글: Mark
딥 타이드 테크플로우 편집
벤처캐피털 업계에는 "첫 창업자는 제품에 집중하고, 두 번째 창업자는 유통에 집중한다"는 말이 있습니다. 이는 제품 개발자가 제품에 대한 관심과 사용자를 지속적으로 끌어들이는 데 도움이 되는 반복 가능한 패턴을 만드는 데 에너지를 투자하기보다는 순전히 제품의 품질만으로 성장할 수 있기를 기대하는 경우가 많다는 것을 설명하는 말입니다.
하지만 많은 암호화폐 창업자들이 간과하는 또 다른 요소가 있는데, 바로 토큰입니다. 암호화폐 창업자들은 일반적으로 제품의 마케팅 가치는 과대평가하고 토큰의 마케팅 가치는 과소평가합니다. 저는 "토큰은 제품"이라는 말을 농담으로 하는 것이 아니라, 암호화폐 분야에서 가치 있는 회사를 만들려는 사람이라면 토큰에 대한 영구적인 관심과 유동성을 끌어내는 것, 즉 토큰을 장기적으로 보유하려는 사람에게 판매하는 것이 주된 목표가 되어야 한다고 생각합니다.
누구나 알 수 있듯이 지금까지 블록체인의 주요 사용 사례는 토큰을 구매, 전송, 판매하는 것이었습니다. 일부 앱은 이러한 상호 작용에 추가 단계나 메타데이터를 추가하여 사용자가 소유한 토큰을 사용하여 스스로 가치를 창출할 수 있는 복잡한 방법을 구축할 수 있도록 지원합니다. 하지만 암호화폐 공간에서 우리가 하는 모든 일, 우리가 넘어야 하는 모든 장애물은 궁극적으로 특정 토큰 생태계를 구매함으로써 촉발된 상호작용을 위한 서비스입니다.
토큰 없이 소프트웨어를 광범위하고 지속적으로 배포하는 데 성공한 소수의 성공적인 암호화폐 프로젝트가 있기는 하지만, 이는 예외입니다. 월간 활성 사용자 수(MAU)가 10만 명 이상인 암호화폐 제품이나 프로토콜의 목록을 작성해 보면, 대다수가 이미 토큰을 보유하고 있거나 향후 토큰을 출시할 계획을 밝힌 것을 알 수 있을 것입니다. 암호화폐 시장은 사용자에게 더 큰 효율성과 공정성을 제공하기 때문에 당연히 마진을 낮추려는 신규 진입자에 맞서 지속 가능한 경쟁 우위를 확보하기가 매우 어렵습니다.
강력한 브랜드와 고품질 기술을 통해 수년 동안 시장 지배력을 유지할 수 있었던 유니스왑이 그 예입니다. 이들도 결국 토큰을 통해 사용자에게 제품 기능보다 더 많은 가치를 제공한 Sushi와 같은 경쟁업체에 대응하기 위해 토큰을 출시했습니다. 이와 같은 사례를 통해 저는 토큰을 출시하지 않는 성공적인 암호화폐 제품은 충분한 시간이 지나면 결국 수익을 잃거나 토큰을 출시하고 구축하는 경쟁업체에 밀려날 것이라고 생각합니다.
이는 인터넷과 인공지능의 발전으로 인해 점점 더 효율성이 높아지는 시장에 대응하기 위해 암호화폐 이외의 비즈니스에도 적용될 수 있습니다. 이는 현재 현실에서 항공사의 운영 방식과 밀접한 관련이 있는데, 항공사는 극도로 낮은 마진으로 운영되고 있으며 대부분의 가치가 로열티 프로그램에서 발생하기 때문입니다. 델타항공의 주요 상품은 더 이상 항공편이 아니라 델타 포인트입니다.
암호화폐를 되돌아보면, 역사적으로 볼 때 매우 성공적인 암호화폐 프로젝트는 다음과 같은 방식으로 구축될 수 있습니다.
토큰을 사용하여 지속적으로 관심과 자본을 끌어모으기
이러한 유동성을 사용자에게 가치 있는 상품으로 전환하는 것
성공적인 암호화폐 제품이 이러한 순서로 구축될 수 있다는 가장 좋은 증거는 저스틴 선과 트론 네트워크입니다. 수년 동안 끊임없이 속임수라는 비난을 받아왔지만, ( 스테이블코인 결제 생태계의 거인으로서 ) 트론 네트워크가 제공하는 실제 유용성에 깊은 인상을 받은 것은 어쩔 수 없는 일입니다. 그는 유동성의 관심을 끌고 이를 이미 수백만 명의 사람들에게 가치를 창출한 실제 네트워크로 전환하는 데 매우 능숙하다는 것을 스스로 입증했습니다. 토큰은 가치 창출 이전에 가격 상승이 일어날 수 있는 자체 가치에 대한 자기충족적 예언 역할을 할 수 있다는 것이 명확하게 입증되었습니다. 이는 전통적인 기업 구축/가치 평가 방식과 정면으로 배치되는 것이기 때문에 새로운 패러다임에 익숙하지 않은 사람들에게 암호화폐는 여전히 혼란을 야기하고 있습니다.
