작성자: Steven Ehrlich, Maria Gracia Santillana Linares, Nina Bambysheva, Forbes 기자
작성: 루피, 포사이트 뉴스
2012년, 블록체인 개척자인 제드 맥케일럽, 아서 브리토, 데이비드 슈워츠는 리플 랩스와 암호화폐 XRP를 설립했습니다. 이들은 은행들이 최소한의 수수료로 신속하게 자금을 이체할 수 있는 새로운 글로벌 금융 표준을 구상했습니다. 리플 설립 후 10년 동안 뱅크 오브 아메리카와 산탄데르를 포함한 수십 개의 금융 기관이 리플의 새로운 네트워크 테스트 계약을 체결했습니다. 이러한 야심찬 프로젝트를 지원하기 위해 리플 경영진은 1,000억 개의 XRP 토큰을 발행하고 14억 달러 상당의 XRP를 일반 투자자에게 판매했습니다. 2018년 초, 암호화폐 열풍이 최고조에 달했을 때 XRP의 시총 1,320억 달러에 이르렀고, 공동 창립자이자 회장인 크리스 라슨의 순자산은 80억 달러에 달했습니다.
글로벌 자금 흐름 측면에서 리플 랩스는 큰 진전을 이루지 못했으며, 매일 5조 달러 규모의 은행 간 송금을 처리하는 벨기에 은행 연합인 SWIFT를 뒤흔들 것이라고 믿는 사람은 거의 없습니다. 주요 목표를 달성하지 못했음에도 불구하고 리플 블록체인(XRP 거래 원장)은 여전히 작동하고 있습니다. 사실상 쓸모가 없지만, XRP 토큰은 여전히 360억 달러의 시총 자랑하며 세계에서 여섯 번째로 가치 있는 암호화폐입니다. 라슨은 약 32억 달러의 순자산을 보유한 억만장자입니다. 메사리 데이터에 따르면 리플 블록체인 네트워크는 작년에 단 58만 3천 달러의 거래 수수료만 거둬들였습니다. 월가의 분석에 따르면 이는 XRP의 주가매출비율(P/S)이 61,689에 해당합니다. 현재 시장에서 이슈 주식인 엔비디아는 시총 2조 달러를 넘고 매출이 610억 달러에 달하며, 주가매출비율은 37입니다.
리플 랩스는 암호화폐 업계에서 사실상 좀비 기업이나 다름없습니다. XRP 토큰은 여전히 거래 시장 에서 활발하게 거래되고 있으며, 일일 거래량은 약 20억 달러에 달하지만, 투기 외에는 실질적인 용도가 없습니다. SWIFT는 여전히 건재할 뿐만 아니라, 테더와 같은 스테이블코인처럼 블록체인을 이용한 국제 결제 방식이 훨씬 더 효율적입니다. 테더는 미국 달러에 고정되어 있으며, 현재 유통 시가총액은 1,000억 달러에 이릅니다.
리플은 단지 예외적인 사례가 아닙니다. 포브스 조사에 따르면 비트코인과 이더 제외하고도 상당한 성장을 이룬 블록체인은 소수에 불과하지만, 현재 시가총액이 10억 달러를 넘는 블록체인이 50개 이상이며, 그중 최소 20개는 실제로 작동하는 봇넷입니다. 암호화폐 시장은 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 ETF를 승인한 후 급등했습니다. 포브스가 분석한 20개의 블록체인은 범용 글로벌 컴퓨터부터 추적 불가능한 결제 네트워크에 이르기까지 거창한 목표를 가지고 있으며, 이들의 시총 합계는 1,160억 달러에 달하지만 대부분은 거의 사용되지 않고 있습니다.
