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견고한 거버넌스: crvUSD 애그리게이터를 위한 라마 리스크 제안
라마 리스크 분석: crvUSD 애그리게이터 듄 대시보드 | 튼튼한 사일로 스트림릿 애널리틱스
리소스 스터디 사일로 오라클 이해하기
소개
지난 2월, 저희는 라마 리스크에서 관리하는 Sturdy Finance v2의 crvUSD 애그리게이터 출시를 발표했습니다. 설명서와 분석 대시보드를 통해 애그리게이터에 대한 투명성과 이해도를 높이기 위한 노력을 계속해왔습니다. 차입자 행동, 오라클 행동, 사일로 수익성에 대한 인사이트를 제공하는 crvUSD LP 사일로 대시보드를 스트림릿에서 공유하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이 게시물은 crvUSD 애그리게이터에 관심이 있는 사용자를 위해 저희가 제공한 분석에 대한 개요를 제공합니다.
crvUSD 애그리게이터 새로고침
crvUSD 애그리게이터는 일련의 전략, 즉 crvUSD를 차입 가능한 자산으로 사용하는 견고한 사일로 대출 쌍에 crvUSD 예치금을 할당하는 Yearn V3 볼트입니다. 애그리게이터는 예금자를 대신하여 수익률을 최적화하기 위해 crvUSD를 재분배하며, 현재 추가 CRV 및 STRDY 보상으로 인센티브를 받고 있습니다. 어그리게이터 관리자는 할당, 최소 유휴 상태 및 개별 부채 한도와 같은 추가 매개변수를 제어합니다. 부트스트랩 단계에서의 할당은 현재 수동으로 이루어지고 있으며, 향후에는 zkML에서 계산을 통해 최적의 할당을 도출하는 키퍼로 전환할 계획입니다.
crvUSD 애그리게이터에는 4개의 사일로가 화이트리스트에 등록되어 있으며, 모두 crvUSD 스테이블스왑 LP를 담보로 사용하고 기본 LP의 이자를 정기적으로 수확하고 복리하는 Yearn 볼트로 감싸고 있습니다. 얀 볼트는 얀의 veCRV 포지션으로 부스트 파밍을 하거나 컨벡스에 예치하고 거기서 보상을 수확하는 등 구성 가능한 전략을 사용합니다. Sturdy를 통해 차입자는 포지션을 개설할 때 원하는 레버리지를 선택할 수 있습니다. 레버리지로 풀을 운용할 때 얻을 수 있는 수익 잠재력은 상당하지만, 레버리지가 증가하면 청산 리스크도 증가합니다. 담보 유형은 스테이블스왑 LP 고유의 낮은 변동성을 고려해 선택했습니다.
이 게시물에서는 가격 오라클의 과거 행동, 과거 수익성, 개별 차입 포지션의 노출을 포함하는 이러한 사일로에 대한 메트릭이 포함된 대시보드를 소개합니다. 이 도구는 사용자가 crvUSD 애그리게이터와 그 구성 사일로에 참여하는 것에 대해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 지원하기 위해 제공합니다.
crvUSD 애그리게이터 듄 대시보드
Sturdy v2의 crvUSD LP 사일로 참여에 관심이 있는 사용자는 애그리게이터가 배포된 직후부터 공개적으로 제공된 crvUSD 애그리게이터 듄 대시보드를 참조하시기 바랍니다. 사용자는 애그리게이터 및 구성 사일로의 활용도와 관련된 과거 데이터와 커브 LP 성능 및 기본 스테이블코인 성능과 관련된 메트릭 모음을 볼 수 있습니다.
애그리게이터 메트릭
당사의 지표는 애그리게이터에 예치된 전체 crvUSD와 시간 경과에 따른 각 사일로의 활용률, 그리고 전략의 유휴 crvUSD를 추적합니다. 사용자는 개별 사일로의 활용률도 확인할 수 있습니다.
애그리게이터 사용률 기록에는 주목할 만한 두 가지 이벤트가 있습니다. 3월 10일, crvUSD/FRAX 사일로에 대한 할당이 0으로 설정되었습니다. 이는 트위터를 통해 발표되었으며, 풀의 수익률 감소로 인해 다른 사일로에 할당하는 것이 더 낫다고 판단한 것입니다. 3월 21일, 애그리게이터에서 대규모 인출이 발생하여 crvUSD/USDC 사일로에 있는 모든 전략 crvUSD가 제거되었습니다. 이로 인해 전략 매니저가 사일로의 밸런스를 재조정할 때까지 일시적으로 사일로 활용도가 100%로 증가했습니다.
