현재 모든 사람들이 가장 우려하는 것은 금값 상승세가 꺾인 후 시장이 다시 코인업계 으로 돌아갈 것인가 하는 점입니다. 따라서 우리는 애초에 금값이 왜 올랐는지부터 다시 살펴봐야 합니다.
이전에는 비트코인이 디지털 금으로 불렸지만, 지난 6개월 동안 시장이 분산되면서 이러한 개념은 희미해졌습니다.
이전에는 모두가 비트코인의 총 공급량이 제한되어 있어 법정화폐 인플레이션에 대한 헤지 수단이자 안전자산 역할을 할 수 있다고 생각했습니다. 그러나 비트코인 비트코인 12만 개에서 8만 개로 폭락하자, 이제는 아무도 그런 말을 감히 꺼내지 못했습니다.
실제 시장은 우리가 상상하는 것보다 훨씬 복잡합니다. 모든 지정학적 리스크 수준이 안전자산 가격 상승을 유발하는 것은 아닙니다. 그렇다고 비트코인 코인이 가치 저장 수단이나 안전자산으로서의 기능을 완벽하게 수행할 수 없다는 뜻은 아닙니다. 마치 자동차의 충격 흡수 장치처럼, 각각의 기능에는 적절한 작동 조건이 있으며 모든 시나리오에 쉽게 대처할 수는 없다는 것입니다.
이번 위기는 크게 세 단계로 나눌 수 있습니다.
1단계: 지정학적 긴장 + 금리 인상 + 기간 프리미엄 증가 (현재 주요 테마)
이번 위기의 핵심은 불확실성이 상승 시스템이 아직 멈추지는 않았다는 점입니다.
특징은 다음과 같습니다.
이 투자의 목표는 벼락부자가 되는 것이 아니라 "우선 생존하는 것"입니다.
시장이 우려하는 것은 전쟁 확산, 장기 부채 통제력 상실, 그리고 강제적인 정책 왜곡입니다. 연준은 경제를 구제하는 것이 아니라, 오히려 기준점(달러/ 미국국채)을 보호하고 있는 것입니다.
현재 가장 수요가 많은 것은 무엇일까요? 바로 금입니다.
금은 "순간적인 신뢰의 온도계"이기 때문입니다. 제도적, 지정학적, 정치적 소음에 불안감을 느끼지만 내일 세상이 무너질 것 같지는 않다면 금을 사세요.
비트코인이 이 범주에서 상승하지 않거나 오히려 하락하는 경우가 많은 이유는 무엇일까요? 바로 비트코인이 고변동성 리스크 자산으로 거래되기 때문입니다.
리스크 선호도 감소, 레버리지 축소, 현금 유동성 확보의 어려움 속에서 비트코인은 "매도 가능한 유동성"으로 쉽게 매도될 수 있습니다.
2단계: 유동성 위기 (보증금 압박/현금 중심)
상황이 2단계로 악화되면 시장은 더 이상 "논리"를 논하지 않고 "보증금 보충, 격차 해소, 현금 보충"에만 집중할 것입니다.
현재 가장 가치 있는 자산은 금이나 비트코인이 아니라 미국 달러 현금과 만기가 가장 짧은 안전자산입니다.
일반적인 특징:
모든 자산 클래스가 함께 상승했습니다(상관관계가 상승).
모두가 현금이 부족하기 때문에 "우량 자산이 매각되는" 현상을 보게 될 것입니다.
비트코인(BTC)은 24시간 내내 거래되는 유동성이 매우 높은 자산이기 때문에, 시장 폭락 시 가장 먼저 매도되는 경향이 있습니다. 다시 말해, 코인업계 먼저 폭락한다고 해서 비트코인이 실패했다는 의미는 아니며, 단지 현금보다 투자 심리가 더 위축되었다는 것을 의미합니다.
3단계: 신용 위기/국가 채무 위기 (법정 화폐에 대한 신뢰 붕괴)
비트코인이 진정으로 "안전자산으로서의 특성"을 발휘하려면 세 번째 단계에 도달해야 합니다.
이번 위기의 의미는 다음과 같습니다.
시장은 더 이상 "변동성"을 걱정하는 것이 아니라 "결제 및 신용"을 걱정하고 있습니다.
이제는 한두 번의 금리 인하에 대한 우려가 아니라 "국가 채무 감당할 수 있을지"에 대한 우려로 바뀌었습니다.
펀드들이 장기적인 통화 신용 리스크 에 대비하기 위해 "시스템 외부 자산"을 찾기 시작하고 있다.
이 시점에서 금은 강세를 유지하겠지만, 비트코인은 모두가 가장 보고 싶어하는 독자적인 추세를 보일 것입니다. 즉, 금과 같은 방향으로 움직이거나 더욱 강하게 움직일 것입니다.
금과 비트코인 가격이 급등했는데, 그 이유가 단 하나의 긍정적 요인 때문이 아니라 "모두가 포지션을 재조정하고 있기 때문"이라면, 이는 다음과 같은 것을 의미합니다.
"달러/엔/국가 채무 시스템"에 대한 시장의 신뢰도가 급격히 떨어져 제로에 가까워지고 있습니다.
요약하자면:
금 가격은 상승하는 반면 비트코인 가격은 정체되어 있습니다. 이는 최상위 투자자들이 혼란을 우려하지만 세계가 붕괴할 것이라고는 생각하지 않는다는 것을 시사합니다.
금값은 오르고 비트코인은 떨어지고 알트코인은 폭락했습니다. 이는 우리가 두 번째 단계, 즉 현금 부족 사태에 도달했음을 나타내므로 유동성을 우선적으로 줄여야 합니다.
금값이 급등하고 비트코인 가격도 폭등했습니다. 이는 법정화폐와 국가 채무 의 근본적인 신용도에 대한 의문이 제기되기 시작하는 세 번째 단계의 시작을 시사합니다.
다음으로 우리가 지켜봐야 할 것은 비트코인이 두 번째 또는 세 번째 국면에 진입할지 여부입니다. 월시의 권력 장악과 트럼프의 중국 방문이 핵심 변수가 될 것이므로, 추세가 나타나기까지는 2분기가 될 수도 있습니다. 이는 비트코인 작년 10월부터 올해 4월까지 정확히 6개월 동안 횡보세를 보였는데, 이는 작년 금의 횡보 기간과 일치한다는 것을 의미합니다.
만약 월시가 2분기에 공격적인 부채 축소에 나선다면, 비트코인은 유동성 바닥이 형성될 때까지 "부채 축소" 과정에서 일시적인 고통을 겪을 수 있습니다. 하지만 그는 취임 직후에 그렇게 극단적인 조치를 취하지는 않을 것이며, 부채 확대를 늦추는 것만으로도 충분할 것입니다.
트럼프 대통령의 중국 방문이 예상치 못한 무역 완화(예: 관세 휴전 연장)를 가져온다면, 지정학적 긴장은 고조된 상태에서 만성적인 상태로 전환될 것입니다. 이 시점에서 금의 안전자산 프리미엄은 하락하는 반면, 리스크 자산인 비트코인은 중국과 미국의 경제 회복 기대감에 따라 반등할 것입니다.
만약 중국과의 협상이 결렬되어 글로벌 무역 시스템이 더욱 분열되고, 미국의 인플레이션이 심화되며, 심지어 "미국국채 법적 상환" 논의까지 벌어진다면, 비트코인은 "비상 탈출 장치" 역할을 하며 금과 함께 독자적인 급등을 촉발할 수 있습니다. 하지만 이는 발생 확률이 낮은 시나리오입니다.
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