하지만 XRP와 같은 암호화폐가 조만간 운영을 중단할 것이라고 예상하지 마세요. 수십억 달러의 자금을 보유한 이들 기업은 앞으로도 수년간 사업을 지속할 수 있습니다. 리플은 현재 240억 달러 상당의 XRP 토큰을 보유하고 있으며, 이는 향후 4년에 걸쳐 매각될 예정입니다. 샌프란시스코에 본사를 둔 이 회사는 현재 900명의 직원을 고용하고 있으며, 디지털 자산 수탁 업무 스탠다드 커스터디 앤 트러스트(Standard Custody & Trust) 인수와 같은 최근 인수 소식을 정기적으로 보도자료를 통해 발표하고 있습니다. 설립된 지 10년이 넘었지만, 리플은 조지아와 팔라우 등 남태평양 여러 국가의 중앙은행과 협력하여 암호화폐 시범 프로그램을 운영하고 있습니다.
비트와이즈 자산운용의 최고정보책임자(CIO)인 맷 호건은 "이는 마치 초기 단계의 리스크 펀드나 회사가 너무 많은 돈을 모았지만 그 돈을 최대한 활용하는 방법이나 투자자에게 돌려주는 방법을 모르는 것과 같다"고 말했다.
더욱이, 암호화폐 자산이라는 이국적인 세계에서 부유한 좀비 블록체인은 전통적인 기업이 직면하는 문제들을 걱정할 필요가 없습니다. 주주나 규제 기관이 재무제표 공개를 요구하지도 않고, 토큰 숏(Short) 도 상대적으로 어렵습니다. 충분한 투기꾼들이 토큰 거래에 참여하는 한, 부유한 좀비 블록체인은 암호화폐 시장을 계속해서 배회할 것입니다.
익명을 요구한 한 리스크 투자자는 "이미 사멸한 암호화폐 프로토콜에 대한 명확한 청산 절차가 없다"고 말했다.
다음 20개 블록체인의 시가 시총 합계는 1,000억 달러를 넘지만, 투기적인 암호화폐 거래를 제외하면 사실상 쓸모가 없습니다. 대부분의 블록체인 프로젝트는 자금은 풍부하지만 주주나 규제 기관에 보고하지 않습니다.
좀비 블록체인은 크게 두 가지 범주로 나뉩니다. 하나는 비트코인이나 이더 과 같은 초기 블록체인의 파생형이고, 다른 하나는 이들의 직접적인 경쟁자입니다. 파생형(또는 "하드 포크") 좀비 블록체인에는 비트코인 캐시, 라이트코인, 모네로, BSV, 이더 클래식이 있습니다. 이 다섯 블록체인의 현재 총 가치는 230억 달러에 달합니다. 이들은 주로 비트코인이나 이더 작동 방식에 대한 프로그래머들 간의 의견 차이에서 비롯되었습니다. 이러한 블록체인의 기본 코드는 오픈 소스이기 때문에 누구나 어떤 목적으로든 재사용할 수 있습니다. 프로그래머들 사이에 의견 차이가 발생하면 일부는 분리되어 새로운 네트워크를 생성하는데, 이를 하드 포크 라고 합니다. 이렇게 새로운 체인이 생성될 때마다 기존 체인과 동일한 이력을 공유합니다. 주식 파생상품과 마찬가지로, 포크 시점에 모든 토큰 보유자는 기존 온체인 에서 보유했던 것과 동일한 수의 토큰을 새로운 온체인 에서도 받게 됩니다.
