에듀테크 분야에서 10년이 넘는 기업가 정신을 발휘해온 에테르파이(ether.fi)의 창업자 마이크 실라가제(Mike Silagadze)는 4일 체인캐처와의 단독 인터뷰에서 "우회로를 택한 것에 가깝다"고 말했습니다.

마이크 실라가제가 워털루 대학교를 졸업한 직후 설립한 탑햇은 북미 대학들 사이에서 이미 잘 알려진 교육용 소프트웨어였지만, 1억 3천만 달러의 펀딩 라운드를 마감한 후 2021년에 5억 달러의 가치를 평가받았습니다.

하지만 2021년 3월, 마이크 실라가제는 자신의 지분을 매각하고 CEO직을 사임하기로 결정했고, 탑햇을 매각하여 얻은 돈으로 Gadze Finance라는 암호화폐 디파이 펀드를 빠르게 출범시켰습니다.

Gadze Finance를 운영한 지 거의 2년이 지난 후, FTX와 알라메다 폭락 사태를 겪으면서 마이크 실라가제는 자산 관리 펀드를 운용하는 것이 얼마나 위험한 일인지 깨달았습니다. 그는 암호화폐 구조에 참여할 수 있는 새로운 상품을 만들고 싶었습니다.

바로 그때 이더리움 대체 백서가 탄생했는데, 마이크 실라가드제는 "비트코인 백서와 이더리움 백서를 봤을 때 느꼈던 것과 같은 감동을 받았다"고 말합니다. 그는 재빨리 팀을 꾸려 비위탁형 서약 프로토콜인 ether.fi를 만들었습니다.

ether.fi는 다른 유동성 담보 프로토콜과 달리 담보자가 키에 대한 통제권을 유지할 수 있고, 리플리딩과 유사한 빠른 출금 기능을 갖추고 있습니다.

리플레깅은 2024년 탈중앙 금융의 가장 뜨거운 화두가 되었으며, ether.fi는 LRT 트랙에서 가장 눈에 띄게 성장한 프로토콜입니다. 2024년 초부터 ether.fi의 TVL은 약 1억 달러에서 약 30배 증가한 35억 달러로 빠르게 성장하며 LRT 트랙의 선두주자로 급부상했습니다.

TVL 30억 달러 돌파라는 이정표를 달성한 마이크 실라가제는 더 많은 사용자와 자금을 유치하기 위해 현금 결제 상품도 출시할 예정이라고 말했습니다. "장기적으로 저희의 비전은 암호화폐 대중화의 관문 중 하나가 되어 1억 명의 사용자가 암호화폐 영역에 진입하도록 돕는 것입니다."

에듀테크 베테랑에서 디파이 플레이어가 되기까지

1,체인캐처: 공식적으로 암호화폐 업계에 진출하기 전에 교과서적인 소프트웨어 회사인 Top Hat을 설립한 것으로 알고 있는데, 어떻게 암호화폐 업계에 뛰어들어 확고하게 올인하게 되 셨나요? 주요 경력 경험에는 어떤 것들이 있나요?

마이크 실라가제:저는 워털루 대학교를 졸업한 직후인 2009년에 고등 교육을 위한 디지털 코스웨어와 교과서를 전문으로 하는 교육용 소프트웨어 회사인 Top Hat을 설립했습니다.

2021년까지 북미의 상위 1,000개 대학 중 750개 대학이 Top Hat의 고객이 될 것입니다. 이 기간 동안 Top Hat이 서비스를 제공하는 학생 수는 270만 명에서 300만 명으로 늘어납니다. 2021년에 1억 3천만 달러의 펀딩 라운드를 마감한 Top Hat은 5달러의 기업가치를 달성했습니다.

하지만 솔직히 이 에듀테크 회사를 시작한 것은 저에게 우회로처럼 느껴졌고, 처음부터 암호화폐에 뛰어들었으면 좋았을 것 같습니다. 저는 대학 시절에 프로그래밍 기술을 많이 배웠습니다. 많은 사람들이 그렇듯이 저도 비트코인 백서를 읽고 암호화폐가 기술, 경제, 정치가 어떻게 이상한 방식으로 결합되어 있는지에 대해 놀랐습니다. 저는 항상 자유주의자였지만, 무국적 통화의 힘은 매우 강력한 개념이라고 믿습니다. 저는 2011년부터 비트코인을 사서 채굴하기 시작했습니다.

