쁜 것 같습니다. 밈 코인은 가치에 관한 것이 아니라 기술에 관한 것이 아니라 완전히 시장 정서에 의해 주도되지만 많은 사람들이 원래 돈을 벌고 빨리 돈을 벌 목적으로이 분야에 진입하기 때문에 모든 사람들이 오늘에 달려가는 FOMO의 행동을 잘 이해합니다. 저는 이런 행동을 잘 이해합니다. 게다가 솔라나 네트워크는 빠른 속도, 낮은 거래 수수료, 그리고 현재의 생태적 열기로 인해 많은 밈코인들이 선호하는 곳이 된 것 같습니다.
지난 달(2월 1일)에도 솔라나 체인에서 밈코인을 전송하기 위한 제로 코드 기반 프로세스에 대한 기사를 게시한 바 있습니다. 이 기사를 작성하는 시점에도 일부 온체인 데이터 플랫폼을 통해 솔라나의 유동성 풀에 약 24,000개의 밈코인이 존재하며(이미 유출된 밈코인은 제외), 이 숫자는 매일 증가하고 있음을 직관적으로 확인할 수 있습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 이 숫자는 매일 증가하고 있습니다.
지난 며칠 동안 그룹의 일부 친구들이 농담으로 가치 투자는 비어 있고 스터드 밈은 궁전에 살고 있다고 말하는 것을 보았습니다 (이것은 단락입니다).
하지만 한편으로는 솔라나의 일부 밈 코인이 계속 불타고 계속해서 FOMO를 만들고 있고, 다른 한편으로는 시장 전체가 약간의 되돌림을했는데,이 분위기가 매우 흥미롭지 않습니까? 주변 사람들이 튜더로 돈을 버는 것만보고 다른 것은 아무것도 없다면 제가 말할 수있는 것은 정보 채널에 문제가있을 수 있으며 이는 당신에게 위험 신호일 수 있다는 것입니다.
지난 글에서는 최대한 냉정하고 현명하게 판단하고 무분별한 투자에 빠지지 않도록 하기 위해, 잠재적인 밈코인을 찾기 위한 구체적인 아이디어, 온체인 도구 및 방법을 소개해드렸습니다. 앞으로 며칠 동안은 밈코인에 대해 너무 많은 이야기를 하지 않을 것이며, 사실 이전에 해야 할 이야기는 이미 여러 번 말씀드렸기 때문에 남은 것은 여러분 모두의 건승을 기원하는 것뿐입니다.
며칠 전, 저희는 프로젝트에 대해 보다 포괄적인 설문조사와 연구를 진행할 수 있도록 7가지 카테고리와 30가지 옵션으로 나눈 프로젝트 조사 템플릿 표를 공유한 바 있습니다. 그리고 일부 친구들은 여전히 더 진지하게 조사에 임하고 있다는 것을 알 수 있었습니다.
이러한 메시지의 대부분은 문제의 '토큰'과 '지표'를 겨냥한 것이기 때문에 이번 공유에서는 이러한 문제에 초점을 맞춰 시작하고, 토큰의 경제학에 대한 기본 사항과 일반적으로 사용되는 몇 가지 지표를 통해 새로운 조합을 제공할 것입니다.
사실 작년에 저희는 토큰 경제학의 개념과 다섯 가지 용도를 소개하는 것을 중심으로 이 분야에 대해 간략하게 살펴본 적이 있습니다. 그렇다면 토큰 이코노미란 무엇일까요?
사실 토큰 경제학은 경제학 + 토큰, 즉 암호화폐 프로젝트가 토큰의 공급, 사용, 가치를 어떻게 관리하는지 일종의 학습으로 이해할 수 있습니다. 쉽게 말해, 프로젝트 소유자가 발행하는 토큰의 공급, 분배, 사용을 합리적으로 설정하여 프로젝트의 성공을 보장하는 것을 의미합니다.
