이 보고서에 언급된 시장, 프로젝트 및 통화에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
시장 요약:
점점 더 복잡해지는 중동 정세와 미국의 금리 인하 지연으로 인해 비트코인은 4월 20일 4차 생산량이 절반으로 줄었습니다. 10분마다 6.25개씩 생산되던 코인은 3.125개로 줄었고, 연간 생산량은 328,000개에서 164,000개로 감소했습니다. 이는 대폭적인 반감기였으며, 이로써 비트코인은 연간 인플레이션이 1% 이하로 떨어진 유일한 주요 자산 클래스가 되었고, 이는 연간 0.8%에 불과하며 금의 2%보다 훨씬 낮은 수치로 비트코인 강세장의 새로운 장을 열었습니다.
절대적인 감소폭은 4년 전에 비해 크게 줄었지만, 이는 비트코인의 단기 가격 결정력을 좌우하는 중앙화된 거래소의 비트코인 수가 이전 사이클의 306만 개에서 229만 개로 줄어들면서 단기 유동성 대비 연간 감소율이 7%로 이전 사이클의 10%에 비해 크게 줄었기 때문입니다. 4년 전에 비해 장기 보유자의 비중이 14% 증가했다는 점을 고려하면 이번 반감기로 인한 공급 디플레이션 영향은 여전히 상당하며, 4년간의 감소분이 단기 유동성의 총 28%를 차지하며, 중앙화된 거래소의 코인 보유량이 지속적으로 감소하는 것을 감안하면 실제로는 30%를 넘을 수도 있습니다. 반감기 이후 18개월 이내에 슈퍼 강세장이 이어지는 패턴이 여전히 반복될 것으로 예상됩니다.
지난 주를 돌아보면 비트코인은 조정을 이어가며 6만 달러 아래로 떨어져 최저 59,600달러, 최고 66,867달러를 기록한 후 현재 전체 11%의 진폭으로 6만 4천 달러 부근에서 움직이고 있습니다. 이는 지난 4주간 60,000~70,000달러 사이에서 등락을 반복했던 지난 4주의 축소판이라고 할 수 있습니다. 이는 비트코인의 조정 모멘텀이 사상 최고치를 빠르게 경신한 후 아직 완전히 소화되지 않았음을 보여줍니다.
최저점인 60,775에서 비트코인은 사상 최고치인 73,777에서 19.2% 하락했으며, 이는 ETF가 통과된 날 48,000달러에서 38,000달러로 21.2% 하락한 것과 매우 근접한 수준입니다. 비트코인은 58,000달러 부근에서 강력한 지지를 받고 있으며, 큰 충격이 거의 끝나가고 있는 것으로 보입니다.
공급과 수요 구조:
비트코인 가격에 대한 지지는 세 가지 출처에서 비롯됩니다:
1. 단기 투자자를 위한 비용 라인. 단기 투자자(5개월 미만)의 수익률은 46%에서 최저 4%까지 하락하여 손익분기점인 58,800달러에 근접했습니다. 비트코인이 16,000달러 바닥에서 출발한 2023년 1월 이후, 단기 투자자의 손익선에 근접할 때마다 가격이 큰 폭으로 상승했습니다.
이는 단기 투자자들이 비트코인의 실제 단기 가격 결정자이며, 전반적인 상승세 또는 강세 기대감 속에서 코스트 라인은 압력 수준보다는 지지선이 될 확률이 더 높기 때문입니다.
2. 반감기 이후 채굴자의 셧다운 가격. 네 번째 반감기 이후, 세계 최대 채굴 시장인 미국의 주류 모델인 S19 시리즈의 셧다운 가격의 이론적 가치도 약 58,000달러입니다. 비트코인의 역사에서 채굴자들의 주류 채굴기 원가에 근접할 때마다 큰 바닥을 형성하는 경향이 있었습니다. 이는 채굴자의 셧다운 비용이 단기 투자자의 비용보다 낮은 경향이 있으며, 이 영역에 도달하면 종종 시장에서 대규모 청산이 발생하여 바닥을 형성하기 때문입니다.
3, 이전에 공개한 미국 ETF의 평균 비용은 약 55,000달러로, 가격이 이 구간으로 더 하락할 경우 상대적으로 강한 지지를 받을 것입니다. 미국 ETF는 현재 총 83만 비트코인을 보유하고 있어 단일 투자자 그룹 중 가장 많은 비트코인을 보유하고 있습니다.
물론 시장은 58,000달러 아래로 떨어지지 않았고, 60,000달러 아래로 떨어졌을 때와 마찬가지로 약 65,000달러로 반등했습니다. 비트코인이 조정 구간에서 벗어났는지 단기간에 판단하기는 어렵고 추가적인 가격 상승과 시간이 필요하지만, 바닥은 비교적 명확하게 확인할 수 있습니다.
변동성 기간 동안 미국 ETF 전체에서 지난주 총 2억 달러가 순유출되어 하루 순유입 규모가 5억 달러에서 10억 달러에 달했던 3월의 거래량과는 큰 차이를 보였으며, 이는 매우 완만한 순유출을 보였습니다. 이는 전반적으로 신규 투자자들이 충분히 인내심을 갖고 있다는 것을 보여주는 좋은 신호입니다.
1월 출시 이후 미국 ETF는 21만 비트코인을 순매수했습니다. 미국 내 대부분의 기관과 펀드가 비트코인 ETF를 매수하려면 90거래일(6월)이 필요하므로, 그때까지 순유입 추세가 지속될 것으로 보입니다.
펀더멘털:
BTC 펀더멘털 데이터의 경우, 온체인 전송 가스 수수료는 BTC L2의 룬 프로토콜 메인넷이 가동되고 새로운 자산이 등장하면서 급격히 상승했지만, 이틀 동안만 머물렀다가 다시 정상으로 돌아왔습니다. 온체인 활성 주소와 신규 법인 등의 다른 항목은 지난주에 비해 더 큰 폭의 하락세를 보였습니다.
EMC BTC 주기 지표:
EMC BTC 사이클 지표는 강세 가속 기간의 초기 단계에 있음을 보여줍니다(지표 강도 0.75, 지난주 0.75, 최대 강도 1 대비).
EMC 랩스(이머전스 랩스)는 2023년 4월 암호화폐 자산 투자자와 데이터 과학자들이 설립한 회사입니다. 블록체인 산업 연구와 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 있으며, 업계에 대한 통찰력과 데이터 마이닝을 핵심 역량으로 삼아 연구와 투자를 통해 급성장하는 블록체인 산업에 동참하고 인류의 복지를 위해 블록체인과 암호화폐 자산을 홍보하는 데 전념하고 있습니다.
자세한 내용은 다음을 참조하세요:https://www.emc.fund