어떤 자산의 가격이 급등하면 사람들은 그 자산에 더 많은 관심을 기울이게 되며, 이는 다른 자산과 마찬가지로 암호화폐도 마찬가지입니다. 그러나 암호화폐 자산은 이러한 관심 증가를 기본 네트워크의 내재 가치 상승으로 전환하는 데 특히 능숙한 것으로 보입니다. 이는 암호화폐 네트워크가 모든 전문적 배경을 가진 숙련된 기여자를 커뮤니티로 환영하기 때문입니다. 반사적인 가격 변동이 일어나는 동안 많은 관심의 유입을 활용할 수 있었던 비암호화폐 조직은 거의 없었습니다. 따라서 네트워크가 창출하는 현재와 미래의 가치만을 기준으로 암호화폐 자산의 가치를 평가할 수는 없으며, 후속 유동성이 네트워크의 미래 궤적에 미치는 영향도 고려해야 합니다.
사람들은 미래의 유동성 흐름과 가치 창출을 조기에 예측할 수 있는 사람들에게 큰 보상을 제공하는 이 새로운 비즈니스 모델을 통해 돈을 벌기 위해 이 생태계에 진입하고 있습니다. 암호화폐 업계 최고의 창업자들은 이러한 사실을 간과하지 않고, 네트워크의 존재로 인해 모든 참여자가 수익을 창출하는 가치 있는 네트워크를 구축하고자 하는 내재적 욕구를 활용했습니다.
대표적인 예로 헬륨 네트워크는 이기적인 외부인이 채굴기를 구매하고 실제 수익을 창출할 수 있는 꾸준한 인센티브를 제공하기 위해 (HNT 토큰을 통해) 생태계에 충분한 유동성을 끌어들일 수 있었습니다. 토큰 유동성의 힘을 통해 그들은 정체된 모바일 광대역 시장을 장악할 수 있을 만큼 충분한 채굴자를 확보하여 네트워크를 시작할 수 있었습니다. 다자간 시장이 발전할 때 발생하는 초기 변동성에서 유용한 임시방편이 되는 풍부한 유동성이 없었다면 40만 명에 가까운 가입자를 네트워크에 참여하도록 조정하는 것은 어려운 작업이었을 것입니다. 이런 식으로 헬륨이 판매해야 하는 가장 중요한 첫 번째 제품은 토큰이며, 토큰 없이는 하드웨어나 소프트웨어가 아무리 뛰어나더라도 기존 대기업에 도전할 만큼 충분한 관심을 끌고 유지할 수 없을 것입니다.
헬륨과 같은 토큰화된 제품에서 토큰의 가격은 특정 생태계로 유입되는 관심의 유입/유출을 측정하는 척도입니다. 토큰 가격이 하락하면 채굴자의 경제 상황이 변하기 때문이기도 하지만, 다른 사람들이 모두 떠나는 것을 보면 나도 떠날 가능성이 있다는 집단 심리가 존재하기 때문에 유동성이 사라집니다.
이처럼 유동성 유치는 초기 단계에만 중요한 것이 아니라 네트워크의 지속적인 존속을 위한 전제 조건이며, 커뮤니티가 네트워크에 충분한 로컬 수요와 공급을 유치한 후에는 그 중요성이 점점 줄어들지만, 네트워크의 지속적인 존속을 위한 필수 조건이기도 합니다. 프로젝트에 대한 유동성의 관심을 지속적으로 끌어내는 것은 결코 쉬운 일이 아니며, 암호화폐 창업팀에 가해지는 압박은 대형 소셜 플랫폼의 크리에이터가 겪는 고된 경험과 비슷하여 하루만 잘못 쉬어도 성장에 재앙이 될 수 있습니다.
하지만 일부 암호화폐 창업자들은 뛰어난 기술자이면서 암호화폐에 대한 이해도가 높고, 관심의 흐름과 그 흐름을 타고 생태계에 지속적으로 가치를 창출하는 방법을 예리하게 파악하고 있는 데겐입니다. 이들은 커뮤니티 구성원과의 약속을 지속적으로 이행함으로써 자기 강화적인 긍정적인 피드백 루프를 만들고, 사용자(토큰 보유자)가 프로젝트의 장기 비전에 계속 참여할 수 있도록 제품을 지속적으로 혁신하기 위해 노력합니다.
