비트코인의 17년 역사 동안 두 명의 뛰어난 인물이 그 발전에 지대한 공헌을 했습니다. 비트코인에 생명을 불어넣은 사토시 나카모토 더 이상의 설명이 필요 없을 정도이며, 마이클 세일러는 비트코인을 실제 금융 세계로 가져왔습니다. 이 글에서는 세일러의 금융 시스템을 기반으로 구축된 프로토콜인 새턴(@saturn_credit)에 대해 살펴보겠습니다.
스타룬의 TVL은 출시 후 단 24시간 만에 5천만 달러를 돌파했으며, 현재 1억 달러에 근접하고 있습니다. 이 이름을 기억해 두세요. 나중에 왜 주목할 만한지 설명해 드리겠습니다. 세일러의 리더십 아래 마이크로스트래티지는 부채 융자 통해 지속적으로 자금을 조달하여 비트코인을 매입함으로써 주가와 비트코인 가격 모두에서 놀라운 상승세를 이뤄냈습니다. 현재 마이크로스트래티지는 총 78만 개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 상장 기업입니다.
세일러의 가장 큰 공헌은 막대한 양의 비트코인을 매입한 것이 아니라, 비트코인을 담보로 하는 신용 시스템을 구축하여 다양한 리스크 감수 성향을 가진 월스트리트 투자자들을 끌어들인 것입니다. 간단히 말해, 세일러는 세계에서 가장 부유한 사람들을 비트코인 열풍에 동참시켰습니다. 그리고 이 금융 시스템에서 가장 중요한 이자 지급 수단은 바로 $STRC입니다.
이는 나스닥에 상장 거래되는 우선주 유형이며, 그 메커니즘은 복잡하지 않습니다.
- 안정적인 수익률: 매월 이자 지급, 연이율 약 11.5%.
- 높은 담보 가치: 마이크로스트래티지가 보유한 비트코인으로 담보되며, 자산 대비 채무 담보 비율은 약 4.5:1입니다.
- 리스크 완충 장치: 약 21.8개월분의 현금 보유액을 확보하여 이자 지급이 중단되지 않도록 보장합니다. 원금 손실 리스크 비트코인 가격이 24,000달러 아래로 떨어질 경우에만 발생합니다.
문제는 일반인들이 이러한 혜택을 누릴 수 없다는 점입니다.
미국 증시에 상장된 STRC는 구매자가 미국 증권 계좌를 보유하고 복잡한 규정 준수 절차를 완료해야 합니다. 이로 인해 안정적인 11.5%의 금리는 주로 월가 기관 투자자와 소수의 고액 자산가에게만 제공되어 왔습니다.
새턴은 이 문을 여는 프로토콜입니다.
Saturn은 나스닥 시장의 STRC 수익률을 온체인 가져오는 규정 준수 자산 분배 시스템을 구축했습니다. 이 시스템의 핵심은 서로 연결된 두 가지 자산으로 구성됩니다.
- $USDat: 프로토콜의 게이트웨이로, 미국 달러에 1:1로 고정되어 있으며, 초기에는 토큰화된 미국 국채로 100% 뒷받침되었습니다. 무이자 자산이므로 주로 결제, 정산 및 규정 준수 접근에 사용됩니다.
- $sUSDat: USDat을 스테이킹 하여 획득합니다. 프로토콜은 백그라운드에서 해당 자산을 STRC 우선주로 배분하여 비트코인으로 뒷받침되는 11.5%의 배당금을 확보합니다.
Saturn의 수익률 향상 로직은 다음과 같습니다. USDat으로 보유된 미국 국채는 약 3%~3.5%의 현금 수익률을 창출합니다. 이 프로토콜은 이자 재지정을 통해 이 수익률 전액을 sUSDat 보유자에게 분배합니다. 따라서 sUSDat의 최종 수익률은 다음과 같습니다.
STRC의 목표 수익률은 기본 금리 11.5%에 약 3%의 이자 보조금을 더한 약 14%입니다.
다양한 금융 상품을 살펴보면 연이율 14%는 매우 매력적인 조건입니다. 일반인들은 어떻게 참여할 수 있을까요?
KYC 인증을 완료한 사용자는 프로토콜에서 직접 USDat을 민트 할 수 있으며, 일반 사용자는 Curve와 같은 탈중앙화 거래소(DEX)의 유통시장 에서 직접 구매할 수 있습니다.
- Saturn 웹사이트에서 USDat을 스테이킹 sUSDat을 획득하고 연평균 약 14%의 수익률을 누리세요.
- 고급 전략: 펜들(Pendle)에서 고정 소득 투자를 위해 sUSDat를 사용하거나, 모르포(Morpho)에서 회전 대출을 통해 이를 활용하여 금리 스프레드 포지션을 더욱 확대할 수 있습니다.
sUSDat은 허가 없이 즉시 입금이 가능하지만, 출금은 일반적으로 3~7일 정도 소요됩니다. 긴급하게 출금해야 하는 경우 Swap을 통해 교환할 수 있습니다. 물론, 수익 논리가 아무리 훌륭하더라도 신뢰할 수 있는 기관 투자 없이는 쉽게 사용을 시작하지 않는 것이 좋습니다.
YZi Labs에서 인큐베이팅 Galaxy, Flowdesk와 같은 최고 수준의 투자자들이 지원하는 Saturn은 M0 기술 아키텍처를 활용하며 Securitize, Clear Street와 같은 월가 규제 기관의 규정 준수 인프라와 긴밀하게 통합되어 모든 STRC 포지션 및 준비금 보고서의 진위성과 투명성을 보장합니다. 비공개 테스트 단계에서 Galaxy, Susquehanna, Flowdesk를 포함한 기관들로부터 총 1천만 달러의 예치금을 유치하여 개인 투자자 참여하기 전에 기관들이 먼저 검증 및 테스트에 참여할 수 있도록 했습니다.
Saturn과 MicroStrategy는 실제로 여러 면에서 협력 관계를 맺고 있습니다.
마이크로스트래티지는 높은 이자율을 통해 초고액 자산가와 기존 금융 기관들이 간접적으로 비트코인을 구매하도록 유도하는 반면, 새턴은 일반인들도 마이크로스트래티지의 자금 지원 혜택을 누릴 수 있도록 합니다. 누가 돈을 마다하겠습니까?
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