10년 넘게 탑햇을 운영하다가 회사를 매각하고 공식적으로 암호화폐 업계에 뛰어들기로 결정했고, 2021년 3월에 탑햇의 CEO에서 물러나 이사회 멤버로만 활동했습니다. 회사를 매각한 후 저는 거액의 자금을 받아 암호화폐 디파이 펀드인 Gadze Finance를 설립했습니다.

가제 파이낸스는 여전히 운영 중이며, 주로 인컴 전략, 유동성 배분, 차익거래 전략을 통해 투자자들이 수익을 얻을 수 있도록 돕고 있습니다.

2, 체인캐처: 언제부터 서약 트랙에 집중하기 시작하셨고, LSD 트랙도 경쟁이 치열한 2022~2023년에 ether.fi를 시작하기로 결정하게 된 계기는 무엇인가요?

마이크 실라가제: 서약 서킷에 참여하기로 결정하기까지 약 2주가 걸렸습니다. 먼저 FTX와 알라메다 붕괴를 겪으면서 자산 관리 펀드를 운영하는 것이 위험하고 그 가치가 반드시 높지 않다는 것을 깨달았습니다.

저희는 상품을 만들어서 직접 암호화폐 시장에 참여하고 싶었습니다. 그러던 중 우연히 이더리움 리플리지 백서를 읽고 관련 주제에 대한 여러 강연에 참여하게 되었습니다. 비트코인 백서와 이더리움 백서를 처음 봤을 때와 마찬가지로 저에게 큰 충격을 주었습니다.

아시다시피 이더리움 플레지 시장은 리도를 비롯한 플레지 프로토콜이 선발주자로 많은 점유율을 차지하고 있으며, 플레지 사업 역시 차별화가 어렵기 때문에 후발주자들이 시장을 선점하기는 쉽지 않은 상황입니다.

그러나 에스크로 방식에 여전히 큰 결함이 있는 것은 부인할 수 없으며, 헤비 서약 모델은 새로운 시장을 열어 새로운 플레이어에게 적지 않은 기회를 제공했습니다.

결국에는 담보와 재담보가 합쳐져 모든 담보 계약이 재담보 계약이 될 것이라고 생각합니다.

체인캐처: ether.fi 핵심 팀을 구성하는 데 얼마나 걸렸으며, 주요 직업적 배경은 무엇인가요? 현재 팀 규모는 어떻게 되나요?

마이크 실라가제:현재 약 10명으로 구성된 팀이며 계속 확장 중입니다. 저를 포함한 4명의 핵심 멤버는 전통적인 재무, 회계, 소프트웨어 엔지니어링 배경을 모두 갖추고 있습니다. 케이맨 제도와 덴버에 사무실을 두고 있으며 조만간 토론토에 작은 사무실을 열 예정이고, 조만간 15~20명의 직원으로 성장할 것으로 예상됩니다.

ether.fi 제품 개발 3부작

체인캐처: ether.fi는 초기에 어떤 시장의 문제점이나 격차를 메우고자 했나요?

마이크 실라가제:저희만의 제품 개발 3부작이 있습니다. 첫 번째 제품은 ether.fi 유동성 서약 상품이고, 두 번째 제품은 ether.fi의 DeFi 전략 상품인 Liquid로, yEarn과 비슷하지만 현재 TVL이 3억 5천만 달러로 가장 큰 DeFi 전략 상품이며, 세 번째 제품은 ether.fi의 현금 결제 상품으로, 실제로 신용 카드와 같은 상품이 될 예정입니다. 사용자가 현실 세계에서 암호화폐 자산에 액세스하고 사용할 수 있는 신용카드입니다.