현실적인 관점에서 유동성을 유치하는 기술은 일반적으로 다양한 형태를 취하며, 대부분의 창업자에게 이 과정은 친구와 가족으로부터 소액의 시드 자금을 조달하는 것으로 시작하여 기관 투자자로부터 (명시적으로 또는 암묵적으로 향후 토큰을 위해) 더 많은 자금을 조달한 다음, 사전 출시 토큰의 거래, 정식 출시, 토큰 배포를 위한 바운티 캠페인, 거래소와의 파트너십 및 토큰에 유동성을 공급하는 마켓 메이커, 그리고 암호화폐 관심 공간에서 프로젝트의 가시성을 높이기 위한 다양한 마케팅 기법 등이 있습니다. 중요한 것은 프로젝트의 사명을 믿고 이를 지원하기 위해 커뮤니티에 참여하고, 기존 네트워크에 대한 본질적인 믿음과 토큰이 초기 참여자에게 제공하는 수익성 있는 보상으로 인해 네트워크에 기여하고자 하는 동기를 가진 사람들이 점점 더 폭넓은 네트워크와 협력하고 있다는 점입니다. 이상적으로는 토큰을 판매하는 사람들이 네트워크 자체를 실제로 사용하거나 적어도 주변 사람들에게 크게 홍보하는 첫 번째 사람들이어야 합니다.
네트워크의 사명을 믿고 커뮤니티에 참여하여 네트워크 구축에 도움을 주는 사람들, 즉 기존 네트워크에 대한 내재적인 믿음과 초기 참여에 대한 큰 보상을 제공하는 토큰으로 인해 기존 네트워크에 기여하려는 동기를 가진 사람들과 함께 일하는 것이 중요합니다. 이상적으로는 토큰을 판매하는 사람이 실제로 네트워크 자체를 가장 먼저 사용하거나 적어도 청중에게 큰 소리로 홍보하는 사람이어야 합니다.
궁극적으로 대부분의 상황은 가능한 한 많은 신규 구매자에게 토큰을 판매하고, 기존 토큰 보유자가 토큰을 버리지 못하도록 가능한 모든 조치를 취하는 것으로 귀결됩니다. 때로는 투자를 잠그거나 토큰을 담보로 잡는 방식으로, 때로는 밈을 사용하는 방식으로 이를 수행하기도 합니다. 어느 쪽이든, 최고의 토큰화 커뮤니티는 토큰에 문제가 생겼을 때 서로 협력하여 게임을 계속 진행(즉, 토큰이 버려질 때 입찰)하되, 궁극적으로는 더 높은 가격에 빠져나가기 위해 서로 경쟁하는 적대적 게임에서 무한대 게임을 하는 데 능숙합니다.
토큰은 조정을 위한 매우 강력한 도구이며, 향후 10년 동안 토큰화된 네트워크가 폭발적으로 증가하여 오늘날에도 여전히 막강한 권력을 행사하는 기관에 심각한 도전이 될 것입니다. 또한, 토큰은 상품화된 시장의 기업들이 치열한 경쟁 기간 동안 관심과 호감을 쌓을 수 있게 해주며, 이를 통해 기업이 해자를 완전히 잃는 것을 방지할 수 있습니다. 이는 기술적으로 능숙하고 창의적인 분야(소프트웨어와 밈)를 추구하며 기존 대기업과 경쟁할 용기를 가진 창업자에게 큰 기회를 제공합니다.
플레이북이 매우 명확하고 이해하기 쉬우며 반복할 수 있게 되었다는 사실은 유틸리티 토큰 네트워크가 창업자에게 조기에 정확하게 베팅함으로써 잠재적인 이익을 얻을 수 있다고 생각하는 투자자들로부터 많은 초기 단계 투자 자본을 계속 유치할 수 있다는 것을 의미합니다. 이 시장이 성숙해짐에 따라, 이미 블록체인 공간 유틸리티 토큰 시장에서 보았듯이 유동성 문제를 둘러싼 경쟁도 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다.
저희는 곧 출시될 토큰화된 네트워크에 대해 기대가 크며, 최근 지갑 및 zk 기술의 발전과 보안 블록 공간의 인기로 인해 완전히 새로운 애플리케이션과 사용자가 암호화폐에 참여할 수 있는 완벽한 조건이 조성되고 있다고 생각합니다.
