Simon

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CEO & Partner @MoonrockCapital

포스팅

@mementoresearch와 @ahboyash가 작성한 2025년 TGE에 대한 훌륭한 개요입니다. 결론은 냉혹합니다. 올해 출시된 대부분의 토큰은 토큰 생성 이벤트(TGE) 대비 실적이 매우 저조합니다. 단순히 약간 하락하는 정도가 아닙니다. 전반적으로 60~90%의 급락이 예상됩니다. 이는 $SYND, $XTER 또는 $YALA와 같이 잘 알려지지 않은 신규 상장 종목뿐만 아니라 $BERA, $TOWNS 또는 $XAN과 같이 가장 기대되는 TGE(Transitional Generic Exchange)에도 똑같이 적용됩니다. 그 이유는 어렵지 않게 알 수 있습니다. 과도하게 부풀려진 기업 가치 평가, 막대한 거래소 상장 수수료로 인한 터무니없는 매도 압력, 그리고 버튼 몇 번 클릭하거나 트윗 몇 개 올린 사람들에게 나눠주는 "공짜 돈" 에어드롭. 여기에 더해 이러한 출시의 상당수는 기본적인 재무 상태나 수익이 거의 전무하고, 실제로 아무도 필요로 하지 않는 제품을 함께 출시하는 경우가 많습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 토큰 가격이 폭락했고, 그 밑에는 자연스러운 수요가 거의 또는 전혀 없었습니다. 더욱 우려스러운 점은 서류상으로 괜찮은 성과를 보이는 몇몇 토큰들이 실제보다 허상에 불과한 경우가 많다는 것입니다. $ASTER, $ESPORTS, $COAI와 같은 최고 성과를 보이는 토큰들은 바이낸스 코인(BNB) 체인 내부 관계자들이 개발한 것으로 잘 알려져 있습니다. 가격은 인위적으로 부풀려져 있는 반면, 대부분의 공급량은 엄격하게 통제되고 있으며, 특히 팬케이크 스왑과 바이낸스 알파에서 가장매매(wash trading)를 통해 수요가 있는 것처럼 보이게 조작되고 있습니다. 물론, 토큰 생성 이벤트(TGE) 에서 이런 투자를 통해 수익을 올린 사람들에게는 좋은 일이겠죠. 하지만 이런 프로젝트들은 지속 가능성이 희박하고, 토큰 생성 이벤트(TGE) 전반적인 성과를 의미 있게 개선하는 데에도 아무런 도움이 되지 않습니다. 토큰 출시가 다시 지속 가능해지려면 몇 가지 사항이 바뀌어야 합니다. 1) 암호화폐에 대한 기대치가 정상화되어야 합니다. 커뮤니티는 별다른 노력 없이 수십억 달러의 자금을 공짜로 얻을 수 있을 거라고 기대해서는 안 됩니다. 창업자들은 초기 단계에서 수천만 달러를 모금할 필요가 없습니다. 투자자들은 출시 직후 100배의 수익률을 기대해서는 안 됩니다. 그리고 거래소는 이더리움 요청 사항(ERC)-20 토큰을 상장했다는 이유만으로 토큰 공급량의 두 자릿수 비율을 확보할 자격이 있다고 생각해서는 안 됩니다. 2) 우리는 장기적인 관점에서 생각해야 합니다. 스타트업에 투자하고 1~2년 안에 유동성이나 의미 있는 수익을 기대하는 것은 일반적인 일이 아닙니다. 많은 토큰 프로젝트가 너무 일찍 출시되어 실패합니다. 프로젝트의 펀더멘털이 가치에 걸맞게 성장할 시간이 부족하고, 가격이 폭락하며 하락세가 시작됩니다. 신뢰는 무너지고 관심은 다른 곳으로 옮겨가며, 프로젝트는 회복하지 못합니다. 3) 가치 평가는 현실에 부합해야 합니다. 주요 원인 중 하나는 과도한 자본 유치한 tIeR oNe 벤처캐피탈(VC)들이 초기 단계 스타트업에 수십억 달러를 투자해야 한다는 압박감을 느끼고 있다는 점입니다. 더 큰 규모의 투자를 유치하기 위해 기업 가치가 부풀려지고, 마크업 라운드가 인위적으로 조작되며, 장부상 수익이 조작됩니다. 창업자들은 자금과 운영 기간에 눈이 멀어 토큰 출시 과정에 필연적으로 발생하는 2차적인 영향을 간과하는 경우가 많습니다. 4) 우리는 착취자보다 장기적인 지지자를 우대할 수 있는 더 나은 방법을 찾아야 합니다. CEX, 에어드랍 파머, 단기 투자자, 그리고 장기적인 확신이 없는 KOL에게 대량의 토큰을 할당하는 것을 중단하세요. 그들은 토큰을 대량으로 팔아치울 것이고, 그 여파에서 회복하는 것은 매우 어렵습니다. 5) 시장이 이미 알고 있는 게임을 그만하십시오. 낮은 유통량과 높은 FDV를 이용한 토큰 경제 모델, 가장매매, 인위적인 시장 조성 전략은 더 이상 통하지 않습니다. 암호화폐 시장은 이미 너무 성숙해서 이런 수법에 속지 않습니다. 6) 토큰에 완전히 전념하든지, 아니면 아예 출시하지 마십시오. 저는 이 문제에 대해 매우 명확한 입장을 가지고 있습니다. 토큰이 실질적인 가치를 지닌 것처럼 가장하는 것을 멈추세요. 모든 실질적인 가치는 지분 주체에게 귀속됩니다. 토큰은 직간접적으로 지분으로 취급되어야 합니다. 이 점을 진정으로 이해하는 창업자들은 위에서 언급한 대부분의 실수를 피하는 경향이 있습니다. 왜냐하면 그들은 토큰을 허공에서 찍어낸 가짜 돈이 아니라 가장 소중한 자산으로 여기기 때문입니다. 아마 더 추가할 내용이 많겠지만, 이 글은 이미 충분히 길어졌네요. 좋은 의견이 있으시면 댓글로 공유해 주세요. 투자자, 창업자, 또는 단순히 암호화폐 애호가이시든, 이러한 생각들이 여러분께 도움이 되기를 바랍니다. 토큰 출시 시장에 긍정적인 흐름을 되찾으려면 많은 것이 바뀌어야 합니다. 그리고 가장 중요한 핵심은 간단합니다. 그건 우리 책임이야. 더 많은 사람들이 이 사실을 깨닫고 단기적인 이익만을 쫓는 게임을 멈출수록, 우주는 더 빨리 회복될 수 있습니다. 아이러니하게도, 장기적인 복리 효과는 이러한 단기적인 게임보다 훨씬 더 많은 부를 가져다줄 것이지만, 여전히 너무나 많은 사람들이 하루살이처럼 짧은 시간만 생각합니다.

