시장
지난 수요일 FOMC 회의로 정점을 찍은 이번 주는 거시적인 상황이 많았던 한 주였습니다. 연준은 최근 몇 달간 인플레이션 목표 2% 달성에 진전이 없다는 이유로 금리를 동결하기로 결정했습니다. 지난 연준의 금리 인상 이후 9개월이 지났으며, 이번 주기는 마지막 금리 인상 이후 연준의 금리 변동 간 두 번째로 긴 기간입니다.
이번 FOMC 성명을 3월 마지막 회의와 비교할 때 강조할 만한 두 가지 희망사항이 있습니다. 첫째, 연준은 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 나은 균형을 향해 나아갔다고 언급했습니다. 파월 총리는 또한 실업률과 인플레이션이 모두 여전히 4% 미만이기 때문에 스태그플레이션을 우려하지 않는다고 말했습니다 . 둘째, 연준은 6월부터 월간 트레져리 상환 한도를 650억 달러에서 250억 달러로 줄여 매월 400억 달러의 현금을 시장에 효과적으로 투입함으로써 양적 긴축을 늦출 예정입니다.
비트코인(BTC) 연준의 더 가혹한 어조를 예상하면서 FOMC 회의 전에 한 주를 10%나 매도하면서 시작했지만 반등하여 약간의 긍정적인 수익으로 한 주를 마감했습니다. 회복의 주요 원동력은 금요일 4월 고용 보고서가 예상보다 낮은 고용 증가율을 보여 시장이 연준의 조기 금리 인하를 예상하게 되면서 나타났습니다.
비트코인(BTC) 와 암호화폐 시장이 1분기에 좋은 랠리를 보이며 FTX의 그늘에서 벗어나 지역 은행 위기에 힘입은 2023년처럼 보이기 시작했습니다. 2분기와 3분기는 비교적 평탄한 수준을 보인 후 현물 ETF 승인에 힘입어 2023년 4분기와 2024년 1분기에 급격한 상승세를 보였습니다. 주요 거시적 놀라움을 제외하고, 연준의 금리 인하를 향한 보다 명확한 신호가 나올 때까지 암호화폐 시장은 2~3분기 동안 횡보할 것으로 예상됩니다.
더 빨리 일어날 수 있는 또 다른 긍정적인 촉매제는 비트코인(BTC) 현물 ETF로의 대규모 기관 유입입니다. 연초 누계(YTD) 강력한 유입은 대부분 자기주도 투자자들의 억눌린 수요에서 비롯되었습니다. 수요가 포화됨에 따라 다음 물결은 대규모 자산 관리 및 중개 플랫폼에 의해 주도될 것입니다. 일반적으로 새로운 ETF가 고객에게 제품을 권유하려면 최소 6개월의 추적 기록이 필요합니다. 고맙게도 Blackrock은 암호화폐 분야에서 가장 큰 KOL이 되었으며, 기관 투자자들에게 포트폴리오에서 비트코인을 소유하는 것의 장점에 대해 가르치는 데 훌륭한 역할을 하고 있습니다. 우리는 제도적 수요가 비트코인에 신선하고 끈끈한 자본 유입할 것으로 기대합니다. 이는 반감기로 인한 공급 감소와 함께 비트코인(BTC) 에 대한 강력한 가격 지원을 제공할 것입니다.
마지막으로, 재스테이킹을 통해 제공되는 매력적인 수익률로 인해 일부 암호화폐 자본 EigenLayer 및 기타 LRT 프로토콜에서 매력적인 수익률과 팜 에어드롭을 얻기 위해 이더리움(ETH) 보관하고 있습니다. EigenLayer는 현재 150억 달러의 Total Value Locked(TVL) 유치하고 있습니다. LRT에서 레버리지 포인트 농사 가능하게 하는 DeFi 프로토콜인 펜들(Pendle) 도 46억 달러의 Total Value Locked(TVL) 유치합니다. EigenLayer가 방금 토큰 생성 이벤트(TGE)발표했기 때문에 일부 자본 더 높은 수익을 위해 다른 암호화폐 기회로 전환될 것으로 예상됩니다.
광범위한 암호화폐 시장 랠리에는 새로운 자본 필요합니다. 비트코인(BTC) 1분기에 새로운 최고치를 기록했음에도 불구하고 소매 포모(FOMO) 자본 아직 시작되지 않았습니다. 소비자(예: 소매)와 기관 거래량 을 분석한 Coinbase의 최근 1분기 보고서에 따르면 소매 거래량 지난 주기 최고치의 약 1/3인 반면 기관 거래량 이전 최고 수준의 70%에 도달했습니다. 시장이 진입할 이유를 제공하기를 기다리는 소매 측면의 더 많은 건조 분말이 있습니다.
