요약: 프로젝트 포화, 토큰 과잉, 시장 정보 증가, 전통적인 코티지 시즌의 경로를 깨는 비트코인 ETF 등이 그 이유입니다.
과거에는 비트코인 반감기에 이어 급등세가 이어지는 것이 강세장의 '규칙'이었지만, 많은 사람들이 기대하는 '급등 시즌'은 아직 나타나지 않고 있습니다. 크립토 KOL 크립토, 디스틸드가 이러한 현상의 원인을 분석하고 투자자들에게 전략을 최적화하는 방법에 대한 조언을 제공합니다.
'코티지 시즌'이란 무엇인가요?
코티지 시즌은 코티지 코인이 비트코인을 능가하고 가격이 전반적으로 급등하는 시기입니다. 이는 만조가 모든 배를 들어 올리는 것처럼 코티지 시장이 낙관론에 힘입어 호황에 접어드는 시기입니다. 코티지 시즌은 거의 모든 트랙을 주도하며, 시장으로 유입되는 막대한 유동성이 그 원동력입니다.
유동성 트랙
역사적으로 유동성은 크게 두 가지 출처에서 유입되었습니다:
- 중앙화된 거래소(CEX)를 통한 소매 자금 유입
- 중앙화된 거래소(CEX)를 통해 유입되는 소매 자금과 CEX의 비트코인에서 CEX의 토렌트로 유출되는 자금.
그런 다음 유동성은 시가총액 순위의 '사다리'를 따라 흘러내리는데, 이를 흔히 "토렌트 시즌으로 가는 길"이라고 부르는 OG들이 잘 이해하고 있는 역학 관계입니다.
랄라팔루자 효과
코티지 시즌으로 가는 길은 2021년에 분명했지만 지금은 사라졌습니다. 그 이유는 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 저자는 생각합니다.
하나의 요인이 너무 많은 것을 변화시킬 만큼 강력하지는 않습니다. 하지만 여러 요인이 결합하여 같은 방향으로 영향력을 발휘하면 그 효과는 엄청납니다. 유명 투자자 찰리 멍거는 이 효과를 '랄라팔루자 효과'라고 설명합니다. (참고: 랄라팔루자 효과는 같은 방향으로 상호 연결된 여러 요소가 서로 겹쳐지면 강력한 증폭 효과를 내는 것을 말합니다.)
그렇다면 여러 요인을 조합하면 어떤 효과가 있을까요?
1. 프로젝트 포화 상태
유동성이 풍부함에도 불구하고 시장은 프로젝트가 극도로 포화 상태입니다. 파도보다 배가 더 많은 바다를 상상해 보십시오.
AI 분야나 SOL 생태계와 같은 특정 영역에서만 '코티지 시즌'의 진정한 파도를 느끼고 있습니다. 한때 '밀물'이었던 것은 영화 헝거게임의 PvP 특성(프로젝트가 서로를 뒤집는)과 유사한 선택적 로테이션 게임으로 진화했습니다.
2. 토큰 희석: 보이지 않는 핸드브레이크
토큰 희석(특히 토큰 잠금 해제로 인한)은 2021년과 같은 코티지 시즌을 죽였습니다. 종종 간과되는 이 요인은 많은 유동성을 흡수합니다. 프로젝트의 기술이 아무리 뛰어나더라도 공급 과잉이 발생하면 가격이 상승하기 어렵습니다.
커뮤니티 사용자 @thor_harvisten이 2024년 현재까지 상장된 토큰을 샘플링했습니다. 이러한 프로젝트 토큰의 평균 유동성(유동성/공급량)은 약 14%이며, 약 700억 달러의 토큰이 여전히 잠금 해제되기를 기다리고 있습니다.
프로젝트 과포화와 토큰 공급 과잉이 결합하면 어떻게 될까요? 코티지 시즌은 지속 불가능해집니다.
3. 양날의 검과 같은 채택 증가
전통적인 영역에서 채택이 증가하는 것은 좋은 일이기도 하지만 나쁜 일이기도 합니다. 한편으로는 암호화폐의 신뢰도를 높이고, 다른 한편으로는 이 분야를 더 날카롭게 만들 수 있습니다. 더 많은 똑똑한 사람들이 암호화폐로 눈을 돌리면 업계에서 기회를 찾기가 더 어려워질 것입니다.
4. 비트코인 ETF: 새로운 발전
비트코인 현물 ETF의 승인은 암호화폐의 지형을 바꾸어 놓았습니다. ETF 이전에는 투자자들이 비트코인에서 토렌트로 쉽게 이동할 수 있었기 때문에 토렌트에 유리한 CEX를 통해 비트코인을 주로 접근했습니다.
이번에는 구매자가 다릅니다. ETF를 통해 비트코인을 구매하는 사람들은 코티지 시장으로 가는 직접적인 경로가 적습니다.
5 새로운 크라운 전염병의 영향
2021년이 월스트리트 코인에게 왜 그렇게 특이한 해일까요? 이는 대부분 특정 상황과 관련이 있습니다. 봉쇄가 시행되는 환경에서는 자금 흐름과 응시 시간이 매우 높기 때문에 암호화폐가 개인 투자자를 유치하기에 완벽한 조건이 조성됩니다.
이러한 상황의 희귀성을 고려할 때, 2021년은 예외적인 상황으로 간주하는 것이 합리적입니다. 모두가 여전히 2021년 최고치에서 벗어나지 못하고 있지만, 전성기는 더 이상 없습니다.
다음은 토렌트가 '사라지는' 이유에 대한 간략한 요약입니다:
- 코티지 코인 시장이 급격한 상승에서 순환 게임으로 바뀌었습니다.
- 시장 정보가 많아지면서 기회를 찾는 데 더 많은 노력이 필요해졌습니다.
- 공급 과잉과 함께 프로젝트 포화로 유동성이 고갈되고 있습니다.
- 비트코인 ETF 덕분에 전통적인 코티지코인 시즌의 경로가 붕괴되고 있습니다.
그렇다면 현재 시장 환경에서 사용자는 어떻게 대응해야 할까요?
1. 완전 희석 가치(FDV)와 포화율을 면밀히 주시합니다.
2. ETF의 발전과 기관이 많이 관여하는 영역(예: RWA)을 면밀히 주시하세요. 향후 몇 년 동안 다른 경로를 밟거나 더 유리한 역학 관계를 가질 수 있습니다.
3. 토렌트가 넘쳐나는 시장에서는 프로젝트의 달러 가치만 보지 마세요. 토렌트의 가치를 비트코인 가치와 비교하여 토렌트의 강도를 더 정확하게 평가하세요.
4. 우위를 점하기 위해 더 열심히 노력하세요. 자산을 늘리는 것뿐만 아니라 지식, 기술, 인맥을 향상하는 것도 중요합니다.
결론.
암호화폐 시장에는 여전히 많은 기회가 있지만, 더 많은 노력과 새로운 관점이 필요합니다. 상황은 빠르게 변화하고 있으며 빠르게 적응할 수 있는 사람이 성공할 가능성이 높습니다.
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