지금은 주로 디파이 유동성 담보 상품을 개발하고 있지만, 장기적으로 저희의 비전은 암호화폐 대중화를 위한 관문 중 하나가 되는 것이며, 일반 사용자의 경험을 단순화할 수 있는 원스톱 상품군을 만들어 1억 명의 사용자가 암호화폐 영역에 진입할 수 있도록 돕고자 합니다.

체인캐처: 보다 균질화된 서약 및 재서약 회로에서 경쟁사와 비교해 ether.fi의 차별화 요소는 무엇인가요?

마이크 실라가제:우선 ether.fi는 토큰이 서약될 때 참가자가 키를 계속 제어할 수 있도록 하는 완전히 다른 설계를 채택하고 있습니다. 이는 노드 운영자를 위해 자산을 신탁하는 대신 누구나 채권 보유자가 될 수 있도록 하기 위해 담보 프로토콜인 로켓 풀의 많은 기능을 통합한 것입니다. 이를 통해 불투명한 거래 상대방 위험을 줄일 수 있습니다.

기술적으로는 채권 보유자가 키를 생성한 다음 유효한 데이터 키의 사본을 노드 운영자에게 제공해야 합니다. 따라서 더 비싸고 복잡합니다.

둘째, 또 다른 주요 차이점은 출금 기능이 있는 몇 안 되는 프로토콜 중 하나라는 점입니다. 제가 알기로는 다른 프로토콜은 기본적으로 출금이 불가능하며, 현재로서는 리도와 ether.fi만이 출금 기능을 가지고 있습니다. 저희는 빠른 인출을 위한 유동성 풀을 보유하고 있으며, 매우 큰 금액의 인출에만 출금 확인이 필요하다는 점에서 리도와 유사합니다.

리도는 보안 및 기타 측면에서 훌륭한 성과를 거두었으며, 저희의 가장 큰 경쟁자입니다.

체인캐처: 대부분의 스타트업은 스타트업 단계에서 시장의 변화에 따라 전략을 제때 조정합니다. ether.fi는 설립된 지 1년이 넘었는데, 중요한 전략적 변화나 이정표는 무엇인가요?

마이크 실라가제:최근 ether.fi의 총 서약액이 100만 이더(약 33억 3천 3백만 원)를 돌파했는데, 이는 전체 이더리움 서약액의 3%를 차지할 것으로 예상되며 이는 큰 이정 표가 될 것입니다.

또한, 테크리에서 당사의 디파이 전략 상품인 Liquid가 큰 인기를 얻으며 TVL에서 가장 큰 디파이 전략 상품이 되었습니다.

체인캐처: ether.fi의 TVL이 현재 30억 달러를 돌파했는데, 이러한 상승세가 예상을 뛰어넘은 건가요? 이렇게 빠르게 시장 점유율을 확보할 수 있었던 이유는 무엇인가요?

마이크 실라가제:저희의 예상을 완전히 뛰어넘었습니다. 이러한 결과가 나온 이유는 첫째, 시장 전체가 강세를 보이고 유동성이 개선되었기 때문이라고 생각합니다. 다른 한편으로는 재가설 내러티브가 너무 뜨거웠고, 기본적으로 지금까지 올해 가장 뜨거운 내러티브였기 때문에 많은 자본을 끌어모았습니다. 이러한 내러티브 배당으로 우리는 경쟁사에 비해 사용하기 쉽고 사용자 참여를 유도할 수 있는 제품을 만들었습니다.

8, ChainCatcher: 현재 ether.fi의 사용자 프로필과 비즈니스 수익을 공개할 수 있나요?

마이크 실라가제: 저희는 다양한 유형의 사용자를 보유하고 있습니다. 저희 플랫폼에 예치된 금액의 약 40%는 기관이나 펀드와 같은 대형 업체에서, 나머지 절반 이상은 소액 예치금을 가진 일부 개인 고객으로부터 나옵니다.

저희는 두 가지 주요 수익원을 가지고 있는데, 하나는 다른 유사한 계약과 마찬가지로 5%의 이더 담보 보너스를 부과하는 기본 이더 담보 상품입니다. 두 번째는 Liquid라는 유동성 재서약 상품으로, 1%의 서약 수수료를 부과합니다. 현재 총 수익은 1,500만~1,600만 달러로 예상되며, 마진은 매우 인상적입니다.

