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포스팅

시그널 클론 분석

최근 ETF의 지속적인 순유입을 어떻게 봐야 할까? 이번 사이클에서 ETF는 전통 자금이 BTC로 들어오는 가장 중요한 창구이자, 시장 심리와 수요 변화를 객관적으로 보여주는 지표야. 마침 최근 ETF의 지속 순유입이 시장에 어떤 영향을 주는지에 대한 질문이 있어서, 몇 가지 데이터와 함께 지금 우리가 신경 써야 할 포인트들을 정리해봤어. (그림1 - 현물 ETF 자금 순유입) 그림1: 24년 10월이나 25년 4월, 강한 상승장이 시작될 때마다 ETF의 꾸준하고 강력한 순유입이 동반됐어. 최근 2주(14일) 동안 ETF의 일평균 순유입은 1,710 BTC. 이 정도 규모면 예전 상승장 초기와 비슷한 느낌이야. 하지만 중요한 건 이런 흐름이 지속적으로, 그리고 더 커질 수 있느냐는 거지. 25년 10월과 26년 1월에도 비슷한 모습이 있었지만, 결국 오래가지 못해서 단기 상승에 그쳤어. (그림2 - CME 미결제약정과 ETF 보유량 변화) 그림2: 다들 알다시피, "ETF 순유입"이 "실제 현물 매수"와 1:1로 맞아떨어지는 건 아니야. 그 안에는 차익 거래 자금도 섞여있지. 즉, ETF를 매수하면서 동시에 선물을 공매도해서 베이시스 차익을 노리는 중립 포지션도 많아. 진짜 현물 매수세, 방향성 거래가 들어오려면 CME 미결제약정과 ETF 보유량이 일정 기간 뚜렷한 현물 익스포저를 보여야 해. 이번 반등장에서는 그림2에서 볼 수 있듯, ETF와 CME 간에 31,078 BTC의 현물 익스포저가 잡혀. 26년 1월에 거의 전부 차익 거래였던 상황과는 완전히 달라. 즉, 6만 개가 넘는 BTC가 실제로 자금이 들어와서 매집되고 있다는 뜻. 그렇지만 25년 5월이나 24년 10월에 비하면 아직 갭이 있어. (그림3 - 선물 롤링 베이시스 연환산 수익률) 그림3: Binance 3개월 선물 롤링 베이시스 연환산 수익률 곡선을 보면 위 내용을 검증할 수 있어. 26년 1월에는 베이시스 차익 연환산 수익률이 4.57%였지만, 지금은 2.92%밖에 안 돼. 미국 국채 수익률과 비교하면 별 매력이 없지. 이런 상황에선 ETF 순유입에 차익 거래 자금이 거의 안 들어온다고 볼 수 있어. 🚩 정리하자면, ETF 순유입 데이터를 볼 때 우리가 집중해야 할 포인트는: 1. 순유입이 지속적이고 점점 커질 수 있는가? 2. 현물 익스포저를 통해 실제 매수세가 얼마나 되는가? 이 두 가지가 이번 반등이 어디까지 갈지, 얼마나 오래 갈지 결정할 핵심 요소고, 나중에 베어마켓 바닥 구간의 실제 기간과 흐름에도 큰 영향을 줄 거야. twitter.com/Murphychen888/stat...