라이트코인은 비트코인의 초기 포크입니다. 2011년에 출시된 라이트코인은 더 빠르고 저렴한 결제 수단으로 주목받았습니다. 비트코인보다 4배 빠른 2.5분마다 블록을 생성하는 반면, 비트코인은 10분마다 블록을 생성합니다. 비트코인과 마찬가지로 라이트코인은 작업증명(Proof-of-Work) 방식을 사용하여 거래를 처리합니다. 이는 많은 컴퓨터가 의미 없는 수학 방정식을 푸는 데 시간을 허비하며 유휴 상태로 전력을 소비한다는 것을 의미합니다. 또한 라이트코인의 토큰 공급량 8,400만 개로 엄격하게 제한되어 있으며, 비트코인은 2,100만 개입니다. 현재 라이트코인의 시총 65억 달러에 달하지만, 작년 한 해 동안 거래 수수료로 벌어들인 금액은 38만 9천 달러에 불과했습니다. 이는 비트코인의 8억 달러에 비해 크게 적은 금액입니다. 블록체인 사용자들은 채굴자에게 수수료를 지불하여 다음 블록에 포함될 거래를 처리하도록 유도합니다. 라이트코인과 같은 좀비 블록체인에서 발생하는 미미한 수수료는 플랫폼에 대한 수요가 부족하다는 것을 나타냅니다. 이러한 블록체인은 개발자 유치에도 어려움을 겪고 있습니다. 일렉트릭 캐피털의 개발자 보고서에 따르면 2023년 말 기준으로 라이트코인의 월간 활성 오픈소스 개발자는 74명에 불과했지만, 비트코인은 1,000명 이상, 이더 7,000명 이상의 개발자를 보유하고 있었습니다.
비트코인 캐시의 시총 79억 달러로 라이트코인을 넘어섰지만, 월간 활동 개발자는 30명에 불과하고 2023년 수수료 수익은 4만 9천 달러에 그쳤습니다. 비트코인 캐시는 2017년 비트코인의 블록 크기 확대를 둘러싼 열띤 논쟁 끝에 등장했습니다. 이 논쟁은 사실 미묘한 차이를 보였습니다. 비트코인 캐시 지지자들은 암호화폐가 주로 교환 수단(즉, 물건을 구매하는 데 사용할 수 있는 수단)으로 기능해야 한다고 주장한 반면, 다른 사람들은 가치 저장 수단으로서의 기능에 초점을 맞춰야 한다고 주장했습니다.
비트코인 SV(BSV)는 호주 출신 컴퓨터 과학자 크레이그 라이트가 대변인으로 나서면서 논란이 더욱 커지고 있습니다. 라이트는 자신이 비트코인 발명가인 사토시 나카모토 일관되게 주장해 왔습니다. 그는 2023년 포브스 인터뷰에서 "내가 비트코인을 만들었다"고 말했습니다. 그러나 지난 3월, 영국 고등법원은 라이트가 비트코인 백서 직접 작성하지 않았고, 사토시 나카모토 도 아니며, "비트코인 시스템"을 만들지 않았다는 "압도적인" 증거가 있다며 그의 주장을 기각했습니다. BSV는 지난 1월 코인베이스에서 상장 폐지되었지만, 여전히 16억 달러의 시총 유지하고 있습니다.
이더 클래식(ETC)은 블록체인 봇넷 세계에서 독특한 위치를 차지하고 있습니다. 사실상 최초의 이더 체인이라고 할 수 있기 때문입니다. 오늘날 이더 이더 널리 알려진 이더 체인은 2016년 도난당한 6천만 달러(현재 가치로 115억 달러) 상당의 ETF 자금을 회수하기 위해 만들어진 ETC의 포크 입니다. 이더 지지자들 중 상당수는 자금 회수를 위해 원장 기록을 조작하는 것에 대한 도덕적 리스크 우려하여 ETC를 원래의 코드베이스 그대로 유지하기로 결정했습니다. 이 블록체인의 가장 큰 지지자 중 하나는 코네티컷에 본사를 둔 세계 최대 암호화 자산 운용사인 그레이스케일 인베스트먼트입니다. 이 회사의 억만장자 창립자인 배리 실버트는 ETC에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. ETC의 시총 46억 달러에 달하지만, 2023년에는 거래 수수료로 4만 1천 달러도 채 벌지 못했습니다.
포브스가 분석한 5개의 파생 블록체인 중, 우리가 자문을 구한 암호화폐 업계 내부인사 나 데이터 분석 회사들은 해당 플랫폼들이 단순히 토큰을 거래하는 것 외에 다른 중요한 용도로 사용될 수 있는 가능성을 전혀 제시하지 못했습니다.