또한 올해 초에는 2,700만 달러를 모금하여 자체 토큰을 발행하기도 했습니다. 사실 자금 조달에 대해 크게 걱정하지 않고 있으며 투자할 수 있는 자금이 있습니다.

LRT 전쟁의 최종 승자는 반드시 승자독식이 아니니까요.

체인캐처: LST 전쟁에서 리도만 약 30%의 시장 점유율을 차지했는데, LRT 전쟁에서도 비슷한 시장 패턴이 나타날 것이라고 생각하시나요? 플레이어들이 승리할 수 있는 열쇠는 무엇인가요?

마이크 실라가제:시장이 한두 개의 플레이어에게 집중되는 것이 아니라 더 많은 대형 플레이어를 수용하게 될 것이라고 생각합니다. 승리의 열쇠는 더 많은 일반 사용자를 암호화폐 공간으로 끌어들이는 것이며, 저희는 100억 TVL을 돌파하고 수천 명의 신규 사용자를 유치할 수 있기를 바랍니다.

체인캐처: 이더리움에 대한 LRT의 긍정적인 영향과 부정적인 영향은 무엇이며, 현재 ether.fi는 사용자에게 위험과 보상 사이의 균형을 유지하기 위해 어떻게 리스크를 관리하고 있나요?

마이크 실라가제:첫째, LRT는 과거에는 기본적으로 리도가 지배적이었던 담보 시장에 더 많은 다양성을 가져왔고, 이제 리도의 시장 점유율이 줄어들고 있습니다.

둘째, 아이젠랩스가 도입한 데이터 가용성 AVS는 다양한 노드에 가격을 책정하는 방법을 도입했는데, 이는 매우 중요한 변화입니다. 리스크가 더 높아질지 여부에 대해서는 아이겐레이어는 훌륭한 관리자이며 리스크를 완화하는 데 매우 잘 해왔다고 생각합니다.

LRT는 LST보다 더 정교한 리스크 관리가 필요합니다. 이를 위해 온체인 리스크 관리 시뮬레이션 플랫폼인 건틀릿(Gauntlet)과 같은 타사와 협력하여 리스크를 평가하고 있습니다.

체인캐처: LRT 스테이킹에 참여하는 일반 투자자들에게 LRT 프로토콜을 선택할 때 어떤 조언을 해주고 싶으신가요?

마이크 실라가제:가장 중요한 것은 출금 기능과 유동성의 깊이입니다. ether.fi는 출금 기능 외에도 3천만 달러의 유동성 서약 토큰을 미끄러짐 없이 교환할 수 있는 깊은 유동성을 가지고 있습니다.

체인캐처: LRT 프로토콜은 사용자를 유치하기 위해 포인트 인센티브 측면에서 매우 공격적인 것 같지만 규칙의 복잡성, 불투명성 등의 문제로 인해 ether.fi는 '포인트 도둑질'에 대한 논란도 있었는데, 다음에는 포인트 인센티브에 대한 조정이 있을 예정이신가요?

마이크 실라가제:저는 사실 ether.fi의 포인트 인센티브 전략에 매우 만족하고 있으며, 사용자 인센티브와 사용자 경험 사이의 균형을 맞추기 위해 매우 열심히 노력하고 있습니다. ether.fi의 이전 에어드랍은 매우 잘 진행되어 왔으며 많은 사용자들이 투자 대비 매우 상당한 수익을 얻고 있습니다.

체인캐처: 이후 단계에서도 사용자를 계속 유치하기 위한 인센티브는 무엇이며, 2024년에 어떤 목표나 로드맵을 염두에 두고 있나요?

마이크 실라가제:앞서 말씀드린 제품 3부작의 연장선상에 있습니다. 이미 Liquid 제품을 통해 많은 사용자 자금을 유치했으며, 다음 단계로 현금 결제 제품을 출시할 예정인데, 이는 수십만 명의 사용자와 수백억 달러의 자금을 유치할 수 있는 큰 이정표가 될 것입니다.