사일로 지표
Dune 대시에는 시간 경과에 따른 사일로의 예비 크립토USD, 사용 가능한 크립토USD, 빌린 크립토USD 및 사용률을 추적하는 사일로에 대한 몇 가지 메트릭이 포함되어 있습니다.
위 이미지는 crvUSD/USDT 사일로를 보여줍니다. 주기적인 리밸런싱 이벤트가 포함된 사일로 전체에 사용 가능한 crvUSD를 분배하면서 대출 금리는 수명 기간 동안 상당히 안정적이었습니다.
커브 LP 지표
듄 대시보드에는 스튜어디 사일로의 기본 담보로 사용되는 커브 풀 토큰과 관련된 지표도 표시됩니다. 여기에는 풀 잔액, 거래량, TVL, 사용률, 시간 경과에 따른 APR과 같은 일반적인 지표가 포함됩니다.
표시된 풀은 커브 crvUSD/USDT 풀입니다. 이 풀은 지난 3개월 동안 비교적 강한 안정성을 보였습니다. 이 풀은 잔고에서 crvUSD 비중이 높은 경향이 있는데, 이는 최근의 강세장 분위기가 레버리지 수요를 증가시키고 crvUSD 페그에 압력을 가했기 때문일 수 있습니다. 풀 APR은 주로 풀에 대한 CRV 인센티브에서 강한 추세를 보였으며, 이는 Sturdy crvUSD/USDT 사일로에서 레버리지 포지션의 수익성을 높여줄 것입니다. 거래량 역시 지난 한 달 동안 강한 추세를 보였는데, 이는 시장 심리가 변화한 이후 발생한 차익거래 기회로 인해 발생한 것으로 보입니다.
듄 대시 결론
듄 대시보드에 포함된 메트릭은 Sturdy crvUSD 애그리게이터와 이를 구성하는 구성 요소에 대한 좋은 초기 개요를 제공합니다. Dune에서 얻을 수 있는 데이터에는 한계가 있으므로, 편의성에도 불구하고 전략 관리자와 사용자가 crvUSD LP 사일로의 위험을 평가하는 데 중요한 사일로의 구성 요소를 더 자세히 살펴볼 수 있는 추가 대시보드를 개발하기 위해 노력해왔습니다.
견고한 사일로 스트림라이트 대시보드
오늘은 특히 사일로 차입자와 관련된 지표와 crvUSD LP 사일로와의 사용자 상호 작용에 대해 자세히 살펴볼 수 있는 Sturdy 사일로 스트림릿 대시보드를 소개합니다.
스냅샷 및 사일로 개요
이전 대시보드와 마찬가지로, 시간 경과에 따른 사일로의 crvUSD 준비금과 차입금에 대한 개요가 포함되어 있습니다. 또한 차입자, 대출자, 담보에 대한 현재 이자율과 오라클 데이터를 포함한 스냅샷 데이터도 포함됩니다.
위 이미지는 crvUSD/USDT 사일로의 개요를 보여줍니다.
이자율
차입자는 특히 연도별 금고 담보에 대한 이자 수익과 사일로 대출 금리 사이의 차이에 관심이 있을 수 있습니다. 담보 수익률이 차입 비용보다 높을 때마다 차입자는 레버리지 LP 포지션에서 수익을 얻을 수 있는 기회가 있습니다. 담보 APR 데이터는 APR의 추정치를 제공하는 Yearn에서 제공한다는 점에 유의하세요. Yearn 보관소의 이력과 수확량에 따라 이 데이터는 실제 이자를 정확하게 반영하지 못할 수 있습니다. 사용자는 Curve에서 광고하는 수익률을 직접 참조하여 APR 데이터의 정확성을 확인할 수도 있습니다.