다음 호에서는 공급, 유통, 수요의 관점에서 조합과 공유에 대한 새로운 이슈를 이어가겠습니다.
1. 토큰 공급
며칠 전 여러 파트너로부터 ARB의 언락에 대한 문의가 있었고, 체인 툴을 통해 ARB가 21억 3천만 달러 상당의 토큰을 언락할 것이며, 공급량의 76.62%가 3월 16일(이 글을 쓰는 날)에 시장에 진입할 것임을 시각적으로 확인할 수 있었습니다. 이는 아래 차트에서 확인할 수 있습니다.
이렇게 대규모로 ARB가 잠금 해제된 토큰이 곧바로 시장에 판매되지만 구매 수요가 이를 따라가지 못하면 변동성이 커지고 상상 이상으로 빠르게 하락할 수 있습니다.
하지만 다행스러운 점은 현재 강세장에 있고 매수 수요가 항상 존재하기 때문에 이번 ARB 잠금 해제로 인해 사람들이 우려하는 극단적인 하락은 없을 수 있으며, ARB에 대한 수요를 더욱 자극하고 창출할 수 있는 좋은 소식이 나올 수도 있다는 것입니다.
따라서 토큰의 수요와 공급을 이해하는 것은 여전히 중요합니다.
공급 측면에서 알아야 할 기본적인 측면에는 현재 유통되는 토큰의 정확한 수량, 총 공급량, 대량 보유자 등이 포함됩니다. 데이터의 이러한 측면은 코인마켓캡, 코인게코, 버블맵, 아캄 등의 온체인 도구를 통해 확인할 수 있습니다.
시가총액 (Mcap): 시가총액, 즉 유통되는 토큰 수 x 현재 토큰 가격을 의미합니다.
완전 희석 평가(FDV ): 완전 희석 평가, 즉 총 토큰 수 x 현재 토큰 가격을 의미합니다.
유통 공급량: 유동성, 즉 현재 시장에서 자유롭게 유통되는 토큰의 수를 의미합니다.
총 공급량: 자유 유동 토큰과 다양한 락업 메커니즘에 있는 토큰을 포함하여 현재 발행된 토큰의 총량을 나타냅니다.
최대 공급량: 출시된 토큰의 총량을 말하며, 이는 실제로 위에서 언급한 FDV의 시장 가치에 해당합니다.
물론 일부 토큰은 인플레이션을 위해 설계되었기 때문에 소위 최대 공급량이 없으며, 토큰이 발행되고 출시됨에 따라 공급량이 계속 증가합니다. 그러나 일부 프로젝트는 인플레이션에 대처하기 위해 특정 수의 토큰을 소각하는 소각 메커니즘을 설계하기도 합니다.
예를 들어, 우리에게 익숙한 이더리움은 공급 제한이 없는 인플레이션 토큰이지만, 이더가 작업 증명에서 지분 증명으로 전환하면서 토큰 경제에 근본적인 변화가 생겼고 현재 이더리움 소각 속도로 인해 디플레이션 토큰으로 바뀌었습니다. 이는 아래 차트에서 확인할 수 있습니다.
2. 토큰 분배
프로젝트 소유자가 공식적으로 토큰을 출시하기 전에 팀은 토큰 이코노미를 설계하고 토큰을 다양한 방식으로 배포합니다. 예를 들어 일부는 팀원이나 재단에 직접 배포하고 일부는 투자자나 커뮤니티 사용자에게 배포하는 등 다양한 방식으로 토큰을 배포합니다.
여기서는 옵티미즘(OP)을 예로 들어 간단히 살펴보겠습니다:
OP의 초기 총 공급량은 4,294,967,296개이며 매년 2%의 비율로 확장됩니다. 위의 차트에서 볼 수 있듯이, OP는 생태계 기금(생태계 개발 기금을 조성하는 데 사용)에 25%, 소급 공공재 기금에 20%, 사용자에게 19%(에어드랍용), 핵심 기여자에게 19%, 투자자에게 17%의 토큰이 할당됩니다.