한 리스크 투자자는 "이러한 좀비 기업들을 살려두는 것은 유동성"이라며 "라이트코인은 코인베이스에서 지원하는 최초의 토큰 중 하나이며, 많은 사람들이 라이트코인을 보유하고 있다"고 말했다.
이더리움 클래식 협동조합의 전무이사인 밥 서머윌은 "ETC는 오랜 역사로 인해 거의 모든 거래소 상장 있으며, 이로 인해 상당한 거래량이 발생하고, 이러한 거래 활동의 상당 부분은 투기적인 성격을 띤다"고 덧붙였다.
ETC는 1년 전 대비 31% 상승했고, ETH는 77% 상승했습니다. 비트코인 캐시는 지난 12개월 동안 121% 상승하며 3월 중순 역대 신고점 경신한 비트코인을 뛰어넘는 성과를 보였습니다. 같은 기간 비트코인 캐시는 164% 상승했습니다.
가장 큰 봇넷 그룹들은 이더 잠재적인 위협으로 여겨집니다. 대부분은 이더 의 기술적 개선을 내세우고 있는데, 이더 초당 12건의 거래밖에 처리할 수 없고 사용량이 많을 때는 수수료가 매우 높아지는 경향이 있기 때문입니다. 2014년 후반에 설립된 테조스는 새로운 토큰을 생성하는 데 작업증명(Proof-of-Work) 방식이 아닌 지분증명(Proof-of-Stake) 방식을 채택한 최초의 블록체인 중 하나입니다. 지분증명 방식은 세부 사항이 다소 복잡하지만, 비트코인 채굴 처럼 높은 연산 능력을 요구하지 않기 때문에 많은 암호화폐 애호가들에게 선호됩니다.
테조스는 2017년 ICO 통해 2억 3천만 달러를 모금했으며, 현재 XTZ 토큰의 시총 12억 달러에 달합니다. 그러나 테조스의 일일 거래량은 약 13만 건으로, 이더 의 120만 건에 비해 훨씬 적으며, 네트워크에 예치된 총 가치(TVL)는 6,600만 달러에 불과합니다. TVL은 이더 과 같이 암호화폐 거래소 부터 비디오 게임, NFT에 이르기까지 다양한 애플리케이션을 호스팅하도록 설계된 블록체인의 건전성을 나타내는 지표로 널리 사용됩니다. 이더 4,500개 이상의 애플리케이션과 480억 달러의 TVL을 자랑합니다.
"베이킹 수수료"(테조스 커뮤니티 용어)와 관련하여, 2024년 2월 수익은 5,640달러였고, 2023년 한 해 전체 수익은 177,653달러였습니다. 아내 캐슬린과 함께 테조스를 공동 설립한 아서 브라이트만은 이 수치가 실제 총액보다 훨씬 낮다고 주장합니다. 브라이트만에 따르면, 네트워크에 지불되는 총 수수료의 75%는 XTZ 토큰 형태로 지급되는데, 이 토큰은 일반적으로 유통에서 회수(소각)되기 때문에 공개된 수수료 수치에 포함되지 않습니다. 브라이트만은 테조스의 자산을 7억 달러로 추산하며, 그중 20%만이 XTZ 토큰으로 보유되어 있다고 주장합니다. 그는 "비트코인이 상당 부분을 차지하고 있으며, 나머지는 주식과 채권으로 구성된 분산 투자 포트폴리오"라고 말했습니다.
그의 주장은 검증할 수 없습니다. 테조스 개발은 스위스에 본부를 둔 비영리 단체인 테조스 재단의 자금 지원을 받고 있습니다. 재단의 사명은 "보조금 및 기타 자본 투자 수단을 통해 테조스 프로토콜을 홍보하는 것"입니다. 2023년 상반기에 테조스 재단은 31개 단체에 최대 1,800만 달러의 보조금을 지급했습니다.
