원본 출처: @bonnazhu
$SAFE 체인 온체인 전송이 개시되면서 암호화폐 업계의 숨은 보스인 @GnosisDAO 가 등장했습니다. 부적절한 비유를 하자면, 이 업계에서는 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)와 비슷합니다. 대량 의 프로젝트 토큰을 보유하고 있으며 현지 통화를 제외하면 재무 규모 4위인 @ethereum , @0xMantle 및 @golemproject 에 이어 두 번째입니다. 프로젝트. 아무런 업무 하지 않는 버크셔 해서웨이 자체와 달리 @GnosisDAO는 자체 핵심 업무 @gnosischain을 보유하고 있을 뿐만 아니라 @safe , @CoWSwap 을 포함한 여러 프로젝트를 내부적으로 인큐베이팅 하고 상장 심지어 초기에 대량 의 투자를 진행했습니다. 여기에는 Succinct, RiscZero, Flashbots 및 기타 여러 인기 프로젝트가 포함되며 현금 흐름 업무 에 적합한 자본 운영 모선입니다.
1) 그노시스의 역사
Gnosis는 확실히 업계 최고의 OG입니다. 2014년 말, @koeppelmann 과 @StefanDGeorge가 @ethereumJoseph 의 초대로 @Consensys에 합류했고, Safe(나중에 다중 서명 지갑 업무)가 탄생했습니다. 2017년 Gnosis는 ConsenSys에서 독립하여 예측 시장 내러티브를 기반으로 ICO를 수행하여 10분 만에 1,200만 달러(250,000 이더)를 모금하는 당시 가장 빠른 ICO 기록을 세웠습니다.
그러나 노시스가 기대했던 예측 시장은 기대만큼의 발전을 이루지 못했다. 반대로 온체인 자산 관리에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 다중 서명 지갑 제품도 빠르게 발전하고 있습니다. 또한 Gnosis가 개발한 탈중앙화 거래 프로토콜 Gnosis Protocol(V2는 나중에 유명한 @CoWSwap 입니다) 또한 DeFi 시장의 성장을 따랐으며 그 추진력은 좋습니다. 단지 이 두 업무$GNO 의 시총 에 반영되지 않았을 뿐입니다. 2020년 $GNO 의 시총 장기간 동안 재무 장부가치보다 크게 낮았습니다.
이는 또한 Gnosis의 후속 주요 변화, 즉 DAO(탈중앙화 자율 조직) 형태로 운영되는 자본 운영 플랫폼으로의 전환에 간접적으로 기여했습니다. 모든 자산은 $GNO 토큰 보유자 및 Safe 및 The CowSwap 업무 에 의해 소유 및 처분됩니다. DAO는 Safe 및 CowSwap 업무 의 토큰 지분을 보유하는 반면, DAO는 매각되어 독립적으로 운영 및 상장 수 있습니다. https://medium.com/@gnosisPM/announce-gnosisdao-595f75776eab
2) Gnosis가 관리하는 업무 Safe 및 CowSwap이 매각되었지만 Gnosis는 xDAI Chain 인수를 완료하여 DAO의 핵심 자산을 보완했습니다. 인수 후 Xdai Chain은 Gnosis Chain으로 이름이 변경되었습니다.
노시스 체인의 비용 효율성은 많은 L2 및 기타 L1의 경쟁 환경에서 특별히 뛰어나지 않을 수 있지만 온체인 AI는 추진력을 얻었으며 에이전트 간 지불 금액은 계속해서 증가하고 있습니다. https //dune.com/gnosischain_team/gnosis-결제 노시스 체인의 안전한 거래 중 거의 60%가 AI 에이전트에서 비롯된다는 점은 주목할 가치가 있습니다: https://twitter.com/koeppelmann/status/1724702884304998626
3) 노시스의 업무 매각
2022년 초 노시스는 @safe 와 @CoWSwap 업무 각각 분리했지만 여전히 상당한 영향력을 행사하고 있다.
