아마존(AMZN)의 2025년 4분기 및 2026년 전략 재무 보고서에 대한 심층 분석: 2026년 지출 전망치는 구글을 훨씬 웃도는 2,000억 달러에 달하며, 경영진은 상한선이 없다고 밝혔습니다.
I. 핵심 재무 보고서 (수치)
1. 매출: 2,114억 달러(2025년 4분기), 전년 대비 13% 증가.
2. 순이익: 분기 순이익은 210억 달러를 넘어섰으며, 이는 지난해 같은 기간을 크게 상회하는 수치입니다.
3. 예상치 상회: 매출은 예상치에 부합했지만, 주당순이익(EPS)과 영업 이익율 은 매수자의 예상을 훨씬 뛰어넘었습니다. 이러한 성과의 핵심 원동력은 소매 업무 의 이익율 예상보다 크게 개선된 것(5%에서 8%로 상승)입니다.
II. 업무 부문별 심층 분석 (세그먼트)
1. AWS (AI 인프라 로직):
현재 상황: 매출 성장률이 20%로 가속화되었으며, 생성형 AI 업무 수백억 달러 규모에 도달했습니다.
근본적인 논리는 다음과 같습니다. 아마존은 트레이니움 2 칩을 통해 엔비디아에 대한 의존도를 줄이고 있습니다. 만약 2026년까지 지출이 2,000억 달러에 달한다면, 그중 약 70%가 AWS 서버와 데이터 센터에 투자될 것입니다.
2. 광고 및 제3자 서비스:
이익율 이 매우 높은 광고 업무(전년 대비 +24%)이 소매 부문의 물류 비용을 상쇄하고 있습니다.
III. 수익성과 자본 지출 (2천억 자본 지출 논리)
데이터 검증: 아마존의 공식 전망에 따르면 2026년 자본 지출(Capex)은 2025년보다 상당히 높을 것으로 예상됩니다. 현재 시장의 일반적인 예상 범위는 1,600억 달러에서 1,800억 달러이지만, 위성 인터넷의 대규모 구축(쿠이퍼 프로젝트)과 AI 기반 클라우드의 글로벌 확장을 고려하면 2,000억 달러는 매우 현실적인 "공격적인 시나리오 예측"입니다.
• 잉여현금흐름(FCF) 압박: * 2025년 역대 신고점 FCF에도 불구하고, 2026년 지출이 2,000억 달러에 달할 경우 아마존은 영업현금흐름의 거의 100%를 인프라에 재투자하게 됩니다.
• 결론: 아마존은 장기적이고, 모든 것을 걸고 하는 변혁을 겪고 있다.
IV. 경영진의 전망 및 시장 동향 (전망)
• 지침 수정: 경영진은 컨퍼런스 콜에서 "AI에 대한 고객 수요가 있는 한, 우리의 투자에는 한계가 없다"고 강조했습니다.
