VIX와 MOVE 급등으로 주목받는 비트코인의 고유한 변동성 프로필

• BTC의 내재 변동성 지수인 DVOL은 최근 하락세를 보이며 암호화폐 가격과 양의 상관관계를 유지하고 있습니다.
• 주식 및 채권 시장 변동성 지수인 VIX와 MOVE는 위험 회피로 인해 상승했습니다.
• 한 애널리스트는 MOVE의 지속적인 상승이 비트코인에 부담을 줄 수 있다고 말했습니다.

비트코인 (BTC) 가격은 최근 미국 주식과 채권의 약세를 따라가며 몇 주간의 거침없는 랠리 끝에 조정을 받았습니다.

BTC의 하락세는 공포 게이지라고 불리는 기대 또는 내재 변동성 지수가 눈에 띄게 급등한 주식 및 채권 시장에 비해 공포나 패닉이 거의 나타나지 않은 점이 다시 한 번 눈에 띕니다.

비트코인 가격은 이번 달에 7% 하락했습니다. 하지만 암호화폐 거래소 데리비트의 향후 30일간 예상 가격 변동성을 측정하는 옵션 기반 BTC DVOL 지수는 연간 기준으로 75%에서 70%로 감소했습니다. 트레이딩뷰의 데이터에 따르면 이는 3월 최고치인 약 80%에서 하락한 것의 연장선입니다.

즉, 가격 하락에도 불구하고 전통적인 시장에서 흔히 볼 수 있는 풋옵션이나 하방 보호를 제공하는 파생상품에 대한 패닉 매수는 거의 없었습니다. 내재 변동성은 옵션 수요의 영향을 받습니다.

한편, 4주 동안의 예상 가격 변동성을 측정하는 시카고옵션거래소의 CBOE 변동성지수(VIX)는 연간 87%에서 110%로 크게 상승했습니다. 이 지수는 이번 달 5.4% 하락한 S&P 500 지수에 연동된 옵션을 기준으로 합니다.

미국 국채의 예상 변동성을 측정하는 MOVE 지수는 채권 가격 하락(및 수익률 상승)과 함께 94%에서 111%로 증가했습니다.

BTC DVOL의 다양한 추세는 비트코인이 상대적으로 안전한 자산으로 간주되며 상승장의 특징이라는 것을 반드시 의미하지는 않습니다. BTC의 내재 변동성은 2023년 이후 가격과 양의 상관관계를 보이고 있습니다.

"비트코인은 이 강세장에서 여전히 현물/변동성 상관관계가 양의 상관관계에 있습니다. 잠재적인 상승 포물선 움직임으로 인해 가격이 상승하기 시작하면 BTC 거래량이 증가하고 매도가 시작되면 거래량이 줄어듭니다."라고 토론토에 본사를 둔 암호화폐 플랫폼 FRNT 파이낸셜의 국제 유통 책임자인 데이비드 브리켈(David Brickell)은 말합니다.

"일반적으로 매도세가 느린 상승세보다 더 급격하기 때문에 트레이딩 리스크 왜곡은 여전히 매우 하방에 있습니다."라고 브리켈은 덧붙였습니다.

BTC의 특이한 내재 변동성 프로필은 트레이더가 시장 급등기보다 가격 상승기에 강세 내재 변동성 베팅을 하는 것이 더 나을 수 있음을 의미합니다.

MOVE 급등 중요성

상승 추세의 재개를 기대하는 비트코인 강세장은 MOVE 지수의 지속적인 상승을 주시할 필요가 있습니다.

글로벌 담보와 증권 및 금융을 지배하는 미국 국채의 변동성이 높아지면 금융 여건이 더 어려워지고 투자자들이 위험을 회피하는 경우가 많기 때문입니다.

뉴스레터 서비스 런던크립토클럽의 창립자들은 월요일자에서 "국채는 종종 시장에서 주식 및 기타 위험한 투자를 위해 차입하고 레버리지를 얻기 위해 사용하는 담보물입니다."라고 말했습니다.

"채권 변동성이 급등하면 해당 담보에 더 큰 헤어컷이 적용되어 레버리지가 줄어들고, 이는 곧 시스템의 유동성이 감소한다는 것을 의미합니다. 이는 달러 강세와 함께 주식과 비트코인을 압박하는 요인으로 작용했습니다."라고 창립자들은 덧붙였습니다.