왼쪽 위 이미지는 Sturdy crvUSD/USDT 사일로의 담보 수익률과 대출 이자율을 보여줍니다. 이 값은 최근 변동성이 커지면서 대출자에게 항상 수익 기회를 제공했습니다. 오른쪽 위 이미지는 Sturdy crvUSD/USDT 사일로에서 시간 경과에 따른 대출 수익률과 대출 이자율을 보여줍니다. 이 값은 시간이 지남에 따라 감소했는데, 이는 애그리게이터 인센티브로 인해 사일로에 crvUSD가 유입된 결과일 가능성이 높습니다.
오라클 가격
스트림릿 대시보드는 사일로 오라클이 제시한 오라클 가격과 사일로 마켓 컨트랙트에 푸시된 가치를 추적합니다. 아래 왼쪽 이미지에서 oracleLow 값은 Sturdy 오라클 컨트랙트에서 가져온 가격입니다. 오라클하이 값은 사일로 페어 컨트랙트에서 가져온 값입니다. 오라클은 반전되어 있으며, crvUSD 가격을 예년 볼트 가격으로 나눈 값입니다. 정기적인 수확을 통해 예년 볼트가 자동 합성됨에 따라 오라클 값은 감소하며 이는 담보 가치의 증가를 의미합니다.
아래 오른쪽 이미지는 오라클 가격에 워런 볼트 가격당 공유를 곱한 '정규화된 오라클'을 보여줍니다. 이를 함께 곱하면 crvUSD로 표시된 Curve LP 토큰의 가격이 나옵니다. 사용된 풀은 모두 스테이블코인이므로 LP 토큰의 가격은 이상적으로 1달러 정도가 되어야 합니다(자산이 페깅된 경우). 따라서 이 정규화된 차트에서 1달러에서 크게 벗어난 값이 나온다면 반드시 확인해야 합니다.
위 이미지에서 crvUSD/USDT 오라클 계약은 체인링크와 커브 오라클 소스의 가격 편차로 인해 때때로 노이즈가 발생합니다. 이 값이 계산되는 방식에 대한 자세한 내용은 오라클 이해하기 게시물을 참조하시기 바랍니다. 오라클 가격이 주기적으로 급격히 하락하는 경우가 있는데, 이는 볼트 토큰의 가치를 높이는 연례 볼트 수확에 기인합니다. 정규화된 오라클은 연 볼트 가격당 공유의 업데이트를 고려하지 않고 데이터를 표시합니다.
차용 포지션
스트림릿 대시보드에는 차입 규모와 가장 최근 오라클 가격 기준으로 개별 차입 포지션이 차트에 표시됩니다. 이를 통해 사일로 내 차입 포지션의 상대적 분포에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다. 아래 이미지는 미결제 차입 포지션과 현재 오라클 가격 0.8909의 crvUSD/USDT 사일로를 보여줍니다. 청산 가격보다 낮은 더스트 포지션이 있습니다. 가장 큰 차입 포지션은 청산 가격이 1.0654로 다소 보수적인 포지션입니다.
또한 차트와 함께 제공되는 표를 통해 개별 차입 포지션에 대한 분석과 차입 포지션의 위험도에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다.
결론
이 대시보드는 대출자 또는 차입자로서 Sturdy v2 crvUSD 애그리게이터와 상호작용하는 데 관심이 있는 사용자를 위한 리소스로 개발했습니다. 저희의 주요 목표는 투명성을 통해 사용자가 자신의 위험 성향에 맞는 crvUSD 애그리게이터의 적합성을 결정할 수 있는 양질의 정보를 얻을 수 있도록 하는 것입니다. 모든 탈중앙 금융 상품과 마찬가지로 이 상품은 실험적인 상품이며 버그나 기타 예기치 못한 문제가 발생하여 사용자 손실이 발생할 수 있습니다. 당사가 공개적으로 제공하는 분석은 관련된 모든 위험에 대한 완전한 실사를 의미하지 않으며, 사용자는 crvUSD 애그리게이터와 상호 작용하기 전에 모든 위험 요소를 완전히 이해해야 합니다.
그럼에도 불구하고 당사가 제공한 분석에 대한 피드백을 환영하며, 당사는 계속해서 지표를 개선하고 분석에 중요한 데이터를 추가로 포함하기 위해 노력하고 있습니다. 대시보드 개선에 대한 의견, 질문 또는 제안이 있으시면 라마 리스크 텔레그램 채널에 가입하여 알려주시기 바랍니다.
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