시장에서 가장 큰 다중 서명 지갑 기술 스택이자 스마트 지갑 개발업체인 Safe는 독립 이전에 800만 개 이상의 계정을 서비스했으며 1,000억 달러 이상의 자산을 보호해 왔습니다. 매각 후에도 Gnosis는 여전히 $SAFE 토큰에 대해 15%의 지분을 보유하고 SafeDAO와 함께 추가 5%의 지분을 공동 관리할 것입니다.
https://forum.gnosis.io/t/gip-29-spin-off-safedao-and-launch-safe-token/3476
Cowswap은 선도적인 탈중앙화 거래소(DEX) 통합업체이자 MEV 방지(Miner 클레임 Value) 거래 프로토콜입니다. 2022년에는 CowSwap도 독립하여 자체 토큰 $COW를 출시했습니다. CowSwap의 혁신은 제안된 "Coincidence of Wants"(CoW) 거래 매칭 방법으로, 전통적인 시장 MM (Market Making) 없이 구매자와 판매자의 요구를 직접 일치시킵니다. 이번 매각에서 Gnosis는 $COW 토큰에 대한 10%의 지분을 유지합니다.
https://forum.gnosis.io/t/gip-13-phase-2-cowdao-and-cow-token/2735/1
4) 노시스(Gnosis)에 의해 인큐베이팅 되는 업무
@safe 및 @CoWSwap 이후 Gnosis는 내부 인큐베이팅 및 제품 개발을 중단하지 않았습니다. 예를 들어, Gnosis 팀이 개발한 @karpatkey는 DAO의 재무 자산 관리에 중점을 둡니다. Karpatkey는 @GnosisDAO를 제공할 뿐만 아니라 @Balancer , @ensdomains , @CoWSwap , @LidoFinance , @aave 및 @arbitrum 등에 재무 관리 또는 기타 관련 서비스를 제공합니다 . 관리 자금 규모는 놀라운 미화 16억 달러에 달했습니다. . Karpatkey의 수익 모델은 수익 공유를 기반으로 합니다. Karpathey 외에도 Gnsosi 팀은 내부적으로도 인큐베이팅 했습니다.
- 노시스페이(Gnosis Pay) : 실물카드, 결제 업무
- Gnosis Hashi: 크로스체인 보안
- Gnosis VPN: 탈중앙화 VPN
- Gnosis uRamp: 법정화폐 입출금
5) 노시스가 투자에 참여하는 업무
Gnosis는 초기 단계 프로젝트에 투자해 온 오랜 역사를 가지고 있습니다. Gnosis의 업계 지위와 영향력을 통해 매우 높은 품질의 프로젝트 소스를 얻을 수 있습니다. 현재 주요 투자 포트폴리오에는 @gelatonetwork , @graphprotocol , @zksync , @SuccinctLabs , @alt_layer , @RiscZero , @immunefi , @WalletConnect , @anoma , @autonolas , @hoprnet 등을 사용하여 투자 이익을 사용하여 Gnosis Treasury를 보충하고 $GNO를 환매합니다. 2024년 2월 Karpathey는 Gnosis Treasury가 보유한 $500만 달러의 OLAS를 6개월 이내에 모두 $GNO 로 환매하겠다고 발표했습니다.
6) 노시스DAO 재무부
GnosisDAO는 거대한 재무부를 관리하고 있으며 그 규모는 업계에서 @ethereum , @0xMantle 및 @golemproject 에 이어 두 번째로 총 금액이 3억 5천만 달러에 이릅니다. 재무부의 이 부분은 $GNO 토큰 보유자가 전적으로 소유하고 통제합니다. 참고: 재무부는 그들이 보유한 Safe의 15% 이자와 CowSwap의 10% 이자는 물론 해당 투자 프로젝트에서 아직 잠금 해제되지 않은 토큰을 포함하지 않습니다.
Gnosis Treasury는 온체인 자산 관리 기관인 @karpatkey 에 의해 관리됩니다. 주요 자산에는 2억 달러 이상의 이더 과 4천만 달러 이상의 스테이블 코인이 포함됩니다. $OLAS 와 같은 Gnosis 초기 투자 프로젝트에 대한 자세한 내용은 Karpatkey가 발표한 보고서를 참조하세요.
https://reports.karpatkey.com/?dao=1&month=2&year=2024#token-detail
Gnosis Treasury의 전반적인 관리 전략은 상대적으로 보수적이며, 절반 미만의 자금이 온체인 소득 마이닝에 참여합니다. 주요 전략에는 Lido에 대한 스테이킹, Aave/Spark에 대한 대출 및 Balancer에 대한 LP가 포함됩니다. $GNO를 포함해 미화 7억 3천만 달러의 재무부 총 규모를 기준으로 약 3.2%에 달하는 연간 수익을 창출할 수 있습니다.