BTC 축적 추세 점수(ATS)는 다양한 지갑 그룹의 상대적인 잔액 변화를 평가하고 대규모 주체에 더 높은 가중치를 부여함으로써 온체인"축적 행태"를 측정하는 데 유용한 기준을 제공합니다. ATS 값이 1(검은 점)에 가까울수록 대형 투자자들이 매수에 나설 가능성이 높습니다. 2월 5일 이후 ATS 값은 0.5 미만으로 유지되고 있는데, 이는 전체 주주들이 적극적인 매수 행태를 보이지 않고 있음을 나타냅니다. (그림 1 - BTC 누적 추세 점수) 특히 3월 1일부터 4일까지의 반등 기간 동안 ATS는 지속적으로 0.23(연한 노란색 점)까지 떨어졌습니다. 이는 대규모 보유자들이 비트코인 가격 반등을 이용하여 보유 자산을 다시 분산시키기 시작했음을 의미합니다. 한편, 1월 14일에는 단기 보유자들이 수익 실현을 위해 총 20,477 BTC를 거래소 로 이체한 것으로 나타났습니다(2026년 1월 14일보다 많은 양). 이는 STH가 현재 시장 상황에 대해 확신이 부족함을 반영하는 것입니다. (그림 2 - STH에서 거래소 로 이체된 BTC 금액) 반대로, 전통적인 자본을 대표하는 "현물 ETF"는 이 시기에 중요한 역할을 했습니다. 2월 24일부터 3월 4일까지 지속적인 순유입은 공급 과잉분을 일부 흡수하여 반등의 여건을 조성했습니다(ETF에 대한 자세한 분석은 내일 제공하겠습니다). 이는 시장 참여자들 사이에서 의견 차이가 극명하게 벌어지고 있음을 보여줍니다. 일부는 매도하는 반면, 다른 일부는 매수하고 있습니다. 매수세와 매도세의 대결은 다시 한번 결정적인 결과를 맞이할 것으로 예상됩니다. 개인 투자자 인 우리가 할 수 있는 최선은 상황을 지켜보고 더욱 명확해질 때까지 기다린 후 섣부른 결정을 내리는 것입니다. twitter.com/Murphychen888/stat...

MVRV 극단적 편차: 베어마켓 반등 확률의 경계 베어마켓 일봉 반등을 볼 때 BRS 신호 외에도 ‘MVRV 극한 편차 가격 구간’을 특별히 주목하고 있습니다. 이 지표 역시 과거 데이터에서 높은 효율성을 보여준 참고 지표 중 하나입니다. 극한 편차란, 사실 수학 통계에서 ‘분산 정도’로, 정규 분포 가정에서 표준편차가 확률 구간과 연결됩니다. 지난 10년 데이터를 보면: (그림1-MVRV 극단적 편차 가격 구간-전체) 1. BTC가 노란 선 아래로 떨어지면, 시장이 베어마켓 1단계에 진입했다는 의미입니다. 이후 일봉 반등은 노란 선을 다시 돌파하기 어렵고, 잠깐 돌파해도 다시 떨어지는 경우가 많습니다. (2018년 사례 참고) 2. BTC가 초록 선 아래로 떨어지면, 시장이 베어마켓 2단계에 들어갑니다. 역시 이후 반등은 초록 선을 돌파하기 어렵고, 베어마켓 바닥 구간을 벗어나기 전까지 계속 그런 흐름이 이어집니다. (2014년, 2022년 사례 참고) (그림2-MVRV 극단적 편차 가격 구간-2026) 2026년 1월 14일, BTC가 $97,000까지 반등했지만 노란 선에서 저항을 받았습니다. 당시 BRS 신호도 0값으로 돌아와서, 이 지점이 반등의 고점임을 더욱 확신할 수 있었습니다. 관련 트윗 링크: x.com/Murphychen888/status/201...… (그림3-Bitcoin Risk Signal) 이번 반등은 3월 4일 종가 기준 최고 $72,691까지 올라 초록 선에 거의 근접했지만, BRS는 아직 0값으로 회귀하지 않았습니다. 🚩 이에 대해 제 개인 의견은 다음과 같습니다: 1. 이번 반등이 아직 끝나지 않았더라도 이미 상단 구간에 근접했다고 봅니다. 2. 예상 구간은 대략 $74,000~$78,000 정도로 보고 있습니다. 하지만 가장 특별한 경우도 고려해야 합니다: 현재 BTC가 ‘< 10y_RP’라는 실제에 가까운 ‘BTC 역사 평균 매매 비용’을 아직 하락 돌파하지 않았다는 점입니다. 관련 트윗 링크: x.com/Murphychen888/status/202...… 즉, ‘< 10y_RP’ 극한 포인트를 하락 돌파하지 않는 한, ‘얕은 베어마켓 경로’가 여전히 가능하다는 의미입니다. 특별히 고려할 상황은: 이번에 BTC가 ‘MVRV 극한 편차 가격 구간’의 초록 선($74,000)을 강하게 돌파하고, 이후 눌림에서도 다시 하락하지 않는다면, 완전히 다른 결론이 나옵니다 — BTC가 베어마켓 바닥을 벗어날 확률이 크게 높아집니다. 물론, 현재로선 3번 상황의 가능성은 낮고, 1번과 2번이 여전히 높은 확률의 시나리오라고 생각합니다. (주의: 개인 의견이니 100% 정확하다고 할 수 없으니 참고만 하세요!) twitter.com/Murphychen888/stat...

