3월 30일, 단용평은 공개적으로 입장을 바꿔 팝마트에 투자하지 않겠다는 기존 발언을 철회했다.
시기가 매우 미묘했습니다. 팝마트는 사상 최고 실적을 기록한 재무 보고서(매출 371억 위안, 순이익 131억 위안, 순이익률 35%로 마오타이와 비슷한 수준)를 발표했지만, 보고서 발표 당일 주가가 22% 폭락하여 최고가인 339홍콩달러에서 146홍콩달러까지 떨어지며 절반 이상 하락했습니다.
단용평은 무엇을 봤을까요? 제 생각에는 그가 핀둬둬에 투자했을 때와 같은 방식을 따르고 있는 것 같습니다. "그는 사업 모델은 이해하지 못하지만, 사람은 이해한다."
왕닝은 최고의 실적을 기록한 해에 선제적으로 성장 속도를 늦추는 조치를 취했는데 (성장률을 20%로 예상), 단용핑은 이를 부정적으로 보기보다는 회사 문화의 가장 강력한 신호로 받아들였을 가능성이 높다.
하지만 팝마트는 마오타이가 아닙니다. 현재 팝마트의 시총 50년 역사를 자랑하는 헬로키티의 모회사 산리오의 세 배에 달하고, 펀코의 몰락은 임박했으며, 라부부는 매출의 거의 40%를 차지합니다. 정서 가치에 대한 수요는 영원하지만, 그 매체의 수명은 그렇지 않습니다.
저는 주가 폭락의 원인, 단용평의 논리 전개 과정, 그리고 세 가지 가치 평가 시나리오를 다룬 연구 보고서를 작성했습니다. 관심 있는 분들은 제 위챗 공식 계정에서 확인해 보세요. X에서 보는 것보다 훨씬 보기 좋게 정리되어 있습니다.
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