그 동안 DEX에서 거래되는 알트코인의 수는 지난 주기 이후 5배 증가했습니다. 더 많은 프로젝트를 쫓는 제한된 자본 으로 인해 투자자가 올바른 부문에서 올바른 토큰을 선택하는 것이 중요합니다. 이전에 언급했듯이 이 주기의 승자는 확고한 PMF와 대규모 사용자 기반을 갖춘 강력한 수익자이거나 대규모 TAM을 통해 새로운 사용 사례를 만들 수 있는 혁신가여야 합니다.
지난 해 가파른 상승세와 최근의 네트워크 혼잡 문제로 인해 4월 조정은 솔라나(Solana) 에게 우호적이지 않았습니다. 그러나 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 에 비해 SOL의 가격은 시간이 지남에 따라 상승하는 저항 수준을 확립했으며 이는 SOL의 강점을 나타냅니다. Anja가 4월 12일 네트워크 혼잡 수정 사항을 발표한 이후 솔라나의 거래 실패율은 75%에서 59%로 감소했습니다. 이는 2023년 4분기 수준에 가깝습니다. 솔라나(Solana) 디앱(DApp) 사용자 유치 능력에서도 강력한 강점을 보여주고 있습니다.
솔라나(Solana) 의 선도적인 Dex 어그리게이터 인 Jupiter는 유니스왑(Uniswap) v3보다 더 많은 활성 사용자를 보유하도록 성장했습니다.
솔라나(Solana) 의 주요 대출 프로토콜인 Kamino는 2023년 3분기 이후 Total Value Locked(TVL) 에서 15배 이상 성장했습니다. 토큰 생성 이벤트(TGE) 의 초기 매도에도 불구하고 청구된 $KMNO의 약 60%가 토큰이 스테이킹되어 있으며 이는 생태계에 머무르는 데 대한 사용자의 관심을 나타냅니다. 솔라나(Solana) 의 많은 주요 DeFi 프로젝트와 마찬가지로 Kamino는 FDV에 비해 순환 공급량이 낮지만 $772M FDV에서도 Kamino는 AAVE FDV의 절반 정도입니다. 대출에 중점을 둔 아베(AAVE) 와 달리 Kamino는 이자농사 및 활용 분야에서 혁신적인 솔루션을 제공하여 사용자에게 보다 통합된 경험을 제공하고 더 많은 성장 잠재력을 나타냅니다.
솔라나(Solana) 또한 4월에 몇 가지 큰 제도적 승리를 거두어 주류 사용자 채택을 촉진했습니다. Stripe은 솔라나(Solana) 나와 이더리움에서 USDC 결제를 지원하고 있지만 솔라나(Solana) 비용과 속도 면에서 분명히 우위를 점하고 있습니다. 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)은 최근 솔라나(Solana) 에 대한 연구 보고서를 작성하여 비트코인(BTC) 와 이더리움(ETH) 이어 "세 번째 주요 암호화폐 자산"으로 인정했습니다. 더 많은 사용자가 솔라나의 킬러 앱과 복귀 기회에 매력을 느끼면서 솔라나(Solana) PMF를 입증했다고 믿습니다. 사용자는 빌더를 낳고 제도적 채택을 낳게 되며, 이 주기에서 솔라나(Solana) 생태계의 성장을 유지하는 플라이휠 효과를 만들어냅니다.
상위 100개 MCAP 수상자
헬륨 (+32.31%)
페페(PEPE) (+24.90%)
도그위팟 (+24.46%)
웜홀 (+21.94%)
널보스 네트워크(Nervos Network) (+13.24%)
상위 100개 MCAP 패자
수이(SUI) (-9.779%)
핵심 (-9.02%)
니어(NEAR Protocol) (-8.10%)
노시스(Gnosis) (-6.82%)
쎄타 토큰(THETA) 네트워크 (-6.49%)
디센트럴 파크 소개
Decentral Park는 기술 기업가, 운영자, 벤처 자본가, 연구원 및 자문가로서 기술을 연마한 팀원으로 구성된 창립자 주도의 암호자산 투자 회사입니다.
Decentral Park는 원칙적인 디지털 자산 투자 전략을 적용하고 창립자와 협력하여 토큰 기반 분산 네트워크를 전 세계적으로 확장할 수 있도록 합니다.
위 정보는 디지털 자산 판매 제안이나 디지털 자산 구매 제안 권유를 구성하지 않습니다. 여기에 있는 정보 중 어느 것도 증권에 투자하라는 권장 사항이 아닙니다.
저자 소개
Kelly는 Decentral Park 자본 의 포트폴리오 관리자이자 연구 책임자입니다. 논문 중심의 심층 연구 접근 방식을 통해 여러 분야에 투자합니다.
그 전에 Kelly는 CoinDesk Indices 및 Fidelity Digital Asset Management에서 연구 및 제품 활동을 주도했습니다. Kelly는 암호화폐 업계에 합류하기 전 15년 동안 TradFi 투자자였습니다.