다음으로 알골랜드(Algorand)가 있습니다. 시총 20억 달러에 달하고 자금도 넉넉한 이더리움은 한때 초당 7,500건의 거래를 처리할 수 있다는 점에서 "이더 킬러"로 불렸지만, 2023년 당시 블록체인 거래 수수료는 겨우 6만 3천 달러에 불과했습니다. 한 저명한 암호화폐 전략가는 "알골랜드의 기술력은 다른 블록체인과 비교할 만할지 모르지만, 창립자들을 제외하면 주목할 만한 커뮤니티나 인재가 없기 때문에 온체인 활동이 활발하지 않다"고 말했습니다.
싱가포르에 있는 알골랜드 재단의 업무 개발을 담당하는 에릭 래그는 "우리는 우버 모델을 따르고 있습니다. 새로 들어오는 사람마다 손해를 보게 되죠."라고 반박했습니다. 알골랜드 재단의 경영진은 빠르게 떠나고 있습니다. 지난 2년 동안 알골랜드 재단은 새로운 CEO를 영입하고 경영진을 완전히 개편했습니다.
일부 블록체인 좀비들은 창시자의 인기에만 의존하여 살아남는 것처럼 보입니다. 이더 또 다른 경쟁자인 카르다노는 공동 창립자인 찰스 호스킨슨이 이더 공동 창립자인 비탈릭 부테린과 갈등을 겪은 후 2017년에 출시되었습니다. 카르다노는 시총 230억 달러, 총 예치금액(TLV) 3억 9600만 달러를 자랑합니다. 카르다노 재단 스스로 개발이 아직 완료되지 않았다고 밝혔음에도 불구하고, 작년 한 해 동안 300만 달러의 거래 수수료를 벌어들였습니다.
호스킨슨 본인도 상당히 흥미로운 인물입니다. 그는 와이오밍에 11,000에이커 규모의 목장을 소유하고 있으며, 스스로를 외계인 사냥꾼이라고 칭하는 단체에 자금을 지원하고, 최근에는 질레트에 노화 방지 및 재생 의학 센터를 열었습니다. 하지만 그의 말이 항상 믿을 만한 것은 아닙니다. 그는 콜로라도 볼더 대학교에서 수학 박사 과정을 중퇴했다고 주장하지만, 학교 측은 호스킨슨이 학위를 마치지 못한 학부생이었다고 밝혔습니다. 그는 수년 동안 미 국방부의 권위 있는 연구 기관인 DARPA에서 일한다고 암시해 왔습니다. 하지만 그가 실제로 하는 일은 X 서버에서 98만 명의 팔로워들에게 카르다노를 홍보하는 것입니다.
비트와이즈의 맷 호건은 "카르다노는 아직 수익성이 없고 아키텍처를 구축 중인 블록체인인가, 아니면 결코 실현되지 않을 미래의 시범 프로젝트일 뿐인가?"라고 질문했습니다.
우리가 나열한 20개의 좀비 블록체인은 디지털 자산 거래 세계에서 실용성이나 지속 가능성을 완전히 무시한 채 방치된 가장 두드러진 사례일 뿐입니다. 시장에는 훨씬 더 많은 좀비 블록체인이 존재합니다. 코인게코(CoinGecko)에 따르면, 13,000개 이상의 암호화폐가 다양한 거래소 상장, 대부분은 투기적인 저가 주식과 유사한 특징을 보이며, 실질적인 소유권을 나타내지 않습니다. 비트코인의 급등 덕분에 현재 모든 암호화폐의 총 가치는 약 2조 5천억 달러에 달합니다.
이는 훌륭한 숏(Short) 기회처럼 보이지만, 암호화폐 거래 회사들에 따르면, 좀비 블록체인 토큰에 투자하는 것은 쉽지 않다고 합니다. 숏(Short) 위해 대량 기초 토큰을 빌리는 것이 어렵기 때문입니다. 더욱이, 암호화폐의 비이성적이고 변동성이 큰 거래 이력을 고려할 때, 숏(Short) 매우 리스크. 어떤 토큰이든 일론 머스크의 심야 트윗 하나로 순식간에 밈 코인이 될 가능성이 있습니다.
