비트코인 반감기까지14일 남았습니다. BTC가 2월 말 52,000달러대를 돌파한 이후 고정 범위 거래량 프로필은 2021년 11월에 도달한 이전 ATH와 비슷한 수준인 68,000달러를 중심으로 형성되었습니다. BTC는 가격 발견 단계에 접어들고 있으며, 시장은 새로운 ATH 수준을 유지하기 위해 더 많은 확인을 찾고 있습니다.
그 확인은 무엇일까요?
거시적인 측면에서는 3월 고용보고서가예상보다 높은 고용 증가율을 보여 5월 금리 인하 가능성이 매우 낮습니다. 조만간 유동성 중심의 랠리를 기대하지는 않지만 위험자산도 고용지표에 나쁘지 않게 반응해 고용지표 발표를 앞두고 일부 매도세를 되돌렸습니다. 금리 인하 기대감이 대규모 위험자산 매도를 이끌지 않았다는 점을 감안할 때 단기적으로 BTC 가격이 부정적인 영향을 받지는 않을 것으로 예상합니다.
이스라엘과 이란의 분쟁이 격화되면서 지정학적 리스크가 증가하고 있으며, 지난 한 달 동안 원유와금이 10% 가까이 상승했습니다. 특히 BTC 현물 ETF의 판매량이 증가함에 따라 BTC는 디지털 금으로서의 가치 제안을 통해 지정학적 불확실성으로부터 잠재적으로 혜택을 받을 수 있을 것으로 예상합니다. 실제로 비트와이즈의 CEO는 모든 발행사가 BTC ETF 판매에 집중하고 있기 때문에 SEC에 ETH ETF 결정을 연기해달라고 요청하기도 했습니다.
그리고 그 자체로 반감기가 있습니다. 반감기 이벤트에서 시장이 얼마나 가격을 책정했는지에 대한 의문이 항상 존재합니다. 2016년에는 루머에 따른 매수세와 뉴스에 따른 매도세가 반영되어 BTC가 반감기 직전에 약 30% 하락했습니다. 2020년에는 약 두 달 전에 매도세가 발생했고, BTC는 반감기 직후 랠리를 펼쳤습니다. 이번에는 두 가지 새로운 역학 관계가 나타났습니다:
현물 ETF 수요
지난 주간 시황에서 언급했듯이 현물 ETF 유입량은 BTC 생산량보다 10배 이상 큰 경우가 많으며, 이는 적어도 단기적으로는 BTC 가격에 더 지배적인 영향을 미칩니다.
비트코인 생태계의 성장
오디널스 열풍은 비트코인에 유틸리티를 도입하는 판도라의 상자를 열었습니다. 비트코인 체인은 스마트 컨트랙트 기능을 지원하지 않지만, 비트코인에 유틸리티를 도입하기 위한 많은 혁신적인 접근 방식이 등장했습니다. 초기에 네임코인이나 컬러드 코인 같은 시도는 실패했지만, 이번에는 비트코인 체인에 두 가지 근본적인 변화를 경험하고 있기 때문에 이번에는 다르다고 생각합니다. 하나는 2021년 11월의 탭루트 업그레이드로 비트코인 체인의 확장성이 크게 개선된 것입니다. 두 번째는 현물 ETF를 통한 주류 자본의 유입으로 비트코인 시장 구조가 근본적으로 변화할 것입니다. 현재 거래상대방 위험을 감수하지 않고는 만족할 수 없는 비트코인으로 수익을 얻고자 하는 많은 매수 및 보유 자본이 유입될 것으로 예상됩니다. 마지막으로 비트코인 생태계의 가장 큰 이해관계자인 채굴자는 블록 보상이 계속 감소함에 따라 거래 수수료 수익을 늘리려는 강력한 인센티브가 있습니다.
출처: Galaxy
비트코인 생태계에는 이미 몇 가지 촉매제가 작동하고 있습니다. 가장 확고한 비트코인 L2인 스택은 반감기 동안 나카모토 업그레이드를 진행할 계획이며, 이를 통해 블록 시간을 10분에서 몇 초로 단축하여 더 많은 디앱이 스택에 구축할 수 있도록 실용성을 높일 것입니다.
스택에서 가장 큰 디파이 프로토콜인ALEX는 지난 10월 이후 TVL과 거래량이 10배 이상 증가하며 비트코인 생태계의 활동이 활발해지고 있음을 보여주고 있습니다.
출처: ALEX 프로토콜의 디파이라마
비트코인 유틸리티에 대한 수요를 의심하는 분들은 한 달도 채 되지 않아 35억 TVL을 유치하며 블라스트가 세운 TVL 성장 기록을 넘어선 비트코인 ZK 롤업인 멀린 체인을 살펴볼 수 있습니다. 물론 TVL의 대부분은 사용자가 BTC를 스테이킹하여 향후 멀린 토큰 배포를 위한 M포인트를 획득하는 멀린 씰 프로그램의 스테이킹에서 비롯된 것입니다.