2023년 11월 말부터 Karpatkey가 $GNO 토큰을 지속적으로 재구매하기 시작했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 또한 재무부의 자본 활용도와 전반적인 수익성을 개선하기 위해 GnosisDAO는 재무부가 보유한 $GNO 토큰을 사용하여 생태계 내 프로젝트 및 주요 투자 프로젝트의 토큰과 LP를 일치시켜 한편으로는 프로토콜 소유 유동성의 일부가 됩니다. , 이는 유동성을 향상시키고 반면 노시스 체인의 TVL은 재무부 수입을 증가시킵니다.
7) $GNO 가치 포착
@GnosisDAO는 실제로 온체인 에 있는 @Consensys 의 복제본이 되었습니다. 업무 영역이 계속 확장됨에 따라 $GNO 토큰의 가치 의도가 점차 명확해졌습니다.
- 노시스 체인의 토큰을 스테이킹.
- 노시스 재무부의 관리 토큰;
- 노시스 인큐베이팅/투자 프로젝트에 대한 자본 수익
$GNO 의 가치는 L1 업무평가+ 재무 가치 + 인큐베이팅/투자 프로젝트 자본화 측면에서 포착되며, L1 현금 흐름, 재무 수입, 인큐베이팅/투자 프로젝트 종료 수익금에 따라 결정되어 출시된 $GNO를 환매합니다. 강화.
구체적으로 Gnosis Treasury( $GNO 현지 통화 제외 후 3억 5천만 달러)와 Safe(20억 달러 FDV 기준, Gnosis가 15% 보유, 3억 달러 기준) 및 CowSwap(2억 4천만 달러 기준) 보유 가치만 고려한다면 미국 달러 FDV로 계산하면 Gnosis는 10%(미화 2,400만 달러)의 이자를 보유하고 있으며 해당 $GNO 의 장부 시가총액은 약 6억 7,400만 달러입니다.
현재 $ GNO 의 FDV는 약 11억 달러입니다. Gnosis Treasury 자체가 보유한 3 억 8천만 달러도 $GNO 보유자에게 속하므로 이 부분은 FDV에서 제외되어야 합니다. 7억 2천만 달러입니다. .
이는 $GNO가 약 1.068x의 가격 대비 장부가 비율로 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 현재 시장 가격이 Gnosis L1 업무 및 인큐베이팅/투자 프로젝트의 향후 상장 수익을 반영하지 않으며 심지어 완전히 고려하지도 않는다는 점을 반영합니다. Gnosis Treasury 가치가 추가된 토큰의 잠재력. 이러한 관점에서 $GNO는 저평가되어 있습니다. 하지만 암호화폐 시장은 이렇기 때문에 장기적 가치가 돌아오지 않는 것이 정상일 수도 있습니다.
그러나 무슨 일이 있어도 $GNO 의 미래 추세는 $ETH 및 $SAFE 와 높은 상관관계가 있을 가능성이 높습니다. 전자는 가장 큰 재무 자산이고 후자는 자본화 지분이 대량 업무 이므로 $GNO를 일종의 인덱스 펀드로 만듭니다. 그리고 지속적인 수익 환매와 노시스 체인의 스테이킹 수익(현재 약 13%), 지속적인 인큐베이팅/투자 프로젝트 상장 으로 인해 인덱스 펀드 역시 디플레이션, 배당, 초과수익의 특징을 갖고 있으며, 베타 + 알파 조합.
$GNO 의 미래 성과는 주류 내러티브 코인과 비교할 수 없을 수도 있지만, 위의 특성을 결합할 수 있는 자산은 극히 드뭅니다. 이런 자산의 존재는 전통적인 금융 분야의 사람들에게는 상상도 할 수 없는 일이지만, 이것이 암호화폐 시장의 매력일 수도 있습니다.