속보입니다! 뉴욕 거래소 의 모회사인 ICE가 OKX에 전략적 투자를 단행하여 OKX의 기업 가치를 250억 달러로 평가하고, OKX 이사회에도 한 자리를 확보했습니다. 이는 전통적인 금융 인프라의 핵심 기업이 선도적인 가상화폐 거래소 에 공식적으로 투자했다는 것을 의미합니다. 여러 보도에 따르면 ICE와 OKX의 파트너십은 단순한 "투자"를 넘어 상당한 규모의 업무 통합을 포함하고 있습니다. OKX는 ICE에 암호화폐 시장의 실시간 가격 데이터를 제공하고 2026년 하반기에 토큰화된 미국 주식 및 파생상품을 출시할 계획입니다. 가장 중요한 점은 사용자들이 OKX에서 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장 주식의 온체인 버전을 거래할 수 있게 된다는 것입니다. 한편, ICE의 전략적 방향은 분명합니다. ICE는 이미 올해 토큰화된 증권 거래를 위한 인프라를 개발해 왔습니다. 이 모델이 성공한다면, 이는 전통적인 증권 시장의 유동성이 온체인 이동하기 시작한다는 것을 의미합니다. 미래에는 뉴욕증권거래소의 경쟁자가 더 이상 CME나 나스닥에만 국한되지 않고 가상화폐 거래소, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜, 슈퍼 앱 등이 될 수도 있습니다. 반대로 토큰화된 증권이 성공한다면 OKX의 위상도 그에 따라 변화하여 파생상품, 주식, 암호화폐를 통합한 "슈퍼 거래소"로 발돋움하게 될 것입니다. ETF가 TradeFi와 암호화폐의 통합을 나타낸다면, "토큰화된 증권"은 암호화폐가 TradeFi를 역으로 인수하는 첫 번째 단계일 수 있습니다.

A New Chapter: Building the Next Generation of Financial Infrastructure Our partnership with Intercontinental Exchange marks an important moment for OKX and for the broader evolution of digital asset markets. ICE has built and operated some of the most important financial

아티스트 @CryptoPainter의 접근 방식을 따라 필요한 데이터를 수집하고 알고리즘을 적용한 결과, "진정한 가치"는 50,819달러로 계산되었습니다. 이는 2022년 12월 기준으로 약 15,144달러에 해당합니다. 즉, 이전 약세장 바닥 당시 비트코인 가격은 이 "기준 가격" 아래로 떨어지지 않았습니다. 하지만 글래스노드의 비트코인 실현 가격(마지막 온체인 전송 시점의 현재 유통 중인 모든 비트코인의 가중 평균 가격)에 따르면 현재 비트코인 가격은 54,500달러로, 예술가의 계산치와 상당히 가깝습니다. 차이점은 이전 약세장 주기에서 비트코인 가격이 실현 가격보다 낮았다는 점입니다. twitter.com/Murphychen888/stat...

단기 스윙 시그널 —— BRS, 움직이기 시작했다! BRS 시그널로 반등 잡는 방법은 매우 간단하다. BRS=100일 때 매수, BRS가 0으로 돌아올 때 매도, 이걸로 한 번의 트레이딩 사이클이 완성된다. BRS가 100이나 0에 계속 머무를 수는 없으니, 당연히 계속 오르락내리락 반복될 수밖에 없다(자세한 설명은 인용문 참고). 과거 데이터에 따르면, 2018~2022년 동안 누적 시그널 샘플은 11번, 성공/실패가 9:2, 전체 히스토리 승률은 약 81.8%로 꽤 높은 유효성을 보여줬다. 예를 들어, 25년 11월 21일에 BRS=100일 때 BTC가 $82,000, 2026년 1월 15일에 BRS=0일 때 BTC가 $97,000, 이게 바로 성공한 시그널이다. 2026년 2월 2일에 BRS가 다시 100에 도달하면, 그때 BTC는 $75,000. 그럼 다음에 BRS가 0으로 돌아올 때, BTC가 최소 $75,000 이상이어야 성공한 시그널로 인정된다. 딱 한 달 만에 BRS가 드디어 100에서 0축으로 움직이기 시작했다. 주의할 점은, 장기 포지션 홀더라면 이 신호는 무시해도 된다는 것. 하지만 반등 트레이딩 하거나 익절 생각 중이라면 이 시그널 꼭 체크해야 한다. twitter.com/Murphychen888/stat...

