Wintermute는 정말 미쳤어요:
어떤 사람들은 그날 저희가 바이낸스에 7억 달러를 입금한 것을 보고 윈터뮤트를 시장 붕괴라고 부르기 시작했지만, 같은 날 저희가 비슷한 금액을 인출했다는 사실은 알아채지 못했습니다. 이들은 사실상 알트코인에 베팅하는 개인 개인 투자자 이었고, 저희는 그들에게서 수익을 냈습니다.
일종의 "생태계 관계"라고 할 수 있죠. 그들은 암호화폐 트위터에 헛소리를 퍼붓고, 우리는 그들의 어리석음에서 이득을 취합니다. 좀 안타깝지만, 만약 그들이 더 똑똑해진다면 우리의 거래량은 오히려 줄어들지도 모릅니다.
저희는 거의 항상 순매수 포지션을 취합니다. 저희는 명확한 리스크 관리 규칙을 가지고 있습니다. 저희의 매수 포지션 순자산의 25%를 초과하지 않습니다. 내일 시장이 폭락하더라도 최대 25%만 손실되며 파산하지 않습니다. 또한 단일 플랫폼에 순자산의 35% 이상을 보유하지 않습니다.
10월 11일, 저희 포지션 바이낸스에 있었지만, 바이낸스로 옮길 수 없었습니다. 그래서 DeFi에서 팔 수 있는 모든 것을 팔고 바이낸스에서 살 수 있는 모든 것을 샀지만, 바이낸스로 자산을 옮길 수 없었습니다. 재고가 회복될 때까지 기다릴 수밖에 없었습니다. 물론 시장 상황을 개선하기 위해 자산을 빌릴 수도 있었지만, 매우 리스크 했고 청산으로 이어질 수 있었습니다. 또 다른 방법은 여러 시장(예: DeFi와 바이낸스)에서 USDC에 대해 서로 다른 가격을 제시하고 교차 시장 차익거래를 하는 것이었지만, 이 역시 실행하기 어려웠습니다. 저는 여전히 저희의 성과에 상당히 만족하고 있습니다. 더 많은 수익을 낼 수도 있었지만, 결국 재고가 바닥났습니다.
향후 몇 달 동안 가장 큰 영향은 주요 종목 외 다른 종목들도 영향을 받을 것이라는 점입니다. 이번 폭락은 주로 알트코인에 집중되어 있었기 때문입니다. 현재 시장에는 4년 전보다 훨씬 많은 알트코인과 밈 코인이 존재하며, 투자자들의 자금력이 줄어들고 더욱 신중한 태도를 보이고 있습니다. 따라서 알트코인 시장의 열기는 상당히 꺾일 것으로 예상됩니다. 물론 매일 새로운 개인 투자자 시장에 진입하고 있기 때문에 시장은 결국 회복될 것이지만, 단기적으로는 대규모 "알트코인 시즌"이 올 것으로 예상하지는 않습니다.
현재 시장은 2022년에 비해 상호 연결성이 훨씬 떨어졌습니다. 당시 Three Arrows의 붕괴로 롱 포지션 있는 전체 시장이 직접적으로 하락했습니다.
MM (Market Making) 실패하면 누가 영향을 받을까요? 영향력의 사슬은 어디까지 이어질까요? 가장 큰 우려는 "전염 효과"입니다. 알라메다가 어떻게 했는지 기억하시나요? 그들은 반등할 때 DeFi 자산을 미친 듯이 매도했습니다. 모두가 그것을 알 수 있었고, 명백했습니다.
Wintermute처럼 MM (Market Making) 파산하면 (이건 단지 가정일 뿐입니다) 어떻게 될까요? 대출이 있는데, 잠재적으로 0이 될 수도 있습니다. 또한 프로토콜과 체결한 마켓메이킹 계약도 있는데, 아직 남아 있을 수도 있습니다. 파산 후에는 이론적으로 자산 일부를 매각하여 자금을 회수하거나, 심지어 (농담입니다) 그냥 도망칠 수도 있습니다. 그리고 결제 상대방도 있는데, BTC나 ETH처럼 보증금 예치하고 있을 수도 있습니다.
따라서 실제 영향은 주로 MM (Market Making) 제공하는 프로토콜과 보증금 거래 상대 하는 상대방 MM (Market Making) 집중됩니다. 최악의 경우, 마켓메이커가 BTC나 ETH를 매도하여 현금화할 수도 있지만, 이러한 영향의 범위는 실제로 매우 제한적입니다.
mp.weixin.qq.com/s/ptq6yyWlYci...…