빠른 수익을 기대하며 ICO에 맹목적으로 투자하는 사람들을 제외한 모든 분들께 GM(Good Morning) . 실력을 한 단계 끌어올리고, 제대로 된 실사(DD)를 하고, 진정한 기본기에 투자하세요. 그렇지 않으면 돈을 잃었다고 징징거리는 걸 그만두세요.

카이토 런치패드에서 진행된 최초의 ICO 중 하나였던 시오리크(Theoriq)를 기억하시나요? 그들은 7,500만 달러의 미래 시가총액(FDV)으로 300만 달러를 모금했고, 최종적으로 26배 초과 청약되어 7,800만 달러 이상(실제 FDV보다 많은 금액)의 투자 약정을 받았습니다. 대부분의 사람들은 그 프로젝트가 무엇에 관한 것인지조차 몰랐습니다. 그저 당시 카이토 런치패드가 큰 화제를 모았고, 초기 코인공개(ICO) 투자자들에게 100% 수익 인출 기회를 제공한다는 점 때문에 섣불리 뛰어든 것뿐입니다. 그 후 그들은 $THQ의 토큰 생성 이벤트(TGE) 진행하는 데 4개월이 걸렸는데, TGE 시작가는 초기 코인공개(ICO) 가격보다 약간 높았고 그 이후로 계속 하락하여 토큰 생성 이벤트(TGE) 후 불과 4일 만에 초기 코인공개(ICO) 가격보다 거의 50%나 떨어졌습니다. 단지 토큰 경제가 마음에 든다는 이유만으로 형편없는 프로젝트라면 뭐든 따라하지 마세요. 펀더멘털에 기반한 투자, 그리고 진정으로 믿는 프로젝트에 투자하세요. 초기 코인공개(ICO) 통해 손쉽게 돈을 벌던 시대는 끝났고, 이는 좋은 일입니다.

방금 이발소에 다녀왔는데, 이발사가 비트코인이 9만 달러에 거래되는 동안 $DOGE이 0.13달러에 거래되고 있다며 매수하고 있다고 하더군요. 우리는 아직 충분히 고통받지 않았어.

4년 주기가 사라졌다고 불평하는 사람들을 제외한 모든 분들께 GM(Good Morning) . 앞으로 나올 것들은 훨씬 더 좋을 겁니다.

투자자들이 돈을 낭비하는 사례가 올해 사상 최고치를 기록했습니다. 때로는 무언가를 믿기도 합니다. 때로는 그저 망상에 빠지는 것일 뿐입니다. RIP $ZEC 쉴더들.

아직 무언가를 믿고 있는 제 팔로워 7분께 GM(Good Morning). 감사합니다

역설적으로 들릴지 모르지만, 지금처럼 암호화폐에 대해 낙관적인 적은 없었던 것 같습니다. 제 네트워크에는 바닥 신호가 쏟아지고 있습니다. 투자자, 개발자, 업계 전문가 등 이렇게 많은 사람들이 동시에 포기하는 모습은 처음 봅니다. 놀라운 점은 바로 이것입니다.

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