토큰 분배는 많은 사람들이이 부분에 대해 더 많은 관심을 가져야하며, 이것은 실제로 이해하기 매우 좋은 토큰 분배 설계가 공정하다면 확실히 장기적인 발전에 도움이되며, 대부분의 토큰이 프로젝트 팀과 투자자에게 할당되면 솔직히 부추를 자르는 명확한 카드이며, 이는 확실히 코인의 가격에 도움이되지 않습니다.
물론 일부 프로젝트에서는 위의 의혹을 배제하기 위해 팀 창립자, 팀원 또는 투자자에게 토큰을 할당하여 1년 락킹 또는 선형 릴리스와 같은 방식으로 토큰을 락킹하여 매각으로 인한 가격 압박을 완화할 수 있습니다. 그러나 어떤 경우든 토큰 배분이 합리적으로 설계되지 않았다면 해당 프로젝트는 거래할 가치가 없습니다.
구체적인 분배는 일반적으로 프로젝트의 공식 웹사이트나 백서를 통해 확인할 수 있습니다. 토큰의 잠금 해제 및 선형 릴리스에 대해서는 토큰 언락, 크립토랭크 등과 같은 도구를 사용해 확인할 수 있습니다. 아래 그림과 같이 말이죠.
3. 토큰 수요
토큰의 공급과 토큰의 분배를 연구했다면, 다음으로 해야 할 일은 토큰의 수요 측면에 대해 생각해보는 것입니다.
여러분이 지금 이 글을 읽고 있다면, 여러분은 현재 암호화폐 시장이 강세장에 있기 때문에 좋은 시기를 포착했다는 뜻이며, 강세장에 있는 한 수요가 많을 것입니다. 특히 상승장에서는 가장 많은 관심(버즈/과대광고)을 창출할 수 있는 사람이 가장 많은 수요를 창출하는 것과 같습니다.
수요 측면에서 수요를 간단히 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다:
한 가지 범주는 관심(화제/과대광고)을 기반으로 창출되는 수요입니다.
예를 들어, 최근 많은 사람들이 솔라나의 다양한 지구 개를 돌진하고 있는데, 사실 이것은 주로 수요 창출을위한 과대 광고, 사용자의 FOMO 분위기를 기반으로하여 일부 지구 개는 하루에 몇 번, 심지어 수십 번까지 두 배가 될 수 있지만 이런 종류의 수요는 종종 단기적이며 과대 광고가 끝나면 나머지도 닭 깃털 조각이 될 것입니다.
수요를 창출하는 펀더멘털에서 출발하는 클래스
펀더멘털이 좋은 프로젝트는 장기적인 가치(투자 가치)를 창출할 수 있는 프로젝트인 경향이 있지만, 일부 미친 기간의 강세장에서는 이러한 프로젝트의 단기 성과가 뜨거운 밈코인 및 기타 프로젝트만큼 좋지 않은 경우가 많습니다.
하지만 장기적인 관점에서 보면 펀더멘털이 좋은 프로젝트는 무지에서 비롯된 무지의 결과로부터 여러분을 구할 수 있을 것입니다. 이것이 제가 기사에서 말씀드린 내용이며, 제가 포지션의 50% 이상을 빅케이크와 이더리움에 맡기라고 권하는 이유입니다. 그렇게 하면 나머지 포지션이 전멸하더라도 저압 포지션을 가진 빅케이크와 이더리움이 마술처럼 당신을 "구원"할 수 있을 것이기 때문입니다.