슈퍼 웨일의 행동을 기반으로 한 BTC 사이클 단계 분석에 따르면, 그들은 비트코인 생태계 먹이사슬의 최상위에 위치하며 거의 천적이 없고, 여러 사이클에서 지배자이자 의사 결정자로서 핵심적인 역할을 수행하며, 전체 집단에서 가장 강력한 "스마트머니"입니다. 그들은 한 개인이나 단체가 아니라, '슈퍼 고래'라고 불리는 비밀스러운 집단입니다. 글래스노드 데이터에 따르면 현재 1만 BTC 이상을 보유한 온체인 주소는 88개에 불과합니다. 2022년 약세장 당시에는 이러한 주소가 121개로 정점을 찍었습니다. (그림 1 - 잔액 10,000 BTC 이상인 주소 수) 그들은 항상 불장(Bull market) 시작되기 전에 코인 축적한 다음, 불장(Bull market) 의 정점에 도달하는 데 걸리는 시간 동안 주식을 분산 매도하는 전략을 구사합니다. 예를 들어, 2020년 10월 최고점에 달했을 때 247만 BTC를 축적했지만, 2021년 10월에는 202만 BTC만 남았습니다. 12개월 동안 전체 강세장 최고점 구간을 모두 매도하며 총 45만 5천 BTC를 코인. (그림 2 - 고래 지갑의 총 공급량) 이번 주기에서 코인 보유량은 2024년 6월에 최고치(254만 개)를 기록한 후 포지션 으로 감소하여 2025년 10월에 최저점(215만 개)을 찍었습니다. 이번에는 39만 2천 개의 토큰을 배포하는 데 16개월이 걸렸습니다. 배포 기간은 이전 주기보다 길었지만, 총 코인 수는 더 적었습니다. 이 그룹은 이제 새로운 축적 단계에 접어들었습니다. 3월 2일 기준으로 총 보유량은 226만 토큰으로 반등했습니다. 이는 루나(Luna) 사태가 드러난 후인 2022년 6월 당시 포지션 과 비슷하거나 약간 높은 수준입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 슈퍼 웨일의 행동을 바탕으로 현재의 베어장 (Bear Market) 사이클은 대략 "중반" 또는 "후반" 단계에 있다고 판단할 수 있습니다. 충분한 자본을 축적하게 되면, 그때가 다음 불장(Bull market) 의 중반이 될 것이고, 그 후 또 다른 대규모 분배가 시작될 것이며, 이런 식으로 끝없는 순환이 계속될 것입니다. twitter.com/Murphychen888/stat...

투자자 신뢰 지수가 ‘극단적 음수’로 나타나고 있으며, 2월 18일부터 지금까지 계속 -0.3 이하를 유지하고 있습니다. 이 신호의 해석은 매우 간단합니다. 현재 투자자들의 BTC 추세에 대한 신뢰가 거의 붕괴 직전이라는 뜻이죠…… 이게 나쁜 소식일까요, 아니면 좋은 소식일까요? 제 개인적인 생각으로는, 양면성이 있다고 봅니다. 우려되는 점은, 무너진 신뢰가 단기간에 회복되기 어렵다는 것, 그리고 시장이 다시 밝아지려면 ‘월 단위’ 혹은 ‘분기 단위’로 시간이 필요할 수 있다는 것입니다. 하지만 긍정적으로 보면, 과거 데이터를 볼 때 신뢰 지수가 이렇게까지 낮아질 때마다, 제대로 된 반등이 오거나 아니면 ‘베어마켓 바닥’이 점점 가까워진다는 신호이기도 합니다. ‘극에서 극으로 간다’는 말처럼, 시장도 결국엔 자연의 법칙을 따르게 되니까요! twitter.com/Murphychen888/stat...