비트코인 스테이킹으로 구동되는 알트 L1 체인인코어 DAO는 코어 체인에 자산을 연결하고 온체인 활동에 참여하는 사용자에게 보상을 제공하는 코어 이그니션 인센티브 프로그램을 방금 발표했습니다. 더 많은 비트코인 생태계 프로젝트가 반감기 관련 토큰이나 인센티브 프로그램을 출시하여 BTC 보유자의 지분 보유와 탈중앙 금융 활동 참여를 유도하고, 이는 BTC 가격에 강력한 순풍이 될 것으로 기대합니다.
탈중앙 금융 업데이트
3월 11일 덴쿤 업그레이드 이후, 이더리움 수수료는 DA 비용의 하락과 더 많은 거래가 L2로 이동함에 따라 크게 하락했습니다. 이더리움은 작년 여름까지만 해도 솔라나보다 100배 더 많은 수수료를 받았지만, 현재는 4배의 수수료만 받고 있습니다. 그 사이 이더리움의 시가총액은 솔라나의 24배에서 4.9배로 감소했습니다. 밸류에이션 관점에서 볼 때 솔라나의 시가총액은 수수료 수익이 수렴하면서 이더리움을 따라잡을 수 있는 여지가 더 많습니다.
솔라나에서 전반적인 활동이 증가함에 따라 슬리피지 한도에 도달하는 등 스마트 콘트랙트 로직으로 인한 거래 실패 건수도 증가하고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 실패율은 75%에 달합니다. 실패한 트랜잭션의 약 95%가 봇 활동으로 인한 것이지만, 트랜잭션이 실행되지 않아 사용자 경험은 여전히 불편합니다. 네트워크 혼잡 문제가 해결되지 않는다면 솔라나가 자칫 희생양이 될 수 있는 위험도 있습니다.
출처: 아르테미스, 디센트럴 파크 캐피탈
네트워크 문제를 해결하기 위해 솔라나의 주요 인프라 프로젝트에서 고무적인 발전이 이루어지고 있습니다. 예를 들어, 메타플렉스는 새로운 NFT 표준 메타플렉스 코어를 도입하여 채굴 속도를 높이고 솔라나에서 네트워크 필요량을 80%까지 줄였습니다. 지토와안자 또한 검증자 클라이언트 수준에서 혼잡 문제를 해결하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, Dialect에서 개발한 알림 스택과 같이 혼잡이 발생할 때 사용자 경험을 개선하기 위해 솔라나의 디앱에서 사용할 수 있는 도구도 있습니다. 마지막으로, 솔라나의 성능을 획기적으로 개선할 수 있는 새로운 검증자로 많은 기대를 모으고 있는 파이어댄서는 네트워크 문제를 장기적으로 해결할 수 있는 솔루션이 될 수 있습니다. 테스트넷에서 운영 중이며 2024년 하반기에는 메인넷에 적용될 것이라는 소문이 돌고 있습니다. 저희는 솔라나가 시장 점유율을 확보하는 데 지속적으로 성공하기를 바라며, 현재의 네트워크 혼잡이 네트워크에 대한 좋은 스트레스 테스트이며 인프라 개발을 확장할 수 있을 것으로 믿습니다. 솔라나를 죽이지 않은 것이 오히려 더 강하게 만들 수 있습니다.
디파이 업데이트
상위 100대 MCAP 수상자
CORE (+85.55%)
Ethena (+63.44%)
펜들 (+43.52%)
네르보스 네트워크 (+27.70%)
비트겟 토큰 (+26.25%)
상위 100대 MCAP 패자
Conflux (-25.69%)
앱토스 (-22.72%)
도그위햇 (-22.24%)
웜홀 (-21.89%)
플로키 (-21.49%)
디센트럴 파크 소개
디센트럴 파크는 기술 기업가, 운영자, 벤처 캐피탈리스트, 연구원 및 고문으로서 기술을 연마한 팀원들로 구성된 창립자 주도의 암호화 자산 투자 회사입니다.
디센트럴 파크는 원칙에 입각한 디지털 자산 투자 전략을 적용하고 토큰 기반 탈중앙화 네트워크가 전 세계적으로 확장될 수 있도록 창업자들과 협력합니다.
위의 정보는 디지털 자산 판매 제안이나 디지털 자산 구매 제안 권유가 아닙니다. 여기에 포함된 어떠한 정보도 증권에 대한 투자를 권유하는 것이 아닙니다.