선택 방법에 대한 주의와 기본에 관해서는 고정 된 공식이없는 것 같으며 주로 돈의 흐름에 따라 달라집니다. 핫머니는 항상 이익을 추구하기 때문에 한 분야에서 너무 오래 지속되지 않으므로 소위 플레이트 회전 내부의 시장. 예를 들어, 핫머니가 밭에 들어오고, 이 밭의 일부 프로젝트 (심지어 일부 쓰레기 프로젝트)의 가격을 계속 인상하여 많은 수의 부추를 밭으로 끌어 들이기 위해 핫머니가 거의 빠져 나갈 때 부추가 들어오고 다음 밭을 찾으러 갈 때 부추를 끌어들입니다. 그래서 반복적으로 많은 부추를 수확하기 위해 끊임없이 핫스팟을 반복해서 추적하는 과정에 있습니다.
4. 프로젝트를 판단하는 몇 가지 일반적인 지표
토큰 경제학 외에도 사실 우리는 이 토큰(프로젝트)의 잠재력을 더 잘 이해하기 위해 몇 가지 다른 측면에도 주의를 기울여야 합니다.
가장 일반적이고 일반적으로 사용되는 몇 가지 지표 목록을 계속해서 알려드리겠습니다:
첫 번째는 TVL(총 가치 잠김)입니다.
TVL은 탈중앙 금융 프로젝트에서 일반적으로 사용하는 핵심 지표로, 각 프로토콜이 보유한 자산의 총액으로 간단히 해석할 수 있는 총 가치 잠김을 뜻합니다.
TVL이 높다는 것은 사람들이 자신의 암호화폐 자산을 프로토콜에 고정시키려는 의지가 있다는 뜻이므로, TVL이 높을수록 프로젝트의 전망이 더 좋을 가능성이 높습니다. 사람들이 그렇게 하는 이유는 부분적으로는 프로토콜에 대한 신뢰에 기반합니다(신뢰하지 않는 사람에게 돈을 맡기겠습니까?). 둘째, 이러한 락인이 프로토콜이 제공하는 다양한 가치 보상(예: 수익률, 토큰 보상 등)과 교환될 수 있기를 기대하기 때문입니다.
그렇다면 이 TVL과 위에서 언급한 시가총액 사이에는 어떤 상관관계가 있을까요?
여기에서는 시가총액을 TVL로 나눈 맥캡/TVL 비율이라는 일반적인 지표를 소개합니다. 이 비율이 작을수록 일반적으로 프로젝트가 더 저평가되어 있을 가능성이 높습니다.
두 번째는 수수료/수익입니다.
수수료는 직역하면 비용을 의미하는데, 많은 초보자들은 혼동할 수 있으며, 사용자가 지불하는 수수료로 간단히 이해할 수 있으며, 주로 사용자가 계약을 사용하기 위해 기꺼이 지불할 의사가 있는지 또는 계약에 적합한 제품 시장이 있는지(특히 토큰 인센티브가 없는 경우)를 평가하는 데 사용됩니다. 이해가 되지 않는다면 쉽게 설명해드리자면, 수수료는 프로젝트에서 발생하는 총 수익이라고 생각하시면 됩니다.
수익은 프로토콜이 보유한 수수료의 일부로 생각할 수 있습니다(일부 프로토콜은 토큰 보유자에게 일부를 할당하기도 합니다). 쉽게 말해, 프로토콜이 관련 서비스를 제공한 후 자체적으로 거둬들이는 수익이라고 생각하시면 되며, 프로젝트 자체의 실제 수익 능력을 나타내기도 합니다.
이를 간단한 공식을 통해 설명하면 수수료 = 수익 + 기타 수익 항목(프로젝트마다 수익 설계 모델이 다를 수 있음)입니다.
레이디움(솔라나 체인에 구축된 AMM DEX)을 예로 들면, 이 프로토콜에서 사용자가 거래를 하거나 토큰을 교환할 때 발생하는 수수료에는 크게 두 가지 유형이 있습니다(이 프로토콜의 두 가지 수익 유형에 해당):
스왑 수수료, 즉 사용자가 풀 간에 코인을 교환할 때마다 플랫폼은 0.25%의 거래 수수료를 부과합니다(이 중 0.22%는 LP 풀에 반환되고 0.03%는 RAY 토큰을 다시 구매하는 데 사용됨).