역시 <10y_RP를 BTC의 ‘역사적 평균 매매 단가’로 활용해서 시장 심리를 판단하는 게 훨씬 효과적이네요. 가격이 <10y_RP(약 $64,500)에 근접할 때가 시장 심리의 한계점입니다. 2/23~2/24, 2/27~2/28에 여러 차례 이 지점을 하락 돌파했다가 다시 회복한 걸 보면, 롱 포지션 쪽의 저항 의지가 매우 강하다는 걸 알 수 있습니다. 이전 STH-RP 근처에서처럼 바로 무너지는 모습은 아니었죠. 미-이란 지정학적 리스크에 대한 우려가 단기적으로 시장 심리에 가장 큰 불확실성을 주고 있는데, 어제 이슈가 일단락되면서 앞으로는 충돌 범위, 지속 기간, 그리고 유가에 미치는 영향에 시장의 관심이 옮겨갈 겁니다. 하지만 어쨌든, 최소한 지금까지는 주말에 대형 기관/마켓메이커들이 많이 빠진 상황에서도 숏 세력이 BTC를 빠르게 ‘6만 붕괴, 5만 진입’까지 밀어붙일 힘이 부족하다는 걸 확인할 수 있었죠. 이 관찰이 맞는지는 다음 주 미국 증시가 다시 열릴 때 한 번 더 확인해야겠지만, 만약 맞다면, 우리가 전에 썼던 ‘이번 반등이 어디까지 갈 수 있을까’ 글에서 언급했던 시나리오, 논리, 저항선 등이 여전히 유효할 겁니다. twitter.com/Murphychen888/stat...

URPD 데이터에 따르면, $63,000 - $68,000 구간에서 171만 BTC가 손바뀜이 일어났어. 불과 1주일 전만 해도 이 구간에 누적된 물량이 153만 개였는데, 7일 만에 롱들이 여기서 18만 BTC를 받아낸 거지. 이게 $87,000 - $92,000 구간에 쌓인 189만 BTC와 묘하게 ‘U자’ 구조를 만들어. 중간의 7.1~8만 구간은 ‘빈 구역’이 됐어. 지난번 펌핑(2024년 10월) 때는 이 구간에서 멈추지 않고 그냥 뚫었고, 이번 하락 때도 마찬가지로 빠르게 무너졌지. (도표1: URPD_2026.2.28) 왔다갔다 해도 7.1~8만 구간에서 제대로 손바뀜이 없었고, 이 구간이 이제는 거의 ‘금기 구역’이 된 느낌이야. 이 정도면 진짜 역대급 미스터리(史无前例)지! 근데 지금 보면 $63,000 - $68,000 구간의 물량이 점점 두꺼워지고 있어. 누군가는 6만 달러대 비트코인이 충분히 매수할 만하다고 보는 거지. 이게 버팀목 역할을 할 수 있다는 얘기야. LTH(장기 보유자) 물량이 줄어들면서, 위에서 말한 ‘갭’ 구간으로 다시 도전할 가능성도 생기고. 지금 구조상 $63,000 밑에 남아 있는 두꺼운 매물대는 $16,000뿐이야. 여기 아직도 39.1만 BTC가 남아있고, 지난 사이클 바닥부터 지금까지 그대로야. 솔직히, 이번 사이클에서 비트가 $16,000까지 다시 간다고 생각하는 사람은 없겠지? 그렇다면 $63,000~$68,000 구간이 뚫린다면, 그 아래는 당분간 뚜렷한 지지 구간을 예측하기 힘들어. 결국 롱들이 어디서 방어선을 다시 구축하느냐에 따라 달렸고, 그때는 지금 쌓인 구간과 합쳐서 ‘W자’ 매물 구조가 만들어질 수도 있겠네. ㅋㅋㅋ 진짜 그야말로 전설로 남을 그림이지! twitter.com/Murphychen888/stat...

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