이더 클래식(ETC)을 예로 들어보겠습니다. 2020년 8월, ETC가 토큰당 약 6달러에 거래될 당시, 한 달 안에 세 차례의 이른바 '51% 공격'을 겪었습니다. 51% 공격은 단일 토큰 보유자가 네트워크 컴퓨팅 파워의 절반 이상을 장악하는 상황을 말합니다. 이 컴퓨팅 파워는 블록 생성 및 플랫폼 '관리'에 사용됩니다. 이러한 '악의적인 장악'이 영구적이었다면(실제로는 그렇지 않았지만), 블록체인의 불변성을 내세운 기록을 변경할 수 있었을 것입니다. 다시 말해, 해시레이트 의 51%를 가진 사람은 이미 완료된 거래를 취소하거나 무제한으로 토큰을 민트 할 수 있었던 것입니다. 한 달 안에 이러한 보안 침해를 겪었음에도 불구하고, 이더 클래식은 2020년 여름의 위기를 잘 넘겼고, 현재 31달러에 거래되고 있습니다.
미국 법무부와 증권거래위원회(SEC)는 대형 암호화폐 거래소 집중 단속하며 암호화폐 사기 및 절도를 근절하려 하고 있습니다. FTX는 폐쇄되었고, 창립자인 샘 뱅크먼-프리드는 수감되었습니다. 바이낸스 창립자 자오창펑 (CZ) 자오창펑 (CZ) 자금세탁 방지 및 제재 규정 위반 혐의로 유죄를 인정하고 회사에서 축출되었으며, 이로 인해 거래소 43억 달러의 벌금을 내야 했습니다.
코인베이스와 크라켄을 포함한 다른 두 주요 거래소 도 미 증권거래위원회(SEC)로부터 미등록 증권 중개 및 거래소 역할을 했다는 이유로 기소하다 당했습니다. 카르다노와 알고랜드 등 여러 좀비 블록체인 토큰도 증권으로 간주되었습니다.
토큰 보유자는 블록체인 좀비 기업의 "금고"에 보관된 수십억 달러에 접근할 수 있을까요? 안타깝게도 가능성은 희박합니다. 밴더빌트 대학교 법학부 부학장인 예샤 야다브는 "사기 등의 소송 근거와 실제 손해가 입증되어야 한다"고 말합니다. 그는 과거 사례들을 보면 탈중앙화 조직이나 재단 중 누가 책임을 져야 하는지에 대한 의견이 분분했다고 지적합니다.
2022년 9월, 연방 정부는 Ooki DAO라는 탈중앙화 자율 조직(DAO) 참여자들을 상대로 미등록 상품 선물 거래 혐의로 기소하다 . 6월에는 캘리포니아 법원이 Ooki DAO에 64만 4천 달러의 벌금을 부과했습니다. 이 금액은 Ooki DAO의 " 탈중앙화" 자금에서 차감될 예정이었지만, 정부는 아직까지 벌금 납부를 기다리고 있습니다. 두 달 후, 뉴욕의 연방 판사는 탈중앙화 암호화폐 거래소 Uniswap을 상대로 제기된 소송을 기각하면서, "식별 가능한 피고"로서 중앙 집중식 주체가 없다고 판결했습니다.
자금은 풍부하지만 활동이 뜸한 블록체인이 곧 붕괴될 거라고는 예상하지 마세요. 오히려 미래가 불투명한 프로젝트에 돈을 쏟아붓고 있을지도 모릅니다. 지난 3월, 좀비 블록체인 스텔라에서 나온 25억 달러의 자금을 운용하는 비영리 단체인 스텔라 개발 재단은 새로운 스마트 계약 플랫폼을 사용할 계획인 기업들에 1억 달러를 투자한다고 발표했습니다. 이 재단은 사실상 존재감이 없는 업무 업무 에서 벗어나 사업 다각화를 모색하고 있는 것입니다.