네트워크 수수료, 즉 플랫폼은 각 거래에 대해 명목상 0.0001-0.001 SOL을 청구합니다.
보시다시피, 누군가가 레이듐을 사용하는 한 일정량의 수익이 발생하며, 사용자 수와 빈도가 높을수록 더 많은 수익이 발생합니다.
즉, 수익을 창출하고 그 수익의 일부를 토큰을 매입하거나 토큰 보유자에게 돌려줄 수 있는 프로젝트는 토큰 가격에도 어느 정도 긍정적 또는 자극적인 영향을 미칩니다.
예를 들어, 지난달(2월 23일) 유니스왑 재단의 거버넌스 책임자인 에린 코엔은 유니스왑 거버넌스 포럼에 토큰을 위탁하고 담보로 맡긴 UNI 토큰 보유자에게 보상하는 수수료 메커니즘을 사용하자는 제안을 했고, 이 소식에 당일 UNI 토큰 가격은 즉각적으로 상승했습니다. 이는 아래 차트에서 확인할 수 있습니다.
세 번째는 사용자 증가(활성 주소 수, 트랜잭션 수)입니다.
TVL과 수수료 수입 외에도 사용자 증가는 프로젝트의 더 중요한 지표이며 프로젝트의 토큰 가격에 영향을 미치는 중요한 지표입니다.
SOL과 ETH를 가지고 간단한 비교를 해보겠습니다(3월 15일 데이터):
TVL 기준으로 SOL은 37억 달러, ETH는 525억 달러입니다.
수수료: SOL 360만 달러, ETH 1,880만 달러.
수익: SOL은 180만 달러, 이더리움은 1,680만 달러입니다.
TVL, 수수료/수익 측면에서 SOL은 여전히 ETH와 상당한 격차를 보이고 있지만, 최근 SOL의 가격 추세는 상대적으로 강세를 보이고 있으며, 월스트리트 자본과 같은 다른 요인 외에도 SOL의 빠른 사용자 증가도 가격 상승의 요인 중 하나라고 할 수 있습니다. 이는 아래 차트에서 확인할 수 있습니다.
물론 위에서 소개한 지표 외에도 P/S 비율, P/F 비율 등 여러 가지 실질적인 지표가 있으며, 관심 있는 파트너는 일부 체인 도구(토큰 터미널 등)를 통해 직접 해당 데이터 조회를 할 수도 있습니다. 아래 그림과 같이 말이죠.
지금까지 427번째로 공유해드린 글이며, 앞으로도 관련 내용을 지속적으로 공유해드릴 예정이니 관심 있으신 분들은 확인해보시고 더 자세히 알아보세요.
위의 데이터/이미지는 주로 덱스스크리너, 토큰언락, 코인게코, 초음파, 크립토랭크, 디필라마, 코인마켓캡, 아르테미스, 토큰터미널의 출처입니다. 이 플랫폼에 관심이 있으신 분들은 굴지를 통해 직접 찾아보시고 이해하실 수 있습니다. 암호화폐에 관심이 있으신 분들은 노션 기사에서 출처/인용 링크를 확인하실 수 있습니다.
마지막으로, 이 글에서 언급된 모든 프로젝트는 암호화폐와 관련이 없음을 다시 한 번 말씀드리고 싶습니다. 모든 투자 행위는 위험하므로 결정을 내리기 전에 반드시 DYOR(Do Your Own Research)를 하시기 바랍니다.
참고: 위의 내용은 과학 학습 및 커뮤니케이션 목적으로 개인적인 관점과 분석일 뿐이며, 투자 조언이 될 수 없습니다. 암호화폐 시장은 위험성이 매우 높은 분야이므로 합리적으로 바라보고 위험 예방에 대한 인식을 높이며 해당 국가 및 지역의 관련 법률과 규정을 준수하시기 바랍니다!
